νέα

Ο δημοσιογράφος του Economic Observer Cai Yuekun και ο Hong Xiaotang Αυτή η ξαφνική, επική «συναισθηματική καταιγίδα» θα συνεχίσει να επικρατεί; Θα υποχωρήσουν οι συνέπειες του τεράστιου σεισμού στη διεθνή χρηματοπιστωτική αγορά;

Τουλάχιστον όταν το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ δημοσίευσε τα στοιχεία "αριθμός αιτήσεων ανεργίας για πρώτη φορά για την εβδομάδα" το βράδυ της 8ης Αυγούστου, τα οποία έδειξαν ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ είχε ανακάμψει, οι μετοχές των ΗΠΑ αυξήθηκαν απότομα και την Τετάρτη (Αύγουστος 7), η Τράπεζα της Ιαπωνίας ανέλαβε δράση για να καθησυχάσει τον κόσμο.

Ο τρέχων "Δείκτης Φόβου" VIX (Δείκτης Μεταβλητότητας) στη Wall Street λέει επίσης στους ανθρώπους ότι η αγορά, η οποία έχει υποστεί προσαρμογή στα σχολικά βιβλία, έχει ηρεμήσει προσωρινά μετά την έναρξη λειτουργίας "roller coaster" για αρκετές ημέρες. Παρόλο που οι προειδοποιήσεις καταιγίδας που είχαν συγκεντρωθεί προηγουμένως μπορεί να μην έχουν αρθεί.

Η διεθνής χρηματοπιστωτική αγορά εξακολουθεί να είναι τόσο ευαίσθητη που οποιαδήποτε αναταραχή θα την προκαλέσει «άλμα».

Ο Arindam Sandilya, συνεπικεφαλής της παγκόσμιας στρατηγικής συναλλάγματος, δήλωσε ότι οι επενδυτές που βασίζονται σε νομίσματα χαμηλού κόστους για τη χρηματοδότηση περιουσιακών στοιχείων υψηλής απόδοσης έμειναν απροσδόκητοι όταν το γεν ανατιμήθηκε απότομα κατά 11% τον περασμένο μήνα. Οι κερδοσκόποι έχουν ξετυλίξει περίπου το 50% έως το 60% των συναλλαγών μεταφοράς γιεν τους.

Αυτή η ευαίσθητη και εύθραυστη, αλλά ανθεκτική αγορά αφήνει επίσης τους αναλυτές κάπως διστακτικούς: μια στιγμή λένε ότι το «επίκεντρο» του κραχ του παγκόσμιου χρηματιστηρίου είναι το ιαπωνικό γεν - μια σημαντική ανατροπή του εμπορίου arbitrage λόγω των αυξήσεων των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Το επόμενο επισημαίνουν τις Ηνωμένες Πολιτείες ως το «επίκεντρο» Η αγορά, δηλαδή, ανησυχεί για μια οικονομική ύφεση των ΗΠΑ, ειδικά μετά από απογοητευτικά δεδομένα της αγοράς εργασίας ή συνδυασμό και των δύο, σε συνδυασμό με την κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και τις ανησυχίες περίπου μια φούσκα στις μετοχές τεχνολογίας, έχουν επικαλυφθεί αρνητικά αποτελέσματα, προκαλώντας μεγάλη αναταραχή.

Οι άνθρωποι δεν γνωρίζουν πώς θα ξεκινήσει και πώς θα τελειώσει μια επική παγκόσμια αναταραχή στην αγορά. Η πραγματική συνέπεια του σοκ της αγοράς μπορεί να είναι ο «αόρατος ελέφαντας».

τεράστιος σεισμός

Αν και είναι αδύνατο να εκτιμηθεί η σχετική βαρύτητα μεταξύ των ποσοτικών κεφαλαίων και της κλίμακας των συναλλαγών αρμπιτράζ για γιεν Ιαπωνίας, υπάρχουν ίχνη που ακολουθούν - αξίζει να αναθεωρήσουμε τη «Μαύρη Παρασκευή» (2 Αυγούστου) και τη «Μαύρη Δευτέρα» (5 Αυγούστου). ) επηρεάζεται από συναισθήματα.

Κανείς δεν περίμενε ότι η «τελική στροφή» της Τράπεζας της Ιαπωνίας και ο «τελικός δισταγμός» της Federal Reserve θα είχαν τόσο τεράστιο αντίκτυπο. Σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για ύφεση, την κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή και τις απαισιόδοξες προσδοκίες μιας φούσκας των μετοχών τεχνολογίας, ο συνδυασμός διαφόρων παραγόντων έχει δώσει στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά ένα ισχυρό πλήγμα.

Αφού η παγκόσμια αγορά γνώρισε τη «Μαύρη Παρασκευή», εγκαινίασε μια νέα εβδομάδα της «Μαύρης Δευτέρας».

Ο δείκτης φόβου VIX συνεχίζει να σημειώνει νέα υψηλά. Στις 2 Αυγούστου, ο δείκτης VIX ήταν 23,39, σημειώνοντας απότομη άνοδο 25,82% από 18,59 την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης και άνοδο 46,92% από 15,92 την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Κατά τη συνεδρίαση της 5ης Αυγούστου, το VIX εκτινάχθηκε κάποτε στα 56,92, σημειώνοντας άνοδο 143,35% και έκλεισε στο 38,57 (+64,90%). Αυτό καταδεικνύει τις έντονες ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τη μελλοντική αβεβαιότητα και αστάθεια.

Το παγκόσμιο χρηματιστήριο «κραχ» και «κυκλοφόρησε» αρκετές φορές... Αυτό το σκηνικό δεν είναι άγνωστο, μοιάζει αρκετά με τη βουτιά τύπου «χρηματιστηρίου» τον Μάρτιο του 2022 ή τη στιγμή της κρίσης τον Οκτώβριο του 2008.

Στις 5 Αυγούστου, το παγκόσμιο χρηματιστήριο υπέστη έναν τεράστιο σεισμό και οι επενδυτές αναφώνησαν: "Μάρτυρες ιστορίας ξανά!"

Εκείνη την ημέρα, ο δείκτης Nikkei 225 ενεργοποίησε τον μηχανισμό του διακόπτη κυκλώματος δύο φορές και τελικά έκλεισε στις 31458,42 μονάδες, πτώση 12,40%. Η πτώση έχει εξαλείψει όλα τα κέρδη του δείκτη Nikkei φέτος, και είναι επίσης η μεγαλύτερη πτώση στην ιστορία του δείκτη Nikkei, ξεπερνώντας το ρεκόρ της Μαύρης Δευτέρας τον Οκτώβριο του 1987.

Επιπλέον, ο δείκτης τιμών μετοχών της Νότιας Κορέας σημείωσε πτώση 8,77% κατά τη διάρκεια της ημέρας και ο δείκτης Kosdaq της Νότιας Κορέας υποχώρησε περισσότερο από 11%. Η Posco (005490.KS) και η LG Chem (051910.KS) σημείωσαν πτώση σχεδόν 12%, και η Kia Motors (002270.KS) υποχώρησε περισσότερο από 10%.

Στο χρηματιστήριο της Ταϊβάν, ο σταθμισμένος δείκτης τιμών μετοχών του Χρηματιστηρίου της Ταϊβάν έκλεισε με πτώση 8,4%, τη μεγαλύτερη πτώση μιας ημέρας στην ιστορία, κλείνοντας στις 19.830,88 μονάδες, το χαμηλότερο επίπεδο κλεισίματος από τις 23 Απριλίου.TSMC(2330.TW) έκλεισε με πτώση 9,8%, η μεγαλύτερη πτώση στην ιστορία.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών υποχώρησαν επίσης συλλογικά. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Nasdaq 100 υποχώρησαν περισσότερο από 5%, και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχώρησαν σχεδόν 3%. Την ίδια στιγμή, οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας υποχώρησαν σε γενικές γραμμές στις καθυστερημένες συναλλαγές,NVIDIABroadcomΒουτιά πάνω από 14%, η AMD έπεσε πάνω από 12%,Τεχνολογία Micronέπεσε πάνω από 10%,Microsoftυποχώρησε περισσότερο από 8%.

Όσον αφορά τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, οι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ιταλία, την Ισπανία και άλλες χώρες υπέστησαν σοβαρές απώλειες.

Διαταραγμένοι από διάφορους παράγοντες όπως οι αγορές του εξωτερικού, οι τρεις κύριοι δείκτες μετοχών Α παρουσίασαν κάποια συγκράτηση, αλλά έκλεισαν και συλλογικά, με πτώση άνω του 1%. την ημέρα, με περισσότερες από 4.700 μετοχές να πέφτουν στις δύο πόλεις.

Αυτό θυμίζει τη «Μαύρη Δευτέρα» της 19ης Οκτωβρίου 1987 και κάποιοι μύρισαν αόριστα τον πρόδρομο της «οικονομικής κρίσης».

Οι «Seven Big Tech Companies» στις μετοχές των ΗΠΑ υποχώρησαν απότομα σε γενικές γραμμές. Στις 4 Αυγούστου, τοπική ώρα, ο Μασκ απάντησε σε ένα διαδικτυακό άρθρο σχετικά με «Ο Γουόρεν Μπάφετ μειώνει τις θέσεις των μετοχών (συμπεριλαμβανομένων των βαρέων διαθεσίμων του)».μήλο, μείωσε τις συμμετοχές κατά 50%) και αύξησε τα αποθεματικά των ισοδύναμων μετρητών και των βραχυπρόθεσμων ομολόγων του Δημοσίου", ανέφερε η ανάρτηση: Η Fed πρέπει να μειώσει τα επιτόκια. Είναι ανόητο που δεν το έχουν κάνει ακόμη (μείωσε τα επιτόκια).

Το εργαλείο FedWatch του Ομίλου CME δείχνει ότι η πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο είναι 93,3%.

Ωστόσο, στις 6 Αυγούστου, ο δείκτης Nikkei 225 ανέκαμψε έντονα και έκλεισε στις 34675,46 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 10,23%. MSCI China A50 Interoperability Main Connect, Hang Seng Index Main Connect, κ.λπ.

Στις 7 Αυγούστου η παγκόσμια αγορά βρισκόταν ξανά σε αναταραχή. Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν απότομα μετά από μια κακή απόδοση σε δημοπρασία του Υπουργείου Οικονομικών 4,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπογραμμίζοντας την ευθραυστότητα της αγοράς. Οι ανησυχίες των επενδυτών για μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων και επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης έχουν ενταθεί, προκαλώντας συλλογική πτώση των τριών σημαντικών χρηματιστηριακών δεικτών των ΗΠΑ.

Στις 8 Αυγούστου, το κλίμα στην αγορά ανέκαμψε κάπως. Ο Dow ενισχύθηκε απότομα κατά 1,76%, ο Nasdaq ενισχύθηκε περισσότερο από 2,87%, και ο S&P 500 επίσης σημείωσε άνοδο 2,3%. Ωστόσο, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια είχαν ανάμεικτα κέρδη και απώλειες, με τον βρετανικό FTSE, τον γερμανικό DAX και τον γαλλικό CAC να κλείνουν στις 8144,97 (-0,27%), 17680,40 (+0,37%) και 7247,45 (-0,26%) αντίστοιχα.

Στις 9 Αυγούστου, οι περισσότεροι από τους κυριότερους χρηματιστηριακούς δείκτες της Ασίας-Ειρηνικού έκλεισαν υψηλότερα. Ο δείκτης Nikkei 225 σημείωσε άνοδο 0,56%, κλείνοντας στις 35025 μονάδες, από τις 5 Αυγούστου έως τις 9 Αυγούστου, και σημείωσε πτώση 17,05% τις τελευταίες 20 ημέρες.

Επιπλέον, από το κλείσιμο στις 9 Αυγούστου, ο δείκτης Shanghai Composite σημείωσε μικρή άνοδο κατά 0,27% για να κλείσει στις 2862,19 μονάδες, ο δείκτης Shenzhen Composite Component υποχώρησε κατά 0,62% και ο δείκτης ChiNext υποχώρησε κατά 0,98%. Ωστόσο, κρίνοντας από τον όγκο συναλλαγών, οι μετοχές Α διαπραγματεύτηκαν στα 566,05 δισεκατομμύρια γιουάν καθ' όλη τη διάρκεια της ημέρας, ένα νέο χαμηλό από τις 11 Οκτωβρίου 2022.

τάση

Το βράδυ της 8ης Αυγούστου, τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα το Υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ έδειξαν ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχει ανέβει. Ο αριθμός των ατόμων που υπέβαλαν αίτηση για επίδομα ανεργίας για πρώτη φορά στις Ηνωμένες Πολιτείες την εβδομάδα της 3ης Αυγούστου ήταν 233.000, χαμηλότερος από το αναμενόμενο 240.000 και επίσης χαμηλότερος από την προηγούμενη τιμή των 249.000.

Τα στοιχεία έδειξαν μείωση του αριθμού των ατόμων που υποβάλλουν αίτηση για επίδομα ανεργίας για πρώτη φορά, αμβλύνοντας τις ανησυχίες ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ μπορεί να έχει κρυώσει πολύ γρήγορα. Οι αναλυτές επεσήμαναν ότι η βελτίωση αυτών των δεδομένων θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση του κλίματος της αγοράς, ειδικά εν μέσω της πρόσφατης αστάθειας στις μετοχές των ΗΠΑ. Αυτό είναι αναμφίβολα ένα σημαντικό κομμάτι. Επηρεασμένοι από αυτό, οι τρεις κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ άνοιξαν συνολικά υψηλότερα την Πέμπτη, με τον Dow Jones Industrial Average να σημειώνει άνοδο 1,76%, τον Nasdaq Composite Index να αυξάνεται περισσότερο από 2,87% και τον S&P 500 Index να σημειώνει άνοδο 2,3%.

Την Τετάρτη (7 Αυγούστου), ο υποδιοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Shinichi Uchida, δήλωσε ότι υπό την τρέχουσα αστάθεια της αγοράς, η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν θα αυξήσει τα επιτόκια. Η στάση μειώνει την πιθανότητα βραχυπρόθεσμης αύξησης του κόστους δανεισμού. Σε ομιλία του προς τους ηγέτες των ιαπωνικών επιχειρήσεων, ο Shinichi Uchida τόνισε ότι είναι απαραίτητο να διατηρηθεί η τρέχουσα πολιτική νομισματικής χαλάρωσης λόγω των βίαιων διακυμάνσεων στις εγχώριες και ξένες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Ο Luke Bartholomew, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος στο Aberdeen, δήλωσε ότι η αγορά παρουσίασε απότομες διακυμάνσεις στις αρχές Αυγούστου, με το χρηματιστήριο να ξεπουλά, το γιεν να ανατιμάται σημαντικά και τις προσδοκίες για τα επιτόκια των ΗΠΑ να πέφτουν απότομα. Πρόσφατα, η αγορά έχει αρχίσει να σταθεροποιείται. Πιστεύει ότι αυτές οι τάσεις προηγουμένως υπερέβαλαν τις αλλαγές στις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές.

Εν ολίγοις, είναι «υπέρβαση». Η λογική του Luke Bartholomew είναι ότι τα αδύναμα στοιχεία των ΗΠΑ αναζωπυρώνουν τους φόβους για ύφεση. Οι εκθέσεις για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχουν αποδυναμωθεί σε γενικές γραμμές, με το ποσοστό ανεργίας να αυξάνεται πλέον με τρόπο που συνάδει με τις ιστορικές υφέσεις.

Ωστόσο, ο συνολικός σύνθετος δείκτης του Institute for Supply Management (ISM) ανέκαμψε στο 51,4 τον Ιούλιο από 48,8 προηγουμένως και ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) ήταν ακόμη ισχυρότερος, φτάνοντας το 55. Εν τω μεταξύ, μια έρευνα σε ανώτερα στελέχη πιστώσεων έδειξε ότι οι πιστωτικές συνθήκες σταθεροποιούνταν παρά την απότομη σύσφιξη στις πιστωτικές αγορές τα τελευταία χρόνια.

Στην πραγματικότητα, ο Luke Bartholomew πιστεύει ότι οι δείκτες ύφεσης του Εθνικού Γραφείου Οικονομικών Ερευνών (NBER) μετά βίας σηματοδοτούν οποιαδήποτε ύφεση. Συνολικά, «Ενώ πρέπει να δούμε την επιδείνωση της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ πολύ προσεκτικά, δεν πιστεύουμε ότι η οικονομία θα πέσει σε ύφεση».

Ένας δεύτερος συναφές μοχλός είναι η αντίληψη ότι η πολιτική της Fed μπορεί να υστερεί ως προς την ανταπόκριση στα αδύναμα στοιχεία των ΗΠΑ. Αν η Fed είχε πραγματοποιήσει τη συνεδρίασή της στα μέσα Αυγούστου αντί για μια εβδομάδα νωρίτερα, πιθανότατα θα είχε λάβει απόφαση να μειώσει τα επιτόκια. Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι είναι δυνατόν να γίνει έκτακτη συνεδρίαση για να ανακοινωθεί τώρα μείωση των επιτοκίων. Στην πραγματικότητα, αυτή η κίνηση μπορεί πραγματικά να προκαλέσει πανικό στην αγορά και να αυξήσει τη μεταβλητότητα.

Σύμφωνα με τον Λουκά Βαρθολομαίο, ο τρίτος παράγοντας αστάθειας είναι η εκτόνωση των συναλλαγών μεταφοράς γιεν. Δεδομένου ότι η πρόοδος στο υποκείμενο πρόβλημα πληθωρισμού της Ιαπωνίας απέχει πολύ από την επίτευξη των στόχων, η ανάγκη για την Ιαπωνία να αυστηροποιήσει σημαντικά τους χρηματοοικονομικούς όρους δεν είναι προφανής.

Αξίζει να αναφερθεί ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο σημείωσε απότομη πτώση την Τετάρτη (7 Αυγούστου) λόγω των κακών αποτελεσμάτων της δημοπρασίας ομολόγων του Δημοσίου 4,2 δισ. δολαρίων ΗΠΑ, αναδεικνύοντας περαιτέρω την ευθραυστότητα της αγοράς. Μετά την απότομη πτώση της Δευτέρας (5 Αυγούστου), η χρηματιστηριακή αγορά επιστρέφει ξανά σε παρόμοια χαμηλά. Ο Mark Hackett της Nationwide επεσήμανε ότι τα πρόσφατα γεγονότα της αγοράς κατέδειξαν τον κυρίαρχο ρόλο που παίζουν τα συναισθήματα στις διακυμάνσεις της αγοράς, ειδικά στο πλαίσιο του γενικά αισιόδοξου κλίματος και τοποθέτησης στην αγορά. Είπε ότι «η χρηματιστηριακή αγορά παραμένει εύθραυστη» και οι αναλυτές πιστεύουν ότι μόνο περισσότερες ενδείξεις ότι η αγορά έχει πιάσει πάτο μπορούν να τονώσουν ξανά την εμπιστοσύνη των ταύρων.

Αυτό δείχνει επίσης ότι το τρέχον κλίμα της αγοράς είναι ακόμα ασταθές, οι επενδυτές δεν έχουν επαρκή εμπιστοσύνη στο κυνήγι ευκαιριών και είναι αβέβαιοι για τις μελλοντικές τάσεις. Αυτό δείχνει περαιτέρω ότι η αγορά εξακολουθεί να βρίσκεται σε μια εξαιρετικά ευαίσθητη κατάσταση και οι συναισθηματικές διακυμάνσεις μπορεί να συνεχίσουν να κυριαρχούν στις βραχυπρόθεσμες τάσεις της αγοράς. Ταυτόχρονα, μόλις υπάρξουν καλά νέα, το κλίμα στην αγορά θα θερμανθεί αμέσως, όπως φαίνεται από την έκρηξη στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ στις 8 Αυγούστου.

Ίσως, το «ευαίσθητο + εύθραυστο + ανθεκτικό» είναι ένας κατάλληλος τρόπος για να περιγραφούν τα χαρακτηριστικά της τρέχουσας αγοράς. Για παράδειγμα, η τρέχουσα αγορά είναι εξαιρετικά ευαίσθητη σε διάφορες ειδήσεις, ειδικά ειδήσεις που σχετίζονται με μακροοικονομικά δεδομένα, τις πολιτικές της κεντρικής τράπεζας και τη γεωπολιτική. Όπως και στις 8 Αυγούστου, οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν έντονη άνοδο μετά την τόνωση των καλών ειδήσεων. Αυτή η ευαισθησία αντανακλά την ασταθή διάθεση των επενδυτών, οι οποίοι τείνουν να αντιδρούν γρήγορα σε νέες πληροφορίες, θετικές ή αρνητικές.

Αν και η αγορά μπόρεσε να αντιδράσει θετικά στα καλά νέα, το συνολικό περιβάλλον παραμένει πολύ εύθραυστο. Για παράδειγμα, τυχόν αρνητικά οικονομικά δεδομένα, αλλαγές πολιτικής ή κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα μπορούσαν γρήγορα να πυροδοτήσουν άγριες διακυμάνσεις της αγοράς.

Ταυτόχρονα, παρά την ευαισθησία και την ευθραυστότητα, η αγορά εξακολουθεί να δείχνει έναν ορισμένο βαθμό ανθεκτικότητας - για παράδειγμα, έχει βιώσει πολλαπλές πτώσεις πρόσφατα, αλλά μπορεί να ανακάμψει γρήγορα μόλις εμφανιστούν καλά νέα.

Ως εκ τούτου, η τρέχουσα αγορά μπορεί να περιγραφεί ως μια λεπτή ισορροπία μεταξύ ευαισθησίας, ευπάθειας και ανθεκτικότητας. Αυτή η κατάσταση σημαίνει ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά πρέπει να είναι πιο ευέλικτοι απέναντι στην αβεβαιότητα και να προσαρμόζουν έγκαιρα τις στρατηγικές για να αντιμετωπίσουν πιθανές γρήγορες αλλαγές.

Μια πραγματικότητα που δεν μπορεί να υποτιμηθεί είναι ότι τα ποσοτικά κεφάλαια που αντιμετωπίζουν μεγάλες προκλήσεις κυνηγώντας τις πιο καυτές συμφωνίες της Wall Street μπορούν να αυξήσουν την αστάθεια της αγοράς.

Αυτά τα κεφάλαια συχνά βασίζονται σε στρατηγικές που ακολουθούν τις τάσεις, οι οποίες περιλαμβάνουν την επένδυση περισσότερων χρημάτων όταν η αγορά συνεχίζει να κινείται προς μια συγκεκριμένη κατεύθυνση. Για παράδειγμα, σύμφωνα με αναφορές ξένων μέσων ενημέρωσης, το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, πολλά ποσοτικά αμοιβαία κεφάλαια έκαναν μεγάλα στοιχήματα στις ακόλουθες τάσεις: Πρώτον, αύξησαν τις μετοχές τους—τα κεφάλαια που ανέμεναν ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα συνεχίσει να αυξάνεται , έκαναν βραχυκύκλωμα κρατικών ομολόγων των ανεπτυγμένων χωρών — τα κεφάλαια Πιστεύεται ότι οι τιμές των ομολόγων θα συνεχίσουν να πέφτουν (οι αποδόσεις θα αυξηθούν τρίτον, το γεν προβλέπεται να συνεχίσει να υποτιμάται - το ταμείο αναμένει περαιτέρω αποδυνάμωση του γεν έναντι άλλων νομισμάτων).

Ωστόσο, τον Ιούλιο, η τάση της αγοράς αντιστράφηκε ξαφνικά, με αποτέλεσμα οι στρατηγικές αυτών των ποσοτικών αμοιβαίων κεφαλαίων να «αποτυχούν συλλογικά». Η αστάθεια στη χρηματιστηριακή αγορά και η απροσδόκητη πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων (και ένα ισχυρότερο γιεν) συνέβαλαν σε τεράστιες απώλειες στα αρχικά στοιχήματα. Αυτή η κατάσταση δείχνει ότι η πολυπλοκότητα και η αστάθεια της αγοράς αυξάνονται και οι επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται σε ιστορικές τάσεις και προβλέψεις μοντέλων ενδέχεται να εκτεθούν σε μεγαλύτερους κινδύνους ενόψει ξαφνικών ανατροπών της αγοράς.

Για ποσοτικά αμοιβαία κεφάλαια που βασίζονται σε τάσεις, οι παράμετροι και οι παραδοχές του μοντέλου μπορεί να χρειαστεί να επαναξιολογηθούν, ειδικά εάν αυξάνεται η αστάθεια της αγοράς.

Η άλλη όψη του νομίσματος είναι ότι τα κεφάλαια και τα ιδρύματα που κυνηγούν τις πιο καυτές συναλλαγές της Wall Street, ειδικά τα ποσοτικά κεφάλαια, παίζουν επίσης μεγάλο ρόλο στην αστάθεια της αγοράς. Οι δραστηριότητες αυτών των αμοιβαίων κεφαλαίων ενδέχεται να επιδεινώσουν τη μεταβλητότητα όταν οι συνθήκες της αγοράς αλλάζουν ξαφνικά και να επηρεάσουν περαιτέρω τη σταθερότητα της αγοράς ενισχύοντας το κλίμα της αγοράς και επιδεινώνοντας τους κινδύνους ρευστότητας. Ως εκ τούτου, ενώ αυτά τα κεφάλαια μπορεί να συνεισφέρουν σε ρευστότητα κατά τη σταθεροποίηση των αγορών, μπορεί επίσης να γίνουν ενισχυτές της αστάθειας της αγοράς σε ακραίες συνθήκες της αγοράς.

Αυτά τα κεφάλαια συχνά βασίζονται σε αλγόριθμους και μοντέλα για τη διεξαγωγή αυτοματοποιημένων συναλλαγών μεγάλης κλίμακας με βάση τις τάσεις της αγοράς. Όταν οι τάσεις της αγοράς αντιστρέφονται ξαφνικά, όπως μια πτώση στη χρηματιστηριακή αγορά ή μια ξαφνική αλλαγή στα επιτόκια, αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια προσαρμόζουν γρήγορα τις θέσεις τους, προκαλώντας πιθανώς αγορές ή πωλήσεις μεγάλης κλίμακας. Αυτή η ταχεία και συγκεντρωμένη συμπεριφορά συναλλαγών τείνει να επιδεινώσει τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια της αγοράς. Για παράδειγμα, όταν πολλά ποσοτικά αμοιβαία κεφάλαια κλείνουν τις θέσεις τους ταυτόχρονα, η αγορά μπορεί να αντιμετωπίσει βίαιες διακυμάνσεις των τιμών ή ακόμη και ένα φαινόμενο «παταρίας».

Απαντήσεις και Τάσεις

Αφού βιώσατε μια τέτοια τάση στην αγορά "roller coaster", ποια είναι η προοπτική της αγοράς; Πώς μπορούν οι επενδυτές να προστατευτούν από τον «αόρατο ελέφαντα»;

UBSΤα αδύναμα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ έχουν κάνει τους επενδυτές να ανησυχούν και να ανησυχούν ότι η Federal Reserve μπορεί να χρειαστεί να περιμένει πολύ καιρό πριν μειώσει τα επιτόκια, θέτοντας την οικονομία των ΗΠΑ σε κίνδυνο ύφεσης. Αυτές οι ανησυχίες είναι πρόωρες. Η οικονομία των ΗΠΑ οδεύει προς μια ήπια προσγείωση, όχι μια συρρίκνωση. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης φέτος, πιθανότατα ξεκινώντας με μείωση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο, έτσι ώστε η οικονομία των ΗΠΑ να αποφύγει την ύφεση και ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης να είναι ακόμα κοντά στο 2%.

Η UBS είπε ότι θα μπορούσε να δει μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη στις ιαπωνικές μετοχές, εφόσον το USD/JPY παραμείνει στο ή πάνω από 150. Με μια άλλη συναλλαγματική ισοτιμία USD/JPY να διατηρείται πολύ κάτω από το 150, η UBS πιστεύει ότι μπορεί να χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να ανακτήσουν οι ιαπωνικές μετοχές την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Η UBS συνιστά στους Ιάπωνες επενδυτές να εξετάσουν τις ακόλουθες στρατηγικές: να επιδιώξουν ανάπτυξη υψηλής ποιότητας και να επικεντρωθούν στην επένδυση σε εταιρείες με ισχυρά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα και καλή διαρκή ανάπτυξη. Αδράξτε την ευκαιρία της τεχνητής νοημοσύνης. Διαφοροποιήστε με εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορεί να εξετάσουν το ενδεχόμενο να επενδύσουν σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ως τρόπο να βρουν νέες πηγές απόδοσης και να ελαχιστοποιήσουν τις διακυμάνσεις στην αξία του χαρτοφυλακίου.

Ο Λουκ Βαρθολομαίος είπε ότι εξακολουθούν να αναμένουν από τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και κατέστησε σαφές ότι θα συνεχίσει να ακολουθεί μια περαιτέρω πολιτική χαλάρωσης φέτος και το επόμενο έτος. Ωστόσο, εάν εμφανιστούν πάλι αδύναμες αναφορές για την αγορά εργασίας ή οι πιέσεις της αγοράς δεν υποχωρήσουν, η Fed μπορεί να επιταχύνει τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων. Επιπλέον, ανέφερε επίσης ότι η Τράπεζα της Αγγλίας και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να επεκτείνουν τους κύκλους μείωσης των επιτοκίων αργότερα φέτος, αλλά πιστεύει ότι η πρόσφατη τιμολόγηση της αγοράς μπορεί να έχει υπερεκτιμήσει την ταχύτητα και την έκταση των μειώσεων των επιτοκίων.

Με βάση το προαναφερθέν «Δεν είναι προφανές ότι η Ιαπωνία χρειάζεται να αυστηροποιήσει σημαντικά τους χρηματοοικονομικούς όρους», ο Luke Bartholomew πιστεύει ότι παρόλο που μπορεί να υπάρξουν περαιτέρω χαλάρωση στις συναλλαγές μεταφοράς, η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται να συσφίξει περαιτέρω την πολιτική, αλλά η ρητορική πολιτικής είναι τώρα πιθανόν να αμβλυνθεί, με την επόμενη αύξηση των επιτοκίων πιθανόν να καθυστερήσει μέχρι αργότερα αυτό το έτος.

Όταν οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές παρουσιάζουν διακυμάνσεις, πού πρέπει να πάει η τάση της μετοχής Α;

Ερευνητές επενδύσεων από ένα μεγάλο δημόσιο μετοχικό ίδρυμα στο Πεκίνο πιστεύουν ότι στο πλαίσιο της αυξημένης αστάθειας στις εξωτερικές αγορές, η πιθανότητα επιστροφής παγκόσμιων κεφαλαίων σε κινεζικά περιουσιακά στοιχεία αυξάνεται ξανά.

Το άτομο είπε ότι λαμβάνοντας υπόψη ότι οι εξωτερικοί κίνδυνοι δεν έχουν ακόμη πλήρως εκκαθαριστεί, η αγορά μετοχών Α αναμένεται να συνεχίσει να κυμαίνεται στο κάτω μέρος βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, οι εξωτερικοί κίνδυνοι δεν αποτελούν προς το παρόν την κύρια αντίφαση και το σήμα της αύξησης των εγχώριων σταθεροποιητικών πολιτικών έχει ενισχυθεί Οι μετοχές A αναμένεται επίσης να οδηγήσουν σε ένα σημείο καμπής. Από την προηγούμενη εξωτερική κυριαρχία, επανήλθε σταδιακά στις σχετικές επενδυτικές ευκαιρίες που προέκυψαν από τις εγχώριες πολιτικές.

GF SecuritiesΠιστεύεται ότι στο μέλλον, οι αποδόσεις περιουσιακών στοιχείων στο εξωτερικό θα μειωθούν, η αστάθεια και οι συστημικοί κίνδυνοι θα αυξηθούν και η ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων RMB θα αυξηθεί περαιτέρω, γεγονός που θα συμβάλει στην απόδοση του διασυνοριακού κεφαλαίου και στην ανατίμηση του RMB. Κρίνοντας από την ιστορική εμπειρία, η ανατίμηση του RMB θα έχει σημαντική θετική επίδραση ανατροφοδότησης στα βασικά περιουσιακά στοιχεία της μετοχής Α. Η βουτιά στις εξωτερικές χρηματιστηριακές αγορές έχει διαταράξει το βραχυπρόθεσμο κλίμα συναλλαγών των μετοχών Α, αλλά η εφαρμογή των εσωτερικών πολιτικών μεσοπρόθεσμα αξίζει ακόμα να προσβλέπουμε και η ενίσχυση της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα ανοίξει περαιτέρω το χώρο για τη νομισματική πολιτική. Προς το παρόν, σημαντικοί εσωτερικοί θεσμικοί επενδυτές συνεχίζουν να υποστηρίζουν μετοχές Α μέσω ETF (διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού δείκτη) και ο καθοδικός χώρος για τον δείκτη αναμένεται να είναι περιορισμένος.

Σε αυτό το σημείο, ίσως δεν είναι υπερβολή να περιγράψουμε αυτή τη βίαιη αναταραχή στην παγκόσμια αγορά ως μια «επική «συναισθηματική καταιγίδα», αν και είναι εξαιρετικά δύσκολο έως και αδύνατο να προβλεφθεί η αρχή και το τέλος της βίαιης αναταραχής στην παγκόσμια αγορά. αγορά σε κάποιο βαθμό. Η αναταραχή της αγοράς συνήθως πυροδοτείται από έναν συνδυασμό παραγόντων, οι οποίοι μπορεί να περιλαμβάνουν ξαφνική επιδείνωση των οικονομικών δεδομένων, σημαντικά γεωπολιτικά γεγονότα, αλλαγές πολιτικής, έκθεση σε κινδύνους του χρηματοπιστωτικού συστήματος, συμπεριλαμβανομένων των κινδύνων ρευστότητας κ.λπ. Η έναρξη και το τέλος των αναταράξεων είναι συχνά το αποτέλεσμα της συνάφειας πολλαπλών σύνθετων μεταβλητών.

Προφανώς, αυτές οι ρητές ή σιωπηρές μεταβλητές εξακολουθούν να υπάρχουν, πολλοί παράγοντες κινδύνου εξακολουθούν να υπάρχουν και είναι δύσκολο να πούμε ότι η αγορά υπέρβασης έχει πραγματικά σταθεροποιηθεί.

Ο «αόρατος ελέφαντας» αναφέρεται σε εκείνους τους πιθανούς παράγοντες κινδύνου που είναι δύσκολο να προβλεφθούν αλλά έχουν τεράστιο αντίκτυπο. Αν και οι επενδυτές δεν μπορούν να προβλέψουν πλήρως την άφιξη αυτών των κινδύνων, μπορούν να υιοθετήσουν μέτρα όπως «διαφοροποίηση», «διατήρηση ρευστότητας», «αντιστάθμιση κινδύνων» και «μακροπρόθεσμη προοπτική», όπως η εστίαση σε μακροπρόθεσμους επενδυτικούς στόχους και η αποφυγή συναισθηματικές αποφάσεις όταν η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις βραχυπρόθεσμα και μέτρα όπως «δίνοντας προσοχή στη μακροοικονομική και γεωπολιτική δυναμική» - για καλύτερη άμυνα ενάντια σε αυτούς τους «αόρατους ελέφαντες» και διατήρηση της ανθεκτικότητας και των ικανοτήτων αντίδρασης εν μέσω αναταράξεων της αγοράς.