uutiset

Economic Observerin toimittaja Cai Yuekun ja Hong Xiaotang Kestääkö tämä äkillinen, eeppinen "emotionaalinen myrsky" edelleen? Lamentuvatko kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden valtavan maanjäristyksen seuraukset?

Ainakin kun Yhdysvaltain työministeriö julkaisi 8. elokuuta illalla "ensimmäisten työttömyyshakemusten lukumäärän" -tiedot, jotka osoittivat, että Yhdysvaltain työmarkkinat olivat elpyneet, Yhdysvaltain osakkeet nousivat jyrkästi keskiviikkona (elokuussa; 7), Japanin keskuspankki ryhtyi toimiin rauhoittaakseen maailmaa Markkinoiden ilmapiirin jälkeen jeni, yksi "rikoksentekijöistä", putosi lähes 300 pistettä ja Aasian osakemarkkinat nousivat.

Nykyinen "Fear Index" VIX (volatiliteettiindeksi) Wall Streetillä kertoo myös ihmisille, että markkinat, jotka ovat kokeneet oppikirjan mukautuksen, ovat tilapäisesti rauhoittuneet sen jälkeen, kun "vuoristorata" on aloitettu useiden päivien ajan. Vaikka aiemmin kerättyjä myrskyvaroituksia ei ehkä olekaan poistettu.

Kansainväliset rahoitusmarkkinat ovat edelleen niin herkät, että kaikki häiriöt aiheuttavat sen "hyppyä".

Arindam Sandilya, globaalin valuuttastrategian johtaja, sanoi, että sijoittajat, jotka luottavat edullisiin valuuttoihin korkeatuottoisten omaisuuserien rahoittamiseen, jäivät epävarmaksi, kun jeni vahvistui jyrkästi 11 % viimeisen kuukauden aikana. Keinottelijat ovat purkaneet noin 50–60 prosenttia jenien siirtokaupoistaan.

Nämä herkät ja hauraat, mutta sitkeät markkinat myös jättävät analyytikot hieman epäröiväksi: yhtenä hetkenä he sanovat, että maailmanlaajuisen osakemarkkinoiden romahduksen "keskipiste" on Japanin jeni - Japanin keskuspankin koronnostoista johtuva arbitraasikaupan merkittävä käänne; Seuraavaksi he osoittavat Yhdysvaltoja "keskipisteenä" Markkinat, toisin sanoen ovat huolissaan USA:n talouden taantumasta, etenkin pettymysten työmarkkinatietojen tai näiden yhdistelmän jälkeen, yhdessä Lähi-idän konfliktin ja huolenaiheiden kanssa teknologiaosakkeiden kuplasta, ovat päällekkäisiä kielteisiä vaikutuksia aiheuttaen suurta sekasortoa.

Ihmiset eivät tiedä, kuinka eeppinen globaalien markkinoiden myllerrys alkaa ja päättyy. Markkinashokin todellinen jälkivaikutus voi olla "näkymätön norsu" Markkinayksiköiden on opittava pääsemään eroon tunteiden kahleista ja käyttämään pitkän aikavälin ajattelua tulevaisuuden ennustamiseen.

valtava maanjäristys

Vaikka määrällisten rahastojen ja Japanin jenien arbitraasikauppojen mittakaavan suhteellista painosuhdetta on mahdotonta arvioida, on jälkiä seurata - kannattaa käydä läpi "Black Friday" (2. elokuuta) ja "Black Monday" (5. elokuuta). ) tunteet vaikuttavat.

Kukaan ei odottanut, että Japanin keskuspankin "viimeinen käänne" ja Federal Reserven "viimeinen epäröinti" vaikuttaisivat näin valtavasti. Yhdessä taantuman, Lähi-idän konfliktien kärjistymisen ja teknologiaosakekuplan pessimististen odotusten kanssa eri tekijöiden yhdistelmä on antanut maailmanlaajuisille rahoitusmarkkinoille voimakkaan iskun.

Kun globaalit markkinat kokivat "musta perjantain", se aloitti uuden "musta maanantain" viikon.

Pelkoindeksi VIX jatkaa uusien ennätysten saavuttamista. VIX oli 2. elokuuta 23,39, mikä on jyrkkä nousu 25,82 % edellisen kaupankäyntipäivän 18,59:stä ja 46,92 % nousua viime vuoden vastaavan ajanjakson 15,92:sta. Elokuun 5. päivän istunnon aikana VIX nousi kerran 56,92:een, mikä on 143,35 %:n nousu, ja sulkeutui 38,57:ssä (+64,90 %). Tämä osoittaa markkinoiden vahvan huolen tulevaisuuden epävarmuudesta ja epävakaudesta.

Maailman osakemarkkinoiden "romahdus" ja "kierretty" useita kertoja... Tämä kohtaus ei ole vieras Se on melko samanlainen kuin "pörssiromahdus" -tyyliin maaliskuussa 2022 tai kriisihetkeen lokakuussa 2008.

Elokuun 5. päivänä maailmanlaajuiset osakemarkkinat kokivat valtavan maanjäristyksen, ja sijoittajat huudahtivat: "Jälleen todistamassa historiaa!"

Tuona päivänä Nikkei 225 -indeksi laukaisi katkaisijamekanismin kahdesti ja lopulta sulkeutui 31458,42 pisteessä, mikä on 12,40 % pudotus. Lasku on pyyhkinyt pois kaikki Nikkei-indeksin tänä vuonna tekemät voitot, ja se on myös Nikkei-indeksin historian suurin pudotus, joka ylittää lokakuun 1987 Black Mondayn ennätyksen.

Lisäksi Etelä-Korean Composite-osakekurssiindeksi laski 8,77 % koko päivän ja Etelä-Korean Kosdaq-indeksi yli 11 %. Posco (005490.KS) ja LG Chem (051910.KS) laskivat lähes 12 % ja Kia Motors (002270.KS) yli 10 %.

Taiwanin osakemarkkinoilla Taiwanin pörssin painotettu osakehintaindeksi laski 8,4 %, mikä on historian suurin yhden päivän lasku, ja päätyi 19 830,88 pisteeseen, joka on alhaisin päätöskurssi sitten 23. huhtikuuta.TSMC(2330.TW) sulki 9,8 %, mikä on historian suurin lasku.

Myös Yhdysvaltain osakeindeksifutuurit laskivat kollektiivisesti. Nasdaq 100 -futuurit laskivat yli 5 % ja S&P 500 -futuurit lähes 3 %. Samaan aikaan Yhdysvaltain teknologiaosakkeet vetäytyivät takaisin myöhään kaupankäynnin aikana,NVIDIABroadcomromahti yli 14 %, AMD putosi yli 12 %.Micron-tekniikkalaski yli 10 %Microsoftlaski yli 8 prosenttia.

Euroopan osakemarkkinoilla mitattuna suuret osakeindeksit Isossa-Britanniassa, Saksassa, Ranskassa, Italiassa, Espanjassa ja muissa maissa kärsivät kaikki raskaat tappiot.

Useiden tekijöiden, kuten ulkomaisten markkinoiden, häiriintymänä kolme suurta A-osakeindeksiä osoittivat jonkin verran hillintää, mutta myös suljettiin yhdessä yli 1 %:n laskulla. Näistä GEM-indeksi laski suuremmalla laskulla 1,89 % päivän aikana yli 4700 osakkeen putoaminen kahdessa kaupungissa.

Tämä muistuttaa "musta maanantaita" 19. lokakuuta 1987, ja jotkut ihmiset haistivat epämääräisesti "rahoituskriisin" edeltäjän.

"Seitsemän suurta teknologiayritystä" Yhdysvaltain osakkeissa laski jyrkästi kautta linjan. 4. elokuuta paikallista aikaa Musk vastasi online-artikkeliin "Warren Buffett vähentää osakepositiota (mukaan lukien raskaat omistusosuutensa)"omena, vähensi omistusosuuksia 50 % ja lisäsi käteisvarojen ja lyhytaikaisten valtion joukkovelkakirjalainojen varoja", viesti sanoi: Fedin on laskettava korkoja. On typerää, etteivät he ole vielä tehneet niin (leikkaneet korkoja).

CME Groupin FedWatch-työkalu osoittaa, että todennäköisyys, että keskuspankki laskee korkoa 25 peruspisteellä syyskuussa, on 93,3 %.

Kuitenkin 6. elokuuta Nikkei 225 -indeksi elpyi voimakkaasti ja sulki 34675,46 pisteeseen, kasvua 10,23 %. MSCI China A50 yhteentoimivuuden Main Connect, Hang Seng Index Main Connect jne. kaikki elpyivät.

7. elokuuta maailmanmarkkinat olivat jälleen myllerryksessä. Yhdysvaltain osakkeet laskivat jyrkästi huonon tuloksen jälkeen 4,2 miljardin dollarin valtiovarainministeriön huutokaupassa, mikä korostaa markkinoiden haurautta. Sijoittajien huoli tulevista koronnousuista ja talouskasvun hidastumisesta on voimistunut, mikä on aiheuttanut Yhdysvaltojen kolmen suuren osakeindeksin yhteisen laskun.

Elokuun 8. päivänä markkinatunnelma elpyi jonkin verran. Dow nousi jyrkästi 1,76 %, Nasdaq yli 2,87 % ja S&P 500 nousi myös 2,3 %. Euroopan osakemarkkinoilla oli kuitenkin vaihtelevia voittoja ja tappioita, kun brittiläinen FTSE, saksalainen DAX ja ranskalainen CAC päättivät vastaavasti 8144,97 (-0,27 %), 17680,40 (+0,37 %) ja 7247,45 (-0,26 %).

Elokuun 9. päivänä useimmat Aasian ja Tyynenmeren osakeindeksit päätyivät nousuun. Etelä-Korean yhdistelmäindeksi nousi 1,24 % 2588,43 pisteeseen. Se laski 5. elokuuta 9. päivästä 9,40 %. Nikkei 225 -indeksi nousi 0,56 % ja päätyi 35 025 pisteeseen. Se laski 5. elokuuta 9. elokuuta 2,46 % ja laski 17,05 % viimeisen 20 kaupankäyntipäivän aikana.

Lisäksi 9. elokuuta päättyessä Shanghai Composite -indeksi nousi hieman 0,27 % ja päätyi 2862,19 pisteeseen. Kuitenkin kaupankäyntivolyymista päätellen A-osakkeita vaihdettiin 566,05 miljardia juania koko päivän, mikä on uusi pohja sitten 11.10.2022.

suuntaus

Elokuun 8. päivän iltana Yhdysvaltain työministeriön julkaisemat tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain työmarkkinat ovat elpyneet. Ensimmäistä kertaa työttömyysetuutta hakeneiden määrä Yhdysvalloissa oli viikolla 3. elokuuta 233 000, mikä on odotettua 240 000 vähemmän ja myös aiempaa 249 000 henkilöä.

Tietojen mukaan ensimmäistä kertaa työttömyysturvaa hakevien määrä väheni, mikä lieventää huolta siitä, että Yhdysvaltain työmarkkinat ovat saaneet jäähtyä liian nopeasti. Analyytikot huomauttivat, että näiden tietojen parantuminen auttaa vakauttamaan markkinoiden ilmapiiriä, etenkin Yhdysvaltojen osakkeiden viimeaikaisen epävakauden vuoksi. Tämä on epäilemättä tärkeä hyvä uutinen. Tämän vaikutuksesta Yhdysvaltain kolme suurta osakeindeksiä avautuivat yhdessä korkeammalle torstaina: Dow Jones Industrial Average nousi 1,76 %, Nasdaq Composite -indeksi yli 2,87 % ja S&P 500 -indeksi 2,3 %.

Keskiviikkona (7. elokuuta) Japanin keskuspankin apulaisjohtaja Shinichi Uchida sanoi, että nykyisessä markkinoiden epävakaudessa Japanin keskuspankki ei nosta korkoja. Asento vähentää lainakustannusten lähiajan nousun todennäköisyyttä. Shinichi Uchida korosti japanilaisille yritysjohtajille pitämässään puheessa, että nykyinen rahapolitiikan keventäminen on välttämätöntä kotimaisten ja ulkomaisten rahoitusmarkkinoiden rajujen heilahtelujen vuoksi.

Luke Bartholomew, Aberdeenin apulaispääekonomisti, sanoi, että markkinat vaihtelivat voimakkaasti elokuun alussa, kun osakemarkkinat myivät, jeni vahvistui merkittävästi ja Yhdysvaltain korko-odotukset laskivat jyrkästi. Viime aikoina markkinat ovat alkaneet vakiintua. Se uskoo, että nämä trendit ovat aiemmin liioitelleet muutoksia maailmantalouden näkymissä.

Lyhyesti sanottuna se on "ylitystä". Luke Bartholomew'n logiikka on, että heikot Yhdysvaltain tiedot herättävät uudelleen taantuman pelon. Raportit Yhdysvaltain työmarkkinoista ovat heikentyneet kautta linjan, ja työttömyysaste on nyt nousussa historiallisten taantumien mukaisesti.

Kuitenkin Institute for Supply Management (ISM) -yhdistelmäindeksi nousi heinäkuussa 51,4:ään aiemmasta 48,8:sta, ja ostopäälliköiden indeksi (PMI) oli vieläkin vahvempi ja oli 55. Samaan aikaan johtaville luottoviranomaisille tehty tutkimus osoitti, että luottoehdot vakiintuivat huolimatta luottomarkkinoiden jyrkästä kiristymisestä viime vuosina.

Itse asiassa Luke Bartholomew uskoo, että National Bureau of Economic Researchin (NBER) taantuman indikaattorit tuskin viittaavat taantumaan. Kaiken kaikkiaan "Vaikka meidän on tarkasteltava Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkenemistä erittäin varovasti, emme usko talouden joutuvan taantumaan."

Toinen asiaan liittyvä tekijä on käsitys, että Fedin politiikka saattaa olla jäljessä vastaamisessa heikkoihin Yhdysvaltain tietoihin. Jos Fed olisi pitänyt kokouksensa elokuun puolivälissä viikkoa aikaisemmin, se olisi todennäköisesti tehnyt päätöksen koronlaskuista. Mutta tämä ei tarkoita, että nyt voitaisiin pitää ylimääräinen kokous ilmoittamaan koronlaskusta. Itse asiassa tämä liike voi itse asiassa aiheuttaa markkinoilla paniikkia ja lisätä volatiliteettia.

Luke Bartholomew'n mukaan kolmas volatiliteetin tekijä on jenin siirtokauppojen purkaminen. Koska edistyminen Japanin taustalla olevan inflaatioongelman ratkaisemisessa on kaukana tavoitteista, Japanin tarve kiristää rahoitusehtoja merkittävästi ei ole ilmeinen.

On syytä mainita, että Yhdysvaltain osakemarkkinat laskivat jyrkästi keskiviikkona (7. elokuuta) 4,2 miljardin dollarin valtion joukkovelkakirjahuutokaupan heikon tuloksen vuoksi, mikä korosti entisestään markkinoiden haurautta. Maanantain (5. elokuuta) jyrkän laskun jälkeen osakemarkkinat ovat taas palanneet samanlaisille alamäelle. Nationwiden Mark Hackett huomautti, että viimeaikaiset markkinatapahtumat ovat osoittaneet tunteiden hallitsevan roolin markkinoiden heilahteluissa, erityisesti yleisesti optimistisen markkinatunnelman ja -asemoinnin yhteydessä. Hän sanoi, että "osakemarkkinat ovat edelleen hauraat", ja analyytikot uskovat, että vain lisää merkkejä markkinoiden pohjan saavuttamisesta voi elvyttää härkien luottamusta.

Tämä osoittaa myös, että nykyinen markkinatunnelma on edelleen epävakaa, sijoittajat eivät luota riittävästi kauppaan ja he ovat epävarmoja tulevaisuuden trendeistä. Tämä osoittaa edelleen, että markkinat ovat edelleen erittäin herkässä tilassa ja tunnevaihtelut voivat edelleen hallita lyhyen aikavälin markkinatrendejä. Samaan aikaan, kun on hyviä uutisia, markkinatunnelma lämpenee välittömästi, minkä osoittaa Yhdysvaltain osakemarkkinoiden nousu 8. elokuuta.

Ehkä "herkkä + hauras + kimmoisa" on sopiva tapa kuvata nykyisten markkinoiden ominaisuuksia. Esimerkiksi nykyiset markkinat ovat erittäin herkkiä erilaisille uutisille, erityisesti makrotaloudellisiin tietoihin, keskuspankkipolitiikkaan ja geopolitiikkaan liittyville uutisille. Aivan kuten 8. elokuuta, USA:n osakkeet nousivat voimakkaasti hyvien uutisten jälkeen. Tämä herkkyys heijastaa sijoittajien epävakaata mielialaa, sillä heillä on taipumus reagoida nopeasti uuteen, positiiviseen tai negatiiviseen tietoon.

Vaikka markkinat pystyivät reagoimaan positiivisesti hyviin uutisiin, yleinen ympäristö on edelleen erittäin hauras. Esimerkiksi kaikki negatiiviset taloustiedot, politiikan muutokset tai geopoliittisten jännitteiden kärjistyminen voivat nopeasti laukaista villit markkinaheilahtelut.

Samanaikaisesti herkkyydestä ja hauraudesta huolimatta markkinat osoittavat edelleen jonkin verran joustavuutta - esimerkiksi ne ovat viime aikoina kokeneet useita laskuja, mutta ne voivat elpyä nopeasti hyvien uutisten ilmestyessä.

Siksi nykyisiä markkinoita voidaan kuvata herkäksi tasapainoksi herkkyyden, haavoittuvuuden ja joustavuuden välillä. Tämä tila tarkoittaa, että markkinatoimijoiden on oltava joustavampia epävarmuuden edessä ja mukautettava strategioitaan ajoissa selviytyäkseen mahdollisista nopeista muutoksista.

Todellisuus, jota ei voida aliarvioida, on se, että määrärahat, jotka kohtaavat suuria haasteita jahtaavat Wall Streetin kuumimpia tarjouksia, voivat lisätä markkinoiden epävakautta.

Nämä rahastot luottavat usein trendejä seuraaviin strategioihin, jotka sisältävät enemmän rahaa sijoittamisen, kun markkinat jatkavat liikkumista tiettyyn suuntaan. Esimerkiksi ulkomaisten tiedotusvälineiden mukaan tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla monet määrälliset rahastot panostivat seuraaviin suuntauksiin: Ensinnäkin ne lisäsivät osakeomistustaan ​​- rahastot odottivat osakemarkkinoiden jatkavan nousuaan , he lyhensivät kehittyneiden maiden valtionlainoja – rahastot. Joukkovelkakirjojen hintojen uskotaan jatkavan laskuaan (tuottojen nousevan kolmanneksi, jenin ennustetaan edelleen heikkenevän - rahasto odottaa jenin heikkenevän edelleen muita valuuttoja vastaan).

Heinäkuussa markkinatrendi kuitenkin kääntyi yhtäkkiä päinvastaiseksi, mikä aiheutti näiden määrällisten rahastojen strategiat "yhteisesti epäonnistumisen". Osakemarkkinoiden epävakaus ja odottamaton valtionlainojen tuottojen lasku (ja jenin vahvistuminen) vaikuttivat kaikki alkuperäisten vetojen valtaviin tappioihin. Tämä tilanne osoittaa, että markkinoiden monimutkaisuus ja epävakaus lisääntyvät, ja historiallisiin trendeihin ja malliennusteisiin perustuvat sijoitusstrategiat voivat altistua suuremmille riskeille äkillisten markkinoiden käänteisissä.

Suuntauksiin tukeutuvien määrärahastojen malliparametrit ja oletukset saattavat joutua arvioimaan uudelleen, varsinkin jos markkinoiden volatiliteetti kasvaa.

Kolikon toinen puoli on, että rahastoilla ja instituutioilla, jotka jahtaavat Wall Streetin kuumimpia kauppoja, erityisesti määrärahastoja, on myös suuri rooli markkinoiden volatiliteetissa. Näiden rahastojen toiminta voi pahentaa volatiliteettia, kun markkinaolosuhteet äkillisesti muuttuvat, ja vaikuttaa edelleen markkinoiden vakauteen vahvistamalla markkinatunnelmaa ja pahentamalla likviditeettiriskejä. Näin ollen vaikka nämä rahastot voivat lisätä likviditeettiä vakauttaessaan markkinoita, niistä voi myös tulla markkinoiden volatiliteetin voimistajia äärimmäisissä markkinaolosuhteissa.

Nämä rahastot luottavat usein algoritmeihin ja malleihin suuren mittakaavan automatisoidun kaupankäynnin suorittamiseksi markkinatrendeihin perustuen. Kun markkinatrendit äkillisesti kääntyvät, kuten osakemarkkinoiden lasku tai äkillinen korkomuutos, nämä rahastot mukautuvat nopeasti positioihinsa, mikä saattaa käynnistää laajamittaisen oston tai myynnin. Tämä nopea ja keskittynyt kaupankäyntikäyttäytyminen pyrkii pahentamaan lyhyen aikavälin markkinoiden epävakautta. Esimerkiksi kun monet määrälliset rahastot sulkevat positionsa samaan aikaan, markkinoilla voi esiintyä rajuja hintavaihteluja tai jopa "leimaa".

Vastaukset ja trendit

Millaiset ovat markkinanäkymät tällaisen "vuoristoradan" markkinatrendin kokemisen jälkeen? Kuinka sijoittajat voivat suojautua "näkymättömältä norsulta"?

UBSYhdysvaltain heikot taloustiedot ovat saaneet sijoittajat levottomiksi ja huolissaan siitä, että Federal Reserve saattaa joutua odottamaan pitkään ennen kuin se laskee korkoja, mikä saattaa USA:n talouden taantumaan. Nämä huolet ovat ennenaikaisia. Yhdysvaltain talous on matkalla kohti pehmeää laskua, ei supistumista. Federal Reserve laskee korkoa tänä vuonna 100 peruspisteellä, mitä todennäköisimmin 50 peruspisteen leikkauksella syyskuussa, jotta Yhdysvaltain talous voi välttää taantuman ja talouskasvu voi edelleen olla lähellä kahta prosenttia.

UBS sanoi, että Japanin osakkeet voivat nousta lyhyellä aikavälillä niin kauan kuin USD/JPY pysyy 150:ssä tai sen yläpuolella. Toinen USD/JPY-valuuttakurssi pysyttelee selvästi alle 150:n, joten UBS uskoo, että japanilaisten osakkeiden sijoittajien luottamuksen palautuminen voi kestää kauemmin.

UBS suosittelee japanilaisia ​​sijoittajia harkitsemaan seuraavia strategioita: laadukkaan kasvun tavoitteleminen ja keskittyminen yrityksiin, joilla on vahvat kilpailuedut ja hyvä kestävä kasvu. Tartu tekoälyn tilaisuuteen. Monipuolista vaihtoehtoisilla resursseilla. Pitkäaikaiset sijoittajat voivat harkita sijoitusta hedge-rahastoihin ja pääomasijoituksiin keinona löytää uusia tuottolähteitä ja minimoida salkun arvon vaihtelut.

Luke Bartholomew sanoi, että he odottavat edelleen Fed:n laskevan korkoja 25 peruspisteellä syyskuussa ja teki selväksi, että se jatkaa edelleen keventävän politiikan polkua tänä ja ensi vuonna. Jos heikot työmarkkinaraportit kuitenkin ilmaantuvat jälleen tai markkinoiden paineet eivät hellitä, Fed voi kiihdyttää koronlaskuja. Lisäksi hän mainitsi myös, että Englannin keskuspankin ja Euroopan keskuspankin odotetaan pidentävän koronlaskujaksojaan myöhemmin tänä vuonna, mutta hän uskoo, että markkinoiden viimeaikainen hinnoittelu on saattanut yliarvioida koronlaskujen nopeuden ja laajuuden.

Edellä mainitun "Ei ole ilmeistä, että Japanin tarvitsee tiukentaa taloudellisia ehtoja merkittävästi" perusteella Luke Bartholomew uskoo, että vaikka siirtokaupoissa saattaa esiintyä lisää purkautuvia toimia, Japanin keskuspankin odotetaan kiristävän politiikkaa edelleen, mutta politiikkaretoriikka on nyt todennäköisesti heikkenee, ja seuraava koronnosto lykätään myöhemmin tänä vuonna.

Kun globaalit osakemarkkinat heilahtelevat, minne A-osakkeen trendin pitäisi mennä?

Pekingin suuren julkisen pääomasijoituslaitoksen sijoitustutkijat uskovat, että ulkomarkkinoiden lisääntyneen volatiliteetin taustalla todennäköisyys, että globaalit rahastot palaavat jälleen kiinalaissijoituksiin, kasvaa.

Henkilö sanoi, että ottaen huomioon, että ulkoisia riskejä ei ole vielä täysin selvitetty, A-osakkeen markkinoiden odotetaan jatkuvan heilahtelun pohjassa lyhyellä aikavälillä. Ulkoiset riskit eivät kuitenkaan ole toistaiseksi suurin ristiriita, ja signaali lisääntyvästä kotimaisesta kasvupolitiikasta on vahvistunut A-osakkeiden odotetaan myös tuovan käännekohdan. Aikaisemmasta ulkoisesta valta-asemasta se on vähitellen palannut kotipolitiikan tuomiin sijoitusmahdollisuuksiin.

GF SecuritiesUskotaan, että tulevaisuudessa ulkomaisten omaisuuserien tuotot laskevat, volatiliteetti ja järjestelmäriskit kasvavat ja RMB-varojen houkuttelevuus kasvaa entisestään, mikä edistää rajat ylittävän pääoman tuottoa ja RMB:n arvostusta. Historiallisen kokemuksen perusteella RMB:n arvonnousulla on merkittävä positiivinen palautevaikutus A-osakkeen ydinomaisuuteen. Ulkopuolisten osakemarkkinoiden romahdus on häirinnyt A-osakkeiden lyhyen aikavälin kaupankäyntiä, mutta keskipitkän aikavälin kotimaisten politiikkojen toteuttamista kannattaa edelleen odottaa, ja valuuttakurssin vahvistuminen avaa tilaa entisestään. rahapolitiikan puolesta. Tällä hetkellä tärkeät sisäiset institutionaaliset sijoittajat jatkavat A-osakkeiden tukemista ETF:ien (kaupatut avoimet indeksirahastot) kautta, ja indeksin laskutilan odotetaan olevan rajallinen.

Tässä vaiheessa ei ehkä ole liioittelua kuvata tätä väkivaltaista myrskyä globaaleilla markkinoilla "eeppiseksi "emotionaaliseksi myrskyksi", vaikka on erittäin vaikeaa ja jopa mahdotonta ennustaa maailmanlaajuisen väkivaltaisen myrskyn alkua ja loppua. markkinoilla jossain määrin. Markkinoiden myllerryksen laukaisee yleensä useiden tekijöiden yhdistelmä, joita voivat olla taloustietojen äkillinen heikkeneminen, suuret geopoliittiset tapahtumat, politiikan muutokset, rahoitusjärjestelmän riskialtistukset, mukaan lukien likviditeettiriskit, jne. Turbulenssin alkaminen ja loppuminen ovat usein seurausta useiden monimutkaisten muuttujien kutomisesta.

On selvää, että nämä eksplisiittiset tai implisiittiset muuttujat ovat edelleen olemassa, useita riskitekijöitä on edelleen olemassa, ja on vaikea sanoa, että ylitysmarkkinat ovat todella vakiintuneet.

"Näkymätön norsu" viittaa niihin mahdollisiin riskitekijöihin, joita on vaikea ennustaa, mutta joilla on valtava vaikutus. Vaikka sijoittajat eivät voi täysin ennustaa näiden riskien tuloa, he voivat ryhtyä toimenpiteisiin, kuten "hajauttamiseen", "likviditeetin ylläpitämiseen", "suojausriskeihin" ja "pitkän aikavälin perspektiiviin", kuten keskittyminen pitkän aikavälin sijoitustavoitteisiin ja välttää emotionaaliset päätökset, kun markkinat vaihtelevat lyhyellä aikavälillä, ja toimenpiteet, kuten "huomion kiinnittäminen makrotaloudelliseen ja geopoliittiseen dynamiikkaan" - jotta voidaan paremmin puolustaa näitä "näkymättömiä norsuja" ja säilyttää sietokyky ja reagointikyky markkinoiden turbulenssissa.