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Wirtschaftsbeobachter-Reporter Cai Yuekun und Hong Xiaotang Wird dieser plötzliche, epische „emotionale Sturm“ noch Einzug halten? Werden die Folgen des gewaltigen Erdbebens auf dem internationalen Finanzmarkt nachlassen?

Zumindest als das US-Arbeitsministerium am Abend des 8. August die Daten zur „Anzahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung für die Woche“ veröffentlichte, die zeigten, dass sich der US-Arbeitsmarkt erholt hatte, stiegen die US-Aktien stark an, und am Mittwoch (17. August) stiegen die US-Aktien stark an 7) ergriff die Bank of Japan Maßnahmen, um die Welt zu besänftigen. Nach der Marktstimmung stürzte der Yen, einer der „Täter“, um fast 300 Punkte ab und die asiatischen Aktienmärkte stiegen.

Auch der aktuelle „Angstindex“ VIX (Volatility Index) an der Wall Street verrät, dass sich der Markt, der eine lehrbuchmäßige Anpassung erfahren hat, nach mehrtägiger „Achterbahnfahrt“ vorübergehend beruhigt hat. Obwohl die zuvor gesammelten Sturmwarnungen möglicherweise nicht tatsächlich aufgehoben wurden.

Der internationale Finanzmarkt ist immer noch so empfindlich, dass jede Störung zu einem „Übersprung“ führen kann.

Arindam Sandilya, Co-Leiter der globalen Devisenstrategie, sagte, dass Anleger, die auf kostengünstige Währungen zur Finanzierung hochverzinslicher Vermögenswerte angewiesen sind, überrascht wurden, als der Yen im vergangenen Monat stark um 11 % an Wert gewann. Spekulanten haben etwa 50 bis 60 % ihrer Yen-Carry-Trades abgewickelt.

Dieser sensible und fragile, aber dennoch widerstandsfähige Markt lässt auch Analysten etwas zögern: Einmal sagen sie, dass das „Epizentrum“ des globalen Börsencrashs der japanische Yen sei – eine deutliche Umkehr des Arbitragehandels aufgrund der Zinserhöhungen der Bank of Japan; Als nächstes verweisen sie auf die Vereinigten Staaten als „Epizentrum“. Der Markt macht sich Sorgen über eine wirtschaftliche Rezession in den USA, insbesondere nach enttäuschenden Arbeitsmarktdaten oder einer Kombination aus beidem, gepaart mit dem eskalierenden Konflikt im Nahen Osten und Bedenken B. über eine Blase bei Technologieaktien, haben negative Auswirkungen überlagert und für große Turbulenzen gesorgt.

Die Menschen wissen nicht, wie ein epischer globaler Marktturbulenzen beginnen und enden wird. Die wahren Folgen des Marktschocks könnten der „unsichtbare Elefant“ sein. Marktteilnehmer müssen lernen, die Fesseln der Emotionen loszuwerden und langfristiges Denken zu nutzen, um die Zukunft vorherzusagen.

großes Erdbeben

Obwohl es unmöglich ist, die relative Gewichtsbeziehung zwischen quantitativen Fonds und dem Umfang der Arbitragegeschäfte im japanischen Yen abzuschätzen, gibt es Spuren, denen man folgen kann – es lohnt sich, einen Blick auf „Black Friday“ (2. August) und „Black Monday“ (5. August) zu werfen. ) wird von Emotionen beeinflusst.

Niemand hätte erwartet, dass die „letzte Wende“ der Bank of Japan und das „letzte Zögern“ der Federal Reserve so große Auswirkungen haben würden. Gepaart mit Rezessionssorgen, der Eskalation der Konflikte im Nahen Osten und pessimistischen Erwartungen einer Technologie-Aktienblase hat die Kombination verschiedener Faktoren dem globalen Finanzmarkt einen schweren Schlag versetzt.

Nachdem der Weltmarkt den „Black Friday“ erlebt hatte, läutete er eine neue Woche des „Black Monday“ ein.

Der Angstindex VIX erreicht weiterhin neue Höchststände. Am 2. August lag der VIX bei 23,39, ein starker Anstieg um 25,82 % gegenüber 18,59 am vorherigen Handelstag und ein Anstieg um 46,92 % gegenüber 15,92 im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Während der Sitzung am 5. August stieg der VIX einmal auf 56,92, was einem Anstieg von 143,35 % entspricht, und schloss bei 38,57 (+64,90 %). Dies zeigt die starke Besorgnis des Marktes hinsichtlich künftiger Unsicherheit und Volatilität.

Der weltweite Aktienmarkt „crashte“ und „kreiste“ mehrmals... Diese Szene ist nicht unbekannt. Sie ähnelt dem Absturz im Stil eines „Börsencrashs“ im März 2022 oder dem Krisenmoment im Oktober 2008.

Am 5. August erlitt der globale Aktienmarkt ein schweres Erdbeben und die Anleger riefen aus: „Erneut Zeuge der Geschichte!“

An diesem Tag löste der Nikkei 225-Index zweimal den Sicherungsmechanismus aus und schloss schließlich bei 31458,42 Punkten, was einem Rückgang von 12,40 % entspricht. Der Rückgang hat alle Gewinne des Nikkei-Index in diesem Jahr zunichte gemacht, und es ist auch der größte Rückgang in der Geschichte des Nikkei-Index, der den Rekord vom Schwarzen Montag im Oktober 1987 übertrifft.

Darüber hinaus fiel der südkoreanische Composite Stock Price Index im Laufe des Tages um 8,77 % und der südkoreanische Kosdaq-Index fiel um mehr als 11 %. Posco (005490.KS) und LG Chem (051910.KS) fielen um fast 12 %, und Kia Motors (002270.KS) fiel um mehr als 10 %.

Auf dem taiwanesischen Aktienmarkt schloss der Weighted Stock Price Index der Taiwan Stock Exchange mit einem Minus von 8,4 %, dem größten Tagesrückgang in der Geschichte, und schloss bei 19.830,88 Punkten, dem niedrigsten Schlussstand seit dem 23. April.TSMC(2330.TW) schloss mit einem Minus von 9,8 %, dem größten Rückgang in der Geschichte.

Auch die US-Aktienindex-Futures fielen insgesamt. Nasdaq 100-Futures fielen um mehr als 5 % und S&P 500-Futures fielen um fast 3 %. Gleichzeitig gaben die US-Technologiewerte im Nachthandel auf breiter Front nach.NVIDIABroadcomEinbruch um mehr als 14 %, AMD fiel um mehr als 12 %,Micron-Technologieum mehr als 10 % gefallen,Microsoftfielen um mehr als 8 %.

Was die europäischen Aktienmärkte betrifft, so erlitten die wichtigsten Aktienindizes im Vereinigten Königreich, in Deutschland, Frankreich, Italien, Spanien und anderen Ländern schwere Verluste.

Die drei großen A-Aktien-Indizes zeigten aufgrund verschiedener Faktoren, beispielsweise der Überseemärkte, eine gewisse Zurückhaltung, schlossen aber auch gemeinsam mit einem Rückgang von mehr als 1 %. Unter ihnen erlitt der GEM-Index einen größeren Rückgang und fiel um 1,89 % an diesem Tag fielen mehr als 4.700 Aktien in den beiden Städten.

Das erinnert an den „Schwarzen Montag“ am 19. Oktober 1987 und manche witterten vage den Vorboten der „Finanzkrise“.

Die „Seven Big Tech Companies“ der US-Aktien fielen auf breiter Front stark. Am 4. August Ortszeit antwortete Musk auf einen Online-Artikel mit dem Titel „Warren Buffett reduziert Aktienpositionen (einschließlich seiner großen Bestände)“.Apfel, die Bestände um 50 % reduziert und die Reserven an Bargeldäquivalenten und kurzfristigen Staatsanleihen erhöht“, heißt es in dem Beitrag: „Die Fed muss die Zinssätze senken. Es ist dumm, dass sie dies noch nicht getan (die Zinssätze gesenkt) hat.“

Das FedWatch-Tool der CME Group zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September um 25 Basispunkte senkt, bei 93,3 % liegt.

Am 6. August erholte sich der Nikkei 225-Index jedoch kräftig und schloss bei 34675,46 Punkten, was einem Anstieg von 10,23 % entspricht. MSCI China A50 Interoperability Main Connect, Hang Seng Index Main Connect usw. erholten sich alle.

Am 7. August geriet der Weltmarkt erneut in Aufruhr. US-Aktien fielen nach einer schlechten Performance bei einer 4,2-Milliarden-Dollar-Staatsanleihenauktion stark, was die Fragilität des Marktes unterstreicht. Die Sorgen der Anleger über künftige Zinserhöhungen und ein sich verlangsamendes Wirtschaftswachstum haben zugenommen, was zu einem gemeinsamen Rückgang der drei großen US-Aktienindizes geführt hat.

Am 8. August erholte sich die Marktstimmung etwas. Der Dow stieg kräftig um 1,76 %, der Nasdaq stieg um mehr als 2,87 % und auch der S&P 500 stieg um 2,3 %. Allerdings verzeichneten die europäischen Aktienmärkte gemischte Gewinne und Verluste: Der britische FTSE, der deutsche DAX und der französische CAC schlossen bei 8144,97 (-0,27 %), 17680,40 (+0,37 %) bzw. 7247,45 (-0,26 %).

Am 9. August schlossen die meisten großen asiatisch-pazifischen Aktienindizes um 1,24 % und schlossen bei 2588,43 Punkten. Vom 5. bis 9. August fiel er um 9,40 %. Der Nikkei 225-Index stieg um 0,56 % und schloss bei 35025 Punkten. Er fiel vom 5. bis 9. August um 2,46 % und fiel in den letzten 20 Handelstagen um 17,05 %.

Darüber hinaus stieg der Shanghai Composite Index zum Handelsschluss am 9. August leicht um 0,27 % und schloss bei 2862,19 Punkten, der Shenzhen Composite Component Index fiel um 0,62 % und der ChiNext Index fiel um 0,98 %. Dem Handelsvolumen nach zu urteilen, wurden A-Aktien jedoch den ganzen Tag über für 566,05 Milliarden Yuan gehandelt, ein neuer Tiefststand seit dem 11. Oktober 2022.

Trend

Am Abend des 8. August zeigten vom US-Arbeitsministerium veröffentlichte Daten, dass der US-Arbeitsmarkt angezogen hat. Die Zahl der Personen, die in den USA in der Woche vom 3. August erstmals Arbeitslosenunterstützung beantragten, lag bei 233.000 und damit unter den erwarteten 240.000 und auch unter dem vorherigen Wert von 249.000.

Die Daten zeigten einen Rückgang bei der Zahl der Menschen, die zum ersten Mal Arbeitslosenunterstützung beantragten, was die Befürchtungen zerstreute, dass sich der US-Arbeitsmarkt möglicherweise zu schnell abgekühlt hat. Analysten wiesen darauf hin, dass die Verbesserung dieser Daten zur Stabilisierung der Marktstimmung beitragen wird, insbesondere angesichts der jüngsten Volatilität bei US-Aktien. Dies ist zweifellos eine wichtige gute Nachricht. Davon betroffen eröffneten die drei großen US-Aktienindizes am Donnerstag gemeinsam höher, wobei der Dow Jones Industrial Average um 1,76 %, der Nasdaq Composite Index um mehr als 2,87 % und der S&P 500 Index um 2,3 % zulegten.

Am Mittwoch (7. August) sagte der stellvertretende Gouverneur der Bank of Japan, Shinichi Uchida, dass die Bank of Japan angesichts der aktuellen Marktinstabilität die Zinssätze nicht erhöhen werde. Diese Haltung verringert die Wahrscheinlichkeit eines kurzfristigen Anstiegs der Kreditkosten. In einer Rede vor japanischen Wirtschaftsführern betonte Shinichi Uchida, dass es aufgrund der heftigen Schwankungen auf den in- und ausländischen Finanzmärkten notwendig sei, die derzeitige Politik der geldpolitischen Lockerung beizubehalten.

Luke Bartholomew, stellvertretender Chefökonom bei Aberdeen, sagte, dass der Markt Anfang August stark schwankte, mit einem Ausverkauf am Aktienmarkt, einer deutlichen Aufwertung des Yen und einem starken Rückgang der US-Zinserwartungen. In letzter Zeit hat sich der Markt stabilisiert. Sie geht davon aus, dass diese Trends zuvor zu übertriebenen Veränderungen der globalen Wirtschaftsaussichten geführt haben.

Kurz gesagt, es handelt sich um eine „Überschreitung“. Die Logik von Luke Bartholomew ist, dass schwache US-Daten die Angst vor einer Rezession neu entfachen. Die Berichte über den US-Arbeitsmarkt haben sich auf breiter Front abgeschwächt, und die Arbeitslosenquote steigt nun in einer Weise, die mit historischen Rezessionen vereinbar ist.

Allerdings erholte sich der Gesamtindex des Institute for Supply Management (ISM) im Juli von 48,8 auf 51,4, und der Einkaufsmanagerindex (PMI) war sogar noch stärker und erreichte 55. Unterdessen ergab eine Umfrage unter leitenden Kreditsachbearbeitern, dass sich die Kreditbedingungen trotz einer starken Verschärfung der Kreditmärkte in den letzten Jahren stabilisierten.

Tatsächlich glaubt Luke Bartholomew, dass die Rezessionsindikatoren des National Bureau of Economic Research (NBER) kaum auf eine Rezession hinweisen. Alles in allem: „Obwohl wir die Verschlechterung des US-Arbeitsmarktes sehr vorsichtig betrachten müssen, glauben wir nicht, dass die Wirtschaft in eine Rezession abrutschen wird.“

Ein zweiter damit zusammenhängender Treiber ist die Wahrnehmung, dass die Politik der Fed bei der Reaktion auf schwache US-Daten möglicherweise hinterherhinkt. Hätte die Fed ihre Sitzung Mitte August statt eine Woche früher abgehalten, hätte sie wahrscheinlich eine Zinssenkung beschlossen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass es jetzt möglich ist, eine außerordentliche Sitzung abzuhalten, um eine Zinssenkung anzukündigen. Tatsächlich könnte dieser Schritt tatsächlich Marktpanik auslösen und die Volatilität erhöhen.

Laut Luke Bartholomew ist der dritte Treiber der Volatilität die Auflösung von Yen-Carry-Trades. Angesichts der Tatsache, dass die Fortschritte bei Japans grundlegendem Inflationsproblem bei weitem nicht den Zielvorgaben entsprechen, ist die Notwendigkeit einer deutlichen Verschärfung der finanziellen Bedingungen Japans nicht offensichtlich.

Erwähnenswert ist, dass der US-Aktienmarkt am Mittwoch (7. August) aufgrund der schlechten Ergebnisse einer Auktion von Staatsanleihen im Wert von 4,2 Milliarden US-Dollar stark einbrach, was die Fragilität des Marktes noch deutlicher macht. Nach dem starken Rückgang am Montag (5. August) befindet sich der Aktienmarkt wieder auf ähnlichen Tiefstständen. Mark Hackett von Nationwide wies darauf hin, dass die jüngsten Marktereignisse die dominierende Rolle von Emotionen bei Marktschwankungen gezeigt haben, insbesondere im Kontext einer allgemein optimistischen Marktstimmung und -positionierung. Er sagte, dass „der Aktienmarkt fragil bleibt“ und Analysten glauben, dass nur weitere Anzeichen dafür, dass der Markt die Talsohle erreicht hat, das Vertrauen der Bullen wieder stärken können.

Dies zeigt auch, dass die aktuelle Marktstimmung immer noch instabil ist, die Anleger nicht genügend Vertrauen in die Schnäppchenjagd haben und unsicher über die zukünftige Entwicklung sind. Dies verdeutlicht weiter, dass sich der Markt immer noch in einem äußerst sensiblen Zustand befindet und emotionale Schwankungen weiterhin die kurzfristigen Markttrends dominieren können. Gleichzeitig wird sich die Marktstimmung sofort aufheizen, sobald es gute Nachrichten gibt, wie der Anstieg am US-Aktienmarkt am 8. August zeigt.

Vielleicht ist „sensibel + fragil + widerstandsfähig“ eine passende Beschreibung für die Merkmale des aktuellen Marktes. Der aktuelle Markt reagiert beispielsweise äußerst empfindlich auf verschiedene Nachrichten, insbesondere auf Nachrichten im Zusammenhang mit makroökonomischen Daten, Zentralbankpolitik und Geopolitik. Genau wie am 8. August stiegen die US-Aktien stark an, nachdem sie durch gute Nachrichten stimuliert wurden. Diese Sensibilität spiegelt die volatile Stimmung der Anleger wider, die dazu neigen, schnell auf neue Informationen zu reagieren, ob positiv oder negativ.

Obwohl der Markt positiv auf gute Nachrichten reagieren konnte, bleibt das Gesamtumfeld sehr fragil. Beispielsweise könnten negative Wirtschaftsdaten, politische Änderungen oder eine Eskalation der geopolitischen Spannungen schnell heftige Marktschwankungen auslösen.

Gleichzeitig zeigt der Markt trotz der Sensibilität und Fragilität immer noch ein gewisses Maß an Widerstandsfähigkeit – er hat beispielsweise in letzter Zeit mehrere Rückgänge erlebt, kann sich aber schnell erholen, sobald gute Nachrichten bekannt werden.

Daher könnte der aktuelle Markt als ein empfindliches Gleichgewicht zwischen Sensibilität, Verletzlichkeit und Widerstandsfähigkeit beschrieben werden. Dieser Zustand bedeutet, dass die Marktteilnehmer angesichts der Unsicherheit flexibler sein und ihre Strategien rechtzeitig anpassen müssen, um mögliche schnelle Veränderungen zu bewältigen.

Eine nicht zu unterschätzende Realität ist, dass Quant-Fonds, die bei der Jagd nach den heißesten Deals der Wall Street vor großen Herausforderungen stehen, die Marktvolatilität erhöhen können.

Diese Fonds setzen häufig auf Trendfolgestrategien, bei denen mehr Geld investiert wird, wenn sich der Markt weiterhin in eine bestimmte Richtung bewegt. Ausländischen Medienberichten zufolge haben beispielsweise viele quantitative Fonds in der ersten Hälfte dieses Jahres stark auf die folgenden Trends gesetzt: Erstens erhöhten sie ihre Aktienbestände – die Fonds gingen davon aus, dass der Aktienmarkt weiter steigen würde; , sie leerverkauften Staatsanleihen entwickelter Länder – die Fonds gehen davon aus, dass die Anleihepreise weiter fallen werden (die Renditen werden steigen); drittens wird eine weitere Abwertung des Yen prognostiziert – der Fonds geht davon aus, dass der Yen gegenüber anderen Währungen weiter schwächer wird.

Im Juli kehrte sich der Markttrend jedoch plötzlich um, was dazu führte, dass die Strategien dieser quantitativen Fonds „kollektiv scheiterten“. Die Volatilität an den Aktienmärkten und ein unerwarteter Rückgang der Renditen von Staatsanleihen (und ein stärkerer Yen) trugen allesamt zu enormen Verlusten bei den ursprünglichen Wetten bei. Diese Situation zeigt, dass die Komplexität und Volatilität des Marktes zunimmt und Anlagestrategien, die auf historischen Trends und Modellvorhersagen basieren, angesichts plötzlicher Marktumschwünge möglicherweise größeren Risiken ausgesetzt sind.

Bei quantitativen Fonds, die auf Trends basieren, müssen Modellparameter und Annahmen möglicherweise neu bewertet werden, insbesondere wenn die Marktvolatilität zunimmt.

Die andere Seite der Medaille ist, dass die Fonds und Institutionen, die den heißesten Trades der Wall Street nachjagen, insbesondere Quant-Fonds, ebenfalls eine große Rolle bei der Marktvolatilität spielen. Die Geschäfte dieser Fonds können die Volatilität verstärken, wenn sich die Marktbedingungen plötzlich ändern, und die Marktstabilität weiter beeinträchtigen, indem sie die Marktstimmung verstärken und die Liquiditätsrisiken verschärfen. Daher können diese Fonds zwar zur Liquidität bei der Stabilisierung der Märkte beitragen, unter extremen Marktbedingungen jedoch auch zu Verstärkern der Marktvolatilität werden.

Diese Fonds stützen sich oft auf Algorithmen und Modelle, um auf der Grundlage von Markttrends groß angelegten automatisierten Handel durchzuführen. Wenn sich die Markttrends plötzlich umkehren, beispielsweise bei einem Rückgang des Aktienmarkts oder einer plötzlichen Änderung der Zinssätze, passen diese Fonds ihre Positionen schnell an, was möglicherweise zu groß angelegten Käufen oder Verkäufen führt. Dieses schnelle und konzentrierte Handelsverhalten erhöht tendenziell die kurzfristige Marktvolatilität. Wenn beispielsweise viele quantitative Fonds gleichzeitig ihre Positionen schließen, kann es auf dem Markt zu heftigen Preisschwankungen oder sogar zu einem „Stampede“-Effekt kommen.

Reaktionen und Trends

Wie sind die Marktaussichten, nachdem wir einen solchen „Achterbahn“-Markttrend erlebt haben? Wie können sich Anleger vor dem „unsichtbaren Elefanten“ schützen?

UBSSchwache US-Wirtschaftsdaten haben die Anleger beunruhigt und befürchten, dass die Federal Reserve möglicherweise lange warten muss, bevor sie die Zinsen senkt, wodurch die US-Wirtschaft dem Risiko einer Rezession ausgesetzt wird. Diese Bedenken sind verfrüht. Die US-Wirtschaft steuert auf eine sanfte Landung und nicht auf einen Rückgang zu. Die Federal Reserve wird die Zinssätze in diesem Jahr um 100 Basispunkte senken, höchstwahrscheinlich beginnend mit einer Senkung um 50 Basispunkte im September, damit die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden kann und die Wirtschaftswachstumsrate immer noch nahe bei 2 % liegen kann.

UBS sagte, dass es bei japanischen Aktien kurzfristig zu einer Erholung kommen könnte, solange USD/JPY bei oder über 150 bleibt. Da der USD/JPY-Wechselkurs weiterhin deutlich unter 150 liegt, geht UBS davon aus, dass es länger dauern könnte, bis japanische Aktien wieder das Vertrauen der Anleger gewinnen.

UBS empfiehlt japanischen Anlegern, die folgenden Strategien in Betracht zu ziehen: hochwertiges Wachstum anzustreben und sich auf die Investition in Unternehmen mit starken Wettbewerbsvorteilen und gutem nachhaltigem Wachstum zu konzentrieren. Nutzen Sie die Chance der künstlichen Intelligenz. Diversifizieren Sie mit alternativen Vermögenswerten. Langfristig orientierte Anleger können Investitionen in Hedgefonds und Private Equity in Betracht ziehen, um neue Renditequellen zu erschließen und Schwankungen im Portfoliowert zu minimieren.

Luke Bartholomew sagte, dass man immer noch davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen im September um 25 Basispunkte senken wird, und machte deutlich, dass sie in diesem und im nächsten Jahr weiterhin einen weiteren Lockerungskurs einschlagen wird. Sollten jedoch wieder schwache Arbeitsmarktberichte auftauchen oder der Marktdruck nicht nachlassen, könnte die Fed das Tempo der Zinssenkungen beschleunigen. Darüber hinaus erwähnte er auch, dass die Bank of England und die Europäische Zentralbank voraussichtlich noch in diesem Jahr ihre Zinssenkungszyklen verlängern werden, er glaubt jedoch, dass die jüngste Preisgestaltung des Marktes die Geschwindigkeit und das Ausmaß der Zinssenkungen möglicherweise überschätzt hat.

Basierend auf dem zuvor Gesagten: „Es ist nicht offensichtlich, dass Japan die finanziellen Bedingungen erheblich verschärfen muss“ ist Luke Bartholomew der Ansicht, dass die Bank of Japan ihre Geldpolitik zwar weiter verschärfen wird, auch wenn es zu weiteren Lockerungsaktivitäten bei Carry Trades kommen könnte, die politische Rhetorik jedoch jetzt dürfte sich abschwächen, wobei die nächste Zinserhöhung wahrscheinlich auf später in diesem Jahr verschoben wird.

Wohin sollte der A-Aktien-Trend gehen, wenn die globalen Aktienmärkte schwanken?

Anlageforscher einer großen öffentlichen Beteiligungsinstitution in Peking gehen davon aus, dass vor dem Hintergrund der zunehmenden Volatilität an externen Märkten die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Rückkehr globaler Fonds in chinesische Vermögenswerte steigt.

Die Person sagte, dass angesichts der Tatsache, dass externe Risiken noch nicht vollständig geklärt seien, der Markt für A-Aktien kurzfristig voraussichtlich weiterhin am Tiefpunkt schwanken werde. Allerdings stellen externe Risiken vorerst nicht den Hauptwiderspruch dar, und das Signal einer zunehmenden stabilisierenden Wachstumspolitik im Inland hat sich verstärkt, und die Wahrscheinlichkeit einer Marktstabilisierung ist weiter gestiegen Auch bei den A-Aktien wird eine Wende erwartet. Von der früheren externen Dominanz ist es nach und nach zu den damit verbundenen Investitionsmöglichkeiten zurückgekehrt, die durch die inländische Politik geschaffen wurden.

GF SecuritiesMan geht davon aus, dass in Zukunft die Renditen ausländischer Vermögenswerte sinken, die Volatilität und die systemischen Risiken zunehmen und die Attraktivität von RMB-Anlagen weiter zunehmen wird, was der Rendite von grenzüberschreitendem Kapital und der Aufwertung des RMB förderlich sein wird. Den historischen Erfahrungen zufolge wird die Aufwertung des RMB einen erheblichen positiven Rückkopplungseffekt auf die Kernwerte der A-Aktien haben. Der Absturz an den externen Aktienmärkten hat die kurzfristige Handelsstimmung von A-Aktien gestört, aber die Umsetzung inländischer Maßnahmen auf mittlere Sicht lohnt sich immer noch und die Stärkung des Wechselkurses wird den Spielraum dafür weiter öffnen Geldpolitik. Derzeit unterstützen wichtige interne institutionelle Anleger A-Aktien weiterhin über ETFs (gehandelte offene Indexfonds), und der Abwärtsspielraum für den Index wird voraussichtlich begrenzt sein.

An dieser Stelle ist es vielleicht nicht übertrieben, diese heftigen Turbulenzen auf dem Weltmarkt als „epischen ‚emotionalen Sturm‘“ zu bezeichnen, obwohl es äußerst schwierig und sogar unmöglich ist, den Beginn und das Ende der heftigen Turbulenzen auf der Welt vorherzusagen Markt bis zu einem gewissen Grad. Marktturbulenzen werden in der Regel durch eine Kombination von Faktoren ausgelöst, zu denen eine plötzliche Verschlechterung der Wirtschaftsdaten, große geopolitische Ereignisse, politische Änderungen, Risiken im Finanzsystem, einschließlich Liquiditätsrisiken usw., gehören können. Der Beginn und das Ende von Turbulenzen sind oft das Ergebnis der Verflechtung mehrerer komplexer Variablen.

Offensichtlich sind diese expliziten oder impliziten Variablen immer noch vorhanden, es gibt immer noch mehrere Risikofaktoren, und es ist schwer zu sagen, dass sich der Overshoot-Markt wirklich stabilisiert hat.

Der „unsichtbare Elefant“ bezieht sich auf potenzielle Risikofaktoren, die schwer vorherzusagen sind, aber große Auswirkungen haben. Obwohl Anleger das Eintreten dieser Risiken nicht vollständig vorhersagen können, können sie Maßnahmen wie „Diversifizierung“, „Aufrechterhaltung der Liquidität“, „Absicherung von Risiken“ und „langfristige Perspektive“ ergreifen, z. B. die Konzentration auf langfristige Anlageziele und die Vermeidung von Investitionen emotionale Entscheidungen, wenn der Markt kurzfristig schwankt, und Maßnahmen wie „Aufmerksamkeit auf makroökonomische und geopolitische Dynamiken“ – um sich besser gegen diese „unsichtbaren Elefanten“ zu verteidigen und die Widerstandsfähigkeit und Reaktionsfähigkeit inmitten von Marktturbulenzen aufrechtzuerhalten.