notizia

Una settimana fa, la Banca del Giappone ha inaspettatamente aumentato i tassi di interesse e le dichiarazioni "falche" del governatore Kazuo Ueda hanno scatenato una tempesta nel mercato globale, causando il "lunedì nero" dei mercati azionari globali. Tra questi, l'indice Nikkei 225 ha colpito il suo livello più alto dal 1987. Il più grande calo di punti in un solo giorno da allora.

Michael Tsuruda, un impiegato di 27 anni di una compagnia di assicurazioni che vive a Tokyo, è stato coinvolto in questo incidente.Grande calosubì pesanti perdite , ha investito principalmente in alcuni titoli giapponesi ad alto dividendo. 5 agostoJapan Tobacco Company, favorita dagli investitori al dettaglio per i suoi dividendi elevati,Grande calo16,8%, Gruppo SoftBankprecipitare18.7%。Tsuruda ha affermato di sapere che il mercato azionario sarebbe crollato dopo che la Banca del Giappone avesse alzato i tassi di interesse, ma non si aspettava un calo così brusco.

Nel contesto delle fluttuazioni storiche dei mercati finanziari giapponesi,Il 7 agosto (mercoledì), Shinichi Uchida, vice governatore della Banca del Giappone, ha rilasciato una dichiarazione pubblica:Promettere di non aumentare i tassi di interesse quando il mercato è instabile, Ciò è in netto contrasto con le osservazioni “falche” di Kazuo Ueda una settimana fa. Non appena è uscita questa affermazione, il mercato azionario giapponese ha registrato un forte rimbalzo e lo yen è caduto. Alla chiusura della giornata, l'indice Nikkei 225 ha chiuso in rialzo dell'1,19% e l'indice Topix è cresciuto di oltre il 2%. Il giorno prima, l'indice Nikkei 225 è rimbalzato di oltre il 10%, con un numero record di punti guadagnati.

Andamento dell'indice Nikkei 225 negli ultimi 5 giorni Fonte immagine: Google Finance

Le azioni giapponesi hanno registrato un rimbalzo per due giorni consecutivi. Ciò significa che la liquidazione del carry trade sullo yen giapponese è terminata?Il dottor Zhang Ling, capo economista di Huatong Securities International, in un'intervista con un giornalista del "Daily Economic News" aveva già analizzato che il "crollo" del mercato è stato causato principalmente dalla liquidazione dei carry trade sullo yen giapponese.

A questo proposito,Esistono chiare differenze nelle opinioni delle principali banche di investimento di Wall Street: Le banche d'investimento guidate da JPMorgan Chase ritengono che l'attuale processo di liquidazione dei carry trade sullo yen sia completato solo a metà, mentre Goldman Sachs e Societe Generale ritengono che lo scioglimento dei carry trade sullo yen sia prossimo alla "fine".

Dopo il "momento più buio", il vice governatore della Banca del Giappone ha emesso una "colomba": non alzerà i tassi di interesse quando il mercato è instabile

Il 31 luglio, ora di Tokyo, la Banca del Giappone ha alzato il tasso di interesse ufficiale allo 0,25%.Kazuo Ueda ha successivamente rilasciato il "Falco"I commenti, insieme alla prospettiva che la Federal Reserve taglierà presto i tassi di interesse, hanno spinto lo yen nettamente al rialzo.

A causa dell’apprezzamento dello yen,Il carry trade dello yen inizia a invertire la tendenza Le azioni giapponesi hanno subito un forte calo. Il 5 agosto, l’indice Nikkei 225 ha subito il più grande calo giornaliero dal 1987. Sotto l’effetto a catena, anche i mercati azionari globali, compresi gli Stati Uniti, hanno subito un forte calo quel giorno.

Il 5 agosto, l’indice Nikkei 225 ha subito il più grande calo giornaliero dal 1987. Fonte immagine: Reuters

Dopo le violente turbolenze del mercato azionario, Uchida Shinichi, in un discorso rivolto agli imprenditori del nord del Giappone il 7 agosto, ha dichiarato che il Giappone non è come gli Stati Uniti e l’Europa di qualche anno fa, quando l’impennata dell’inflazione in Europa e negli Stati Uniti causò la sua La banca centrale ha rapidamente alzato i tassi di interesse. "Perciò,La Banca del Giappone non alzerà i tassi di riferimento in un contesto di instabilità nei mercati finanziari e dei capitali.”

Shinichi Uchida ha affermato che i recenti sviluppi del mercato sono "estremamente instabili". "La Banca del Giappone sta monitorando da vicino gli sviluppi in questi mercati e il loro impatto sull'attività economica e sui prezzi", ha osservato, aggiungendo che i cambiamenti nei prezzi delle azioni e nei tassi di cambio devono essere monitorati poiché potrebbero influenzare gli investimenti delle imprese e l'inflazione. Inoltre, ha anche sottolineato il lato accomodante dell'attuale politica della Banca del Giappone, affermando che il tasso di interesse politico dello 0,25% è particolarmente basso in termini reali tenendo conto dell'inflazione. "Pertanto, la Banca del Giappone continuerà a sostenere l’economia mantenendo condizioni finanziarie altamente accomodanti.”

Essendo il primo funzionario ad esprimere la sua posizione in pubblico da quando la Banca del Giappone ha inaspettatamente aumentato i tassi di interesse la scorsa settimana, le osservazioni di Shinichi Uchida sono state in netto contrasto con il discorso di Kazuo Ueda in una conferenza stampa dopo l'annuncio della decisione sui tassi di interesse mercoledì scorso. Kazuo Ueda ha sottolineato la settimana scorsa che, dopo l'aumento dei tassi d'interesse, i tassi d'interesse sono ancora a un livello molto basso e le condizioni finanziarie sono ancora allentate, il che non causerà grossi problemi all'economia.Se le prospettive economiche e dei prezzi sono in linea o addirittura superano le aspettative, potrebbero essere possibili ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

Gli osservatori del mercato hanno affermato che i commenti accomodanti di Uchida hanno mostrato il disagio della Banca del Giappone riguardo alla recente volatilità del mercato, indicando che il potenziale dello yen per i guadagni futuri si indebolirà.

"Notizie economiche quotidiane"Il giornalista ha osservato che lunedì, quando i mercati azionari globali sono crollati, alcuni hanno addirittura creduto che la Banca del Giappone avrebbe dovuto tagliare nuovamente i tassi di interesse per calmare l’impatto delle fluttuazioni del mercato azionario e del forte apprezzamento dello yen sull’economia giapponese nel breve periodo. termine.

Riguardo a questo tipo di visione, il dottor Zhang Ling, capo economista di Huatong Securities International, non è d'accordo con questo giornalista in un'intervista al giornalista del "Daily Economic News".

"Per la banca centrale, 'salvare il mercato' non è l'obiettivo primario della politica. L'obiettivo di qualsiasi regolamentazione politica della banca centrale dovrebbe essere quello di cercare un equilibrio tra offerta di moneta e struttura economica sulla base di garantire la continuità dell'uso di Pertanto, che si tratti di future aspettative di aumento dei tassi di interesse o di interventi sul tasso di cambio, in realtà riflettono due caratteristiche della politica della banca centrale prevedibilità della politica e attenuazione delle fluttuazioni.Un improvviso taglio inverso del tasso di interesse dopo la pubblicazione delle aspettative di aumento del tasso di interesse non ha alcun modo di salvare il mercato. , ma influenzerà gravemente la credibilità della banca centrale e porterà all’abuso degli strumenti politici. "Il dottor Zhang Ling ha sottolineato ai giornalisti.

Fuga o caccia all'affare?Lo dicono gli investitori al dettaglio giapponesi

Anche se lunedì il mercato azionario giapponese ha subito il più grande calo giornaliero dal 1987, alcuni investitori al dettaglio hanno comunque scelto di "comprare il fondo", scommettendo che la flessione dell'economia giapponese sia solo temporanea.

Ken Wang, un project manager trentenne che vive a Kobe, ha dichiarato: "Provo emozioni contrastanti riguardo a questo calo storico. Sono allo stesso tempo affascinato dalla velocità di questo forte declino e curioso di ciò che accadrà dopo. Scelgo Continua per mantenere la mia posizione e ho continuato ad aumentare le azioni esistenti nel mio portafoglio."

Michael Tsuruda, un impiegato di 27 anni di una compagnia di assicurazioni che vive a Tokyo, ha un punto di vista simile. Circa la metà del suo patrimonio è investito in azioni giapponesi, principalmente azioni ad alto dividendo. Il crollo di lunedì ha causato pesanti perdite a Tsuruda: la Japan Tobacco Company, favorita dagli investitori al dettaglio come Tsuruda per i suoi dividendi elevati, è crollata del 16,8% e SoftBank Group è crollato del 18,7%.TsurudaHa detto che sapeva che il mercato azionario sarebbe caduto dopo che la Banca del Giappone avesse alzato i tassi di interesse, ma non si aspettava che sarebbe crollato così bruscamente.

Ma Tsuruda ritiene che le azioni giapponesi torneranno ad avere una tendenza al rialzo. Ha ancora intenzione di rimanere sul mercato come investitore a lungo termine e spera di acquistare sui cali dopo che il mercato si sarà stabilizzato.

I media stranieri hanno riferito che mentre alcuni investitori al dettaglio hanno mostrato resilienza, l’espansione delle perdite potrebbe frenare la propensione al rischio di altri investitori al dettaglio giapponesi mentre il governo giapponese cerca di incoraggiare le persone a deviare parte dei loro risparmi in investimenti. Secondo la Japan Securities Dealers Association, nella prima metà di quest’anno le famiglie giapponesi hanno versato almeno 7,5 trilioni di yen (circa 52 miliardi di dollari) in un nuovo conto di investimento esentasse chiamato NISA, quasi quattro volte lo stesso periodo dell’anno scorso.

Ministro delle Finanze del GiapponeShunichi SuzukiDopo il crollo del mercato azionario lunedì, spera che gli investitori possano prendere decisioni tranquille basate sull’importanza dell’accumulazione a lungo termine e della diversificazione degli investimenti, anche in mezzo alle fluttuazioni del mercato come i cali del mercato.

La liquidazione del carry trade dello yen è in corso?JP Morgan Chase, Goldman Sachs e altre banche di investimento presentano evidenti differenze

Dopo il "lunedì nero", le azioni giapponesi sono salite per due giorni consecutivi e anche l'indice di panico VIX è crollato bruscamente il 6 agosto. Il mercato ha iniziato a discutere se il "riposo del carry trade sullo yen" sia terminato.

Secondo le ultime opinioni di molte banche d'investimento di Wall Street, su questo punto esistono ancora notevoli differenze. JPMorgan Chase ritiene che l'attuale processo di liquidazione dei carry trade sullo yen sia completato solo a metà, e Nomura ritiene inoltre che questa ondata di liquidazione dei carry trade non sia ancora terminata. Goldman Sachs e Societe Generale ritengono che la liquidazione dei carry trade sullo yen sia prossima alla fine.

Il 6 agosto, JPMorgan Chase ha avvertito che lo yen giapponese rimane una delle valute più sottovalutate e che c’è ulteriore spazio per risolvere il recente carry trade. Arindam Sandilya, co-responsabile della strategia globale sui cambi presso JPMorgan Chase, ha dichiarato in un'intervista ai media: "Non è ancora finita. La liquidazione dei carry trade, almeno nel campo degli investimenti speculativi, è solo del 50% Completato al 60%."

JPMorgan Chase ritiene che il carry trade dello yen difficilmente tornerà ai livelli del passato e che il trend di apprezzamento dello yen non è ancora finito. Sandilya ha osservato: "Con la volatilità a breve termine che causa danni tecnici ai portafogli, è improbabile che i carry trade ritornino rapidamente ai livelli precedenti al rimbalzo dello yen. Lo scenario migliore per il mercato è la stabilizzazione attorno ai livelli attuali e, nella migliore delle ipotesi, una leggera ripresa". ." . Tuttavia, in molti casi simili, le tendenze tendono a continuare, anche se a un ritmo più lento."

Shaun Osborne di Scotiabank ha fatto eco a questo sentimento. Ha sottolineato,Due indicatori di carry trade – il Bloomberg G10 Carry Index e il GSAM FX Carry Index – sono scesi di circa il 5%, metà del calo osservato negli ultimi tre carry trade.

D’altro canto, le banche d’investimento guidate da Goldman Sachs sono ottimiste e ci credonoLa pressione per liquidare le posizioni corte sullo yen è stata ora in gran parte eliminata , il che significa che la sofferenza derivante dai carry trade sta per finire. Il punteggio di posizione del team Goldman Sachs FX indica che le posizioni corte in yen sono state in gran parte liquidate, segnalando che il mercato sta per toccare il fondo.

Société Générale ritiene inoltre che la liquidazione dei carry trade sullo yen sia prossima alla fine. Manish Kabra, stratega della banca, ha sottolineato che i deboli dati sull’inflazione statunitense e l’atteggiamento aggressivo della Banca del Giappone hanno spinto il carry trade dollaro-yen a invertire la rotta, il che sta esacerbando l’avversione al rischio sull’indice Nasdaq 100. Mentre lo yen è ancora lontano dal valore equo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti a luglioCommissione per la trasparenza) I dati sulla posizione mostrano che la maggior parte delle posizioni corte sullo yen sono state chiuse.

Dichiarazione di non responsabilità: il contenuto e i dati contenuti in questo articolo sono solo di riferimento e non costituiscono un consiglio di investimento. Si prega di verificare prima dell'uso. Operare di conseguenza a proprio rischio.

notizie economiche quotidiane