berita

Seminggu yang lalu, Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga dan pernyataan "hawkish" Gubernur Kazuo Ueda memicu badai di pasar global, menyebabkan pasar saham global menghadapi "Black Monday" minggu ini. Diantaranya, Indeks Nikkei 225 terpukul level tertinggi sejak 1987. Penurunan poin satu hari terbesar sejak itu.

Michael Tsuruda, seorang karyawan perusahaan asuransi berusia 27 tahun yang tinggal di Tokyo, terlibat dalam insiden ini.Penurunan besarmengalami kerugian besar , dia terutama berinvestasi di beberapa saham Jepang dengan dividen tinggi. 5 Agustus,Japan Tobacco Company yang digemari investor ritel karena dividennya yang tinggi, hari iniPenurunan besar16,8%, Grup SoftBankjatuh terjerambab18.7%。Tsuruda mengatakan dia tahu pasar saham akan jatuh setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga, tapi dia tidak memperkirakan penurunannya begitu tajam.

Di tengah fluktuasi historis di pasar keuangan Jepang,Pada tanggal 7 Agustus (Rabu), Shinichi Uchida, Deputi Gubernur Bank of Japan, membuat pernyataan publik,Berjanji untuk tidak menaikkan suku bunga ketika pasar tidak stabil, Hal ini sangat kontras dengan ucapan "hawkish" Kazuo Ueda seminggu lalu. Begitu pernyataan ini keluar, pasar saham Jepang rebound tajam dan yen melemah. Pada penutupan hari ini, Indeks Nikkei 225 ditutup menguat 1,19%, dan Indeks Topix menguat lebih dari 2%. Sehari sebelumnya, Indeks Nikkei 225 rebound lebih dari 10%, dengan rekor perolehan poin.

Tren Indeks Nikkei 225 dalam 5 hari terakhir Sumber gambar: Google Finance

Saham Jepang telah rebound selama dua hari berturut-turut. Apakah ini berarti pembatalan carry trade yen Jepang telah berakhir?Zhang Ling, kepala ekonom Huatong Securities International, sebelumnya menganalisis dalam sebuah wawancara dengan reporter dari "Daily Economic News" bahwa "kehancuran" pasar terutama disebabkan oleh likuidasi carry trade yen Jepang.

Dalam kasus ini,Terdapat perbedaan yang jelas dalam pandangan bank-bank investasi besar di Wall Street: Bank investasi yang dipimpin oleh JPMorgan Chase percaya bahwa proses pembatalan carry trade yen saat ini baru setengah selesai, sementara Goldman Sachs dan Société Générale percaya bahwa pembatalan carry trade yen sudah mendekati akhir.

Setelah "momen paling gelap", wakil gubernur Bank of Japan mengeluarkan "merpati": dia tidak akan menaikkan suku bunga ketika pasar tidak stabil

Pada tanggal 31 Juli waktu Tokyo, Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,25%.Kazuo Ueda kemudian merilis "Elang"Komentar tersebut, ditambah dengan prospek bahwa Federal Reserve akan segera menurunkan suku bunga, mendorong yen menguat tajam.

Karena apresiasi yen,Perdagangan carry yen mulai berbalik arah, Saham Jepang turun tajam. Pada tanggal 5 Agustus, Indeks Nikkei 225 mengalami penurunan satu hari terbesar sejak tahun 1987. Dampaknya, pasar saham global, termasuk Amerika Serikat, juga turun tajam pada hari itu.

Pada tanggal 5 Agustus, Indeks Nikkei 225 mengalami penurunan satu hari terbesar sejak tahun 1987. Sumber gambar: Reuters

Setelah gejolak pasar saham yang hebat, Uchida Shinichi mengatakan dalam pidatonya di depan para pemimpin bisnis di Jepang utara pada tanggal 7 Agustus bahwa Jepang tidak seperti Amerika Serikat dan Eropa beberapa tahun yang lalu, ketika lonjakan inflasi di Eropa dan Amerika Serikat menyebabkan krisis ekonomi. Bank sentral dengan cepat menaikkan suku bunga. "Karena itu,Bank of Japan tidak akan menaikkan suku bunga kebijakannya di tengah ketidakstabilan di pasar keuangan dan modal.”

Shinichi Uchida mengatakan perkembangan pasar saat ini "sangat tidak stabil." “Bank of Japan memantau dengan cermat perkembangan di pasar-pasar ini dan dampaknya terhadap aktivitas ekonomi dan harga,” katanya, seraya menambahkan bahwa perubahan harga saham dan nilai tukar perlu diwaspadai karena dapat mempengaruhi investasi bisnis dan inflasi. Selain itu, ia juga menekankan sisi longgar dari kebijakan Bank of Japan saat ini, dengan mengatakan bahwa kebijakan suku bunga 0,25% sangat rendah secara riil setelah memperhitungkan inflasi. "Oleh karena itu, Bank of Japan akan terus mendukung perekonomian dengan menjaga kondisi keuangan yang sangat akomodatif.”

Sebagai pejabat pertama yang menyatakan posisinya di depan publik sejak Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga pekan lalu, pernyataan Shinichi Uchida sangat kontras dengan pidato Kazuo Ueda pada konferensi pers usai pengumuman keputusan suku bunga Rabu lalu. Kazuo Ueda juga menekankan pada pekan lalu bahwa setelah kenaikan suku bunga, suku bunga masih berada pada level yang sangat rendah dan kondisi keuangan masih longgar, sehingga tidak akan menimbulkan hambatan besar bagi perekonomian.Jika prospek ekonomi dan harga sejalan dengan atau bahkan melampaui ekspektasi, kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin terjadi.

Pengamat pasar mengatakan komentar dovish Uchida menunjukkan kegelisahan Bank of Japan terhadap volatilitas pasar baru-baru ini, yang mengindikasikan bahwa potensi kenaikan yen di masa depan akan melemah.

"Berita Ekonomi Harian"Reporter tersebut mencatat bahwa pada hari Senin, ketika pasar saham global anjlok, beberapa pihak bahkan percaya bahwa Bank of Japan mungkin harus menurunkan suku bunga lagi untuk menenangkan dampak fluktuasi pasar saham dan apresiasi tajam yen terhadap perekonomian Jepang dalam jangka pendek. ketentuan.

Mengenai pandangan seperti ini, Dr. Zhang Ling, kepala ekonom Huatong Securities International, tidak setuju dengan reporter ini dalam sebuah wawancara dengan reporter "Daily Economic News".

“Bagi bank sentral, 'menyelamatkan pasar' bukanlah tujuan utama kebijakan. Tujuan dari setiap peraturan kebijakan bank sentral adalah untuk mengupayakan keseimbangan antara jumlah uang beredar dan struktur perekonomian atas dasar menjamin kelangsungan penggunaan uang. kebijakan moneter. Cocok satu sama lain. Oleh karena itu, apakah itu ekspektasi kenaikan suku bunga di masa depan atau intervensi nilai tukar, keduanya sebenarnya mencerminkan dua karakteristik kebijakan bank sentral. Yang pertama adalah bank sentral akan berusaha mempertahankan kepercayaan pasar; prediktabilitas kebijakan.Penurunan suku bunga secara tiba-tiba setelah ekspektasi kenaikan suku bunga dirilis tidak memiliki cara untuk menyelamatkan pasar. , namun akan berdampak serius terhadap kredibilitas bank sentral dan berujung pada penyalahgunaan instrumen kebijakan. "Dr. Zhang Ling menunjukkan kepada wartawan.

Melarikan diri atau berburu barang murah?Investor ritel Jepang mengatakan hal ini

Meskipun pasar saham Jepang mengalami penurunan satu hari terbesar sejak tahun 1987 pada hari Senin, beberapa investor ritel masih memilih untuk "membeli posisi terbawah", bertaruh bahwa penurunan perekonomian Jepang hanya bersifat sementara.

Ken Wang, seorang manajer proyek berusia 30 tahun yang tinggal di Kobe, berkata, "Saya memiliki perasaan campur aduk mengenai penurunan bersejarah ini. Saya terpesona dengan kecepatan penurunan tajam ini dan juga ingin tahu tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Saya memilih Lanjutan untuk mempertahankan posisi saya dan terus menambah saham yang ada di portofolio saya.”

Michael Tsuruda, seorang karyawan perusahaan asuransi berusia 27 tahun yang tinggal di Tokyo, memiliki pandangan serupa. Sekitar setengah dari asetnya diinvestasikan pada saham Jepang, terutama saham dengan dividen tinggi. Penurunan pada hari Senin menyebabkan Tsuruda menderita kerugian besar - Japan Tobacco Company, yang disukai oleh investor ritel seperti Tsuruda karena dividennya yang tinggi, anjlok 16,8%, dan SoftBank Group anjlok 18,7%.TsurudaIa mengatakan bahwa ia mengetahui pasar saham akan jatuh setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga, namun ia tidak menyangka akan turun begitu tajam.

Namun Tsuruda yakin saham Jepang akan kembali dalam tren naik. Dia masih berencana untuk bertahan di pasar sebagai investor jangka panjang dan berharap untuk membeli saat harga turun setelah pasar stabil.

Media asing melaporkan bahwa meskipun beberapa investor ritel telah menunjukkan ketahanan, kerugian yang semakin besar mungkin membatasi selera risiko investor ritel Jepang lainnya karena pemerintah Jepang mencoba mendorong masyarakat untuk mengalihkan sebagian tabungan mereka ke dalam investasi. Menurut Asosiasi Dealer Sekuritas Jepang, rumah tangga Jepang menggelontorkan setidaknya 7,5 triliun yen (sekitar $52 miliar) ke dalam rekening investasi bebas pajak baru yang disebut NISA pada paruh pertama tahun ini, hampir empat kali lipat jumlah pada periode yang sama tahun lalu. .

Menteri Keuangan JepangShunichi SuzukiSetelah pasar saham anjlok pada hari Senin, pihaknya berharap agar investor dapat mengambil keputusan dengan tenang berdasarkan pentingnya akumulasi jangka panjang dan diversifikasi investasi, bahkan selama fluktuasi pasar seperti penurunan pasar.

Apakah pelonggaran carry trade yen telah berakhir?JP Morgan Chase, Goldman Sachs dan bank investasi lainnya memiliki perbedaan yang jelas

Setelah "Black Monday", saham Jepang naik selama dua hari berturut-turut, dan indeks panik VIX juga turun tajam pada 6 Agustus. Pasar mulai mendiskusikan apakah "pelonggaran perdagangan yen carry" telah berakhir.

Berdasarkan pandangan terbaru dari banyak bank investasi Wall Street, masih terdapat perbedaan besar dalam hal ini. JPMorgan Chase percaya bahwa proses pembatalan carry trade yen saat ini baru setengah selesai, dan Nomura juga percaya bahwa gelombang pembatalan carry trade ini belum berakhir. Goldman Sachs dan Societe Generale percaya bahwa pembatalan carry trade yen sudah mendekati akhir.

Pada tanggal 6 Agustus, JPMorgan Chase mengeluarkan peringatan bahwa yen Jepang masih menjadi salah satu mata uang yang paling undervalued dan terdapat ruang lebih lanjut untuk pembatalan carry trade baru-baru ini. Arindam Sandilya, salah satu kepala strategi valuta asing global di JPMorgan Chase, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan media, "Ini belum berakhir. Pembatalan carry trade, setidaknya di bidang investasi spekulatif, baru sebesar 50% hingga 60% selesai."

JPMorgan Chase percaya bahwa carry trade yen kemungkinan besar tidak akan kembali ke level sebelumnya dan tren apresiasi yen belum berakhir. Sandilya mencatat, "Dengan volatilitas jangka pendek yang menyebabkan kerusakan teknis pada portofolio, carry trade kemungkinan besar tidak akan segera kembali ke level rebound sebelum yen. Skenario terbaik untuk pasar adalah stabilisasi di sekitar level saat ini, dan paling banter sedikit pemulihan . Namun, dalam banyak kasus serupa, tren cenderung terus berlanjut, meskipun dengan laju yang lebih lambat."

Shaun Osborne dari Scotiabank menggemakan sentimen yang sama. Dia menunjukkan,Dua indikator carry trade – Bloomberg G10 Carry Index dan GSAM FX Carry Index – turun sekitar 5%, setengah dari penurunan yang terlihat dalam tiga pembatalan carry trade terakhir.

Di sisi lain, bank investasi yang dipimpin oleh Goldman Sachs optimis dan meyakini hal tersebutTekanan untuk melikuidasi posisi short yen kini sebagian besar telah dihilangkan , artinya penderitaan akibat carry trade akan segera berakhir. Skor posisi tim Goldman Sachs FX menunjukkan bahwa posisi short yen sebagian besar telah dilikuidasi, menandakan bahwa pasar akan mencapai titik terendah.

Société Générale juga percaya bahwa pembatalan carry trade yen sudah mendekati akhir. Manish Kabra, ahli strategi di bank tersebut, menunjukkan bahwa data inflasi AS yang lemah dan sikap hawkish Bank of Japan telah mendorong carry trade dolar-yen berbalik arah, yang memperburuk penghindaran risiko pada Indeks Nasdaq 100. Meskipun yen masih jauh dari nilai wajar, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) AS pada bulan JuliCFTC) Data posisi menunjukkan bahwa sebagian besar posisi short yen telah ditutup.

Penafian: Konten dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran investasi. Beroperasi sesuai dengan risiko Anda sendiri.

berita ekonomi harian