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Autore｜ Sorriso del lunedì
E-mail｜ [email protected]

Grande caduta. Grande caduta. O il grande calo di Mag7.

Il 5 agosto, le azioni statunitensi hanno inaugurato il “lunedì nero” nel giorno di negoziazione di lunedì. Tra questi, i giganti della tecnologia sono crollati collettivamente. Nvidia, Apple, Microsoft, Google, Amazon, Tesla e Meta, conosciute come le "sette sorelle" di Mag7, insieme hanno spazzato via da un giorno all'altro 600 miliardi di dollari di valore di mercato.

I dati mostrano che alla fine della giornata, Apple è scesa del 4,82%, Amazon è scesa del 4,1%, Google è scesa del 4,45% e Meta è scesa del 2,54%. Microsoft è scesa del 3,27% e il suo valore di mercato è sceso sotto i 3mila miliardi di dollari. In ribasso anche la maggior parte dei titoli legati ai chip, con Intel in calo del 6,38% e Nvidia in calo del 6,36%. Si tratta della continuazione del declino iniziato la scorsa settimana. Secondo le statistiche dei media statunitensi, queste sette società hanno complessivamente ridotto il loro valore di mercato di 3 trilioni di dollari nell’ultimo mese.

Prima di ciò, il 16 luglio, l’S&P 500 aveva raggiunto il massimo storico di 47mila miliardi di dollari. Tra queste 500 società quotate, queste 7 da sole rappresentano un terzo del valore di mercato. In altre parole, l’1,4% delle aziende vale più di 16mila miliardi di dollari.

Nell’ultimo mese, tuttavia, al culmine della stagione degli utili tecnologici, i giganti della tecnologia non sono riusciti a dimostrare in modo convincente a Wall Street che i loro massicci investimenti nell’intelligenza artificiale stanno dando i loro frutti – almeno nel breve termine, e Wall Street ha iniziato a mettere in discussione l’acquisto fascia alta Il costo dei chip e della costruzione di data center continua ad aumentare e i giganti stanno spendendo in tecnologia AI molto più di quanto previsto da Wall Street. Nonostante abbiano speso miliardi di dollari, le grandi aziende tecnologiche hanno visto poco in termini di crescita significativa dei ricavi o nuovi prodotti redditizi derivanti dall’intelligenza artificiale, e gli investitori stanno iniziando a diventare irrequieti.

Quando il panico è scoppiato nel mercato, gli investitori hanno iniziato a rivalutare le loro strategie di investimento e l’ansiosa Wall Street ha iniziato a stancarsi delle storie sull’intelligenza artificiale della Silicon Valley.

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Buffett "è uscito presto" e ha venduto metà delle azioni Apple

Ogni mossa di Buffett è come un indicatore per il mercato, e ora l'Oracolo di Omaha sta vendendo anche titoli tecnologici.

La terza ora locale, Berkshire Hathaway, una filiale del noto investitore americano Buffett, ha pubblicato il suo rapporto finanziario del secondo trimestre 2024. Il rapporto finanziario mostra che la società ha ridotto significativamente le sue partecipazioni in azioni Apple nel secondo trimestre da 789 milioni di azioni nel primo trimestre a circa 400 milioni di azioni, con un calo di quasi il 50%.

Questa non è la prima volta che Berkshire riduce le sue partecipazioni in azioni Apple. In precedenza, Berkshire Hathaway aveva ridotto le sue partecipazioni in azioni Apple del 13% nel primo trimestre. Buffett ha dichiarato all'assemblea degli azionisti della società a maggio che la riduzione delle azioni Apple era dovuta a motivi fiscali dopo aver ottenuto notevoli rendimenti dagli investimenti giudizio a lungo termine sulle azioni Apple.

Tuttavia, anche dopo la riduzione, Apple rimane la più grande holding del Berkshire. Alcuni credono che sempre più investitori, incluso Berkshire, potrebbero essere in attesa di vedere se l’investimento nell’intelligenza artificiale di Apple può portare benefici reali. Al momento, sembra che non siano soddisfatti della velocità della monetizzazione dell’intelligenza artificiale di Apple.

Vale la pena notare che il momento in cui Buffett ha venduto Apple è stato dopo che Tim Cook ha rilasciato la versione "epocale" di Siri ChatGPT al WWDC24. La scelta di questo momento potrebbe implicare un certo giudizio di Buffett sulla strategia AI di Apple.

Per quanto riguarda le ragioni della riduzione delle partecipazioni di Buffett, Jim Awa, amministratore delegato senior di Clearstead Advisors, ha dichiarato: "Buffett potrebbe aver avuto la sensazione che stiamo per entrare in recessione, e ora sta incassando per acquistare società di alta qualità a un prezzo basso. prezzi bassi in futuro."

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Nvidia una volta è scesa del 15% e lo stesso Huang Renxun ha venduto 320 milioni di dollari a luglio

Nvidia, che ha sperimentato l'aumento più forte in questa ondata di follia dell'intelligenza artificiale, ha raggiunto il massimo record di chiusura di $ 135,58 il 18 giugno. Successivamente ha sperimentato una crescita e un declino turbolenti, e alla fine ha iniziato a diminuire all'inizio di luglio. Ora è più stanca rispetto al prezzo di chiusura del 10 luglio, in calo del 26%. Inoltre è sceso del 15% durante il crollo di lunedì.

Le informazioni pubbliche mostrano anche che il fondatore e CEO di Nvidia, Huang Jensen, ha venduto la cifra record di 323 milioni di dollari in azioni Nvidia a luglio. Prima dell'ultimo crollo, Huang Renxun ha venduto un totale di circa 500 milioni di dollari in azioni Nvidia negli ultimi due mesi.

Il crollo di Nvidia ha anche "incentivi" diretti. Secondo The Information, Nvidia ha detto a Microsoft e ad almeno un altro fornitore di servizi cloud che la produzione del chip AI Blackwell B200 richiederà almeno tre mesi in più rispetto a quanto inizialmente previsto.

Il ritardo è stato causato da un difetto di progettazione scoperto insolitamente tardi nel processo di produzione. Il chip B200 era originariamente molto atteso come il seguito del chip H100 estremamente popolare e difficile da ottenere. Ma ora non si prevede di spedire in grandi quantità fino al primo trimestre del 2025. Questo ritardo potrebbe avere un effetto a catena sull’intera catena del settore dell’intelligenza artificiale.

Ciò getta senza dubbio un’ombra sul layout dell’intelligenza artificiale dei giganti della tecnologia. Infatti, le grandi aziende hanno investito enormi quantità di denaro nel campo dell’intelligenza artificiale. Nel secondo trimestre terminato a giugno, le spese in conto capitale di Alphabet, società madre di Google, Amazon, Microsoft e Meta Platform, società madre di Facebook, hanno totalizzato quasi 60 miliardi di dollari, con un aumento di due terzi su base annua. Gran parte di quella spesa è andata a Nvidia.

Gli investimenti frenetici hanno suscitato preoccupazione anche tra alcuni investitori. Elliott Management, un hedge fund che gestisce asset per circa 70 miliardi di dollari, ha detto agli investitori in una lettera aperta che Nvidia è in una "bolla". La lettera conclude che, finora, l'intelligenza artificiale è essenzialmente un software che deve ancora fornire "un valore commisurato all'hype". Se Nvidia riportasse scarsi risultati finanziari, potrebbe causare lo scoppio dell'attuale bolla, "spezzando così la maledizione".

L'avvertimento di Elliott Management arriva nel mezzo di una forte svendita dei titoli azionari. I titoli dei chip, che in precedenza erano aumentati man mano che gli investitori abbracciavano il potenziale dell’intelligenza artificiale generativa, sono caduti a causa delle preoccupazioni sulla possibilità che le grandi aziende continueranno a investire pesantemente nell’intelligenza artificiale. Questo brusco cambiamento nel sentiment del mercato riflette l’incertezza degli investitori sul futuro del settore dell’intelligenza artificiale.

Sembra che le preoccupazioni abbiano cominciato a essere confermate nel mercato. Dopo aver annunciato la sua relazione finanziaria giovedì scorso, Intel è crollata del 26% anche dopo l'orario di lavoro, il calo più grande degli ultimi cinquant'anni, e ha pianificato di licenziare 15.000 persone. In calo anche altri titoli di chip statunitensi.

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Microsoft: L’intelligenza artificiale sta bruciando soldi e una crescita del 29% non è sufficiente

Il business dell’intelligenza artificiale in rapida crescita di Microsoft non potrà arrivare abbastanza presto per Wall Street.

Quando la divisione più importante di un'azienda cresce del 29% su base trimestrale, Wall Street dovrebbe applaudirla come un campione olimpico.

Ma la scorsa settimana, dopo che Microsoft ha annunciato che il suo business cloud Azure, il fulcro della sua strategia AI, aveva raggiunto una crescita del 29%, il prezzo delle sue azioni è crollato del 7%. Ora è inferiore di oltre il 10% rispetto al prezzo delle azioni di un mese fa. Gli investitori temono che il rallentamento possa segnalare un raffreddamento del boom dell’intelligenza artificiale e un rallentamento della crescita in futuro.

In primo luogo, dimostra che l’attuale mania dell’intelligenza artificiale è fuori controllo, con gli investitori che cercano la perfezione nella valutazione delle azioni, come se una rapida crescita potesse durare per sempre. Ogni volta che la performance di una società scende anche di poco, almeno agli occhi di Wall Street, il prezzo delle azioni ne soffre.

Naturalmente, i dirigenti Microsoft hanno spiegato il rallentamento in parte con il fatto che l’offerta ha superato la domanda. Costruire un’infrastruttura cloud (data center) richiede tempo, motivo per cui Microsoft sta collaborando con aziende come Oracle per colmare il divario.

In secondo luogo, gli investitori sembrano pensare che i profitti derivanti dall’intelligenza artificiale siano facili da ottenere e non richiedano grandi investimenti iniziali, ma non è così. Costruire questi data center adatti all’intelligenza artificiale e acquistare chip AI sono molto costosi. I giganti della tecnologia spendono decine di miliardi di dollari ogni anno nella costruzione e nell’espansione dei data center, senza alcuna fine in vista.

Ad esempio, le spese in conto capitale di Microsoft nell'ultimo trimestre hanno raggiunto i 13,9 miliardi di dollari (19 miliardi di dollari se si include il leasing), con un aumento del 55% su base annua. I dirigenti di Microsoft si aspettano di mantenere questo livello di spesa in futuro. Questa continua strategia di investimenti elevati ha anche innescato preoccupazioni del mercato riguardo al ciclo di rendimento. La scorsa settimana, anche la società madre di Google, Alphabet, ha segnalato elevati costi infrastrutturali, facendo crollare il prezzo delle sue azioni.

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Wall Street non vuole più aspettare

Wall Street è sempre stata promotrice di nuove bolle tecnologiche Ogni volta che sente l'odore dell'innovazione che può portare alla crescita dei ricavi, sarà entusiasta, e questa volta non fa eccezione. A partire da ChatGPT, il potenziale dell’intelligenza artificiale generativa è stato esaltato. Gli analisti delle banche d’investimento di Wall Street stanno pubblicando un flusso costante di rapporti rialzisti e i gestori finanziari si stanno affrettando per adeguare i loro portafogli di asset per catturare questa ondata di mania dell’intelligenza artificiale.

Goldman Sachs ha pubblicato un articolo intitolato “Perché l’intelligenza artificiale non è una bolla” nel settembre dello scorso anno. Sottolinea il potenziale dell'intelligenza artificiale e ritiene che i prezzi dei titoli legati all'intelligenza artificiale non abbiano raggiunto i prezzi tipici delle bolle speculative. "Crediamo che siamo ancora relativamente all'inizio di questo nuovo ciclo tecnologico che promette performance più forti", ha scritto Goldman Sachs.

Quest’anno, il tono di Goldman Sachs si è spostato su “Forse è solo una bolla”, con il loro rapporto più recente, “Generative AI: Too Much, Too Little?” "(Gen AI: troppa spesa, troppo poco beneficio?), di fronte al "cambiamento di atteggiamento" dei loro compagni d'armi, gli amministratori delegati delle principali aziende tecnologiche hanno affermato che tutto è sotto controllo. Sottolineare l'importanza dell'intelligenza artificiale per il futuro dell'azienda.

"Quando si attraversa un punto di flessione come questo, il rischio per noi di sottoinvestire è molto maggiore del rischio di investire eccessivamente", ha detto agli analisti il ​​CEO di Google Sundar Pichai.

Tuttavia, questi leader tecnologici ammettono anche che ciò di cui hanno bisogno è tempo, molto tempo.

Il direttore finanziario di Microsoft ha dichiarato in occasione della conferenza sugli utili della società che si aspetta che i suoi investimenti nei data center supportino la monetizzazione della tecnologia AI "nei prossimi 15 anni e oltre". Meta prevede che “i rendimenti dell’intelligenza artificiale generativa si materializzeranno in un periodo di tempo più lungo” e “siamo agli albori dell’intelligenza artificiale generativa… Non prevediamo che i prodotti di intelligenza artificiale generativa costituiranno un fattore di entrate significativo nel 2024”.

Tuttavia, alcuni investitori hanno espresso dubbi al riguardo. Credono che "se si riesce a ottenere un rendimento dopo 10-15 anni, si tratta di capitale di rischio, non di investimenti in società quotate". prospettive dell’intelligenza artificiale.

Da quando ChatGPT ha dato il via alla corsa agli armamenti dell’intelligenza artificiale 18 mesi fa, i giganti della tecnologia hanno promesso che la tecnologia rivoluzionerà ogni settore, giustificandolo con la spesa di decine di miliardi di dollari nei data center e nei semiconduttori necessari per eseguire grandi modelli di intelligenza artificiale. Rispetto a questa visione, i prodotti lanciati finora sembrano un po’ banali: chatbot senza un percorso chiaro verso la monetizzazione, misure di riduzione dei costi come la programmazione e il servizio clienti tramite intelligenza artificiale e la ricerca tramite intelligenza artificiale che a volte crea informazioni.

Chiaramente, ChatGPT dimostra che questa tecnologia funziona. Ma l’intelligenza artificiale non produce realmente risultati adeguati alle risorse che occupa, il che porta a un certo cambiamento di atmosfera. "Non esiste ancora un'applicazione economicamente vantaggiosa", ha affermato Jim Covello, un importante analista di Goldman Sachs, nel podcast della società.

Tutto fa pensare allo scoppio di una bolla. Wall Street, che ieri era il più grande sostenitore dell’intelligenza artificiale, è ora diventato il più grande dubbioso e l’ago che ha perforato la bolla che ha contribuito a creare.

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