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Autore|Mao Ting

Apple (AAPL.US) e Amazon (AMZN.US) hanno appena annunciato i risultati trimestrali che termineranno a giugno 2024. Da allora, i sei maggiori colossi tecnologici con il più alto valore di mercato a Wall Street, ad eccezione di Nvidia (NVDA.US), sono : Apple, Microsoft (MSFT.US), Google (GOOG.US), Amazon, Meta (META.US) e Tesla (TSLA.US) hanno tutti riportato risultati trimestrali.

Apple: i ricavi dell'iPhone diminuiscono, i ricavi dei servizi raggiungono un altro record

Apple vende principalmente prodotti e poi vende servizi ad alto profitto attraverso portali di prodotto.

Nel trimestre finanziario di giugno 2024, poiché i ricavi dell'iPhone sono diminuiti leggermente dello 0,94%, i ricavi dei prodotti Apple sono aumentati solo dell'1,62% su base annua raggiungendo 61,564 miliardi di dollari, pari al 71,8% dei ricavi totali dei servizi, aumentati del 14,14% su base annua; su base annua a 24,213 miliardi di dollari.

Dal punto di vista dell'utile lordo, nel trimestre di giugno, l'utile lordo del prodotto ha rappresentato il 54,8% dell'utile lordo trimestrale di Apple, mentre il segmento dei servizi, che rappresentava il 28,2% del fatturato totale di Apple, ha rappresentato il 45,2% del totale; Durante il periodo, l'utile lordo dei prodotti è aumentato dell'1,46% su base annua raggiungendo i 21,761 miliardi di dollari; l'utile lordo del segmento dei servizi è aumentato del 19,73% su base annua raggiungendo i 17,917 miliardi di dollari;

Gli investitori stanno prestando attenzione al fatto che Apple Intelligence, rilasciata nel giugno di quest’anno, porterà Apple in una nuova era di servizi di intelligenza artificiale.

Alla conferenza sulle prestazioni, Cook ha menzionato iOS18, che porta aggiornamenti tra cui un'applicazione fotografica riprogettata, nuove opzioni di personalizzazione per la home page, informazioni satellitari e l'introduzione di Apple Intelligence. Tuttavia, Apple ha iniziato a fornire agli sviluppatori una versione beta solo questa settimana e Cook ha anche affermato alla conferenza sulle prestazioni che ora sono disponibili solo alcune funzioni, non tutte. Inoltre, ci sono versioni in altre lingue, altre funzioni, ecc non sarà disponibile fino a quest'anno. Arriverà più tardi e ChatGPT non sarà integrato fino alla fine di quest'anno solare, quindi tutto potrebbe subire ritardi.

Cook ha anche affermato che Apple Intelligence si fonderà inizialmente con ChatGPT e si concentrerà sulla conoscenza generale. Ma oltre a lavorare con i partner sui contenuti, Apple Intelligence viene elaborata localmente e utilizza il cloud computing privato e ci saranno molti contenuti personalizzati. Cook ha affermato che l'esecuzione di Apple Intelligence richiede sia il sistema che il chip, quindi iPhone 15 Pro, Pro Max e le serie successive possono eseguire Apple Intelligence.

Il CFO di Apple prevede che nel trimestre di settembre i ricavi totali di Apple aumenteranno di anno in anno a un ritmo simile a quello del trimestre di giugno, ma i ricavi dei servizi aumenteranno a doppia cifra, in modo simile ai primi tre trimestri di questo anno fiscale. Il margine di profitto lordo dovrebbe essere compreso tra il 45,5% e il 46,5% e le spese operative dovrebbero essere comprese tra 14,2 miliardi di dollari e 14,4 miliardi di dollari.

Vale la pena notare che, ad eccezione della Grande Cina, Apple ha ottenuto una crescita dei ricavi in ​​tutti i mercati. Per quanto riguarda la diminuzione del 6,5% su base annua delle entrate di mercato nella Grande Cina, Cook ha affermato che se si includono le variazioni del tasso di cambio, la diminuzione effettiva è inferiore al 3%, il che significa che metà della diminuzione è correlata alle variazioni del tasso di cambio. Questo rispetto alla prima metà dell'anno fiscale è stato migliorato. Cook ha affermato che i dati a cui si rivolge Apple sono un confronto tra le vendite di iPhone 15 e 14 nello stesso periodo di lancio. A questo proposito, la performance di 15 è migliore di quella di 14. Inoltre, sempre più nuovi clienti stanno entrando nel mercato. Ad esempio, la maggior parte degli acquirenti di Mac e iPad nella Cina continentale sono acquirenti per la prima volta. Lo stesso vale per gli orologi, la maggior parte dei quali sono acquirenti per la prima volta. Inoltre, durante il periodo, iPad ha iniziato a riprendere la crescita anche nella Grande Cina, quindi Apple è fiduciosa nelle opportunità a lungo termine della Cina.

Cook ha anche affermato alla conferenza sui risultati che Apple continua ad aumentare le spese in ricerca e sviluppo e ha investito nell’intelligenza artificiale e nell’apprendimento automatico nel corso degli anni. Oltre ad aumentare gli investimenti, Apple ha anche ridistribuito alcune tecnologie nell’intelligenza artificiale e nell’apprendimento automatico. Le spese in conto capitale di Apple comprendono sia le spese in conto capitale interne che la cooperazione con partner esterni. Allo stesso tempo, anche i partner esterni hanno le proprie spese, che non sono incluse nei conti di Apple.

L’afflusso di cassa netto di Apple dalle attività operative nel trimestre finanziario di giugno 2024 è stato vicino ai 29 miliardi di dollari. Apple ha dichiarato che avrebbe restituito 32 miliardi di dollari agli azionisti. Il consiglio di amministrazione di Apple ha dichiarato un dividendo in contanti di 0,25 dollari per azione.

Cook non ha rivelato ulteriori contenuti e dati su Apple Intelligence alla conferenza sugli utili, né ha risposto se Apple Intelligence guiderà le entrate e i profitti futuri di Apple nei servizi e se gli acquirenti aspetteranno per utilizzare le funzioni AI sul prossimo rilascio del modello di iPhone prima della sostituzione e l'impatto che ciò avrà sulle prestazioni di Apple, ecc. Tuttavia, è prevedibile che Apple Intelligence avrà ancora difficoltà ad apportare miglioramenti significativi alle prestazioni di Apple nel prossimo anno.

La valutazione del mercato dei capitali sulla performance di Apple è ancora positiva. Dopo l'annuncio dei risultati, il prezzo delle azioni Apple è aumentato leggermente dopo la chiusura del mercato.

Amazon: aumento dei profitti del cloud

Amazon ha inoltre annunciato i risultati del trimestre finanziario di giugno 2024. Le vendite nette sono aumentate del 10,12% a 147,98 miliardi di dollari, di cui le vendite in Nord America sono aumentate del 9,07% su base annua a 90,03 miliardi di dollari, e i ricavi delle vendite nel segmento internazionale sono aumentati. del 6,62% su base annua, raggiungendo 31,66 miliardi di dollari, e le vendite del segmento AWS sono aumentate del 18,70% su base annua raggiungendo 26,281 miliardi di dollari.

L'utile operativo della società nel secondo trimestre è aumentato a 14,67 miliardi di dollari, un aumento su base annua del 91,02%, di cui l'utile nordamericano è aumentato del 57,7%, l'attività internazionale ha realizzato un profitto e l'utile operativo del segmento AWS è aumentato del 74,0%, che ha favorito una crescita dell'utile operativo del.

Negli ultimi 12 mesi terminati a giugno 2024, il flusso di cassa netto operativo di Amazon è aumentato del 75% a 108 miliardi di dollari, e il flusso di cassa libero è aumentato a 53 miliardi di dollari, rispetto ai 7,9 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.

I ricavi di Amazon sono stati inferiori alle aspettative del mercato pari a 148,76 miliardi di dollari, e il suo utile diluito per azione pari a 1,26 dollari è stato superiore alle aspettative del mercato pari a 1,02 dollari. Si prevede che i ricavi del terzo trimestre 2024 saranno compresi tra 154 e 158,5 miliardi di dollari, con un aumento compreso tra l’8% e l’11%, compreso un impatto valutario negativo di 90 punti base. L’utile operativo è stato compreso tra 11,5 miliardi di dollari e 15,0 miliardi di dollari, rispetto agli 11,2 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.

Andy Jassy, ​​CEO di Amazon, ha affermato che mentre le aziende continuano ad aggiornare la propria infrastruttura e a passare al cloud per sfruttare le nuove opportunità di intelligenza artificiale generativa, AWS rimane la prima scelta per i clienti grazie alle sue capacità complete, sicurezza e prestazioni operative superiori e una maggiore partnership ecosistema e funzionalità di intelligenza artificiale come SageMaker per i costruttori di modelli, Bedrock per sfruttare modelli all'avanguardia e Trainium per la potenza di calcolo di formazione e inferenza. C'è anche Q per quegli utenti che desiderano l'assistente GenAI più versatile non solo per la codifica, ma anche per lo sviluppo di software e l'integrazione aziendale.

Amazon ha affermato che aumenterà le spese in conto capitale nel 2024, la maggior parte delle quali verrà utilizzata per i chip AI di Nvidia per addestrare ed eseguire modelli di intelligenza artificiale generativa.

Sebbene la performance complessiva degli utili trimestrali di Amazon sia stata migliore delle aspettative del mercato, il mercato sembra ancora preoccupato per i suoi investimenti e non è soddisfatto delle indicazioni sugli utili del terzo trimestre fornite. Dopo che Amazon ha annunciato i risultati trimestrali, il prezzo delle sue azioni è sceso di oltre l’8% nelle negoziazioni pre-mercato.

Confronto "Sei sorelle".

Per quanto riguarda il trimestre finanziario di giugno 2024, la società madre di Facebook, Meta, ha registrato la maggiore crescita dei ricavi trimestrali, aumentati del 22,10% su base annua a 39,071 miliardi di dollari, principalmente a causa di un aumento del 21,69% dei ricavi pubblicitari e di un significativo aumento. aumento su base annua degli altri ricavi derivanti dalle serie di applicazioni, pari al 72,89%, trainato principalmente dalla crescita dei ricavi derivanti dalla messaggistica aziendale della piattaforma aziendale WhatsApp.

Tra le "Sei Sorelle", anche il gigante dei motori di ricerca Google (GOOGL.US), come la piattaforma social Meta, fa affidamento sugli introiti pubblicitari, e la loro performance riflette anche l'impatto del ciclo economico sugli investimenti nel settore pubblicitario. Dal punto di vista della scala delle entrate, Google è ancora in vantaggio e la sua scala delle entrate pubblicitarie è equivalente a 1,7 volte quella di Meta.

Tuttavia, dal punto di vista dello slancio della crescita, dopo aver attraversato il periodo di minimo degli investimenti pubblicitari nel quarto trimestre del 2022, il tasso di crescita di Meta continua a essere superiore a quello di Google, come mostrato nella figura seguente.

In termini di utile operativo trimestrale, anche il margine di profitto operativo di Meta ha registrato il tasso di crescita più elevato, aumentando di 8,65 punti percentuali su base annua al 38,00%. Dal punto di vista delle spese operative, le spese di vendita e amministrative di Meta sono diminuite in modo significativo, principalmente a causa di una base più elevata dovuta alla riorganizzazione strutturale nello stesso periodo dell'anno scorso. Pertanto, anche il suo margine di profitto operativo è aumentato di più, come mostrato nella figura seguente.

In termini di spese di ricerca e sviluppo, la più grande è Amazon, che raggiunge i 22,304 miliardi di dollari, che è vicina ai ricavi trimestrali di Tesla e in termini di rapporto tra entrate, la più grande è Meta, che sta sviluppando il Metaverso, che rappresenta il 10% delle spese; totale. 26,97% delle entrate, vedere il grafico sopra.

Amazon ha il più grande business del cloud e anche il suo layout nell'intelligenza artificiale è relativamente completo. Pertanto, anche i suoi investimenti in ricerca e sviluppo sono relativamente elevati.

Nel trimestre finanziario di giugno 2024, AWS di Amazon ha registrato un fatturato di 26,281 miliardi di dollari, con un aumento del 18,70%. Al contrario, il fatturato trimestrale di Google Cloud è stato di 10,347 miliardi di dollari, che equivale solo al 39,37% di AWS, ma con un aumento del 29% Microsoft non ha rivelato l'entità delle entrate di Azure e di altri servizi cloud, rivelando solo le entrate di Microsoft Cloud compresi server, ecc. L'entità delle entrate è di 36,8 miliardi di dollari, ma si ritiene che Azure ne rappresenti solo una parte. Anche le entrate provenienti da Azure e da altre attività cloud sono aumentate del 29%.

Sebbene la crescita dei ricavi di Amazon AWS sia inferiore a quella di Microsoft Azure e Google Cloud, la sua portata dei ricavi è lì e la sua redditività è lì.

Microsoft non ha divulgato dati specifici su entrate e profitti per Azure, ma in termini di confronto tra AWS e Google Cloud, la redditività di AWS è relativamente stabile. Vedi la figura seguente. Google Cloud inizierà a realizzare profitti operativi nel primo trimestre del 2023 e AWS ha superato le sue attività in Nord America già nel 2015 e diventerà la principale fonte di profitto di Amazon nei primi due trimestri del 2024, il segmento di AWS I margini di profitto operativo hanno raggiunto rispettivamente il 37,63% e il 35,52%, molto più alti del 9,40% e dell'11,33% di Google Cloud nello stesso periodo.

Risultati così eccellenti sono inseparabili dagli enormi investimenti di Amazon in ricerca e sviluppo. Ma dal punto di vista dell’utile netto, Amazon non è la migliore, perché Amazon persegue l’accumulo di flusso di cassa gratuito e accumula profitti attraverso un enorme volume di transazioni e-commerce per investire in high-tech come AWS. Pertanto, Amazon non è altrettanto buona come altre società, i giganti della tecnologia come Apple restituiscono grandi quantità di profitti agli azionisti.

Confronto di valutazione

Il prezzo delle azioni Apple ha recentemente registrato un rimbalzo ed è finalmente tornata alla sua posizione di azienda di maggior valore al mondo. Tra le "Sei Sorelle", Meta ha registrato il maggiore aumento cumulativo del prezzo delle azioni quest'anno. La ripresa dei ricavi pubblicitari dovrebbe portare buone aspettative di crescita delle prestazioni (vedere la tabella seguente). Il rapporto prezzo/utili previsto di Meta è migliorato in modo significativo, il che significa che. il mercato si aspetta che la crescita degli utili di Meta quest'anno non sia male), e la peggiore performance del prezzo delle azioni è stata Tesla.

Il calo delle vendite di automobili di Tesla nel trimestre di giugno 2024 non è stato così grave come previsto, e quindi il prezzo delle sue azioni è rimbalzato in modo significativo dopo l'annuncio dei risultati. Tuttavia, la domanda di veicoli elettrici potrebbe essere inferiore al previsto, i ritardi sui prodotti Tesla (come RoboTaxi), il rilascio di FSD e restrizioni normative, ecc., hanno influenzato le opinioni degli investitori sulle sue prospettive.

Come si può vedere dalla tabella sopra, Google, Amazon e Meta hanno sovraperformato l'indice Nasdaq, ma Apple, Microsoft e Tesla non hanno performato altrettanto bene del mercato complessivo. Questa differenziazione potrebbe anche riflettere le prospettive poco ottimistiche del mercato per queste tre società. Apple e Tesla potrebbero essere preoccupate per la domanda dei loro prodotti hardware, mentre Microsoft potrebbe essere preoccupata per la crescita del suo Azure.

L'attenzione del mercato nella seconda metà dell'anno sarà sull'evoluzione del concetto di intelligenza artificiale. Queste sei principali aziende tecnologiche hanno integrato le opportunità di intelligenza artificiale nelle loro strutture interne e nelle attività esistenti e stanno sviluppando attivamente nuovi modelli di monetizzazione dell'intelligenza artificiale. Gli effetti possono variare da persona a persona. Ancora più importante, tutti pianificano di investire grandi quantità di spese in conto capitale nell’intelligenza artificiale. È sempre più dubbio che possano produrre i rendimenti attesi, quindi la loro performance dipenderà anche dal rapporto investimento/rendimento.