Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Автор|Мао Тин

Apple (AAPL.US) и Amazon (AMZN.US) только что объявили свои квартальные результаты, заканчивающиеся в июне 2024 года. С тех пор шесть крупнейших технологических гигантов с самой высокой рыночной стоимостью на Уолл-стрит, за исключением Nvidia (NVDA.US), : Apple, Microsoft (MSFT.US), Google (GOOG.US), Amazon, Meta (META.US) и Tesla (TSLA.US) сообщили о квартальных результатах.

Apple: доходы от iPhone падают, доходы от услуг бьют очередной рекорд

Apple в основном продает продукты, а затем продает высокодоходные услуги через продуктовые порталы.

В финансовом квартале в июне 2024 года, когда выручка от iPhone немного снизилась на 0,94%, выручка от продуктов Apple выросла всего на 1,62% в годовом исчислении до 61,564 млрд долларов США, что составляет 71,8% от общей выручки от услуг, увеличившейся на 14,14% в годовом исчислении; в годовом исчислении до 24,213 млрд долларов США. Курс доллара США достиг нового рекордного уровня.

С точки зрения валовой прибыли, в июньском квартале валовая прибыль от продукции составила 54,8% квартальной валовой прибыли Apple, в то время как на сегмент услуг, на долю которого приходилось 28,2% общего дохода Apple, пришлось 45,2% от общего объема; За отчетный период валовая прибыль от продукции увеличилась на 1,46% в годовом исчислении до 21,761 млрд долларов США; валовая прибыль сегмента услуг увеличилась на 19,73% в годовом исчислении до 17,917 млрд долларов США.

Инвесторы обращают внимание на то, приведет ли Apple Intelligence, выпущенная в июне этого года, Apple в новую эру услуг искусственного интеллекта.

На конференции по производительности Кук упомянул iOS18, которая содержит обновления, включая переработанное приложение для фотографий, новые возможности настройки домашней страницы, спутниковую информацию и введение Apple Intelligence. Однако Apple только на этой неделе начала предоставлять разработчикам бета-версию, и Кук также упомянул на конференции по производительности, что сейчас доступны только некоторые функции, а не все. Кроме того, существуют другие языковые версии, другие функции и т. д., которые есть. будет доступен не раньше этого года. Это произойдет позже, а ChatGPT не будет интегрирован до конца этого календарного года, поэтому все может быть отложено.

Кук также упомянул, что Apple Intelligence первоначально объединится с ChatGPT и сосредоточится на общих знаниях. Но помимо работы с партнерами над контентом, Apple Intelligence занимается локальной обработкой и частными облачными вычислениями, и там будет много персонализированного контента. Кук отметил, что для работы Apple Intelligence требуется как система, так и чип, поэтому iPhone 15 Pro, Pro Max и более поздних серий могут работать с Apple Intelligence.

Финансовый директор Apple ожидает, что в сентябрьском квартале общий доход Apple увеличится в годовом исчислении такими же темпами, как и в июньском квартале, но доходы от услуг вырастут двузначными числами, как и в первых трех кварталах этого финансового года. Ожидается, что валовая прибыль составит от 45,5% до 46,5%, а операционные расходы составят от 14,2 до 14,4 млрд долларов США.

Стоит отметить, что, за исключением Большого Китая, Apple добилась роста выручки на всех рынках. Что касается снижения рыночных доходов в Большом Китае на 6,5% в годовом исчислении, Кук сказал, что, если учесть изменения обменного курса, фактическое снижение составит менее 3%, а это означает, что половина снижения связана с изменениями обменного курса. По сравнению с первым полугодием финансового года ситуация улучшилась. Кук сказал, что данные, на которые ориентируется Apple, представляют собой сравнение продаж iPhone 15 и 14 за один и тот же период запуска. В этом отношении производительность 15 лучше, чем у 14. Кроме того, на рынок выходит все больше новых клиентов. Например, большинство покупателей Mac и iPad в материковом Китае покупают их впервые. То же самое относится и к часам, большинство из которых покупают их впервые. Более того, за этот период iPad также начал возобновлять рост в Большом Китае, поэтому Apple уверена в долгосрочных возможностях Китая.

Кук также упомянул на конференции по итогам, что Apple продолжает увеличивать расходы на исследования и разработки и на протяжении многих лет инвестирует в искусственный интеллект и машинное обучение. Помимо увеличения инвестиций, Apple также перераспределила некоторые технологии на искусственный интеллект и машинное обучение. Капитальные затраты Apple включают как внутренние капитальные затраты, так и расходы от сотрудничества с внешними партнерами. При этом внешние партнеры также имеют свои собственные расходы, которые не учитываются в отчетности Apple.

Чистый приток денежных средств Apple от операционной деятельности в финансовом квартале в июне 2024 года составил около 29 миллиардов долларов США. Apple заявила, что вернет акционерам 32 миллиарда долларов США. Совет директоров Apple объявил о выплате денежных дивидендов в размере 0,25 доллара США на акцию.

Кук не раскрыл больше контента и данных об Apple Intelligence на конференции по доходам, а также не ответил, будет ли Apple Intelligence способствовать будущим доходам и прибыли Apple в сфере услуг, и будут ли покупатели ждать, чтобы использовать функции искусственного интеллекта. Будет ли выпущена следующая модель iPhone. перед заменой, и как это повлияет на производительность Apple и т. д. Однако можно предвидеть, что Apple Intelligence по-прежнему будет сложно добиться значительного улучшения производительности Apple в следующем году.

Оценка результатов деятельности Apple на рынке капитала по-прежнему положительная. После объявления результатов цена акций Apple немного выросла после закрытия рынка.

Amazon: доходы от облачных технологий растут

Amazon также объявила результаты финансового квартала за июнь 2024 года. Чистые продажи выросли на 10,12% до 147,98 млрд долларов США, из которых продажи в Северной Америке выросли на 9,07% в годовом исчислении до 90,03 млрд долларов США, а выручка от продаж в международном сегменте увеличилась. на 6,62% в годовом исчислении, до 31,66 млрд долларов США, а продажи сегмента AWS выросли на 18,70% в годовом исчислении до 26,281 млрд долларов США.

Операционная прибыль компании во втором квартале выросла до 14,67 млрд долларов США, увеличившись на 91,02% в годовом исчислении, из которых прибыль в Северной Америке выросла на 57,7%, международный бизнес принес прибыль, а операционная прибыль сегмента AWS увеличилась на 74,0%. %, что способствовало росту операционной прибыли.

За последние 12 месяцев, закончившихся в июне 2024 года, операционный чистый денежный приток Amazon увеличился на 75% до 108 миллиардов долларов США, а свободный денежный поток увеличился до 53 миллиардов долларов США по сравнению с 7,9 миллиарда долларов США за тот же период прошлого года.

Выручка Amazon оказалась ниже рыночных ожиданий в $148,76 млрд, а разводненная прибыль на акцию в $1,26 оказалась выше рыночных ожиданий в $1,02. Ожидается, что в третьем квартале 2024 года выручка компании составит от $154 до $158,5 млрд, увеличившись на 8–11%, включая негативное влияние валютного курса на 90 базисных пунктов. Операционная прибыль составила от 11,5 до 15,0 миллиардов долларов США по сравнению с 11,2 миллиарда долларов США за тот же период прошлого года.

Генеральный директор Amazon Энди Ясси заявил, что, поскольку предприятия продолжают обновлять свою инфраструктуру и переходить в облако, чтобы воспользоваться новыми возможностями генеративного искусственного интеллекта, AWS остается первым выбором для клиентов из-за его обширных возможностей, превосходной безопасности и операционной производительности, а также более высокого уровня партнерства. экосистему и возможности искусственного интеллекта, такие как SageMaker для разработчиков моделей, Bedrock для использования передовых моделей и Trainium для обучения и вычислительной мощности. Существует также Q для тех пользователей, которым нужен самый универсальный помощник GenAI не только для кодирования, но и для разработки программного обеспечения и бизнес-интеграции.

Amazon заявила, что увеличит капитальные затраты в 2024 году, большая часть которых будет использована для ИИ-чипов Nvidia для обучения и запуска генеративных моделей ИИ.

Хотя общие квартальные показатели прибыли Amazon оказались лучше ожиданий рынка, рынок, похоже, все еще обеспокоен ее инвестициями и не удовлетворен прогнозом по прибыли на третий квартал, который она предоставила. После того как Amazon объявила квартальные результаты, цена ее акций упала более чем на 8% на предрыночных торгах.

Сравнение «Шести сестер»

Что касается финансового квартала в июне 2024 года, то у материнской компании Facebook Meta наблюдается самый высокий рост выручки. Квартальная выручка увеличилась на 22,10% в годовом исчислении до 39,071 миллиарда долларов США, в основном за счет увеличения доходов от рекламы на 21,69% и значительного увеличения доходов. годовой рост прочих доходов от серии приложений составил 72,89%, что в основном обусловлено ростом доходов от обмена бизнес-сообщениями на бизнес-платформе WhatsApp.

Среди «шести сестер» поисковый гигант Google (GOOGL.US), как и социальная платформа Meta, также полагается на доходы от рекламы, и их результаты также отражают влияние экономического цикла на инвестиции в рекламную индустрию. С точки зрения масштаба доходов Google по-прежнему имеет преимущество, а масштаб его доходов от рекламы в 1,7 раза превышает аналогичный показатель Meta.

Однако с точки зрения динамики роста, после преодоления кризиса инвестиций в рекламу в четвертом квартале 2022 года, темпы роста Meta по-прежнему опережают Google, как показано на рисунке ниже.

Что касается квартальной операционной прибыли, рентабельность операционной прибыли Meta также продемонстрировала самые высокие темпы роста, увеличившись на 8,65 процентных пункта в годовом исчислении до 38,00%. С точки зрения операционных расходов, коммерческие и административные расходы Меты значительно снизились, в основном из-за более высокой базы из-за структурной реорганизации в тот же период прошлого года. Таким образом, ее операционная прибыль также увеличилась больше всего, как показано на рисунке ниже.

С точки зрения расходов на НИОКР крупнейшим из них является Amazon, достигающий 22,304 миллиарда долларов США, что близко к квартальному доходу Tesla, а с точки зрения соотношения доходов крупнейшим является Meta, разрабатывающая Metaverse, на долю которого приходится 10%; итого 26,97% выручки, см. диаграмму выше.

У Amazon крупнейший облачный бизнес, и ее сфера применения искусственного интеллекта также относительно обширна. Поэтому ее инвестиции в исследования и разработки также относительно высоки.

В финансовом квартале в июне 2024 года выручка Amazon AWS составила 26,281 млрд долларов США, увеличившись на 18,70%. Напротив, квартальный доход Google Cloud составил 10,347 млрд долларов США, что эквивалентно лишь 39,37% дохода AWS, но увеличилось на 29%; Microsoft не раскрыла масштабы доходов Azure и других облачных сервисов, раскрыв только доходы Microsoft Cloud; включая серверы и т. д. Масштаб выручки составляет 36,8 млрд долларов США, но считается, что на долю Azure приходится только часть выручки. Доходы от Azure и других облачных предприятий также выросли на 29%.

Хотя рост доходов Amazon AWS ниже, чем у Microsoft Azure и Google Cloud, масштабы доходов у них налицо, а рентабельность — налицо.

Microsoft не раскрыла конкретные данные о доходах и прибыли Azure, но с точки зрения сравнения AWS и Google Cloud прибыльность AWS относительно стабильна. См. рисунок ниже. Google Cloud начнет получать операционную прибыль в первом квартале 2023 года, а AWS превзошла свой бизнес в Северной Америке уже в 2015 году и стала крупнейшим источником прибыли Amazon в первых двух кварталах 2024 года. Маржа операционной прибыли достигла 37,63% и 35,52% соответственно, что намного выше, чем у Google Cloud 9,40% и 11,33% за тот же период.

Такие превосходные результаты неотделимы от огромных инвестиций Amazon в исследования и разработки. Но с точки зрения чистой прибыли Amazon не является лучшим, поскольку Amazon стремится к накоплению свободного денежного потока и накапливает прибыль за счет огромного объема транзакций электронной коммерции для инвестирования в такие высокие технологии, как AWS. Поэтому Amazon не так хорош. поскольку другие технологические гиганты, такие как Apple, возвращают акционерам большие суммы прибыли.

Сравнение оценок

Цена акций Apple недавно восстановилась и, наконец, вернулась к своей позиции самой дорогой компании в мире. Среди «Шести сестер» Meta имеет самый большой совокупный рост цен на акции в этом году. Восстановление доходов от рекламы должно привести к хорошим ожиданиям роста производительности (см. Таблицу ниже. Ожидаемое соотношение цены и прибыли Meta значительно улучшилось, а это означает, что рынок ожидает, что рост прибыли Meta в этом году будет неплохим), а худшим ростом цен на акции оказалась Tesla.

Снижение продаж автомобилей Tesla в июне 2024 года было не таким серьезным, как ожидалось, и поэтому цена ее акций значительно выросла после объявления результатов. Однако спрос на электромобили может оказаться ниже, чем ожидалось, задержки с выпуском продукции Tesla (например, RoboTaxi), выпуск FSD, нормативные ограничения и т. д. — все это повлияло на мнение инвесторов о ее перспективах.

Как видно из таблицы выше, Google, Amazon и Meta превзошли индекс Nasdaq, но Apple, Microsoft и Tesla показали не такие хорошие результаты, как рынок в целом. Эта дифференциация также может отражать неоптимистические перспективы рынка для этих трех компаний. Apple и Tesla могут быть обеспокоены спросом на их аппаратные продукты, в то время как Microsoft может быть обеспокоена ростом своего Azure.

В центре внимания рынка во второй половине года будет эволюция концепции ИИ. Эти шесть ведущих технологических компаний интегрировали возможности ИИ в свои внутренние структуры и существующий бизнес, а также активно разрабатывают новые модели монетизации ИИ. Но эффект может варьироваться от человека к человеку. Что еще более важно, все они планируют инвестировать большие объемы капитальных затрат в ИИ, становится все более сомнительным, смогут ли они обеспечить ожидаемую прибыль, поэтому их эффективность также будет зависеть от соотношения инвестиций и прибыли.