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Autor|Mao Ting

Apple (AAPL.US) und Amazon (AMZN.US) haben gerade ihre Quartalsergebnisse bekannt gegeben, die im Juni 2024 enden. Seitdem sind es die sechs größten Technologiegiganten mit dem höchsten Marktwert an der Wall Street, mit Ausnahme von Nvidia (NVDA.US). : Apple, Microsoft (MSFT.US), Google (GOOG.US), Amazon, Meta (META.US) und Tesla (TSLA.US) haben alle Quartalsergebnisse veröffentlicht.

Apple: iPhone-Umsätze sinken, Service-Umsätze erreichen einen weiteren Rekord

Apple verkauft hauptsächlich Produkte und verkauft dann über Produktportale gewinnbringende Dienstleistungen.

Im Finanzquartal Juni 2024, als der iPhone-Umsatz leicht um 0,94 % zurückging, stieg der Produktumsatz von Apple im Jahresvergleich nur um 1,62 % auf 61,564 Milliarden US-Dollar, was 71,8 % des Gesamtumsatzes aus Dienstleistungen ausmachte, der im Jahresvergleich um 14,14 % stieg. Der US-Dollar erreichte im Jahresvergleich einen neuen Rekordwert von 24,213 Milliarden US-Dollar.

Aus Sicht des Bruttogewinns machte der Produkt-Bruttogewinn im Juni-Quartal 54,8 % des vierteljährlichen Bruttogewinns von Apple aus, während das Dienstleistungssegment, das 28,2 % des Gesamtumsatzes von Apple ausmachte, 45,2 % des Gesamtumsatzes ausmachte. Im Berichtszeitraum stieg der Bruttogewinn im Produktbereich im Jahresvergleich um 1,46 % auf 21,761 Milliarden US-Dollar; im Dienstleistungssegment stieg der Bruttogewinn im Jahresvergleich um 19,73 % auf 17,917 Milliarden US-Dollar.

Investoren achten darauf, ob Apple Intelligence, das im Juni dieses Jahres veröffentlicht wurde, Apple in eine neue Ära der KI-Dienste führen wird.

Auf der Performance-Konferenz erwähnte Cook iOS18, das Updates bringt, darunter eine neu gestaltete Fotoanwendung, neue Anpassungsoptionen für die Startseite, Satelliteninformationen und die Einführung von Apple Intelligence. Allerdings hat Apple erst diese Woche damit begonnen, Entwicklern eine Beta-Version zur Verfügung zu stellen, und Cook erwähnte auf der Performance-Konferenz auch, dass jetzt nur einige Funktionen verfügbar sind, nicht alle. Darüber hinaus gibt es andere Sprachversionen, andere Funktionen usw wird erst in diesem Jahr verfügbar sein und ChatGPT wird erst am Ende dieses Kalenderjahres integriert, sodass sich alles verzögern kann.

Cook erwähnte auch, dass Apple Intelligence zunächst mit ChatGPT fusionieren und sich auf Allgemeinwissen konzentrieren wird. Aber neben der Zusammenarbeit mit Partnern an Inhalten wird Apple Intelligence auch lokal verarbeitet und privates Cloud-Computing betreiben, und es wird viele personalisierte Inhalte geben. Cook erwähnte, dass für die Ausführung von Apple Intelligence sowohl ein System als auch ein Chip erforderlich sind, sodass auf dem iPhone 15 Pro, Pro Max und späteren Serien Apple Intelligence ausgeführt werden kann.

Der CFO von Apple geht davon aus, dass der Gesamtumsatz von Apple im Septemberquartal im Jahresvergleich ähnlich schnell wie im Juniquartal steigen wird, der Serviceumsatz jedoch zweistellig steigen wird, ähnlich wie in den ersten drei Quartalen dieses Geschäftsjahres. Die Bruttogewinnmarge wird voraussichtlich zwischen 45,5 % und 46,5 % liegen, und die Betriebskosten werden voraussichtlich zwischen 14,2 und 14,4 Milliarden US-Dollar liegen.

Es ist erwähnenswert, dass Apple mit Ausnahme von Greater China in allen Märkten ein Umsatzwachstum erzielt hat. Bezüglich des Rückgangs der Markteinnahmen im Großraum China um 6,5 % im Vergleich zum Vorjahr sagte Cook, dass unter Berücksichtigung der Wechselkursänderungen der tatsächliche Rückgang weniger als 3 % beträgt, was bedeutet, dass die Hälfte des Rückgangs auf Wechselkursänderungen zurückzuführen ist. Im Vergleich zum ersten Halbjahr des Geschäftsjahres wurde eine Verbesserung erzielt. Cook sagte, dass es sich bei den Daten, auf die Apple abzielt, um einen Vergleich der Verkäufe von iPhone 15 und 14 im gleichen Markteinführungszeitraum handelt. In dieser Hinsicht ist die Leistung von 15 besser als die von 14. Darüber hinaus drängen immer mehr neue Kunden auf den Markt. Beispielsweise sind die meisten Käufer von Macs und iPads Erstkäufer. Darüber hinaus begann das iPad in diesem Zeitraum auch im Großraum China wieder zu wachsen, sodass Apple von den langfristigen Chancen Chinas überzeugt ist.

Cook erwähnte auf der Ergebniskonferenz auch, dass Apple die Forschungs- und Entwicklungsausgaben weiter erhöht und im Laufe der Jahre in KI und maschinelles Lernen investiert hat. Zusätzlich zu den zunehmenden Investitionen hat Apple auch bestimmte Technologien auf künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen umgestellt. Zu den Investitionsausgaben von Apple zählen sowohl interne Investitionen als auch Ausgaben aus der Zusammenarbeit mit externen Partnern. Gleichzeitig fallen bei externen Partnern auch eigene Ausgaben an, die nicht in den Konten von Apple enthalten sind.

Der Nettomittelzufluss von Apple aus der Geschäftstätigkeit betrug im Juni 2024 fast 29 Milliarden US-Dollar. Der Vorstand von Apple erklärte, dass das Unternehmen eine Bardividende von 0,25 US-Dollar pro Aktie ausschütten werde.

Cook gab auf der Ergebniskonferenz keine weiteren Inhalte und Daten zu Apple Intelligence bekannt und antwortete auch nicht, ob Apple Intelligence den künftigen Umsatz und Gewinn von Apple bei Dienstleistungen vorantreiben wird und ob Käufer mit der Nutzung von KI-Funktionen warten werden Das nächste Modell wird veröffentlicht und welche Auswirkungen wird dies auf die Leistung von Apple usw. haben. Es ist jedoch absehbar, dass es Apple Intelligence auch im nächsten Jahr schwer fallen wird, deutliche Leistungssteigerungen bei Apple herbeizuführen.

Die Einschätzung der Leistung von Apple durch den Kapitalmarkt ist weiterhin positiv. Nach Bekanntgabe der Ergebnisse stieg der Aktienkurs von Apple nach Börsenschluss leicht an.

Amazon: Cloud-Gewinne steigen

Amazon gab außerdem die Ergebnisse des Finanzquartals für Juni 2024 bekannt. Der Nettoumsatz stieg um 10,12 % auf 147,98 Milliarden US-Dollar, wovon der Umsatz in Nordamerika im Jahresvergleich um 9,07 % auf 90,03 Milliarden US-Dollar stieg und die Umsatzerlöse im internationalen Segment stiegen um 6,62 % auf 31,66 Milliarden US-Dollar, und der Umsatz im AWS-Segment stieg im Jahresvergleich um 18,70 % auf 26,281 Milliarden US-Dollar.

Der Betriebsgewinn des Unternehmens stieg im zweiten Quartal auf 14,67 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 91,02 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Davon stieg der nordamerikanische Gewinn um 57,7 %, das internationale Geschäft erwirtschaftete einen Gewinn und der Betriebsgewinn des AWS-Segments stieg um 74,0 % %, was zu einem Betriebsgewinnwachstum von führte.

In den letzten 12 Monaten bis Juni 2024 stieg der operative Netto-Cash-Zufluss von Amazon um 75 % auf 108 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow stieg auf 53 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 7,9 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Der Umsatz von Amazon lag mit 148,76 Milliarden US-Dollar unter den Markterwartungen, und der verwässerte Gewinn pro Aktie von 1,26 US-Dollar lag über den Markterwartungen von 1,02 US-Dollar. Der Umsatz im dritten Quartal 2024 wird voraussichtlich zwischen 154 und 158,5 Milliarden US-Dollar liegen, was einem Anstieg zwischen 8 % und 11 % entspricht, einschließlich eines negativen Währungseffekts von 90 Basispunkten. Der Betriebsgewinn lag zwischen 11,5 und 15,0 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 11,2 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Andy Jassy, ​​CEO von Amazon, sagte, dass AWS aufgrund seiner umfassenden Funktionen, überlegenen Sicherheit und Betriebsleistung sowie seiner größeren Partner weiterhin die erste Wahl für Kunden bleibt, da Unternehmen ihre Infrastruktur weiterhin aktualisieren und in die Cloud wechseln, um die neuen Möglichkeiten der generativen künstlichen Intelligenz zu nutzen Ökosystem und KI-Funktionen wie SageMaker für Modellbauer, Bedrock für die Nutzung modernster Modelle und Trainium für Trainings- und Inferenz-Rechenleistung. Außerdem gibt es Q für diejenigen Benutzer, die den vielseitigsten GenAI-Assistenten nicht nur für die Codierung, sondern auch für die Softwareentwicklung und Geschäftsintegration wünschen.

Amazon hat angekündigt, die Investitionsausgaben im Jahr 2024 zu erhöhen. Der Großteil davon wird für die KI-Chips von Nvidia verwendet, um generative KI-Modelle zu trainieren und auszuführen.

Obwohl die vierteljährliche Gewinnentwicklung von Amazon insgesamt besser ausfiel als die Markterwartungen, scheint der Markt immer noch besorgt über seine Investition zu sein und ist mit der von ihm abgegebenen Gewinnprognose für das dritte Quartal nicht zufrieden. Nachdem Amazon seine Quartalsergebnisse bekannt gegeben hatte, fiel der Aktienkurs im vorbörslichen Handel um mehr als 8 %.

„Sechs Schwestern“-Vergleich

Was das Finanzquartal Juni 2024 betrifft, verzeichnete die Facebook-Muttergesellschaft Meta das höchste Umsatzwachstum. Der Quartalsumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 22,10 % auf 39,071 Milliarden US-Dollar, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Werbeeinnahmen um 21,69 % und einen deutlichen Anstieg zurückzuführen ist Anstieg der sonstigen Einnahmen aus der Anwendungsreihe im Jahresvergleich um 72,89 %, hauptsächlich getrieben durch das Wachstum der Business-Messaging-Einnahmen der WhatsApp-Business-Plattform.

Unter den „Sechs Schwestern“ ist der Suchmaschinenriese Google (GOOGL.US) ebenso wie die soziale Plattform Meta auf Werbeeinnahmen angewiesen, und ihre Leistung spiegelt auch die Auswirkungen des Konjunkturzyklus auf die Investitionen der Werbebranche wider. Aus Sicht der Umsatzskala ist Google immer noch im Vorteil und seine Werbeumsatzskala entspricht dem 1,7-fachen der von Meta.

Aus der Perspektive der Wachstumsdynamik liegt Meta jedoch nach dem Tiefpunkt der Werbeinvestitionen im vierten Quartal 2022 weiterhin über der Wachstumsrate von Google, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Bezogen auf den vierteljährlichen Betriebsgewinn wies auch die Betriebsgewinnmarge von Meta die höchste Wachstumsrate auf und stieg im Jahresvergleich um 8,65 Prozentpunkte auf 38,00 %. Aus Sicht der Betriebskosten sanken die Vertriebs- und Verwaltungskosten von Meta erheblich, hauptsächlich aufgrund einer höheren Basis aufgrund der strukturellen Umstrukturierung im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Daher stieg auch die Betriebsgewinnmarge am stärksten, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Was die F&E-Ausgaben angeht, ist Amazon mit 22,304 Milliarden US-Dollar das größte Unternehmen, was in etwa dem Quartalsumsatz von Tesla entspricht, und im Hinblick auf die Umsatzquote ist Meta das größte Unternehmen, das das Metaverse entwickelt und 10 % davon ausmacht insgesamt 26,97 % des Umsatzes, siehe Grafik oben.

Amazon verfügt über das größte Cloud-Geschäft und ist auch im Bereich KI relativ umfassend aufgestellt. Daher sind auch die Investitionen in Forschung und Entwicklung relativ hoch.

Im Finanzquartal Juni 2024 verzeichnete Amazons AWS einen Umsatz von 26,281 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 18,70 %. Im Gegensatz dazu betrug der vierteljährliche Umsatz von Google Cloud 10,347 Milliarden US-Dollar, was nur 39,37 % des AWS-Umsatzes entspricht, aber ein Anstieg von 29 %. Microsoft hat die Umsatzgröße von Azure und anderen Cloud-Diensten nicht offengelegt, sondern nur den Umsatz von Microsoft Cloud einschließlich Servern usw. Der Umsatz beträgt 36,8 Milliarden US-Dollar, es wird jedoch angenommen, dass Azure nur einen Teil davon ausmacht. Auch die Einnahmen von Azure und anderen Cloud-Unternehmen stiegen um 29 %.

Obwohl das Umsatzwachstum von Amazon AWS geringer ist als das von Microsoft Azure und Google Cloud, ist die Umsatzskala und die Rentabilität vorhanden.

Microsoft hat keine spezifischen Umsatz- und Gewinndaten für Azure offengelegt, aber im Vergleich zwischen AWS und Google Cloud ist die Rentabilität von AWS relativ stabil. Siehe Abbildung unten. Google Cloud wird im ersten Quartal 2023 Betriebsgewinne erzielen, und AWS hat sein nordamerikanisches Geschäft bereits 2015 übertroffen und ist in den ersten beiden Quartalen des Jahres 2024 zur größten Gewinnquelle von Amazon geworden Die Betriebsgewinnmargen erreichten 37,63 % bzw. 35,52 % und lagen damit deutlich über den 9,40 % bzw. 11,33 % von Google Cloud im gleichen Zeitraum.

Solche hervorragenden Ergebnisse sind untrennbar mit den enormen Investitionen von Amazon in Forschung und Entwicklung verbunden. Aber aus Sicht des Nettogewinns ist Amazon nicht der Beste, weil Amazon die Anhäufung von freiem Cashflow anstrebt und Gewinne durch riesige E-Commerce-Transaktionsvolumina anhäuft, um in High-Tech-Unternehmen wie AWS zu investieren. Daher ist Amazon nicht so gut Wie andere Unternehmen geben auch Technologiegiganten wie Apple große Gewinne an die Aktionäre zurück.

Bewertungsvergleich

Der Aktienkurs von Apple hat sich in letzter Zeit erholt und ist endlich wieder das wertvollste Unternehmen der Welt. Unter den „Sechs Schwestern“ verzeichnet Meta in diesem Jahr den größten kumulierten Aktienkursanstieg. Die Erholung der Werbeeinnahmen sollte zu guten Leistungswachstumserwartungen führen (siehe Tabelle unten). Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis von Meta hat sich deutlich verbessert Der Markt geht davon aus, dass das Gewinnwachstum von Meta in diesem Jahr nicht schlecht sein dürfte. Der schlechteste Aktienkursperformer war Tesla.

Der Rückgang der Autoverkäufe von Tesla im Juni 2024 war nicht so stark wie erwartet, und daher erholte sich der Aktienkurs deutlich, nachdem die Ergebnisse bekannt gegeben wurden. Allerdings könnte die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen geringer ausfallen als erwartet, da Verzögerungen bei Tesla-Produkten (z. B. RoboTaxi), die Freigabe von FSD und behördliche Beschränkungen usw. die Ansichten der Anleger über die Aussichten beeinflusst haben.

Wie aus der obigen Tabelle hervorgeht, übertrafen Google, Amazon und Meta den Nasdaq-Index, Apple, Microsoft und Tesla schnitten jedoch nicht so gut ab wie der Gesamtmarkt. Diese Differenzierung spiegelt möglicherweise auch die unoptimistischen Aussichten des Marktes für diese drei Unternehmen wider. Apple und Tesla sind möglicherweise besorgt über die Nachfrage nach ihren Hardwareprodukten, während Microsoft möglicherweise über das Wachstum seines Azure besorgt ist.

Der Fokus des Marktes wird in der zweiten Jahreshälfte auf der Weiterentwicklung des KI-Konzepts liegen. Diese sechs Top-Technologieunternehmen haben KI-Möglichkeiten in ihre internen Strukturen und bestehenden Geschäfte integriert und entwickeln aktiv neue KI-Monetarisierungsmodelle. Aber die Wirkung kann von Person zu Person unterschiedlich sein. Noch wichtiger ist, dass sie alle planen, große Kapitalbeträge in die KI zu investieren. Es ist zunehmend zweifelhaft, ob sie die erwartete Rendite erzielen können, sodass ihre Leistung auch vom Verhältnis von Investition zu Rendite abhängt.