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Autor|Mao Ting

Apple (AAPL.US) y Amazon (AMZN.US) acaban de anunciar sus resultados trimestrales que finalizan en junio de 2024. Desde entonces, los seis gigantes tecnológicos más grandes con mayor valor de mercado en Wall Street, excepto Nvidia (NVDA.US), son : Apple, Microsoft (MSFT.US), Google (GOOG.US), Amazon, Meta (META.US) y Tesla (TSLA.US) informaron resultados trimestrales.

Apple: los ingresos del iPhone caen, los ingresos por servicios alcanzan otro récord

Apple vende principalmente productos y luego vende servicios de alta rentabilidad a través de portales de productos.

En el trimestre financiero de junio de 2024, cuando los ingresos del iPhone cayeron ligeramente un 0,94%, los ingresos por productos de Apple solo aumentaron un 1,62% interanual a 61.564 millones de dólares, lo que representa el 71,8% de los ingresos totales por servicios que aumentaron un 14,14% interanual; interanual a 24.213 millones de dólares estadounidenses. El dólar estadounidense alcanzó un nuevo récord.

Desde la perspectiva del beneficio bruto, en el trimestre de junio, el beneficio bruto del producto representó el 54,8% del beneficio bruto trimestral de Apple, mientras que el segmento de servicios, que representó el 28,2% de los ingresos totales de Apple, representó el 45,2% del total. Durante el período, el beneficio bruto del producto aumentó un 1,46% interanual hasta los 21.761 millones de dólares; el beneficio bruto del segmento de servicios aumentó un 19,73% interanual hasta los 17.917 millones de dólares.

Los inversores están prestando atención a si Apple Intelligence, lanzado en junio de este año, llevará a Apple a una nueva era de servicios de inteligencia artificial.

En la conferencia de rendimiento, Cook mencionó iOS18, que trae actualizaciones que incluyen una aplicación de fotografías rediseñada, nuevas opciones de personalización para la página de inicio, información satelital y la introducción de Apple Intelligence. Sin embargo, Apple solo comenzó a proporcionar una versión beta a los desarrolladores esta semana, y Cook también mencionó en la conferencia de rendimiento que ahora solo algunas funciones están disponibles, no todas. Además, hay otras versiones de idiomas, otras funciones, etc., que. No estará disponible hasta este año. Llegará más tarde y ChatGPT no se integrará hasta finales de este año calendario, por lo que es posible que todo se retrase.

Cook también mencionó que Apple Intelligence inicialmente se fusionará con ChatGPT y se centrará en el conocimiento general. Pero además de trabajar con socios en contenido, Apple Intelligence es computación en la nube privada y procesada localmente, y habrá una gran cantidad de contenido personalizado. Cook mencionó que ejecutar Apple Intelligence requiere tanto el sistema como el chip, por lo que el iPhone 15 Pro, Pro Max y series posteriores pueden ejecutar Apple Intelligence.

El director financiero de Apple espera que en el trimestre de septiembre, los ingresos totales de Apple aumenten año tras año a un ritmo similar al del trimestre de junio, pero los ingresos por servicios aumentarán en dos dígitos, similar a los primeros tres trimestres de este año fiscal. Se espera que el margen de beneficio bruto esté entre el 45,5% y el 46,5%, y que los gastos operativos estén entre 14,2 mil millones de dólares y 14,4 mil millones de dólares.

Vale la pena señalar que, a excepción de la Gran China, Apple ha logrado un crecimiento de ingresos en todos los mercados. Con respecto a la disminución interanual del 6,5% en los ingresos del mercado en la Gran China, Cook dijo que si se incluyen los cambios en los tipos de cambio, la disminución real es inferior al 3%, lo que significa que la mitad de la disminución está relacionada con los cambios en los tipos de cambio. Esto se ha mejorado en comparación con la primera mitad del año fiscal. Cook dijo que los datos a los que se dirige Apple son una comparación de las ventas del iPhone 15 y 14 dentro del mismo período de lanzamiento. En este sentido, el rendimiento del 15 es mejor que el del 14. Además, están ingresando al mercado más clientes nuevos. Por ejemplo, la mayoría de los compradores de Mac y iPad en China continental son compradores por primera vez. Lo mismo ocurre con la mayoría de ellos. Además, durante el período, el iPad también comenzó a reanudar su crecimiento en la Gran China, por lo que Apple confía en las oportunidades a largo plazo de China.

Cook también mencionó en la conferencia de resultados que Apple continúa aumentando los gastos en I+D y ha estado invirtiendo en inteligencia artificial y aprendizaje automático a lo largo de los años. Además de aumentar la inversión, Apple también ha redistribuido ciertas tecnologías a la inteligencia artificial y el aprendizaje automático. Los gastos de capital de Apple incluyen tanto los gastos de capital internos como los gastos de cooperación con socios externos. Al mismo tiempo, los socios externos también tienen sus propios gastos, que no están incluidos en las cuentas de Apple.

La entrada neta de efectivo de Apple procedente de las actividades operativas en el trimestre financiero de junio de 2024 fue cercana a los 29.000 millones de dólares. Apple dijo que devolvería 32.000 millones de dólares a los accionistas. La junta directiva de Apple declaró un dividendo en efectivo de 0,25 dólares por acción.

Cook no reveló más contenido ni datos sobre Apple Intelligence en la conferencia de ganancias, ni respondió si Apple Intelligence impulsará los futuros ingresos y ganancias de Apple en servicios, y si los compradores esperarán para usar las funciones de inteligencia artificial. El iPhone será reemplazado después de la conferencia. Se lanza el próximo modelo y el impacto que esto tendrá en el rendimiento de Apple, etc. Sin embargo, es previsible que a Apple Intelligence todavía le resulte difícil aportar mejoras significativas en el rendimiento de Apple durante el próximo año.

La evaluación del mercado de capitales sobre el desempeño de Apple sigue siendo positiva. Después de que se anunciaron los resultados, el precio de las acciones de Apple subió ligeramente después del cierre del mercado.

Amazon: aumentan los beneficios de la nube

Amazon también anunció los resultados del trimestre financiero de junio de 2024. Las ventas netas aumentaron un 10,12% hasta los 147.980 millones de dólares, de las cuales las ventas en América del Norte aumentaron un 9,07% interanual hasta los 90.030 millones de dólares, y los ingresos por ventas del segmento internacional aumentaron. un 6,62% interanual, hasta 31.660 millones de dólares, y las ventas del segmento AWS aumentaron un 18,70% interanual hasta 26.281 millones de dólares.

El beneficio operativo de la compañía en el segundo trimestre aumentó a 14.670 millones de dólares, un aumento interanual del 91,02%, del cual el beneficio en América del Norte aumentó un 57,7%, el negocio internacional obtuvo beneficios y el beneficio operativo del segmento AWS aumentó un 74,0%. %, lo que impulsó un crecimiento del beneficio operativo de.

En los últimos 12 meses finalizados en junio de 2024, la entrada de efectivo neta operativa de Amazon aumentó un 75% a 108 mil millones de dólares, y el flujo de efectivo libre aumentó a 53 mil millones de dólares, en comparación con los 7,9 mil millones de dólares del mismo período del año pasado.

Los ingresos de Amazon fueron inferiores a las expectativas del mercado de 148.760 millones de dólares, y sus ganancias diluidas por acción de 1,26 dólares fueron superiores a las expectativas del mercado de 1,02 dólares. Se espera que sus ingresos en el tercer trimestre de 2024 estén entre 154.000 y 158.500 millones de dólares, un aumento de entre el 8% y el 11%, incluido un impacto cambiario negativo de 90 puntos básicos. El beneficio operativo estuvo entre 11.500 y 15.000 millones de dólares, en comparación con los 11.200 millones de dólares del mismo período del año pasado.

El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, ​​dijo que a medida que las empresas continúan actualizando su infraestructura y migrando a la nube para aprovechar nuevas oportunidades de inteligencia artificial generativa, AWS sigue siendo la primera opción para los clientes debido a sus capacidades integrales, su seguridad y rendimiento operativo superiores, y su mayor número de socios. ecosistema y capacidades de inteligencia artificial como SageMaker para creadores de modelos, Bedrock para aprovechar modelos de vanguardia y Trainium para capacitación y potencia informática de inferencia. También está Q para aquellos usuarios que desean el asistente GenAI más versátil no solo para la codificación, sino también para el desarrollo de software y la integración empresarial.

Amazon ha dicho que aumentará los gastos de capital en 2024, la mayor parte del cual se utilizará para que los chips de inteligencia artificial de Nvidia entrenen y ejecuten modelos de inteligencia artificial generativa.

Aunque el desempeño general de las ganancias trimestrales de Amazon fue mejor que las expectativas del mercado, el mercado todavía parece estar preocupado por su inversión y no está satisfecho con la guía de ganancias para el tercer trimestre que proporcionó. Después de que Amazon anunciara sus resultados trimestrales, el precio de sus acciones cayó más del 8% en las operaciones previas a la comercialización.

Comparación de "Seis hermanas"

En lo que respecta al trimestre financiero de junio de 2024, la empresa matriz de Facebook, Meta, tiene el mayor crecimiento de ingresos. Los ingresos trimestrales aumentaron un 22,10% interanual a 39.071 millones de dólares, debido principalmente a un aumento del 21,69% en los ingresos por publicidad y a un significativo aumento. Aumento interanual de otros ingresos de la serie de aplicaciones del 72,89%, impulsado principalmente por el crecimiento de los ingresos de mensajería empresarial de la plataforma empresarial WhatsApp.

Entre las "Seis Hermanas", el gigante de los motores de búsqueda Google (GOOGL.US), al igual que la plataforma social Meta, también dependen de los ingresos publicitarios, y su desempeño también refleja el impacto del ciclo económico en la inversión de la industria publicitaria. Desde la perspectiva de la escala de ingresos, Google todavía tiene la ventaja y su escala de ingresos publicitarios equivale a 1,7 veces la de Meta.

Sin embargo, desde la perspectiva del impulso del crecimiento, después de pasar por el punto más bajo de la inversión publicitaria en el cuarto trimestre de 2022, la tasa de crecimiento de Meta sigue estando por delante de la de Google, como se muestra en la siguiente figura.

En términos de beneficio operativo trimestral, el margen de beneficio operativo de Meta también tuvo la tasa de crecimiento más alta, aumentando 8,65 puntos porcentuales interanualmente hasta el 38,00%. Desde la perspectiva de los gastos operativos, los gastos administrativos y de ventas de Meta disminuyeron significativamente, principalmente debido a una base más alta debido a la reorganización estructural en el mismo período del año pasado. Por lo tanto, su margen de utilidad operativa también aumentó más, como se muestra en la figura a continuación.

En términos de gasto en I+D, el mayor es Amazon, alcanzando los 22.304 millones de dólares, lo que se acerca a los ingresos trimestrales de Tesla y en términos de ratio de ingresos, el mayor es Meta, que está desarrollando el Metaverso, representando el 10% del total; total 26,97% de los ingresos, consulte el gráfico anterior.

Amazon tiene el mayor negocio en la nube y su diseño en IA también es relativamente completo, por lo que su inversión en I + D también es relativamente alta.

En el trimestre financiero de junio de 2024, AWS de Amazon registró ingresos de 26.281 millones de dólares, un aumento del 18,70%. Por el contrario, los ingresos trimestrales de Google Cloud fueron de 10.347 millones de dólares, lo que equivale solo al 39,37% de AWS, pero un aumento del 29%. Microsoft no reveló la escala de ingresos de Azure y otros servicios en la nube, solo reveló los ingresos de Microsoft Cloud; incluidos servidores, etc. La escala de ingresos es de 36.800 millones de dólares, pero se cree que Azure solo representa una parte. Los ingresos de Azure y otros negocios en la nube también aumentaron en un 29%.

Aunque el crecimiento de los ingresos de Amazon AWS es menor que el de Microsoft Azure y Google Cloud, su escala de ingresos está ahí y su rentabilidad está ahí.

Microsoft no reveló datos específicos de ingresos y ganancias de Azure, pero en términos de comparación entre AWS y Google Cloud, la rentabilidad de AWS es relativamente estable. Consulte la figura a continuación. Google Cloud comenzará a obtener ganancias operativas en el primer trimestre de 2023, y AWS superó su negocio en América del Norte ya en 2015 y se convirtió en la mayor fuente de ganancias de Amazon en los dos primeros trimestres de 2024, el segmento de AWS. Los márgenes de beneficio operativo alcanzaron el 37,63% y el 35,52% respectivamente, mucho más que el 9,40% y el 11,33% de Google Cloud en el mismo período.

Estos excelentes resultados son inseparables de la enorme inversión de Amazon en investigación y desarrollo. Pero desde la perspectiva del beneficio neto, Amazon no es el mejor, porque Amazon persigue la acumulación de flujo de caja libre y acumula beneficios a través de un enorme volumen de transacciones de comercio electrónico para invertir en alta tecnología como AWS. al igual que otras empresas, los gigantes tecnológicos como Apple devuelven grandes cantidades de beneficios a sus accionistas.

Comparación de valoración

El precio de las acciones de Apple se ha recuperado recientemente y finalmente ha vuelto a su posición como la empresa más valiosa del mundo. Entre las "Seis Hermanas", Meta tiene el mayor aumento acumulado en el precio de las acciones este año. El repunte de los ingresos por publicidad debería generar buenas expectativas de crecimiento (consulte la tabla a continuación). La relación precio-beneficio esperada de Meta ha mejorado significativamente, lo que significa que. el mercado espera que el crecimiento de las ganancias de Meta este año no sea malo), y el peor desempeño en el precio de las acciones fue Tesla.

La caída de las ventas de automóviles del trimestre de junio de 2024 de Tesla no fue tan grave como se esperaba y, por lo tanto, el precio de sus acciones se recuperó significativamente después de que se anunciaran los resultados. Sin embargo, la demanda de vehículos eléctricos puede ser menor de lo esperado, los retrasos en los productos de Tesla (como RoboTaxi), la liberación de FSD y las restricciones regulatorias, etc., han afectado las opiniones de los inversores sobre sus perspectivas.

Como puede verse en la tabla anterior, Google, Amazon y Meta superaron al índice Nasdaq, pero Apple, Microsoft y Tesla no obtuvieron tan buenos resultados como el mercado en general. Esta diferenciación también puede reflejar las perspectivas poco optimistas del mercado para estas tres empresas. Apple y Tesla pueden estar preocupados por la demanda de sus productos de hardware, mientras que Microsoft puede estar preocupado por el crecimiento de su Azure.

El foco del mercado en la segunda mitad del año estará en la evolución del concepto de IA. Estas seis empresas de tecnología líderes han integrado oportunidades de IA en sus estructuras internas y negocios existentes, y están desarrollando activamente nuevos modelos de monetización de IA. pero el efecto puede variar de persona a persona. Lo más importante es que todos planean invertir grandes cantidades de capital en IA. Es cada vez más dudoso que puedan producir los rendimientos esperados, por lo que su desempeño también dependerá de la relación inversión-retorno.