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(Titolo originale: Zhengli New Energy può sfondare l'IPO delle azioni di Hong Kong e il ritardatario della batteria "riempisce il sangue" per combattere il Mar Rosso?)

Alimentazione di seconda e terza lineaBatteriaLa fabbrica combatte corpo a corpo e chi riesce a restare al tavolo da gioco mette alla prova la propria saggezza.

Recentemente, JiangsuForza positivaXinneng Battery Technology Co., Ltd. (di seguito denominata Zhengli Xinneng) ha presentato una domanda di quotazione alla Borsa di Hong Kong e prevede di quotarsi sul Consiglio principale di Hong KongIPOElencato.

Zhengli Xinneng può essere descritta come una stella nascente nel campo delle batterie elettriche. L'azienda è stata fondata ufficialmente solo nel 2019 ed è entrata nella top ten del settore in soli 4 anni. Proprio il 24 luglio, Zhengli New Energy ha annunciato che, dopo aver completato il finanziamento di serie B, la sua valutazione post-investimento ha raggiunto i 18,2 miliardi di yuan. Ma allo stesso tempo, l’azienda ha subito perdite per tre anni consecutivi e il suo margine di profitto lordo è significativamente inferiore al livello medio delle principali aziende del settore.

Perché Zhengli New Energy ha invertito la tendenza ed è cresciuta nel mezzo della feroce involuzione nel settore delle batterie elettriche? Riuscirà ad affermarsi saldamente nell'oceano rosso del settore? Zhengli New Energy, che sta cercando di superare la soglia dell’IPO, dovrà affrontare un controllo più rigoroso e dimensionale da parte del mercato e degli investitori.

Stella nascente nel settore delle batterie elettriche, le entrate sono aumentate rapidamente ma si sono verificate perdite anno dopo anno.

Il mercato delle batterie elettriche nel mio Paese è altamente concentrato, con i primi dieci produttori che rappresenteranno oltre il 90% della capacità totale installata nel 2023, e la struttura del settore si è gradualmente consolidata in "due superpotenze e molteplici attori forti". È stato in questo contesto di mercato che Zhengli New Energy ha invertito la tendenza ed è entrata nella top ten.

Secondo i dati della China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, da gennaio a giugno 2024, il volume dei veicoli installati con nuove batterie energetiche di Zhengli è stato di 3,24 GWh, con una quota di mercato dell'1,61%, al nono posto, con un aumento di 0,79 punti percentuali rispetto al stesso periodo dell'anno scorso.

Nel mercato delle batterie domestiche, Zhengli New Energy può essere descritta come una stella nascente. L'azienda è stata fondata ufficialmente nel 2019. È entrata nel settore diversi anni dopo rispetto alla maggior parte dei produttori di batterie di alimentazione, ma ci sono voluti solo circa 4 anni per raggiungere la top ten del settore. Tra le statistiche di crescita delle prime dieci aziende in termini di capacità installata nel 2023, Zhengli New Energy si è classificata seconda, tra cuifosfato di ferroIl tasso di crescita della capacità installata di litio è al primo posto.

Il prospetto ha rivelato che Zhengli New Energy è la forza trainante eaccumulo di energia Un produttore di batterie che fornisce soluzioni integrate per celle, moduli, pacchi batteria, cluster di batterie e sistemi di gestione delle batterie. I prodotti principali dell'azienda includono batterie al litio ferro fosfato e batterie al litio ternarie. Ha formato un portafoglio di prodotti di batterie multipercorso che copre tutti gli scenari di interconnessione terrestre, marittima e aerea.

I principali clienti di Zhengli New Energy includono FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leap Motors, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM, ecc. Il prospetto afferma che la società detiene una quota della fornitura di prodotti a batteria per i modelli principali di molte aziende leader in tutto il mondo , comprese le società di cui sopra Miglioramento continuo. Al 31 marzo 2024, il tasso di penetrazione delle vendite dell'azienda dei modelli BEV principali di Leapmotor e del prodotto PHEV principale GL8 Lu Zun PHEV di SAIC-GM ha raggiunto oltre il 50%.

Zhengli New Energy ha inoltre dichiarato nel suo prospetto che l'azienda è una delle pochissime aziende tra le prime dieci aziende produttrici di batterie elettriche in Cina ad avere i geni dei ricambi per auto. Ciò è dovuto all'esperienza del presidente dell'azienda Cao Fang e di un altro fondamentale fondatore, Chen Jicheng, in Fuyao Glass, che ha creato una base di clienti per gli OEM di automobili poiché Zhengli Cao Fang è il "re del vetro".Cao Dewang sorella. L'azienda ha stabilito rapporti commerciali con aziende leader che coprono i settori globali delle batterie da viaggio e di accumulo di energia. Ha aperto canali per molte note case automobilistiche nazionali ed estere in meno di cinque anni, il che è uno dei fattori chiave per l'azienda. per raggiungerlo da dietro.

Tuttavia, la situazione finanziaria di Zhengli Xinneng non è soddisfacente.

Dal punto di vista dei ricavi, il tasso di crescita dei ricavi dell'azienda è stato relativamente elevato negli ultimi tre anni. Il prospetto mostra che dal 2021 al 2023, Zhengli New Energy realizzerà un fatturato rispettivamente di 1,499 miliardi di yuan, 3,290 miliardi di yuan e 4,162 miliardi di yuan, con un tasso di crescita composto annuo pari al 66,6%. Nel primo trimestre del 2024, la società ha realizzato un utile operativo di 737 milioni di yuan, con un incremento su base annua del 224,2%.

Tuttavia, il rapido aumento dei ricavi non ha portato profitti corrispondenti. Al contrario, la società ha continuato a perdere denaro. Dal 2021 al primo trimestre del 2024, le perdite nette della società sono state rispettivamente di 402 milioni di yuan, 1.720 miliardi di yuan, 590 milioni di yuan e 70 milioni di yuan. La perdita cumulativa negli ultimi tre anni è stata di 2,782 miliardi di yuan.

La bassa redditività complessiva dell’azienda è un’altra delle principali preoccupazioni. Dal 2021 al primo trimestre del 2024, i margini di profitto lordi della società sono rispettivamente del 2,00%, -8,81%, 5,00% e 9,23%. Per fare un confronto, il margine di profitto lordo di CATL (300750.SZ) nel 2023 sarà del 22,91%, Guoxuan Hi-Tech (002074.SZ) sarà del 16,92% e China New Aviation (03931.HK) sarà del 13%.

Sebbene il margine di profitto lordo di Zhengli New Energy abbia mostrato una tendenza al miglioramento, è ancora significativamente inferiore al livello medio delle principali aziende del settore.

I produttori di batterie di secondo e terzo livello cercano di “restare al tavolo da poker”

La difficile situazione di Zhengli New Energy è anche la difficile situazione dei produttori di batterie di secondo e terzo livello. La battaglia tra concorrenti nel Mar Rosso non è una novità.

Da un lato, il continuo calo dei prezzi delle batterie elettriche ha indebolito la redditività delle imprese. Secondo i dati ICC, il prezzo delle batterie quadrate (litio ferro fosfato) nel mio paese è sceso da 0,82 yuan/Wh nel gennaio 2023 a 0,43 yuan/Wh nel dicembre 2023, un calo di oltre il 47%; ) Il prezzo è sceso da 0,92 yuan/Wh nel gennaio 2023 a 0,52 yuan/Wh nel dicembre 2023, un calo di oltre il 43%.

Il calo dei prezzi è influenzato principalmente dallo squilibrio tra domanda e offerta. Cui Dongshu, segretario generale dell'Associazione delle autovetture, ha pubblicato un documento nel luglio di quest'anno in cui afferma che la percentuale di batterie installate nei veicoli è in costante diminuzione. Nel 2021, il tasso di installazione delle batterie installate nei veicoli raggiungerà 70 %, nel 2022 sarà al 54%, nel 2023 sarà al 50%, che scenderà al 47% da gennaio a giugno 2024. L'utilizzo della capacità è inferiore alla metà.

D’altra parte, dopo aver attraversato un periodo di rapido sviluppo, il modello del settore delle batterie elettriche ha iniziato a consolidarsi, diventando sempre più ostile nei confronti degli operatori di secondo e terzo livello. Secondo i dati della China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, nel 2023, un totale di 52 aziende produttrici di batterie nel mercato dei veicoli a nuova energia del mio Paese otterranno il supporto per l’installazione dei veicoli, con un calo di 5 rispetto all’anno precedente. Tra questi, le prime 3, 5 e 10 aziende produttrici di batterie di alimentazione rappresentano rispettivamente il 78,8%, 87,4% e 96,8% del volume di veicoli installati, mentre nel 2022 saranno rispettivamente il 78,2%, 85,3% e 95%. .

Si può vedere che la concentrazione del mercato delle batterie elettriche è ancora in aumento. CATL e BYD, come primo livello, occupano il 70% della quota, il secondo e il terzo livello condividono dal 20 al 30% e più di 40 aziende al di fuori delle prime dieci competono per il restante 3%.

In questo contesto, sempre più produttori di batterie di secondo e terzo livello ripongono la loro speranza nel finanziamento del mercato dei capitali per continuare a combattere nell'Oceano Rosso dopo aver ottenuto il "rifornimento di sangue".

L'energia del favo è uno degli esempi tipici. La società ha presentato domanda di IPO al Science and Technology Innovation Board nel novembre 2022. Tuttavia, ha completato solo un ciclo di indagini e ha ritirato la sua richiesta di IPO nel dicembre 2023, non riuscendo a completare la quotazione.A questo proposito, Honeycomb Energy ha affermato di aver deciso di ritirarsi dopo un'attenta considerazione di vari fattori e degli interessi della società e dei suoi azionisti.Una condivisioneFai domanda e valuta la possibilità di avviare altre opzioni di finanziamento.

Tuttavia, prima dell'IPO, le continue perdite della società, il basso margine di profitto lordo e il basso utilizzo della capacità erano stati esposti al mercato.

Dal 2019 al 2022, l'utile operativo di Honeycomb Energy è stato rispettivamente di 929 milioni di yuan, 1,737 miliardi di yuan, 4,474 miliardi di yuan e 9,970 miliardi di yuan, il margine di profitto lordo della sua attività principale è stato rispettivamente del 6,64%, 0,89%, 3,23% e 4,57%; Gli utili netti dei proprietari della società madre sono stati rispettivamente di -326 milioni di yuan, -701 milioni di yuan, -1,154 miliardi di yuan e -2,256 miliardi di yuan, con una perdita cumulativa di 4,437 miliardi di yuan in quattro anni.

Un'altra azienda produttrice di batterie elettricheXinwandaAnche la strada verso l’IPO per Dynamics è piuttosto difficile.

Nel luglio dello scorso anno, Sunwanda (300207.SZ) ha annunciato di voler scorporare Sunwanda Power alla Borsa di Shenzhen.gemma Elencato. Un anno dopo, di recente è arrivata la notizia che Sunwanda Power stava per essere scorporata e quotata alla Borsa di Hong Kong.

Gli analisti del settore ritengono che un altro motivo per cui Sunwanda Power si è divisa e quotata a Hong Kong potrebbe essere dovuto alla pressione operativa. La società non ha ancora realizzato profitti. Dal 2020 al 2023, Xinwangda Power ha perso rispettivamente 710 milioni di yuan, 1,06 miliardi di yuan, 1,09 miliardi di yuan e 1,56 miliardi di yuan.

Sunwanda ha precedentemente rivelato che Sunwanda Power rafforzerà gli investimenti e lo sviluppo delle tecnologie di base, accelererà l’aumento della capacità produttiva, manterrà la vitalità dell’innovazione nel campo della produzione di batterie agli ioni di litio per veicoli a nuova energia e migliorerà la forza della tecnologia di base. Similmente allo stesso approccio, Zhengli New Energy ha anche dichiarato nel suo prospetto che i fondi raccolti dall'IPO saranno utilizzati per espandere la capacità produttiva e costruire impianti di produzione intelligenti e linee di produzione flessibili, nonché ricerca e sviluppo, capitale circolante supplementare, ecc. .

Il fallimento del comitato per l'innovazione scientifica e tecnologica di Honeycomb Energy e il cambio di direzione di Sunwanda Power sul mercato azionario di Hong Kong fanno sembrare un po' torbida la strada verso la quotazione di Zhengli New Energy. Gli esperti del settore hanno sottolineato che in un momento in cui il rapporto di carico del veicolo per la produzione di batterie elettriche è sceso al di sotto del 50%, la sovraccapacità è diventata "l'elefante nella stanza" e continuare a finanziare l'espansione della produzione equivale a uno spreco di risorse e ad un'inefficacia involuzione. Tuttavia, agli occhi delle aziende produttrici di batterie elettriche, questa crudele competizione ad eliminazione diretta è entrata in una fase critica. La classifica delle fabbriche di batterie di secondo e terzo livello può cambiare in qualsiasi momento. Chi riesce a ottenere i finanziamenti ha maggiori probabilità di restare al tavolo. Sotto forte pressione, solo coloro che sopravvivono possono essere qualificati per parlare di profitti. Forse questo è il motivo principale per cui Honeycomb Energy, Zhengli New Energy e Sunwanda Power hanno lanciato successivamente le IPO.