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(Originaltitel: Zhengli New Energy kann den Börsengang in Hongkong durchbrechen, und der Nachzügler der Energiebatterie „füllt Blut auf“, um gegen das Rote Meer zu kämpfen?)

Zweite und dritte LeitungsspannungBatterieDie Fabrik kämpft Hand gegen Mann, und wer am Kartentisch bleiben kann, stellt seine Weisheit auf die Probe.

Kürzlich JiangsuPositive KraftXinneng Battery Technology Co., Ltd. (im Folgenden als Zhengli Xinneng bezeichnet) hat einen Notierungsantrag bei der Hong Kong Stock Exchange eingereicht und plant die Notierung am Hong Kong Main BoardBörsengangGelistet.

Zhengli Xinneng kann als aufstrebender Star im Bereich Power-Batterien bezeichnet werden. Das Unternehmen wurde erst 2019 offiziell gegründet und hat es in nur 4 Jahren in die Top Ten der Branche geschafft. Erst am 24. Juli gab Zhengli New Energy bekannt, dass nach Abschluss der Serie-B-Finanzierung die Bewertung nach der Investition 18,2 Milliarden Yuan erreicht habe. Gleichzeitig hat das Unternehmen jedoch drei Jahre in Folge Verluste erlitten, und seine Bruttogewinnmarge liegt deutlich unter dem Durchschnittsniveau der großen Unternehmen der Branche.

Warum widersetzte sich Zhengli New Energy dem Trend und stieg inmitten der heftigen Entwicklung in der Energiebatteriebranche auf? Kann es im roten Ozean der Branche Fuß fassen? Zhengli New Energy, das versucht, die IPO-Schwelle zu überschreiten, wird einer strengeren und umfassenderen Prüfung durch den Markt und Investoren ausgesetzt sein.

Als aufstrebender Star im Bereich Energiebatterien stiegen die Umsätze schnell, doch Jahr für Jahr kam es zu Verlusten.

Der Strombatteriemarkt meines Landes ist stark konzentriert, wobei die zehn größten Hersteller im Jahr 2023 mehr als 90 % der gesamten installierten Kapazität ausmachen, und die Branchenstruktur hat sich nach und nach zu „zwei Supermächten und mehreren starken Akteuren“ verfestigt. In diesem Marktumfeld gelang es Zhengli New Energy, sich dem Trend zu widersetzen und in die Top Ten vorzudringen.

Nach Angaben der China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance belief sich das Volumen der in Zhenglis neuen Energiebatterien installierten Fahrzeuge von Januar bis Juni 2024 auf 3,24 GWh, mit einem Marktanteil von 1,61 % und belegte damit den neunten Platz, ein Anstieg von 0,79 Prozentpunkten gegenüber dem gleichen Zeitraum im letzten Jahr.

Auf dem inländischen Markt für Strombatterien kann Zhengli New Energy als aufstrebender Stern bezeichnet werden. Das Unternehmen wurde 2019 offiziell gegründet. Es stieg einige Jahre später als die meisten Anbieter von Energiebatterien in die Branche ein, es dauerte jedoch nur etwa vier Jahre, um die Top Ten der Branche zu erreichen. Unter den Wachstumsstatistiken der Top-Ten-Unternehmen in Bezug auf die installierte Kapazität im Jahr 2023 belegte Zhengli New Energy den zweiten PlatzEisenphosphatAn erster Stelle steht die Wachstumsrate der installierten Lithiumkapazität.

Im Prospekt wurde offengelegt, dass Zhengli New Energy die treibende Kraft istEnergiespeicher Ein Batteriehersteller, der integrierte Lösungen für Zellen, Module, Batteriepacks, Batteriecluster und Batteriemanagementsysteme anbietet. Zu den Hauptprodukten des Unternehmens gehören Lithium-Eisenphosphat-Batterieprodukte und ternäre Lithiumbatterieprodukte. Es hat ein Mehrpfad-Batterieproduktportfolio geschaffen, das alle Land-, See- und Luftverbindungsszenarien abdeckt.

Zu den Hauptkunden von Zhengli New Energy gehören FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leap Motors, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM usw. Im Prospekt heißt es, dass das Unternehmen einen Anteil an der Lieferung von Batterieprodukten für Kernmodelle vieler führender Unternehmen auf der ganzen Welt hat , einschließlich der oben genannten Unternehmen. Zum 31. März 2024 erreichte die Verkaufsdurchdringungsrate des Unternehmens mit den Kern-BEV-Modellen von Leapmotor und dem Kern-PHEV-Produkt GL8 Lu Zun PHEV von SAIC-GM mehr als 50 %.

Zhengli New Energy gab in seinem Prospekt außerdem an, dass das Unternehmen eines der wenigen Unternehmen unter den zehn größten Energiebatterieunternehmen in China sei, das über Autoteile-Gene verfüge. Dies ist auf die Erfahrung des Vorsitzenden des Unternehmens, Cao Fang, und eines weiteren Kerngründers, Chen Jicheng, bei Fuyao Glass zurückzuführen, der einen Kundenstamm für Automobil-OEMs für Zhengli New Energy aufgebaut hat. Cao Fang ist der „Glaskönig“.Cao Dewang Schwester. Das Unternehmen hat Geschäftsbeziehungen zu führenden Unternehmen im globalen Reise- und Energiespeicherbatteriebereich aufgebaut und in weniger als fünf Jahren Kanäle für viele namhafte in- und ausländische Automobilhersteller geöffnet, was einer der Kernfaktoren des Unternehmens ist von hinten aufholen.

Allerdings ist die finanzielle Situation von Zhengli Xinneng nicht zufriedenstellend.

Aus Umsatzsicht war die Umsatzwachstumsrate des Unternehmens in den letzten drei Jahren relativ hoch. Aus dem Prospekt geht hervor, dass Zhengli New Energy von 2021 bis 2023 einen Umsatz von 1,499 Milliarden Yuan, 3,290 Milliarden Yuan bzw. 4,162 Milliarden Yuan erzielen wird, mit einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von bis zu 66,6 %. Im ersten Quartal 2024 erzielte das Unternehmen einen Betriebsgewinn von 737 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 224,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der rasante Umsatzanstieg brachte jedoch keine entsprechenden Gewinne, im Gegenteil, das Unternehmen verlor weiterhin Geld. Von 2021 bis zum ersten Quartal 2024 beliefen sich die Nettoverluste des Unternehmens auf 402 Millionen Yuan, 1,720 Milliarden Yuan, 590 Millionen Yuan bzw. 70 Millionen Yuan. Der kumulierte Verlust in den letzten drei Jahren betrug 2,782 Milliarden Yuan.

Ein weiteres großes Problem ist die insgesamt niedrige Rentabilität des Unternehmens. Von 2021 bis zum ersten Quartal 2024 betragen die Bruttogewinnmargen des Unternehmens 2,00 %, -8,81 %, 5,00 % bzw. 9,23 %. Zum Vergleich: Die Bruttogewinnmarge von CATL (300750.SZ) wird im Jahr 2023 22,91 % betragen, Guoxuan Hi-Tech (002074.SZ) wird 16,92 % betragen und China New Aviation (03931.HK) wird 13 % betragen.

Obwohl die Bruttogewinnmarge von Zhengli New Energy einen Verbesserungstrend aufweist, liegt sie immer noch deutlich unter dem Durchschnittsniveau der großen Unternehmen der Branche.

Zweit- und drittklassige Batteriehersteller versuchen, „am Pokertisch zu bleiben“

Das Dilemma von Zhengli New Energy ist auch das Dilemma der zweit- und drittklassigen Batteriehersteller. Der Kampf zwischen Konkurrenten am Roten Meer ist nichts Neues.

Einerseits hat der anhaltende Rückgang der Preise für Strombatterien die Rentabilität der Unternehmen geschwächt. Laut ICC-Daten ist der Preis für quadratische Strombatterien (Lithiumeisenphosphat) in meinem Land von 0,82 Yuan/Wh im Januar 2023 auf 0,43 Yuan/Wh im Dezember 2023 gesunken, ein Rückgang von mehr als 47 %; ) Der Preis fiel von 0,92 Yuan/Wh im Januar 2023 auf 0,52 Yuan/Wh im Dezember 2023, was einem Rückgang von mehr als 43 % entspricht.

Der Preisverfall wird hauptsächlich durch das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst. Cui Dongshu, Generalsekretär des Pkw-Verbandes, gab im Juli dieses Jahres ein Dokument heraus, in dem es heißt, dass der Anteil der in Fahrzeugen verbauten Power-Batterien stetig sinkt. Im Jahr 2021 wird die installierte Batterie-Installationsrate der in Fahrzeugen verbauten Power-Batterien 70 erreichen %, im Jahr 2022 werden es 54 % sein, im Jahr 2023 wird es 50 % sein, was von Januar bis Juni 2024 auf 47 % sinken wird. Die Kapazitätsauslastung beträgt weniger als die Hälfte.

Auf der anderen Seite hat sich nach einer Phase rasanter Entwicklung das Muster in der Energiebatteriebranche zu verfestigen begonnen und wird zunehmend unfreundlich gegenüber Akteuren der zweiten und dritten Reihe. Nach Angaben der China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance werden im Jahr 2023 insgesamt 52 Power-Batterie-Unternehmen auf dem New-Energy-Fahrzeugmarkt meines Landes Unterstützung bei der Fahrzeuginstallation erhalten, ein Rückgang um 5 gegenüber dem Vorjahr. Unter ihnen machten die Top 3, Top 5 und Top 10 Batteriehersteller 78,8 %, 87,4 % bzw. 96,8 % des installierten Fahrzeugvolumens aus, während sie im Jahr 2022 jeweils 78,2 %, 85,3 % und 95 % betragen werden .

Es ist ersichtlich, dass die Marktkonzentration für Strombatterien immer noch zunimmt. CATL und BYD halten als erste Staffel 70 % des Anteils, die zweite und dritte Staffel teilen sich 20 bis 30 % und mehr als 40 Unternehmen außerhalb der Top Ten konkurrieren um die restlichen 3 %.

Vor diesem Hintergrund setzen immer mehr Batteriehersteller der zweiten und dritten Reihe auf die Kapitalmarktfinanzierung, um „Blutnachschub“ zu erhalten und im Roten Meer weiter zu kämpfen.

Wabenenergie ist eines der typischen Beispiele. Das Unternehmen beantragte im November 2022 einen Börsengang beim Science and Technology Innovation Board. Allerdings schloss es nur eine Untersuchungsrunde ab und zog seinen IPO-Antrag im Dezember 2023 zurück, ohne dass die Notierung abgeschlossen werden konnte.In diesem Zusammenhang sagte Honeycomb Energy, dass man sich nach umfassender Abwägung verschiedener Faktoren und im besten Interesse des Unternehmens und seiner Aktionäre für den Rückzug entschieden habe.A-AktienBewerben Sie sich und erwägen Sie die Initiierung anderer Finanzierungsmöglichkeiten.

Vor dem Börsengang waren jedoch die anhaltenden Verluste des Unternehmens, die niedrige Bruttogewinnmarge und die geringe Kapazitätsauslastung am Markt zu spüren.

Von 2019 bis 2022 beliefen sich die Betriebseinnahmen von Honeycomb Energy auf 929 Millionen Yuan, 1,737 Milliarden Yuan, 4,474 Milliarden Yuan und 9,970 Milliarden Yuan; Die Nettogewinne der Eigentümer der Muttergesellschaft beliefen sich auf -326 Millionen Yuan, -701 Millionen Yuan, -1,154 Milliarden Yuan bzw. -2,256 Milliarden Yuan, mit einem kumulierten Verlust von 4,437 Milliarden Yuan in vier Jahren.

Ein weiteres Unternehmen für EnergiebatterienXinwandaAuch für Dynamics ist der Weg zum Börsengang recht schwierig.

Im Juli letzten Jahres gab Sunwanda (300207.SZ) bekannt, dass das Unternehmen die Ausgliederung von Sunwanda Power an die Shenzhen Stock Exchange plant.Juwel Gelistet. Ein Jahr später gab es kürzlich die Nachricht, dass Sunwanda Power kurz vor der Ausgliederung und Notierung an der Hongkonger Börse stand.

Branchenanalysten gehen davon aus, dass ein weiterer Grund für die Spaltung und Börsennotierung von Sunwanda Power im operativen Druck liegen könnte. Das Unternehmen hat noch keinen Gewinn erzielt. Von 2020 bis 2023 verlor Xinwangda Power jeweils 710 Millionen Yuan, 1,06 Milliarden Yuan, 1,09 Milliarden Yuan und 1,56 Milliarden Yuan.

Sunwanda gab zuvor bekannt, dass Sunwanda Power die Investitionen und die Entwicklung von Kerntechnologien verstärken, den Ausbau der Produktionskapazität beschleunigen, die Innovationskraft im Bereich der Herstellung von Lithium-Ionen-Batterien für neue Energiefahrzeuge aufrechterhalten und die Stärke der Kerntechnologie stärken wird. Ähnlich dem gleichen Ansatz erklärte Zhengli New Energy in seinem Prospekt auch, dass die durch den Börsengang gesammelten Mittel zur Erweiterung der Produktionskapazität und zum Bau intelligenter Produktionsanlagen und flexibler Produktionslinien sowie für Forschung und Entwicklung, zusätzliches Betriebskapital usw. verwendet werden .

Das Scheitern des Science and Technology Innovation Board von Honeycomb Energy und der Richtungswechsel von Sunwanda Power an der Hongkonger Börse lassen den Weg von Zhengli New Energy zur Notierung etwas unklar erscheinen. Brancheninsider wiesen darauf hin, dass in einer Zeit, in der die Fahrzeugbeladungsquote der Strombatterieproduktion unter 50 % gesunken ist, Überkapazitäten zum „Elefanten im Raum“ geworden sind und eine weitere Finanzierung der Produktionserweiterung einer Verschwendung von Ressourcen gleichkommt und ineffektiv ist Involution. In den Augen der Energiebatteriehersteller ist dieser harte KO-Wettbewerb jedoch in eine kritische Phase eingetreten. Die Rangfolge der Batteriefabriken der zweiten und dritten Reihe kann sich jederzeit ändern. Wer eine Finanzierung erhalten kann, bleibt eher am Tisch. Unter starkem Druck können nur diejenigen, die überleben, über Gewinne sprechen. Vielleicht ist dies der Hauptgrund, warum Honeycomb Energy, Zhengli New Energy und Sunwanda Power nacheinander Börsengänge starteten.