Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

(Оригинальное название: Zhengli New Energy может прорваться через IPO акций Гонконга, а опоздавший аккумулятор «восполняет кровь» для борьбы с Красным морем?)

Вторая и третья линия питанияБатареяФабрика сражается врукопашную, и кто сможет удержаться за карточным столом, проверяет свою мудрость.

Недавно ЦзянсуПоложительная силаXinneng Battery Technology Co., Ltd. (именуемая в дальнейшем Zhengli Xinneng) подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже и планирует провести листинг на Главной бирже Гонконга.IPOВнесен в список.

Zhengli Xinneng можно назвать восходящей звездой в области аккумуляторов. Компания была официально основана только в 2019 году и всего за 4 года вошла в десятку лучших в отрасли. Буквально 24 июля Zhengli New Energy объявила, что после завершения финансирования серии B ее постинвестиционная оценка достигла 18,2 млрд юаней. Но при этом компания уже три года подряд терпит убытки, а ее валовая прибыль значительно ниже среднего уровня крупнейших компаний отрасли.

Почему компания Zhengli New Energy нарушила эту тенденцию и поднялась на фоне резкой инволюции в индустрии аккумуляторов? Сможет ли он прочно закрепиться в красном океане отрасли? Zhengli New Energy, которая пытается преодолеть порог IPO, столкнется с более строгим и более тщательным контролем со стороны рынка и инвесторов.

Выручка восходящей звезды в области аккумуляторов быстро росла, но год за годом происходили убытки.

Рынок аккумуляторов в моей стране высококонцентрирован: на долю десяти крупнейших производителей в 2023 году придется более 90% общей установленной мощности, а структура отрасли постепенно превратилась в «две сверхдержавы и множество сильных игроков». Именно в такой рыночной ситуации компания Zhengli New Energy нарушила эту тенденцию и вошла в десятку лидеров.

По данным Китайского инновационного альянса в области автомобильных аккумуляторов, с января по июнь 2024 года объем установленных на транспортных средствах новых энергетических аккумуляторов Zhengli составил 3,24 ГВтч, с долей рынка 1,61%, заняв девятое место, что на 0,79 процентных пункта больше, чем в прошлом году. тот же период прошлого года.

На внутреннем рынке аккумуляторов компанию Zhengli New Energy можно назвать восходящей звездой. Компания была официально основана в 2019 году. Она вышла на рынок на несколько лет позже, чем большинство производителей аккумуляторов, но ей потребовалось всего около 4 лет, чтобы войти в десятку лучших в отрасли. Среди статистики роста десяти крупнейших компаний по установленной мощности в 2023 году Zhengli New Energy заняла второе место, среди которыхфосфат железаПервое место занимает темп роста установленной мощности лития.

В проспекте раскрыто, что Zhengli New Energy является движущей силой ихранилище энергии Производитель аккумуляторов, предлагающий интегрированные решения для элементов, модулей, аккумуляторных блоков, аккумуляторных кластеров и систем управления аккумуляторами. Основная продукция компании включает литий-железо-фосфатные аккумуляторы и тройные литиевые аккумуляторы. Компания сформировала портфель многопутевых аккумуляторных батарей, охватывающий все сценарии наземных, морских и воздушных соединений.

Основными клиентами Zhengli New Energy являются FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leap Motors, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM и т. д. В проспекте говорится, что компания имеет долю в поставках аккумуляторной продукции для основных моделей многих ведущих компаний по всему миру. , включая вышеуказанные компании. Постоянное совершенствование. По состоянию на 31 марта 2024 года уровень проникновения продаж основных моделей BEV Leapmotor и основного продукта PHEV SAIC-GM GL8 Lu Zun PHEV компании SAIC-GM достиг более 50%.

Zhengli New Energy также заявила в своем проспекте, что компания является одной из немногих компаний среди десяти крупнейших компаний по производству аккумуляторов в Китае, у которой есть гены автозапчастей. Это связано с опытом председателя компании Цао Фана и другого основного основателя Чэнь Цзичэна в компании Fuyao Glass, которая создала клиентскую базу для производителей автомобильного оборудования, поскольку Zhengli New Energy является «королем стекла».Цао Деванг сестра. Компания установила деловые отношения с ведущими компаниями, работающими в сфере путешествий и аккумуляторных батарей по всему миру, менее чем за пять лет она открыла каналы продаж для многих известных отечественных и зарубежных автомобильных компаний, что является одним из основных факторов для компании. догнать сзади.

Однако финансовое положение Чжэнли Синьнен неудовлетворительно.

С точки зрения доходов, темпы роста доходов компании были относительно высокими в течение последних трех лет. В проспекте указано, что с 2021 по 2023 год выручка Zhengli New Energy составит 1,499 млрд юаней, 3,290 млрд юаней и 4,162 млрд юаней соответственно, при этом совокупный годовой темп роста достигнет 66,6%. В первом квартале 2024 года операционная прибыль компании составила 737 млн ​​юаней, что на 224,2% больше, чем в прошлом году.

Однако быстрый рост масштабов выручки не принес соответствующего уровня прибыли. Наоборот, компания продолжала терять деньги. С 2021 по первый квартал 2024 года чистые убытки компании составили 402 млн юаней, 1,720 млрд юаней, 590 млн юаней и 70 млн юаней соответственно. Совокупный убыток за последние три года составил 2,782 миллиарда юаней.

Еще одной серьезной проблемой является общая низкая рентабельность компании. С 2021 года по первый квартал 2024 года рентабельность валовой прибыли компании составит 2,00%, -8,81%, 5,00% и 9,23% соответственно. Для сравнения, валовая прибыль CATL (300750.SZ) в 2023 году составит 22,91%, Guoxuan Hi-Tech (002074.SZ) — 16,92%, а China New Aviation (03931.HK) — 13%.

Хотя валовая прибыль Zhengli New Energy демонстрирует тенденцию к улучшению, она все еще значительно ниже среднего уровня крупнейших компаний отрасли.

Производители аккумуляторов второго и третьего эшелона стараются «остаться за покерным столом»

Затруднительное положение Zhengli New Energy также является затруднительным положением производителей аккумуляторов второго и третьего эшелона. Битва между конкурентами в Красном море не является чем-то новым.

С одной стороны, продолжающееся снижение цен на аккумуляторы ослабило рентабельность предприятий. По данным ICC, цена на квадратные силовые батареи (литий-железо-фосфатные) в моей стране упала с 0,82 юаней/ч в январе 2023 г. до 0,43 юаней/ч в декабре 2023 г., то есть падение более чем на 47% (тройные); ) Цена упала с 0,92 юаня/ч в январе 2023 г. до 0,52 юань/ч в декабре 2023 г., падение более чем на 43%.

На снижение цен в основном влияет дисбаланс между спросом и предложением. Цуй Дуншу, генеральный секретарь Ассоциации легковых автомобилей, в июле этого года опубликовал документ, в котором говорится, что доля установленных в транспортных средствах аккумуляторов постоянно снижается. В 2021 году количество установленных в транспортных средствах аккумуляторов достигнет 70. %, в 2022 году она составит 54%, а в 2023 году — 50%, которая с января по июнь 2024 года снизится до 47%. Загрузка мощностей составляет менее половины.

С другой стороны, после периода быстрого развития индустрия аккумуляторов начала укрепляться, становясь все более недружелюбной по отношению к игрокам второго и третьего эшелона. По данным Китайского инновационного альянса в области автомобильных аккумуляторов, в 2023 году в общей сложности 52 компании по производству аккумуляторов на рынке новых энергетических транспортных средств моей страны получат поддержку при установке транспортных средств, что на 5 меньше, чем в предыдущем году. Среди них на долю трех крупнейших, пятерых и десяти крупнейших компаний по производству аккумуляторов приходилось 78,8%, 87,4% и 96,8% объема установленных автомобилей соответственно, а в 2022 году они составят 78,2%, 85,3% и 95% соответственно. .

Видно, что концентрация рынка аккумуляторов продолжает расти. CATL и BYD как первый эшелон занимают 70% доли, второй и третий эшелоны - от 20 до 30%, а за оставшиеся 3% конкурируют более 40 компаний, не входящих в первую десятку.

На этом фоне все больше и больше производителей аккумуляторов второго и третьего эшелона возлагают надежды на финансирование рынка капитала, чтобы продолжить борьбу в красном океане после получения «пополнения крови».

Одним из типичных примеров является сотовая энергия. Компания подала заявку на IPO в Совет по инновациям в области науки и технологий в ноябре 2022 года. Однако она завершила только один раунд запросов и отозвала свою заявку на IPO в декабре 2023 года, не сумев завершить листинг.В связи с этим в Honeycomb Energy заявили, что после всестороннего рассмотрения различных факторов и соблюдения интересов компании и ее акционеров она приняла решение о выходе.акцииПодайте заявку и рассмотрите возможность использования других вариантов финансирования.

Однако перед IPO рынку были известны продолжающиеся убытки компании, низкая валовая прибыль и низкая загрузка мощностей.

С 2019 по 2022 год операционная прибыль Honeycomb Energy составила 929 млн юаней, 1,737 млрд юаней, 4,474 млрд юаней и 9,970 млрд юаней соответственно; валовая прибыль ее основного бизнеса составила 6,64%, 0,89%, 3,23% и 4,57% соответственно; Чистая прибыль владельцев материнской компании составила -326 млн юаней, -701 млн юаней, -1,154 млрд юаней и -2,256 млрд юаней соответственно, при совокупном убытке в 4,437 млрд юаней за четыре года.

Еще одна компания по производству аккумуляторовСинвандаПуть к IPO для Dynamics также достаточно сложен.

В июле прошлого года Sunwanda (300207.SZ) объявила, что планирует выделить Sunwanda Power на Шэньчжэньскую фондовую биржу.драгоценный камень Внесен в список. Год спустя недавно появилась новость о том, что Sunwanda Power собирается выделиться и выйти на Гонконгскую фондовую биржу.

Отраслевые аналитики полагают, что еще одной причиной разделения Sunwanda Power и ее листинга в Гонконге может быть операционное давление. Компания еще не получила прибыли. С 2020 по 2023 год компания Xinwangda Power потеряла 710 млн юаней, 1,06 млрд юаней, 1,09 млрд юаней и 1,56 млрд юаней соответственно.

Ранее Sunwanda сообщала, что Sunwanda Power увеличит инвестиции и развитие основных технологий, ускорит наращивание производственных мощностей, поддержит жизнеспособность инноваций в области производства литий-ионных аккумуляторов для новых энергетических транспортных средств, а также повысит эффективность основных технологий. Аналогично тому же подходу компания Zhengli New Energy также заявила в своем проспекте, что средства, полученные от IPO, будут использованы для расширения производственных мощностей и строительства интеллектуальных производственных мощностей и гибких производственных линий, а также для исследований и разработок, дополнительного оборотного капитала и т. д. .

Провал Совета по инновациям в области науки и технологий Honeycomb Energy и смена курса Sunwanda Power на фондовом рынке Гонконга делают путь Zhengli New Energy к листингу несколько туманным. Инсайдеры отрасли отметили, что в то время, когда коэффициент загрузки транспортных средств при производстве аккумуляторов упал ниже 50%, избыточные мощности стали «слоном в комнате», а дальнейшее финансирование расширения производства равносильно пустой трате ресурсов и неэффективности. инволюция. Однако, по мнению производителей аккумуляторов, эта жестокая конкуренция на выбывание вступила в критическую стадию. Рейтинг заводов по производству аккумуляторов второго и третьего уровня может измениться в любой момент. Тот, кто сможет получить финансирование, с большей вероятностью останется за столом переговоров. Под сильным давлением только те, кто выживет, смогут говорить о прибыли. Возможно, это основная причина, по которой Honeycomb Energy, Zhengli New Energy и Sunwanda Power последовательно провели IPO.