berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

(Judul asli: Zhengli New Energy dapat menembus IPO saham Hong Kong, dan baterai listrik yang terlambat "mengisi ulang darah" untuk berperang melawan Laut Merah?)

Saluran listrik kedua dan ketigaBateraiPabrik bertarung satu lawan satu, dan siapa yang bisa bertahan di meja kartu menguji kebijaksanaan mereka.

Baru-baru ini, JiangsuKekuatan positifXinneng Battery Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Zhengli Xinneng) mengajukan permohonan pencatatan ke Bursa Efek Hong Kong dan berencana untuk mencatatkan diri di Papan Utama Hong KongPenawaran umum perdanaTerdaftar.

Zhengli Xinneng dapat digambarkan sebagai bintang baru di bidang baterai listrik. Perusahaan ini baru resmi didirikan pada tahun 2019 dan telah masuk sepuluh besar di industri hanya dalam waktu 4 tahun. Pada tanggal 24 Juli, Zhengli New Energy mengumumkan bahwa setelah menyelesaikan pembiayaan Seri B, valuasi pasca investasinya mencapai 18,2 miliar yuan. Namun pada saat yang sama, perusahaan tersebut telah mengalami kerugian selama tiga tahun berturut-turut, dan margin laba kotornya jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata perusahaan besar di industri ini.

Mengapa Zhengli New Energy melawan tren dan bangkit di tengah pesatnya involusi dalam industri baterai listrik? Bisakah perusahaan ini mendapatkan pijakan yang kuat di industri samudra merah? Zhengli New Energy, yang mencoba melewati ambang batas IPO, akan menghadapi pengawasan yang lebih ketat dan dimensional dari pasar dan investor.

Sebagai bintang yang sedang naik daun di bidang baterai listrik, pendapatannya meningkat pesat namun kerugian terjadi dari tahun ke tahun.

pasar baterai listrik di negara saya sangat terkonsentrasi, dengan sepuluh produsen teratas menyumbang lebih dari 90% total kapasitas terpasang pada tahun 2023, dan struktur industri secara bertahap memantapkan menjadi "dua negara adidaya dan banyak pemain kuat". Di lingkungan pasar inilah Zhengli New Energy melawan tren dan masuk sepuluh besar.

Menurut data dari China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, dari Januari hingga Juni 2024, volume kendaraan terpasang baterai tenaga energi baru Zhengli adalah 3,24GWh, dengan pangsa pasar 1,61%, peringkat kesembilan, meningkat 0,79 poin persentase dari periode yang sama tahun lalu.

Di pasar baterai listrik dalam negeri, Zhengli New Energy dapat digambarkan sebagai bintang yang sedang naik daun. Perusahaan ini resmi didirikan pada tahun 2019. Perusahaan ini memasuki industri ini beberapa tahun lebih lambat dari kebanyakan pemain baterai listrik, tetapi hanya butuh sekitar 4 tahun untuk mencapai sepuluh besar di industri ini. Di antara statistik pertumbuhan sepuluh perusahaan teratas dalam hal kapasitas terpasang pada tahun 2023, Zhengli New Energy menempati peringkat kedua, di antaranyabesi fosfatTingkat pertumbuhan kapasitas terpasang litium menempati urutan pertama.

Prospektus mengungkapkan bahwa Zhengli New Energy adalah kekuatan pendorong danpenyimpanan energi Produsen baterai yang menyediakan solusi terintegrasi untuk sel, modul, paket baterai, cluster baterai, dan sistem manajemen baterai. Produk utama perusahaan meliputi produk baterai litium besi fosfat dan produk baterai litium terner. Perusahaan telah membentuk portofolio produk baterai multi-jalur yang mencakup semua skenario interkoneksi darat, laut, dan udara.

Pelanggan utama Zhengli New Energy termasuk FAW Hongqi, GAC Trumpchi, Leap Motors, SAIC-GM-Wuling, SAIC-GM, dll. Prospektus menyatakan bahwa perusahaan memiliki andil dalam pasokan produk baterai untuk model inti banyak perusahaan terkemuka di seluruh dunia. , termasuk perusahaan-perusahaan di atas. Pada tanggal 31 Maret 2024, tingkat penetrasi penjualan model BEV inti Leapmotor dan produk inti PHEV SAIC-GM GL8 Lu Zun PHEV mencapai lebih dari 50%.

Zhengli New Energy juga menyatakan dalam prospektusnya bahwa perusahaan tersebut adalah salah satu dari sedikit perusahaan di antara sepuluh perusahaan baterai listrik teratas di Tiongkok yang memiliki gen suku cadang mobil. Hal ini disebabkan oleh pengalaman ketua perusahaan Cao Fang dan pendiri inti lainnya Chen Jicheng di Fuyao Glass, yang telah membangun basis pelanggan untuk OEM mobil karena Zhengli New Energy adalah "raja kaca".Cao Dewang saudari. Perusahaan ini telah menjalin hubungan bisnis dengan perusahaan-perusahaan terkemuka yang mencakup bidang baterai perjalanan dan penyimpanan energi global. Perusahaan ini telah membuka saluran bagi banyak perusahaan mobil ternama dalam dan luar negeri dalam waktu kurang dari lima tahun, yang merupakan salah satu faktor inti bagi perusahaan. untuk mengejar dari belakang.

Namun, situasi keuangan Zhengli Xinneng tidak memuaskan.

Dari sisi pendapatan, tingkat pertumbuhan pendapatan perseroan relatif tinggi dalam tiga tahun terakhir. Prospektus menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga 2023, Zhengli New Energy akan memperoleh pendapatan masing-masing sebesar 1,499 miliar yuan, 3,290 miliar yuan, dan 4,162 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan sebesar 66,6%. Pada kuartal pertama tahun 2024, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 737 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 224,2%.

Namun, peningkatan skala pendapatan yang pesat tidak membawa tingkat keuntungan yang sesuai. Sebaliknya, perusahaan terus merugi. Dari tahun 2021 hingga kuartal pertama tahun 2024, kerugian bersih perusahaan masing-masing sebesar 402 juta yuan, 1,720 miliar yuan, 590 juta yuan, dan 70 juta yuan. Kerugian kumulatif selama tiga tahun terakhir mencapai 2,782 miliar yuan.

Rendahnya profitabilitas perusahaan secara keseluruhan merupakan kekhawatiran utama lainnya. Sejak tahun 2021 hingga kuartal I tahun 2024, margin laba kotor perseroan masing-masing sebesar 2,00%, -8,81%, 5,00%, dan 9,23%. Sebagai perbandingan, margin laba kotor CATL (300750.SZ) pada tahun 2023 akan menjadi 22,91%, Guoxuan Hi-Tech (002074.SZ) akan menjadi 16,92%, dan China New Aviation (03931.HK) akan menjadi 13%.

Meskipun margin laba kotor Zhengli New Energy telah menunjukkan tren perbaikan, namun masih jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata perusahaan besar di industri ini.

Produsen baterai tingkat kedua dan ketiga mencoba “tetap berada di meja poker”

Dilema Zhengli New Energy juga merupakan dilema bagi produsen baterai lapis kedua dan ketiga. Pertarungan antar perusahaan di Laut Merah bukanlah hal baru.

Di satu sisi, terus menurunnya harga baterai listrik telah melemahkan profitabilitas perusahaan. Menurut data ICC, harga baterai persegi (lithium besi fosfat) di negara saya turun dari 0,82 yuan/Wh pada Januari 2023 menjadi 0,43 yuan/Wh pada Desember 2023, turun lebih dari 47%; ) Harga turun dari 0,92 yuan/Wh pada Januari 2023 menjadi 0,52 yuan/Wh pada Desember 2023, turun lebih dari 43%.

Penurunan harga terutama dipengaruhi oleh ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan. Cui Dongshu, sekretaris jenderal Asosiasi Mobil Penumpang, mengeluarkan dokumen pada bulan Juli tahun ini yang menyatakan bahwa proporsi baterai daya yang dipasang di kendaraan terus menurun. Pada tahun 2021, tingkat pemasangan baterai daya yang dipasang di kendaraan akan mencapai 70 %, tahun 2022 menjadi 54%, dan tahun 2023 menjadi 50%, turun menjadi 47% pada bulan Januari sampai Juni 2024. Pemanfaatan kapasitas kurang dari setengah.

Di sisi lain, setelah mengalami masa perkembangan pesat, pola industri baterai listrik mulai menguat dan semakin tidak bersahabat dengan pemain lapis kedua dan ketiga. Menurut data dari Aliansi Inovasi Industri Baterai Tenaga Otomotif China, pada tahun 2023, total 52 perusahaan baterai listrik di pasar kendaraan energi baru negara saya akan mendapatkan dukungan pemasangan kendaraan, turun 5 dari tahun sebelumnya. Di antara mereka, perusahaan baterai listrik 3 teratas, 5 teratas, dan 10 teratas masing-masing menyumbang 78,8%, 87,4%, dan 96,8% dari volume kendaraan terpasang, sedangkan pada tahun 2022 masing-masing akan menjadi 78,2%, 85,3%, dan 95%. .

Terlihat konsentrasi pasar baterai listrik masih terus meningkat. CATL dan BYD, sebagai eselon pertama, menempati 70% saham, eselon kedua dan ketiga berbagi 20 hingga 30%, dan lebih dari 40 perusahaan di luar sepuluh besar bersaing untuk mendapatkan 3% sisanya.

Dengan latar belakang ini, semakin banyak produsen baterai lapis kedua dan ketiga yang menaruh harapan pada pembiayaan pasar modal, berharap mendapatkan "pasokan darah" dan terus berjuang di Laut Merah.

Energi sarang lebah adalah salah satu contohnya. Perusahaan mengajukan IPO ke Dewan Inovasi Sains dan Teknologi pada November 2022. Namun, perusahaan hanya menyelesaikan satu putaran penyelidikan dan membatalkan permohonan IPO pada Desember 2023, sehingga gagal menyelesaikan pencatatan.Terkait hal tersebut, Honeycomb Energy mengatakan setelah mempertimbangkan secara menyeluruh berbagai faktor dan kepentingan terbaik perusahaan dan pemegang sahamnya, pihaknya memutuskan untuk mundur.Sebuah sahamAjukan permohonan, dan pertimbangkan untuk memulai opsi pembiayaan lainnya.

Namun, sebelum IPO, kerugian yang terus menerus, margin laba kotor yang rendah, dan utilisasi kapasitas yang rendah telah terekspos ke pasar.

Dari 2019 hingga 2022, pendapatan operasional Honeycomb Energy masing-masing sebesar 929 juta yuan, 1,737 miliar yuan, 4,474 miliar yuan, dan 9,970 miliar yuan; margin laba kotor dari bisnis utamanya masing-masing sebesar 6,64%, 0,89%, 3,23%, dan 4,57%; hingga Laba bersih pemilik perusahaan induk masing-masing adalah -326 juta yuan, -701 juta yuan, -1,154 miliar yuan, dan -2,256 miliar yuan, dengan kerugian kumulatif sebesar 4,437 miliar yuan dalam empat tahun.

Perusahaan baterai daya lainnyaXinwandaJalan IPO for Dynamics juga cukup sulit.

Pada Juli tahun lalu, Sunwanda (300207.SZ) mengumumkan rencananya untuk memisahkan Sunwanda Power ke Bursa Efek Shenzhen.permata Terdaftar. Setahun kemudian, baru-baru ini beredar kabar bahwa Sunwanda Power akan di-spin-off dan dicatatkan di Bursa Efek Hong Kong.

Analis industri percaya bahwa alasan lain mengapa Sunwanda Power berpisah dan terdaftar di Hong Kong mungkin karena tekanan operasional. Perusahaan belum memperoleh keuntungan. Dari tahun 2020 hingga 2023, Xinwangda Power masing-masing kehilangan 710 juta yuan, 1,06 miliar yuan, 1,09 miliar yuan, dan 1,56 miliar yuan.

Sunwanda sebelumnya mengungkapkan bahwa Sunwanda Power akan memperkuat investasi dan pengembangan teknologi inti, mempercepat peningkatan kapasitas produksi, mempertahankan vitalitas inovasi di bidang manufaktur baterai bertenaga lithium-ion kendaraan energi baru, dan meningkatkan kekuatan teknologi inti. Serupa dengan pendekatan yang sama, Zhengli New Energy juga menyatakan dalam prospektusnya bahwa dana yang diperoleh dari IPO akan digunakan untuk memperluas kapasitas produksi dan membangun fasilitas manufaktur cerdas dan jalur produksi yang fleksibel, serta penelitian dan pengembangan, modal kerja tambahan, dll. .

Kegagalan Dewan Inovasi Sains dan Teknologi Honeycomb Energy dan perubahan arah Sunwanda Power di pasar saham Hong Kong membuat jalan Zhengli New Energy untuk mencatatkan sahamnya tampak agak suram. Orang dalam industri menunjukkan bahwa pada saat rasio muatan kendaraan dari produksi baterai listrik telah turun di bawah 50%, kelebihan kapasitas telah menjadi "gajah di dalam ruangan", dan pendanaan yang berkelanjutan untuk perluasan produksi sama saja dengan pemborosan sumber daya dan tidak efektif. kerumitan. Namun, di mata perusahaan baterai listrik, persaingan yang ketat ini telah memasuki tahap kritis. Peringkat pabrik baterai lapis kedua dan ketiga dapat berubah kapan saja. Di bawah tekanan berat, hanya mereka yang bertahan yang memenuhi syarat untuk membicarakan keuntungan. Mungkin inilah alasan utama mengapa Honeycomb Energy, Zhengli New Energy, dan Sunwanda Power berturut-turut meluncurkan IPO.