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Wirtschaftsnachrichten aus Changjiang●Xu Jia, Reporter von Changjiang Business Daily

Weniger als vier Monate nach dem Rückzug des Börsengangs vom Shanghai Main Board wechselte Beijing Kunlun Unicom Technology Development Co., Ltd. (im Folgenden als „Kunlun Unicom“ bezeichnet) seine Position an die Beijing Stock Exchange.

Bei diesem Börsengang stornierte Kunlun Unicom das Projekt zur Aufstockung des Betriebskapitals, und auch der Umfang der Mittelbeschaffung schrumpfte von 538 Millionen Yuan auf 458 Millionen Yuan.

Ein Reporter der Changjiang Business Daily bemerkte, dass andere wichtige Fundraising-Projekte, die unverändert bleiben, den Kauf von Gewerbeimmobilien umfassen. Im Rahmen des Asset-Light-Betriebsmodells besitzt Kunlun China Unicom keine Immobilien. Daher ist bei den beiden Börsengängen die Rationalität der Unternehmen, die aufgenommene Mittel zum Kauf von Gewerbeimmobilien verwenden, in den Fokus der Regulierungsbehörden gerückt.

Aus Leistungssicht zeigte die Leistung von Kunlun Unicom von 2021 bis 2023 einen Wachstumstrend aufgrund des erheblichen Anstiegs der Stückpreise von Jahr zu Jahr, aber die Zahl der Kunden des Unternehmens sank von 4582 auf 4191, was einem Gesamtrückgang von 391 in zwei Fällen entspricht Jahre. Im ersten Quartal dieses Jahres gingen sowohl der Umsatz als auch der Nettogewinn von Kunlun Unicom aufgrund von Budgetanpassungen für einige Kunden zurück.

Erwähnenswert ist, dass die F&E-Investitionen von Kunlun Unicom zurückgehen. Im Berichtszeitraum betrugen die F&E-Kostensätze des Unternehmens 1,88 %, 1,71 % bzw. 1,6 % und lagen damit weit unter dem durchschnittlichen F&E-Kostensatz vergleichbarer börsennotierter Unternehmen derselben Branche.

Gefragt nach der Mittelbeschaffung für den Börsengang zum Kauf von Büroflächen

Informationen zeigen, dass Kunlun China Unicom 1988 gegründet wurde. Im Dezember 2015 schloss Kunlun China Unicom seine Aktienumstrukturierung ab und wurde im November des folgenden Jahres in das New Third Board aufgenommen. Im März 2021 wurde Kunlun China Unicom aus dem New Third Board gestrichen. Ende Juni 2023 nahm die Shanghai Stock Exchange offiziell den Antrag von Kunlun China Unicom auf die Erstnotierung des Mainboards an.

Nachdem das Unternehmen seine erste Anfrage- und Antwortrunde am 1. März dieses Jahres abgeschlossen hatte, beendete die Shanghai Stock Exchange ihre Emissions- und Notierungsprüfung, da Kunlun Unicom und seine Sponsoren ihren Emissions- und Notierungsantrag zurückgezogen hatten.

Es ist erst drei Monate her, dass Kunlun China Unicom die Initiative ergriffen hat, Aufträge vom Börsengang des Shanghai Stock Exchange Main Board zurückzuziehen. Am 20. Juni dieses Jahres wurde Kunlun China Unicom wieder in das New Third Board aufgenommen. Einige Tage später gab die offizielle Website der Pekinger Börse bekannt, dass sie den Erstantrag von Kunlun Unicom offiziell angenommen hatte.

Ein Reporter der Changjiang Business Daily bemerkte, dass Kunlun Unicom im Gegensatz zum vorherigen Börsengang dieses Mal den Börsengang an der Pekinger Börse plante und das Projekt „zusätzliches Betriebskapital“ im Rahmen des Fundraising-Projekts stornierte.

Aus dem Prospekt geht hervor, dass Kunlun Unicom ursprünglich nicht mehr als 24 Millionen neue Aktien öffentlich ausgeben und an der Shanghai Main Board notieren wollte. Der Gesamtbetrag der eingeworbenen Mittel würde 538 Millionen Yuan nicht überschreiten, die in die Geschäftserweiterung und das Servicesystem investiert würden Bauprojekte, Projekte zur Modernisierung intelligenter Betriebs- und Wartungsplattformen, Bauprojekte für Forschungs- und Entwicklungszentren und Projekte zur Ergänzung des Betriebskapitals.

Diesmal plant Kunlun Unicom, nicht mehr als 24 Millionen neue Aktien öffentlich auszugeben und an der Pekinger Börse zu notieren, wodurch insgesamt nicht mehr als 458 Millionen Yuan eingeworben werden. Unter anderem wurde das 80-Millionen-Yuan-Projekt für zusätzliches Betriebskapital gestrichen, und der Investitionsumfang der anderen drei großen Fundraising-Projekte blieb unverändert. Es war geplant, 272 Millionen Yuan, 100 Millionen Yuan bzw. 86 Millionen Yuan an eingeworbenen Mitteln zu investieren.

Es ist zu beachten, dass Kunlun China Unicom als IT-Dienstleistungsunternehmen ein Light-Asset-Geschäftsmodell verfolgt. Es besitzt keine eigenen Immobilien und alle Produktions- und Geschäftsräume sind vermietet. Zum Jahresende 2023 umfasste das Anlagevermögen von Kunlun Unicom elektronische Geräte, Transportfahrzeuge, Büro- und andere Geräte mit einem Nettobuchwert von 2,1651 Millionen Yuan.

Die Kerninvestitionsprojekte von Kunlun Unicom, Geschäftserweiterungs- und Servicesystembauprojekte sowie Projekte zur Modernisierung intelligenter Betriebs- und Wartungsplattformen beinhalten jedoch alle den Kauf von Gewerbeimmobilien.

Die Umsetzungsmethode des Projekts zur Geschäftsentwicklung und zum Aufbau von Servicesystemen besteht unter anderem darin, dass Kunlun Unicom die Betriebs- und Servicezentrale für Ostchina in Shanghai durch Kauf, die Betriebs- und Servicezentrale für Südchina in Shenzhen durch Leasing und die Einrichtung regionaler Niederlassungen errichten wird Betriebs- und Servicebüros in sieben Städten, darunter Hangzhou und Nanjing, ein Projekt zur Modernisierung intelligenter Betriebs- und Wartungsplattformen, plant den Kauf eines Standorts im Hongqiao Business District, Minhang District, Shanghai (der genaue Standort wird noch festgelegt) für Softwareforschung und -entwicklung , Prüfung, Personalbüro und andere Aktivitäten mit einer Gesamtbaufläche von 1.230 Quadratmetern.

Zuvor hatte sich die Shanghai Stock Exchange darauf konzentriert, Kunlun Unicom nach der Rationalität, Notwendigkeit und Relevanz der für den Kauf von Gewerbeimmobilien und sein Hauptgeschäft aufgebrachten Mittel zu befragen und zu hinterfragen, ob es sich dabei um verdeckte Investitionen in Immobilien handelte.

In der ersten Runde von Untersuchungsschreiben, die die Pekinger Börse vor einigen Tagen an Kunlun China Unicom richtete, stellten die Regulierungsbehörden erneut die Frage, ob es sich bei dem Investitionsvorhaben des Unternehmens im Wesentlichen um den Bau von Büroflächen handele und ob dieses sinnvoll sei.

Die Leistung im ersten Quartal ging stark zurück

Vom Hauptvorstand der Shanghai Stock Exchange bis zum Börsengang der Beijing Stock Exchange müssen die Leistungsstabilität und die Forschungs- und Entwicklungsstärke von Kunlun Unicom noch verbessert werden.

Als Anbieter von IT-Infrastrukturlösungen ist Kunlun China Unicom ein Servicepartner auf Unternehmensebene von Microsoft.

Von 2021 bis 2023 erzielte Kunlun China Unicom ein Betriebsergebnis von 1,651 Milliarden Yuan, 2,067 Milliarden Yuan bzw. 2,135 Milliarden Yuan und einen den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinn (im Folgenden als „Nettogewinn“ bezeichnet) von 78,2583 Millionen Yuan, 89,8694 Millionen Yuan, 1,02 Milliarden, der Nettogewinn nach Abzug einmaliger Gewinne und Verluste (im Folgenden als „Abzug des Nicht-Nettogewinns“ bezeichnet) betrug 75,0279 Millionen Yuan, 84,9266 Millionen Yuan und 95,1922 Millionen Yuan, alle zeigten einen steigende Tendenz.

Ein Reporter der Changjiang Business Daily bemerkte, dass das Leistungswachstum von Kunlun Unicom hauptsächlich von der erheblichen Steigerung der Stückpreise von Jahr zu Jahr abhängt. Im oben genannten Berichtszeitraum betrug der durchschnittliche Umsatz des Unternehmens 360.300 Yuan/Haus, 482.600 Yuan/Haus bzw. 509.300 Yuan/Haus. Gleichzeitig betrug die Kundenzahl des Unternehmens in jedem Zeitraum 4.582, 4.283 bzw. 4.191, was einem Gesamtrückgang von 391 in den beiden Jahren entspricht, was hauptsächlich auf den Rückgang der Kundenzahl mit einem Stückpreis von weniger als zurückzuführen ist 2 Millionen Yuan, das waren 4.421, 4.103 in jedem Zeitraum, 3992 Häuser.

Im ersten Quartal dieses Jahres erzielte Kunlun Unicom ein Betriebsergebnis von 344 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 22,07 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn und der Nicht-Nettogewinn betrugen 12,3713 Millionen Yuan bzw. 12,083 Millionen Yuan -Jahresrückgang von 47,81 % bzw. 46,73 % Das Unternehmen gab an, dass dies hauptsächlich auf teilweise Umsatzänderungen aufgrund von Anpassungen der Kundenbudgets zurückzuführen sei.

In dem Anfrageschreiben forderte die Pekinger Börse Kunlun China Unicom auf, die Rationalität der insgesamt erheblichen Erhöhung des Stückpreises und der erheblichen Reduzierung der Anzahl kleiner und mittlerer Kunden zu erläutern Gründe für den starken Leistungsrückgang im ersten Quartal und ob das Unternehmen die Voraussetzungen für eine Börsennotierung im Jahr 2024 erfüllt.

Obwohl Kunlun China Unicom behauptet, „die Verbesserung des F&E-Niveaus als wichtigen Eckpfeiler seiner eigenen Entwicklung zu betrachten“, gehen die F&E-Investitionen des Unternehmens tatsächlich zurück.

Basierend auf den Daten aus den beiden Versionen des Prospekts beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten von Kunlun Unicom von 2020 bis 2023 auf 23,6311 Millionen Yuan, 31,0659 Millionen Yuan, 35,2802 Millionen Yuan bzw. 34,2315 Millionen Yuan, und die Forschungs- und Entwicklungskostensätze betrugen 1,78 %, 1,88 %, 1,71 % bzw. 1,71 %, was einen Abwärtstrend zeigt.

Im oben genannten Zeitraum lagen die durchschnittlichen F&E-Kostensätze vergleichbarer börsennotierter Unternehmen derselben Branche, darunter China Information und Dianke Digital, bei 4,13 %, 4,59 %, 5,09 % bzw. 5,16 %, was einem Vorjahresvergleich entspricht Wachstumstrend, und alle waren deutlich höher als Kunlun China Unicom.

In diesem Zusammenhang erklärte Kunlun China Unicom, dass sich einerseits der Forschungs- und Entwicklungsbereich des Unternehmens von dem vergleichbarer Unternehmen derselben Branche unterscheide und andererseits auch der Entwicklungsstand des Unternehmens sich von dem börsennotierter Unternehmen in China unterscheide Vergleichbare Unternehmen derselben Branche sind alle börsennotierte Unternehmen, und ihre Kapitalstärke und F&E-Talente sind relativ attraktiver.