nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Actualités économiques de Changjiang●Xu Jia, journaliste du Changjiang Business Daily

Moins de quatre mois après le retrait de l'introduction en bourse du conseil d'administration principal de Shanghai, Beijing Kunlun Unicom Technology Development Co., Ltd. (ci-après dénommée « Kunlun Unicom ») a changé sa position à la Bourse de Pékin.

Lors de cette introduction en bourse, Kunlun Unicom a annulé le projet visant à compléter le fonds de roulement, et l'ampleur de la collecte de fonds est également passée de 538 millions de yuans à 458 millions de yuans.

Un journaliste du Changjiang Business Daily a remarqué que d'autres projets de collecte de fonds de base qui restent inchangés impliquent l'achat de biens immobiliers commerciaux. Dans le cadre du modèle opérationnel allégé en actifs, Kunlun China Unicom ne possède aucun bien immobilier. Par conséquent, lors des deux introductions en bourse, la rationalité des entreprises utilisant les fonds levés pour acheter des biens immobiliers commerciaux est devenue la priorité des autorités de régulation.

Du point de vue des performances, de 2021 à 2023, les performances de Kunlun Unicom ont montré une tendance à la croissance en raison de l'augmentation substantielle du prix unitaire d'année en année, mais le nombre de clients de l'entreprise a diminué de 4 582 à 4 191, soit une diminution globale de 391 en deux. années. Au premier trimestre de cette année, les revenus et le bénéfice net de Kunlun Unicom ont tous deux diminué en raison d'ajustements budgétaires pour certains clients.

Il convient de mentionner que les investissements en R&D de Kunlun Unicom diminuent. Au cours de la période considérée, les taux de dépenses de R&D de la société étaient respectivement de 1,88 %, 1,71 % et 1,6 %, ce qui était bien inférieur au taux de dépenses de R&D moyen des sociétés cotées comparables du même secteur.

Interrogé sur la collecte de fonds en introduction en bourse pour acheter un espace de bureau

Les informations montrent que Kunlun China Unicom a été créée en 1988. En décembre 2015, Kunlun China Unicom a achevé sa restructuration par actions et a été inscrite au nouveau troisième conseil d'administration en novembre de l'année suivante. En mars 2021, Kunlun China Unicom a été radiée du nouveau troisième conseil d'administration. Fin juin 2023, la Bourse de Shanghai a officiellement accepté la demande de Kunlun China Unicom pour la cotation initiale du conseil d'administration principal.

Après que la société a terminé sa première série d'enquêtes et de réponses, le 1er mars de cette année, la Bourse de Shanghai a mis fin à son examen d'émission et de cotation parce que Kunlun Unicom et ses sponsors ont retiré leur demande d'émission et de cotation.

Cela fait seulement trois mois qu'elle a pris l'initiative de retirer les ordres de l'introduction en bourse du Conseil principal de la Bourse de Shanghai. Le 20 juin de cette année, Kunlun China Unicom a été réinscrite au Nouveau Troisième Conseil. Quelques jours plus tard, le site officiel de la Bourse de Pékin a révélé qu'elle avait officiellement accepté la candidature initiale de Kunlun Unicom.

Un journaliste du Changjiang Business Daily a remarqué que contrairement à l'introduction en bourse précédente, Kunlun Unicom prévoyait cette fois d'entrer en bourse à la Bourse de Pékin, Kunlun Unicom avait annulé le projet de « fonds de roulement supplémentaire » dans le projet de collecte de fonds, et l'ampleur de la collecte de fonds avait également diminué.

Le prospectus montre que Kunlun Unicom avait initialement prévu d'émettre publiquement pas plus de 24 millions de nouvelles actions et de les inscrire au Conseil principal de Shanghai. Le montant total des fonds levés ne dépasserait pas 538 millions de yuans, qui seraient investis dans l'expansion de l'entreprise et dans le système de services. projets de construction, projets de mise à niveau de plates-formes d'exploitation et de maintenance intelligentes, projets de construction de centres de R&D et projets de supplément de fonds de roulement.

Cette fois, Kunlun Unicom prévoit d'émettre publiquement pas plus de 24 millions de nouvelles actions et de les coter à la Bourse de Pékin, levant ainsi un total de fonds ne dépassant pas 458 millions de yuans. Parmi eux, le projet de fonds de roulement supplémentaire de 80 millions de yuans a été annulé et l'échelle d'investissement des trois autres grands projets de collecte de fonds est restée inchangée. Il était prévu d'investir respectivement 272 millions de yuans, 100 millions de yuans et 86 millions de yuans de fonds levés.

Il convient de noter qu'en tant que société de services informatiques, Kunlun China Unicom adopte un modèle commercial reposant sur des actifs légers. Elle ne possède aucun bien immobilier en propre et tous les locaux de production et commerciaux sont loués. À la fin de 2023, les immobilisations de Kunlun Unicom comprenaient des équipements électroniques, des véhicules de transport, des équipements de bureau et autres, avec une valeur comptable nette de 2,1651 millions de yuans.

Cependant, les principaux projets d'investissement de Kunlun Unicom, les projets d'expansion commerciale et de construction de systèmes de services, ainsi que les projets de mise à niveau de plates-formes d'exploitation et de maintenance intelligentes impliquent tous l'achat d'immobilier commercial.

Parmi eux, la méthode de mise en œuvre du projet de développement commercial et de construction de systèmes de services est que Kunlun Unicom établira le siège social des opérations et des services de la Chine orientale à Shanghai par le biais d'un achat, le siège social des opérations et des services de la Chine méridionale à Shenzhen par le biais d'un crédit-bail et la création de bureaux régionaux. bureaux d'exploitation et de service dans sept villes, dont Hangzhou et Nanjing, un projet de mise à niveau de plate-forme d'exploitation et de maintenance intelligente, prévoit d'acheter un site dans le quartier des affaires de Hongqiao, district de Minhang, Shanghai (l'emplacement spécifique doit être déterminé) pour la recherche et le développement de logiciels. , tests, bureau du personnel et autres activités, avec une superficie totale de construction de 1 230 mètres carrés.

Auparavant, la Bourse de Shanghai s'était attachée à interroger Kunlun Unicom sur la rationalité, la nécessité et la pertinence des fonds levés pour acheter des biens immobiliers commerciaux et son activité principale, et se demandait si elle investissait dans l'immobilier déguisée.

Lors de la première série de lettres d'enquête adressées par la Bourse de Pékin à Kunlun China Unicom il y a quelques jours, les autorités de régulation ont une fois de plus demandé si le projet d'investissement de l'entreprise consistait essentiellement en la construction de bureaux et s'il était raisonnable.

La performance du premier trimestre a fortement chuté

Du conseil d'administration principal de la Bourse de Shanghai à l'introduction en bourse de la Bourse de Pékin, la stabilité des performances et la force de R&D de Kunlun Unicom doivent encore être améliorées.

En tant que fournisseur de solutions d'infrastructure informatique, Kunlun China Unicom est un partenaire de services de niveau entreprise de Microsoft.

De 2021 à 2023, Kunlun China Unicom a réalisé un bénéfice d'exploitation de 1,651 milliard de yuans, 2,067 milliards de yuans et 2,135 milliards de yuans respectivement, et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère (ci-après dénommé « bénéfice net ») de 78,2583 millions. yuans, 89,8694 millions de yuans, 1,02 milliards, le bénéfice net après déduction des gains et pertes non récurrents (ci-après dénommé « déduction du bénéfice non net ») était de 75,0279 millions de yuans, 84,9266 millions de yuans et 95,1922 millions de yuans, montrant tous un tendance à la hausse.

Un journaliste du Changjiang Business Daily a remarqué que la croissance des performances de Kunlun Unicom dépend principalement de l’augmentation substantielle du prix unitaire d’année en année. Au cours de la période de référence mentionnée ci-dessus, les ventes moyennes de l'entreprise étaient respectivement de 360 300 yuans/maison, 482 600 yuans/maison et 509 300 yuans/maison. Mais dans le même temps, le nombre de clients de l'entreprise au cours de chaque période était respectivement de 4 582, 4 283 et 4 191, soit une diminution globale de 391 au cours des deux années, principalement due à la diminution du nombre de clients dont le prix unitaire est inférieur à 2 millions de yuans, soit 4 421 4 103 pour chaque période, 3 992 foyers.

Au premier trimestre de cette année, Kunlun Unicom a réalisé un bénéfice d'exploitation de 344 millions de yuans, soit une baisse de 22,07 % sur un an. Le bénéfice net et le bénéfice non net étaient respectivement de 12,3713 millions de yuans et 12,083 millions de yuans, sur un an. -baisse annuelle de 47,81% et 46,73%. La société a déclaré que cela était principalement dû à des changements partiels dans les revenus dus aux ajustements des budgets des clients.

Dans la lettre d'enquête, la Bourse de Pékin a demandé à Kunlun China Unicom d'expliquer la rationalité de l'augmentation globale substantielle du prix unitaire et de la réduction substantielle du nombre de clients de petite et moyenne taille. les raisons de la forte baisse des performances au premier trimestre et si l'entreprise répond aux exigences d'inscription en 2024. condition.

En outre, bien que Kunlun China Unicom affirme « considérer l'amélioration des niveaux de R&D comme une pierre angulaire importante de son propre développement », les investissements de l'entreprise en R&D sont en réalité en baisse.

Sur la base des données des deux versions du prospectus, de 2020 à 2023, les dépenses de R&D de Kunlun Unicom étaient respectivement de 23,6311 millions de yuans, 31,0659 millions de yuans, 35,2802 millions de yuans et 34,2315 millions de yuans, et les taux de dépenses de R&D étaient de 1,78%, 1,88 %, 1,71% et 1,71% respectivement 1,6%, montrant une tendance à la baisse.

Au cours de la même période mentionnée ci-dessus, les taux moyens de dépenses en R&D des sociétés cotées comparables du même secteur, y compris China Information et Dianke Digital, étaient respectivement de 4,13 %, 4,59 %, 5,09 % et 5,16 %, soit une baisse d'une année sur l'autre. tendance de croissance, et tous étaient nettement supérieurs à Kunlun China Unicom.

À cet égard, Kunlun China Unicom a expliqué que, d'une part, le domaine de recherche et de développement de l'entreprise est différent de celui des sociétés comparables du même secteur, d'autre part, le stade de développement de l'entreprise est également différent de celui des sociétés cotées en bourse ; le même secteur.Les sociétés comparables dans le même secteur sont toutes des sociétés cotées, et leur solidité financière et leurs talents en R&D sont relativement plus attractifs.