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Noticias de negocios de Changjiang● Xu Jia, reportero del Changjiang Business Daily

Menos de cuatro meses después de que se retirara la oferta pública inicial de la Junta Principal de Shanghai, Beijing Kunlun Unicom Technology Development Co., Ltd. (en adelante, "Kunlun Unicom") cambió su posición a la Bolsa de Valores de Beijing.

En esta oferta pública inicial, Kunlun Unicom canceló el proyecto para complementar el capital de trabajo y la escala de recaudación de fondos también se redujo de 538 millones de yuanes a 458 millones de yuanes.

Un periodista del Changjiang Business Daily notó que otros proyectos centrales de recaudación de fondos que permanecen sin cambios involucran la compra de bienes raíces comerciales. Según el modelo operativo con pocos activos, Kunlun China Unicom no posee ningún inmueble. Por lo tanto, en las dos OPI, la racionalidad de las empresas que utilizan los fondos recaudados para comprar bienes raíces comerciales se ha convertido en el foco de atención de las autoridades reguladoras.

Desde la perspectiva del desempeño, de 2021 a 2023, el desempeño de Kunlun Unicom mostró una tendencia de crecimiento debido al aumento sustancial del precio unitario año tras año, pero el número de clientes de la compañía disminuyó de 4582 a 4191, una disminución general de 391 en dos años. En el primer trimestre de este año, los ingresos y el beneficio neto de Kunlun Unicom cayeron debido a ajustes presupuestarios para algunos clientes.

Cabe mencionar que la inversión en I+D de Kunlun Unicom está disminuyendo. Durante el período del informe, las tasas de gastos de I+D de la empresa fueron del 1,88%, 1,71% y 1,6% respectivamente, muy por debajo de la tasa media de gastos de I+D de empresas comparables que cotizan en bolsa en la misma industria.

Se le preguntó sobre la recaudación de fondos de la OPI para comprar espacio de oficinas.

La información muestra que Kunlun China Unicom se estableció en 1988. En diciembre de 2015, Kunlun China Unicom completó su reestructuración de acciones y cotizó en la New Third Board en noviembre del año siguiente. En marzo de 2021, Kunlun China Unicom fue excluido de la lista de la Nueva Tercera Junta. A finales de junio de 2023, la Bolsa de Valores de Shanghai aceptó oficialmente la solicitud de Kunlun China Unicom para la cotización inicial de la junta principal.

Después de que la compañía completó su primera ronda de consultas y respuestas, el 1 de marzo de este año, la Bolsa de Valores de Shanghai puso fin a su revisión de emisión y cotización porque Kunlun Unicom y sus patrocinadores retiraron su solicitud de emisión y cotización.

Han pasado solo tres meses desde que tomó la iniciativa de retirar órdenes de la IPO de la Junta Principal de la Bolsa de Valores de Shanghai. El 20 de junio de este año, Kunlun China Unicom volvió a cotizar en la Nueva Tercera Junta. Unos días más tarde, el sitio web oficial de la Bolsa de Valores de Beijing reveló que había aceptado oficialmente la solicitud inicial de Kunlun Unicom.

Un periodista del Changjiang Business Daily notó que a diferencia de la oferta pública inicial anterior, esta vez Kunlun Unicom planeaba hacer una oferta pública inicial en la Bolsa de Valores de Beijing. Kunlun Unicom canceló el proyecto de "capital de trabajo suplementario" en el proyecto de recaudación de fondos, y la escala de la recaudación de fondos también se redujo.

El prospecto muestra que Kunlun Unicom originalmente planeó emitir públicamente no más de 24 millones de nuevas acciones y cotizarlas en la Junta Principal de Shanghai. La cantidad total de fondos recaudados no excedería los 538 millones de yuanes, que se invertirían en la expansión comercial y el sistema de servicios. proyectos de construcción, proyectos de actualización de plataformas de operación y mantenimiento inteligentes, proyectos de construcción de centros de I+D y proyectos de complemento de capital de trabajo.

Esta vez, Kunlun Unicom planea emitir públicamente no más de 24 millones de nuevas acciones y cotizarlas en la Bolsa de Valores de Beijing, recaudando fondos totales de no más de 458 millones de yuanes. Entre ellos, el proyecto de capital de trabajo suplementario de 80 millones de yuanes fue cancelado y la escala de inversión de los otros tres grandes proyectos de recaudación de fondos se mantuvo sin cambios. Se planeó invertir 272 millones de yuanes, 100 millones de yuanes y 86 millones de yuanes de fondos recaudados, respectivamente.

Cabe señalar que, como empresa de servicios de TI, Kunlun China Unicom adopta un modelo de negocio de activos livianos. No posee ningún inmueble propio y todas las instalaciones comerciales y de producción están arrendadas. A finales de 2023, los activos fijos de Kunlun Unicom incluyen equipos electrónicos, vehículos de transporte, equipos de oficina y otros, con un valor contable neto de 2,165,1 millones de yuanes.

Sin embargo, los proyectos de inversión principales de Kunlun Unicom, los proyectos de expansión comercial y construcción de sistemas de servicios y los proyectos de actualización de plataformas de operación y mantenimiento inteligentes implican la compra de bienes raíces comerciales.

Entre ellos, el método de implementación del proyecto de desarrollo comercial y construcción del sistema de servicios es que Kunlun Unicom establecerá la sede de operaciones y servicios del este de China en Shanghai mediante compra, la sede de operaciones y servicios del sur de China en Shenzhen mediante arrendamiento y el establecimiento de Oficinas de operación y servicio en siete ciudades, incluidas Hangzhou y Nanjing, un proyecto de actualización de plataforma de operación y mantenimiento inteligente, planea comprar un sitio en el distrito comercial de Hongqiao, distrito de Minhang, Shanghai (la ubicación específica está por determinar) para la investigación y el desarrollo de software. , pruebas, oficina de personal y otras actividades, con una superficie total de construcción de 1.230 metros cuadrados.

Anteriormente, la Bolsa de Valores de Shanghai se había centrado en preguntar a Kunlun Unicom sobre la racionalidad, necesidad y relevancia de los fondos recaudados para comprar bienes raíces comerciales y su negocio principal, y cuestionó si estaba invirtiendo en bienes raíces encubiertos.

En la primera ronda de cartas de investigación enviadas por la Bolsa de Valores de Beijing a Kunlun China Unicom hace unos días, las autoridades reguladoras preguntaron una vez más si el proyecto de inversión de la compañía era esencialmente la construcción de espacio para oficinas y si era razonable.

El rendimiento del primer trimestre cayó drásticamente

Desde la junta principal de la Bolsa de Valores de Shanghai hasta la IPO de la Bolsa de Valores de Beijing, la estabilidad del desempeño de Kunlun Unicom y la fortaleza de I + D aún deben mejorarse.

Como proveedor de soluciones de infraestructura de TI, Kunlun China Unicom es un socio de servicios de nivel empresarial de Microsoft.

De 2021 a 2023, Kunlun China Unicom logró ingresos operativos de 1.651 mil millones de yuanes, 2.067 mil millones de yuanes y 2.135 mil millones de yuanes respectivamente, y ganancias netas atribuibles a los propietarios de la empresa matriz (en lo sucesivo, "beneficios netos") de 78.2583 millones. yuanes, 89,8694 millones de yuanes, 1,02 mil millones, el beneficio neto después de deducir ganancias y pérdidas no recurrentes (en lo sucesivo, "deducir el beneficio no neto") fue de 75,0279 millones de yuanes, 84,9266 millones de yuanes y 95,1922 millones de yuanes, todos mostrando un tendencia creciente.

Un periodista del Changjiang Business Daily señaló que el crecimiento del desempeño de Kunlun Unicom depende principalmente del aumento sustancial del precio unitario año tras año. Durante el período del informe mencionado anteriormente, las ventas promedio de la compañía fueron de 360.300 yuanes por hogar, 482.600 yuanes por hogar y 509.300 yuanes por hogar, respectivamente. Pero al mismo tiempo, el número de clientes de la empresa en cada período fue de 4.582, 4.283 y 4.191 respectivamente, una disminución general de 391 en los dos años, debido principalmente a la disminución en el número de clientes con un precio unitario inferior a 2 millones de yuanes, que fueron 4.421, 4.103 en cada período, 3.992 viviendas.

En el primer trimestre de este año, Kunlun Unicom logró unos ingresos operativos de 344 millones de yuanes, una disminución interanual del 22,07%. El beneficio neto y el beneficio no neto fueron de 12,3713 millones de yuanes y 12,083 millones de yuanes respectivamente, año tras año. Disminución anual del 47,81% y 46,73%. La compañía dijo que se debió principalmente a cambios parciales en los ingresos debido a ajustes en los presupuestos de los clientes.

En la carta de consulta, la Bolsa de Valores de Beijing pidió a Kunlun China Unicom que explicara la racionalidad del aumento sustancial general del precio unitario y la reducción sustancial en el número de clientes pequeños y medianos. También pidió a la empresa que explicara en detalle. razones de la fuerte caída del rendimiento en el primer trimestre y si la empresa cumple con los requisitos para cotizar en bolsa en 2024. condición.

Además, aunque Kunlun China Unicom afirma que "considera la mejora de los niveles de I+D como una piedra angular importante de su propio desarrollo", la inversión en I+D de la empresa en realidad está disminuyendo.

Según los datos de las dos versiones del folleto, de 2020 a 2023, los gastos de I+D de Kunlun Unicom fueron de 23,6311 millones de yuanes, 31,0659 millones de yuanes, 35,2802 millones de yuanes y 34,2315 millones de yuanes respectivamente, y las tasas de gastos de I+D fueron del 1,78%, 1,88%. %, 1,71% y 1,71% respectivamente, mostrando una tendencia a la baja.

En el mismo período mencionado anteriormente, las tasas promedio de gastos en I+D de empresas cotizadas comparables en la misma industria, incluidas China Information y Dianke Digital, fueron del 4,13%, 4,59%, 5,09% y 5,16% respectivamente, lo que muestra un crecimiento interanual. tendencia de crecimiento, y todos fueron significativamente más altos que Kunlun China Unicom.

En este sentido, Kunlun China Unicom explicó que, por un lado, el campo de investigación y desarrollo de la empresa es diferente del de empresas comparables en la misma industria, por otro lado, la etapa de desarrollo de la empresa también es diferente de la de las empresas que cotizan en bolsa; En la misma industria, todas las empresas comparables de la misma industria cotizan en bolsa y su capital y talento en I + D son relativamente más atractivos.