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Notícias de negócios de Changjiang●Xu Jia, repórter do Changjiang Business Daily

Menos de quatro meses após a retirada do IPO do Conselho Principal de Xangai, a Beijing Kunlun Unicom Technology Development Co., Ltd. (doravante denominada "Kunlun Unicom") mudou sua posição para a Bolsa de Valores de Pequim.

Neste IPO, a Kunlun Unicom cancelou o projeto para complementar o capital de giro, e a escala de arrecadação de fundos também diminuiu de 538 milhões de yuans para 458 milhões de yuans.

Um repórter do Changjiang Business Daily notou que outros projetos principais de arrecadação de fundos que permanecem inalterados envolvem a compra de imóveis comerciais. No modelo operacional de ativos leves, a Kunlun China Unicom não possui nenhum imóvel. Portanto, nos dois IPOs, a racionalidade das empresas que utilizam recursos captados para adquirir imóveis comerciais passou a ser o foco das autoridades reguladoras.

Do ponto de vista do desempenho, de 2021 a 2023, o desempenho da Kunlun Unicom apresentou uma tendência de crescimento devido ao aumento substancial do preço unitário ano a ano, mas o número de clientes da empresa diminuiu de 4.582 para 4.191, uma diminuição geral de 391 em dois anos. No primeiro trimestre deste ano, a receita e o lucro líquido da Kunlun Unicom caíram devido a ajustes orçamentários para alguns clientes.

Vale ressaltar que o investimento em P&D da Kunlun Unicom está diminuindo. Durante o período do relatório, as taxas de despesas com P&D da empresa foram de 1,88%, 1,71% e 1,6%, respectivamente, o que foi muito inferior à taxa média de despesas com P&D de empresas listadas comparáveis ​​no mesmo setor.

Questionado sobre arrecadação de fundos de IPO para compra de espaço de escritório

As informações mostram que a Kunlun China Unicom foi fundada em 1988. Em dezembro de 2015, a Kunlun China Unicom concluiu sua reestruturação de ações e foi listada no Novo Terceiro Conselho em novembro do ano seguinte. Em março de 2021, a Kunlun China Unicom foi retirada do Novo Terceiro Conselho. No final de junho de 2023, a Bolsa de Valores de Xangai aceitou oficialmente o pedido da Kunlun China Unicom para a listagem inicial do conselho principal.

Depois que a empresa concluiu sua primeira rodada de perguntas e respostas, em 1º de março deste ano, a Bolsa de Valores de Xangai encerrou sua emissão e revisão de listagem porque a Kunlun Unicom e seus patrocinadores retiraram seu pedido de emissão e listagem.

Passaram-se apenas três meses desde que tomou a iniciativa de retirar pedidos do IPO do Conselho Principal da Bolsa de Valores de Xangai. Em 20 de junho deste ano, a Kunlun China Unicom foi relistada no Novo Terceiro Conselho. Poucos dias depois, o site oficial da Bolsa de Valores de Pequim divulgou que havia aceitado oficialmente o pedido inicial da Kunlun Unicom.

Um repórter do Changjiang Business Daily notou que, ao contrário do IPO anterior, desta vez a Kunlun Unicom planejou fazer um IPO na Bolsa de Valores de Pequim, a Kunlun Unicom cancelou o projeto de "capital de giro suplementar" no projeto de arrecadação de fundos, e a escala de arrecadação de fundos também diminuiu.

O prospecto mostra que a Kunlun Unicom planejou originalmente emitir publicamente não mais do que 24 milhões de novas ações e listá-las no Conselho Principal de Xangai. O valor total dos fundos arrecadados não excederia 538 milhões de yuans, que seriam investidos na expansão dos negócios e no sistema de serviços. projetos de construção, projetos de atualização de plataformas inteligentes de operação e manutenção, projetos de construção de centros de P&D e projetos de complemento de capital de giro.

Desta vez, a Kunlun Unicom planeja emitir publicamente não mais do que 24 milhões de novas ações e listá-las na Bolsa de Valores de Pequim, levantando fundos totais não superiores a 458 milhões de yuans. Entre eles, o projeto de capital de giro suplementar de 80 milhões de yuans foi cancelado e a escala de investimento dos outros três grandes projetos de arrecadação de fundos permaneceu inalterada. Foi planejado investir 272 milhões de yuans, 100 milhões de yuans e 86 milhões de yuans de fundos arrecadados, respectivamente.

Deve-se notar que, como empresa de serviços de TI, a Kunlun China Unicom adota um modelo de negócios de ativos leves. Não possui nenhum imóvel próprio e todas as instalações de produção e negócios são alugadas. No final de 2023, os ativos fixos da Kunlun Unicom incluíam equipamentos eletrônicos, veículos de transporte, escritórios e outros equipamentos, com um valor contábil líquido de 2,1651 milhões de yuans.

No entanto, os principais projetos de investimento da Kunlun Unicom, projetos de expansão de negócios e construção de sistemas de serviços e projetos inteligentes de atualização de plataforma de operação e manutenção envolvem a compra de imóveis comerciais.

Entre eles, o método de implementação do projeto de desenvolvimento de negócios e construção de sistema de serviços é que a Kunlun Unicom estabelecerá a sede de operação e serviço do Leste da China em Xangai por meio de compra, a sede de operação e serviço do Sul da China em Shenzhen por meio de arrendamento e o estabelecimento de regional escritórios de operação e serviços em sete cidades, incluindo Hangzhou e Nanjing, um projeto de atualização de plataforma de operação e manutenção inteligente, planeja comprar um local no distrito comercial de Hongqiao, distrito de Minhang, Xangai (o local específico será determinado) para pesquisa e desenvolvimento de software. , testes, escritório de pessoal e outras atividades, com área total de construção de 1.230 metros quadrados.

Anteriormente, a Bolsa de Valores de Xangai tinha-se concentrado em perguntar à Kunlun Unicom sobre a racionalidade, necessidade e relevância dos fundos angariados para a compra de imóveis comerciais e do seu negócio principal, e questionou se estava a investir em imóveis disfarçados.

Na primeira ronda de cartas de inquérito emitidas pela Bolsa de Valores de Pequim à Kunlun China Unicom há poucos dias, as autoridades reguladoras perguntaram mais uma vez se o projecto de investimento da empresa era essencialmente a construção de escritórios e se era razoável.

O desempenho do primeiro trimestre caiu drasticamente

Do conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai ao IPO da Bolsa de Valores de Pequim, a estabilidade do desempenho e a força de P&D da Kunlun Unicom ainda precisam ser melhoradas.

Como fornecedora de soluções de infraestrutura de TI, a Kunlun China Unicom é parceira de serviços de nível empresarial da Microsoft.

De 2021 a 2023, a Kunlun China Unicom obteve lucro operacional de 1,651 bilhão de yuans, 2,067 bilhões de yuans e 2,135 bilhões de yuans, respectivamente, e lucros líquidos atribuíveis aos proprietários da empresa-mãe (doravante denominados "lucros líquidos") de 78,2583 milhões. yuan, 89,8694 milhões de yuans, 1,02 bilhão, o lucro líquido após a dedução de ganhos e perdas não recorrentes (doravante denominado "dedução do lucro não líquido") foi de 75,0279 milhões de yuans, 84,9266 milhões de yuans e 95,1922 milhões de yuans, todos mostrando um tendência crescente.

Um repórter do Changjiang Business Daily observou que o crescimento do desempenho da Kunlun Unicom depende principalmente do aumento substancial no preço unitário ano após ano. Durante o período do relatório mencionado acima, as vendas médias da empresa foram de 360.300 yuans/casa, 482.600 yuans/casa e 509.300 yuans/casa, respectivamente. Mas, ao mesmo tempo, o número de clientes da empresa em cada período foi de 4.582, 4.283 e 4.191 respectivamente, uma diminuição global de 391 nos dois anos, principalmente devido à diminuição do número de clientes com preço unitário inferior a 2 milhões de yuans, que foi de 4.421.4.103 em cada período, 3.992 casas.

No primeiro trimestre deste ano, a Kunlun Unicom obteve lucro operacional de 344 milhões de yuans, uma diminuição anual de 22,07%. O lucro líquido e o lucro não líquido foram de 12,3713 milhões de yuans e 12,083 milhões de yuans, respectivamente, em termos anuais. Queda anual de 47,81% e 46,73%. A empresa disse que se deveu principalmente a alterações parciais na receita devido a ajustes nos orçamentos dos clientes.

Na carta de consulta, a Bolsa de Valores de Pequim pediu à Kunlun China Unicom que explicasse a racionalidade do aumento substancial geral no preço unitário e da redução substancial no número de clientes de pequeno e médio porte. Também pediu à empresa que explicasse detalhadamente o. razões para o declínio acentuado no desempenho no primeiro trimestre e se a empresa atende aos requisitos para listagem em 2024. condição.

Além disso, embora a Kunlun China Unicom afirme "considerar a melhoria dos níveis de I&D como uma pedra angular importante do seu próprio desenvolvimento", o investimento em I&D da empresa está, na verdade, a diminuir.

Com base nos dados das duas versões do prospecto, de 2020 a 2023, as despesas de P&D da Kunlun Unicom foram de 23,6311 milhões de yuans, 31,0659 milhões de yuans, 35,2802 milhões de yuans e 34,2315 milhões de yuans, respectivamente, e as taxas de despesas de P&D foram de 1,78%, 1,88 %, 1,71% e 1,71%, respectivamente, 1,6%, mostrando uma tendência decrescente.

No mesmo período mencionado acima, as taxas médias de despesas com P&D de empresas listadas comparáveis ​​no mesmo setor, incluindo China Information e Dianke Digital, foram de 4,13%, 4,59%, 5,09% e 5,16%, respectivamente, mostrando um ano a ano tendência de crescimento, e todos foram significativamente maiores do que Kunlun China Unicom.

A este respeito, Kunlun China Unicom explicou que, por um lado, o campo de investigação e desenvolvimento da empresa é diferente do de empresas comparáveis ​​na mesma indústria, por outro lado, o estágio de desenvolvimento da empresa também é diferente do das empresas cotadas em bolsa; a mesma indústria.Empresas comparáveis ​​na mesma indústria são todas empresas cotadas, e a sua força de capital e talentos de I&D são relativamente mais atraentes.