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Indipendentemente dal fatto che si tratti dell'ETF CSI 300 o dell'ETF SSE 50, il prezzo attuale ha superato il punto più alto del 4 luglio, ma l'indice CSI 300 e l'indice SSE 50 non hanno ancora superato il punto più alto del 4 luglio, e il I futures sugli indici azionari rimangono gli stessi. Più lungo è il periodo, più alto è il modello di sconto basso. In effetti, c'è un fattore tecnico in questi, cioè il trattamento dell'indice rilevante degli ex dividendi delle società quotate. L'indice non aggiusta gli ex dividendi, ma si riflette direttamente nel declino dell'indice, quindi dal punto di vista del mercato, mostra che il fondo ETF è aumentato e gli investitori del fondo hanno guadagnato denaro, ma la tendenza dell'indice è stata debole.

Se l’indice era di 3.000 punti l’anno scorso ed è ancora a 3.000 punti quest’anno, gli investitori realizzeranno un profitto o una perdita? Se si tratta dell’indice Shanghai Composite, gli investitori potrebbero non perdere o guadagnare denaro, ma se si tratta dell’indice Shanghai e Shenzhen 300 o dell’indice Shanghai Composite 50, gli investitori che acquistano fondi ETF possono guadagnare denaro. Ad esempio, l'indice CSI 300 ha chiuso a 3.431,11 punti il ​​29 dicembre 2023 e a 3.476,25 punti il ​​15 luglio 2024, con un aumento del range dell'1,316%. Tuttavia, nello stesso periodo, il prezzo del fondo ETF CSI 300 è aumentato da 3,43 yuan (prima del restauro). Ha raggiunto 3.526 yuan, con un incremento del 2,8%, ovvero del 1,484% superiore all'indice.

Ciò è dovuto al fatto che i gestori dei fondi operano correttamente e ottengono rendimenti più elevati? Non proprio. Riassumendo la performance degli indici azionari e dei fondi ETF nel corso degli anni, gli investitori possono scoprire che i fondi ETF sono più forti dell'indice, ed è diventato più evidente negli ultimi due anni. La ragione fondamentale risiede nelle regole di compilazione dell'indice. Quando i titoli costituenti l'indice Shanghai e Shenzhen 300 e l'indice Shanghai Stock Exchange 50 pagano dividendi in contanti, l'indice non verrà rivisto di conseguenza, ma rifletterà direttamente l'ex dividendo causato dal dividendo in contanti attraverso il calo dell'indice il prezzo delle azioni è dovuto alle azioni gratuite o al trasferimento della riserva di capitale. In caso di aumento del capitale azionario, verrà effettuata una compensazione corrispondente mediante la revisione dell'indice.

Ad esempio, se il prezzo delle azioni di una società è di 5 yuan all'inizio dell'anno, paga un dividendo di 0,5 yuan a metà anno e il prezzo delle sue azioni risale a 5 yuan alla fine dell'anno, dal valore Dal punto di vista degli investitori in fondi, guadagnerà il 10% del reddito da investimento, ma dal punto di vista dell’indice non ci sarà alcun reddito da investimento.

È per questo motivo che anche il sistema di quotazione dei futures sugli indici azionari ha avuto un impatto. Gli investitori spesso danno valutazioni inferiori ai futures sugli indici azionari, perché gli investitori devono considerare i dividendi delle società quotate durante l'esistenza dei futures sugli indici azionari, e il prezzo. liquidità delle società quotate. Più dividendi vengono pagati, maggiore sarà l’impatto dello sconto sui futures sugli indici azionari. Ciò non era ovvio in passato, quando le società quotate pagavano meno dividendi, ma ora che i dividendi in contanti sono in aumento, l’impatto aumenta crescono anche le variazioni dell’indice.

Inoltre, ha innescato anche un fenomeno più interessante. L'indice Shanghai Composite si è gradualmente evoluto nell'indice più forte. Ciò non significa che la performance dei titoli che compongono gli altri indici non sia ideale, ma perché l'indice Shanghai Composite adeguerà i fattori degli ex dividendi delle società quotate e degli indici. con scarse prestazioni spesso non apportano modifiche.

Pertanto, se gli investitori desiderano studiare i cambiamenti nei livelli di valutazione delle società quotate, dovrebbero tenere conto anche dei fattori di compilazione dell'indice. A volte studiare le tendenze del CSI 300 Index Fund può essere più accurato che studiare le tendenze del CSI 300. Indice.

Naturalmente gli investitori possono anche studiare la performance qualitativa di aziende di alta qualità attraverso le variazioni dell'indice CSI 300. Ad esempio, le società quotate pagano dividendi in contanti in modo costante e continuo ogni anno. Gli investitori possono studiare il giudizio dei fondi a lungo termine sul valore intrinseco della società attraverso le variazioni dell'indice CSI 300, ovvero se il prezzo dell'indice CSI 300 aumenta nel complesso, rappresenta un riconoscimento a lungo termine della capacità futura delle società quotate di "fare sangue" e non solo l'affermazione delle performance passate.

Zhou Kejing, commentatore del Beijing Business Daily