Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Είτε πρόκειται για το CSI 300 ETF είτε για το SSE 50 ETF, η τρέχουσα τιμή έχει ξεπεράσει το υψηλότερο σημείο στις 4 Ιουλίου, αλλά ο δείκτης CSI 300 και ο δείκτης SSE 50 δεν έχουν ακόμη υπερβεί το υψηλότερο σημείο στις 4 Ιουλίου και ο χρηματιστηριακός δείκτης Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξακολουθούν να διατηρούν υψηλότερη τιμή όσο μεγαλύτερη είναι η περίοδος χαμηλής έκπτωσης. Σε αυτά μάλιστα υπάρχει και ένας τεχνικός παράγοντας, δηλαδή η αντιμετώπιση των ex-dividends των εισηγμένων εταιρειών από τον αντίστοιχο δείκτη προοπτική, δείχνει ότι τα κεφάλαια του ETF έχουν αυξηθεί και τα κεφάλαια Οι επενδυτές έβγαλαν χρήματα, αλλά η τάση του δείκτη ήταν ασθενής.

Εάν ο δείκτης ήταν 3.000 μονάδες πέρυσι και εξακολουθεί να είναι 3.000 μονάδες φέτος, οι επενδυτές θα έχουν κέρδος ή ζημιά; Εάν είναι ο Σύνθετος Δείκτης της Σαγκάης, τότε οι επενδυτές μπορεί να μην χάσουν ή να κερδίσουν χρήματα, αλλά εάν είναι ο δείκτης Shanghai and Shenzhen 300 ή ο δείκτης Shanghai Composite 50, τότε οι επενδυτές που αγοράζουν κεφάλαια ETF μπορούν να βγάλουν χρήματα. Για παράδειγμα, ο δείκτης CSI 300 έκλεισε στις 3431,11 μονάδες στις 29 Δεκεμβρίου 2023 και στις 3476,25 μονάδες στις 15 Ιουλίου 2024, με άνοδο 1,316% στο εύρος, ωστόσο, κατά την ίδια περίοδο, η τιμή του CSI 300 Το ταμείο ETF αυξήθηκε από 3,43 γιουάν (πριν από την αποκατάσταση έφτασε τα 3,526 γιουάν, αύξηση 2,8%, που ήταν 1,484% υψηλότερη από τον δείκτη).

Αυτό συμβαίνει επειδή οι διαχειριστές κεφαλαίων λειτουργούν σωστά και επιτυγχάνουν υψηλότερες αποδόσεις; Όχι πραγματικά. Συνοψίζοντας την απόδοση των χρηματιστηριακών δεικτών και των κεφαλαίων ETF κατά τη διάρκεια των ετών, οι επενδυτές μπορούν να διαπιστώσουν ότι τα κεφάλαια ETF είναι ισχυρότερα από τον δείκτη και έχει γίνει πιο προφανές τα τελευταία δύο χρόνια. Ο βασικός λόγος βρίσκεται στους κανόνες κατάρτισης του δείκτη. Όταν οι μετοχές του Shanghai and Shenzhen 300 Index και του Shanghai Stock Exchange 50 καταβάλλουν μερίσματα σε μετρητά, ο δείκτης δεν θα αναθεωρηθεί αναλόγως, αλλά θα αντικατοπτρίζει άμεσα το πρώην μέρισμα που προκαλείται από το μέρισμα σε μετρητά μέσω της πτώσης του δείκτη η τιμή της μετοχής οφείλεται σε δωρεάν μετοχές ή μεταβίβαση αποθεματικού κεφαλαίου Όταν αυξηθεί το μετοχικό κεφάλαιο, η αντίστοιχη αποζημίωση θα γίνει με αναθεώρηση του δείκτη.

Για παράδειγμα, εάν η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας είναι 5 γιουάν στην αρχή του έτους, πληρώνει μέρισμα 0,5 γιουάν στα μέσα του έτους και η τιμή της μετοχής αυξάνεται στα 5 γιουάν στο τέλος του έτους, από το από την άποψη των επενδυτών αμοιβαίων κεφαλαίων, έχει αποκτήσει εισόδημα από επενδύσεις 10%, αλλά από την άποψη του δείκτη, δεν υπάρχει καθόλου επενδυτικό εισόδημα.

Αυτός είναι ο λόγος που το σύστημα τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με δείκτη μετοχών είχε επίσης αντίκτυπο Οι επενδυτές δίνουν συχνά χαμηλότερες αποτιμήσεις στα προθεσμιακά συμβόλαια με δείκτη μετοχών, επειδή οι επενδυτές πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τα μερίσματα των εισηγμένων εταιρειών κατά την ύπαρξη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με δείκτη μετοχών. Μετρητά των εισηγμένων εταιρειών Όσο περισσότερα μερίσματα καταβάλλονται, τόσο μεγαλύτερη θα είναι η επίδραση της έκπτωσης στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χρηματιστηρίου. Οι αλλαγές στον δείκτη αυξάνονται επίσης.

Επιπλέον, πυροδότησε και ένα πιο ενδιαφέρον φαινόμενο. Ο Σύνθετος Δείκτης της Σαγκάης σταδιακά εξελίχθηκε στον ισχυρότερο δείκτη Αυτό δεν σημαίνει ότι η απόδοση των μετοχών άλλων δεικτών δεν είναι ιδανική, αλλά επειδή ο Σύνθετος Δείκτης της Σαγκάης θα προσαρμόσει τους συντελεστές των πρώην μερισμάτων των εισηγμένων εταιρειών και των δεικτών. με κακή απόδοση συχνά δεν κάνετε προσαρμογές.

Επομένως, εάν οι επενδυτές θέλουν να μελετήσουν τις αλλαγές στα επίπεδα αποτίμησης των εισηγμένων εταιρειών, θα πρέπει επίσης να λάβουν υπόψη τους παράγοντες κατάρτισης δεικτών Μερικές φορές η μελέτη των τάσεων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου CSI 300 μπορεί να είναι πιο ακριβής από τη μελέτη των τάσεων του CSI 300. Δείκτης.

Φυσικά, οι επενδυτές μπορούν επίσης να μελετήσουν τις ποιοτικές επιδόσεις εταιρειών υψηλής ποιότητας μέσω αλλαγών στον δείκτη CSI 300. Για παράδειγμα, οι εισηγμένες εταιρείες καταβάλλουν μερίσματα σε μετρητά σταθερά και συνεχώς κάθε χρόνο στο σύνολό της, αντιπροσωπεύει μια μακροπρόθεσμη αναγνώριση των αμοιβαίων κεφαλαίων της μελλοντικής ικανότητας «αιματοποίησης» των εισηγμένων εταιρειών, όχι απλώς επιβεβαίωσης των προηγούμενων επιδόσεων.

Ο σχολιαστής της Beijing Business Daily Zhou Kejing