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Qu'il s'agisse de l'ETF CSI 300 ou de l'ETF SSE 50, le cours actuel a dépassé le point le plus haut du 4 juillet, mais l'indice CSI 300 et l'indice SSE 50 n'ont pas encore dépassé le point le plus haut du 4 juillet, et l'indice boursier les contrats à terme maintiennent toujours un prix plus élevé plus la période est longue. En fait, il y a un facteur technique à cela, à savoir le traitement par l'indice concerné des dividendes ex-dividendes des sociétés cotées. L'indice n'ajuste pas les dividendes ex-dividendes, mais se reflète donc directement dans la baisse de l'indice. D'un point de vue, cela montre que les fonds ETF ont augmenté et que les investisseurs ont gagné de l'argent, mais la tendance de l'indice était faible.

Si l’indice était de 3 000 points l’année dernière et qu’il est encore de 3 000 points cette année, les investisseurs réaliseront-ils un profit ou une perte ? S'il s'agit de l'indice composite de Shanghai, les investisseurs ne peuvent ni perdre ni gagner d'argent, mais s'il s'agit de l'indice Shanghai et Shenzhen 300 ou de l'indice Shanghai Composite 50, les investisseurs qui achètent des fonds ETF peuvent gagner de l'argent. A titre d'exemple, l'indice CSI 300 a clôturé à 3431,11 points le 29 décembre 2023, et à 3476,25 points le 15 juillet 2024, avec une hausse de 1,316% dans la fourchette cependant, sur la même période, le cours du CSI 300 a clôturé à 3431,11 points le 29 décembre 2023, et à 3476,25 points le 15 juillet 2024, avec une hausse de 1,316% dans la fourchette. Le fonds ETF est passé de 3,43 yuans (avant restauration) à 3,526 yuans, soit une augmentation de 2,8%, soit 1,484% de plus que l'indice.

Est-ce parce que les gestionnaires de fonds fonctionnent correctement et obtiennent des rendements plus élevés ? Pas vraiment. En résumant la performance des indices boursiers et des fonds ETF au fil des ans, les investisseurs peuvent constater que les fonds ETF sont plus forts que l'indice, et cela est devenu plus évident au cours des deux dernières années. La raison fondamentale réside dans les règles de compilation de l'indice. Lorsque les actions constituantes de l'indice Shanghai et Shenzhen 300 et de l'indice Shanghai Stock Exchange 50 versent des dividendes en espèces, l'indice ne sera pas révisé en conséquence, mais reflétera directement l'ex-dividende causé par le dividende en espèces à travers la baisse de l'indice. le cours de bourse est dû à l'attribution gratuite d'actions ou à la cession de réserve de capital. Lors d'une augmentation de capital, une compensation correspondante sera versée par révision de l'indice.

Par exemple, si le cours des actions d'une entreprise est de 5 yuans au début de l'année, elle verse un dividende de 0,5 yuans au milieu de l'année et le cours des actions remonte à 5 yuans à la fin de l'année, à partir du Du point de vue des investisseurs du fonds, il a obtenu un revenu de placement de 10 %, mais du point de vue de l'indice, il n'y a aucun revenu de placement.

C'est pour cette raison que le système de cotation des contrats à terme sur indices boursiers a également eu un impact. Les investisseurs accordent souvent des valorisations inférieures aux contrats à terme sur indices boursiers, car les investisseurs doivent tenir compte des dividendes des sociétés cotées pendant l'existence des contrats à terme sur indices boursiers. en espèces des sociétés cotées. Plus les dividendes sont versés, plus l'impact de la décote sur les contrats à terme sur indices boursiers sera important. Cela n'était pas évident dans le passé lorsque les sociétés cotées versaient moins de dividendes, mais maintenant que les dividendes en espèces augmentent, l'impact sur les sociétés cotées en bourse est élevé. les changements dans l’indice augmentent également.

De plus, cela a également déclenché un phénomène plus intéressant. L'indice composite de Shanghai a progressivement évolué pour devenir l'indice le plus fort. Cela ne signifie pas que la performance des actions constituant les autres indices n'est pas idéale, mais parce que l'indice composite de Shanghai ajustera les facteurs ex-dividendes des sociétés cotées et les indices. avec des performances médiocres, ne faites souvent pas d'ajustements.

Par conséquent, si les investisseurs souhaitent étudier l'évolution des niveaux de valorisation des sociétés cotées, ils doivent également prendre en compte les facteurs de compilation de l'indice. Parfois, l'étude des tendances du Fonds indiciel CSI 300 peut être plus précise que l'étude des tendances du CSI 300. Indice.

Bien entendu, les investisseurs peuvent également étudier la performance des entreprises de haute qualité grâce aux évolutions de l’indice CSI 300. Par exemple, les sociétés cotées versent des dividendes en espèces de manière constante et continue chaque année. Les investisseurs peuvent étudier le jugement des fonds à long terme sur la valeur intrinsèque de l'entreprise à travers les variations de l'indice CSI 300, c'est-à-dire si le prix de l'indice CSI 300 augmente. dans son ensemble, il représente un fonds à long terme qui reconnaît la capacité future de « faire du sang » des sociétés cotées, et pas seulement une affirmation de performances passées.

Zhou Kejing, commentateur du Beijing Business Daily