berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Terlepas dari apakah itu CSI 300 ETF atau SSE 50 ETF, harga saat ini telah melampaui titik tertinggi pada tanggal 4 Juli, namun Indeks CSI 300 dan Indeks SSE 50 belum melampaui titik tertinggi pada tanggal 4 Juli, dan indeks saham berjangka masih tetap sama. Semakin lama jangka waktunya, semakin tinggi pola diskonnya. Padahal, ada faktor teknis di dalamnya, yakni perlakuan indeks terkait terhadap ex-dividen emiten. Indeks tidak menyesuaikan ex-dividen, namun langsung tercermin dari penurunan indeks Dari sudut pandang pasar, terlihat bahwa dana ETF telah meningkat, dan dana tersebut Investor menghasilkan uang, tetapi tren indeksnya lemah.

Jika indeksnya 3.000 poin tahun lalu dan masih 3.000 poin tahun ini, apakah investor akan untung atau rugi? Jika itu adalah Shanghai Composite Index, maka investor tidak akan rugi atau menghasilkan uang, tetapi jika itu adalah Shanghai and Shenzhen 300 Index atau Shanghai Composite 50 Index, maka investor yang membeli dana ETF dapat menghasilkan uang. Misalnya, Indeks CSI 300 ditutup pada 3431,11 poin pada 29 Desember 2023, dan pada 3476,25 poin pada 15 Juli 2024, dengan kisaran kenaikan 1,316%. Namun pada periode yang sama, harga dana ETF CSI 300 meningkat dari 3,43 yuan (sebelum restorasi). Mencapai 3,526 yuan, meningkat 2,8%, lebih tinggi 1,484% dari indeks.

Apakah ini karena fund manager beroperasi dengan baik dan memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi? Tidak terlalu. Dengan merangkum kinerja indeks saham dan dana ETF selama bertahun-tahun, investor dapat menemukan bahwa dana ETF lebih kuat daripada indeks, dan hal ini menjadi lebih jelas dalam dua tahun terakhir. Alasan mendasarnya terletak pada aturan kompilasi indeks. Ketika saham-saham konstituen Indeks Shanghai dan Shenzhen 300 serta Indeks Shanghai Stock Exchange 50 membayar dividen tunai, indeks tidak akan direvisi, tetapi akan secara langsung mencerminkan ex-dividen yang disebabkan oleh dividen tunai melalui penurunan indeks harga saham disebabkan oleh saham bonus atau transfer cadangan modal. Ketika modal saham ditingkatkan, kompensasi terkait akan dilakukan dengan merevisi indeks.

Misalnya, jika harga saham suatu perusahaan adalah 5 yuan pada awal tahun, maka perusahaan tersebut membayar dividen sebesar 0,5 yuan pada pertengahan tahun, dan harga sahamnya naik kembali menjadi 5 yuan pada akhir tahun, dari Dari sudut pandang investor dana, akan memperoleh 10% pendapatan investasi, namun dari sudut pandang indeks, tidak akan ada pendapatan investasi sama sekali.

Oleh karena itu, sistem kuotasi indeks saham berjangka juga berdampak. Investor seringkali memberikan penilaian yang lebih rendah terhadap indeks saham berjangka, karena investor harus mempertimbangkan dividen perusahaan tercatat selama adanya indeks saham berjangka, dan kas perusahaan tercatat. Semakin banyak dividen yang dibayarkan, semakin besar dampak diskon terhadap indeks saham berjangka. Hal ini tidak terlihat jelas di masa lalu ketika perusahaan tercatat membayar dividen lebih sedikit, namun sekarang dividen tunai meningkat, dampaknya pada perubahan indeks juga semakin meningkat.

Selain itu, hal tersebut juga memicu fenomena yang lebih menarik. Shanghai Composite Index berangsur-angsur berkembang menjadi indeks terkuat. Hal ini bukan berarti kinerja saham-saham penyusun indeks lainnya tidak ideal, namun karena Shanghai Composite Index akan menyesuaikan faktor ex-dividen emiten, dan indeks. dengan kinerja buruk seringkali tidak melakukan penyesuaian.

Oleh karena itu, jika investor ingin mempelajari perubahan tingkat penilaian emiten, mereka juga harus mempertimbangkan faktor kompilasi indeks. Terkadang mempelajari tren Dana Indeks CSI 300 mungkin lebih akurat daripada mempelajari tren Dana Indeks CSI 300. Indeks.

Tentunya investor juga dapat mempelajari kualitas kinerja perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi melalui perubahan Indeks CSI 300. Misalnya, emiten membagikan dividen tunai secara stabil dan terus menerus setiap tahunnya. Investor dapat mempelajari penilaian dana jangka panjang terhadap nilai intrinsik perusahaan melalui perubahan Indeks CSI 300. Artinya, jika harga Indeks CSI 300 naik secara keseluruhan, ini mewakili Dana jangka panjang yang mengakui kemampuan "pembentukan darah" perusahaan-perusahaan tercatat di masa depan, bukan sekadar penegasan kinerja masa lalu.

Komentator Harian Bisnis Beijing, Zhou Kejing