berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

a-shares: pengembalian nilai berdasarkan kebijakan longgar,

apakah ini sebuah “flash in the pan” atau peluang jangka panjang?

dalam dua minggu terakhir, ketika pemerintah pusat mengumumkan bahwa mereka akan mengambil langkah-langkah stimulus moneter dan fiskal skala besar untuk mendukung pertumbuhan ekonomi, pasar saham a di negara saya telah mengalami rebound yang kuat, dengan banyak indeks mencapai titik tertinggi baru dalam beberapa tahun terakhir. ambil contoh indeks csi 300. pada akhir bulan september, kenaikan tertinggi dalam satu hari adalah 8,5%, dan kenaikan tertinggi dalam satu minggu adalah 15,7%, keduanya merupakan kinerja terbaik sejak krisis keuangan tahun 2008. kenaikan kuat saham a saat ini telah meningkatkan kepercayaan pasar secara signifikan.namun, banyak investor yang meragukan stamina pasar. apakah pertumbuhan saham a yang memecahkan rekor yang telah lama hilang ini hanya terjadi sebentar saja, atau merupakan awal dari pemulihan jangka panjang?

“pergerakan pasar saham” bank sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya

setelah federal reserve mengumumkan penurunan suku bunga, pemerintah tiongkok mengadopsi kebijakan moneter dan fiskal skala besar untuk meningkatkan perekonomian. intensitas langkah-langkah ini umumnya melebihi ekspektasi pasar dan mungkin menandai dimulainya langkah-langkah kebijakan yang lebih radikal dibandingkan dengan kebijakan-kebijakan inkremental sebelumnya.pertama, bank sentral menurunkan rasio cadangan deposito sebesar 0,5 poin persentase dan menurunkan suku bunga kebijakan bank sentral, sehingga mengurangi biaya pendanaan perusahaan dan penduduk.selain itu, pembayaran uang muka, suku bunga jangka pendek, dan suku bunga hipotek yang ada telah diturunkan, sehingga melepaskan likuiditas ratusan miliar yuan ke pasar dan memberikan lebih banyak dukungan untuk pembiayaan korporasi dan kredit konsumen.

selain pelonggaran kebijakan, bank sentral meluncurkan "fasilitas swap" sebesar rmb 500 miliar dan pinjaman ulang sebesar rmb 300 miliar, yang selanjutnya mengkonsolidasikan pendanaan pasar.kebijakan-kebijakan ini telah memberikan dukungan jangka panjang terhadap arus masuk modal di pasar saham a, yang secara langsung merangsang motivasi perusahaan-perusahaan tercatat dan pemegang saham utama untuk membeli kembali dan meningkatkan kepemilikan, sehingga meningkatkan informasi pasar dan mendorong pemulihan yang cepat di pasar saham. pada tanggal 18 september, indeks komposit shanghai pernah turun di bawah 2.700 poin, ditutup dengan penurunan sebesar 8,7% dibandingkan awal tahun; namun kurang dari dua minggu kemudian, indeks tersebut naik pesat dan melampaui 3.300 poin sebelum hari nasional . a-shares volume transaksi sepanjang hari melebihi 2,6 triliun yuan, mencapai rekor tertinggi.

dalam perkiraan kami untuk kweb dan saham-saham konsep tiongkok lainnya pada awal september, kami memperkirakan bahwa jika pasar saham domestik dapat terus menerima dukungan fiskal yang kuat dan bersifat top-down, maka peningkatan likuiditas dan langkah-langkah stimulus akan membawa manfaat yang sangat dibutuhkan bagi peningkatan kweb. meski begitu, waktu dan cakupan "boost shot" ini masih mengejutkan. dana yang diperdagangkan di bursa luar negeri (etf) yang melacak saham tiongkok memperpanjang kenaikan yang dipicu stimulus pada hari rabu bahkan ketika pasar daratan tutup untuk libur hari nasional. indeks hang seng, serta beberapa etf tiongkok populer di pasar saham as - kweb, ishares china large cap etf (fxi), ishares msci china etf (mchi) dan invesco golden dragon china etf (pgj) semuanya naik setidaknya 5% di awal perdagangan, dengan kweb dan pgj naik untuk hari kelima berturut-turut dan kontrak opsi panggilan melonjak.

hanya ketika "air" mencukupi barulah "bunga" dapat mekar:

faktor positif apa yang dapat membantu saham a terus berkembang?

meski saham a berkali-kali menimbulkan kejutan dalam dua pekan terakhir,namun, dengan kebijakan moneter longgar yang "memimpin" dan potensi kebijakan stimulus fiskal yang dikombinasikan dengan lingkungan pasar yang unik di negara saya, saham a secara keseluruhan masih memiliki ruang yang cukup besar untuk tumbuh.

pertama, likuiditas yang cukup di bawah kebijakan moneter yang longgar dapat terus memberikan dukungan bagi pasar saham. setelah federal reserve memangkas suku bunga secara tajam, bank sentral negara saya mungkin memiliki lebih banyak ruang untuk pelonggaran kebijakan yang lebih berani dalam beberapa kuartal mendatang. dampak dari kebijakan longgar saat ini seperti "menurunkan suku bunga dan mengurangi pembayaran hipotek" terhadap konsumsi, khususnya riil pasar properti, diperkirakan bersifat jangka panjang."pelonggaran kebijakan moneter" telah menjadi preseden bagi pasar saham untuk pulih dengan kuat setelah epidemi, dan stimulus fiskal skala besar serta reformasi struktural merupakan jaminan penting untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi tiongkok dalam jangka panjang.saat ini, opini masyarakat secara umum optimis bahwa pemerintah akan melakukan berbagai langkah stimulus moneter dan fiskal di masa depan. selain itu, peluncuran kebijakan fiskal seperti “dua kebijakan baru” tersebut diharapkan dapat lebih mendorong pemulihan ekonomi dan pasar riil secara keseluruhan, dan menarik kembalinya modal luar negeri. selain itu, sebagai salah satu eksportir terbesar di dunia, negara saya akan mendapatkan keuntungan dari peningkatan permintaan konsumen di tengah kondisi global yang santai.

statistik jpmorgan chase menunjukkan bahwa karena rendahnya korelasi antara saham a dalam negeri (disebut indeks shanghai dan shenzhen 300 pada grafik di atas) dan pasar global dan luar negeri lainnya, dan negara saya memiliki siklus ekonomi yang unik, kekuatan pendorongnya adalah untuk pertumbuhan pasar saham, pendorong pertumbuhan berbeda dengan pasar global.oleh karena itu, bagi sebagian investor asing, berinvestasi pada saham a dapat mengoptimalkan diversifikasi portofolio investasi dan mendiversifikasi risiko ketika pasar saham global berfluktuasi.mengalokasikan hingga 10% pada saham a dalam portofolio yang sudah ada, selain bobot indeks acuan saat ini, akan meningkatkan batas efisien portofolio - yang berarti keuntungan yang dapat diperoleh investor saham a pada tingkat risiko tambahan tertentu. meskipun masuknya dana asing dapat meningkatkan korelasi sampai batas tertentu, lingkungan pasar tiongkok yang unik membuat saham a masih relatif independen.

meski saham a naik tajam akhir-akhir ini, tingkat valuasi pasar saham secara keseluruhan masih rendah. pada akhir agustus, rasio harga terhadap pendapatan indeks msci china hanya 8,9 kali lipat, setelah booming pasar saham, meningkat menjadi 11,3 kali, masih jauh lebih rendah dibandingkan pasar global yang sebesar 17,7 kali. hal ini menunjukkan bahwa pasar saham tiongkok masih berada pada valuasi yang rendah dibandingkan pasar lainnya dan memiliki ruang pertumbuhan yang besar.ketika dolar as terus melemah akibat penurunan suku bunga dari federal reserve, investor kemungkinan akan beralih dari perdagangan teknologi global yang mahal dan padat ke aset-aset negara berkembang yang lebih murah.dalam dua pekan terakhir, lembaga investasi ternama seperti jpmorgan chase, ubs dan pictet asset management telah mengeluarkan sinyal kepada investor yang merekomendasikan alokasi pada saham a. tren lain yang patut menjadi perhatian investor adalah transformasi struktur konsumsi: pasar saham tiongkok beralih dari industri yang lebih bergantung pada investasi dan ekspor ke industri yang memperoleh keuntungan dari konsumsi dan transformasi ekonomi yang didorong oleh inovasi, seperti barang konsumsi, teknologi, layanan kesehatan. dan industri manufaktur kelas atas. sepanjang tahun ini, tingkat pertumbuhan pendapatan industri teknologi, konsumen, dan kesehatan medis di negara saya semuanya telah melebihi 10%. industri kendaraan energi baru diperkirakan akan mendorong nilai pasar perusahaan terkait meningkat lebih dari 50% di masa depan lima tahun.

investor: ambillah segera setelah anda mau.

atau terus "berlari"?

secara keseluruhan, prospek pasar saham a tidak hanya bergantung pada dukungan kebijakan, pelonggaran pendanaan dan pengembalian modal global, namun juga mendapat manfaat dari rendahnya penilaian pasar saham dan ruang diversifikasi risiko yang disebabkan oleh lingkungan ekonomi yang unik.saat ini, banyak investor institusional di dalam dan luar negeri yang optimis terhadap prospek pasar saham a. jp morgan memperkirakan dalam 10 hingga 15 tahun ke depan, saham a akan mencapai keuntungan tahunan satu digit yang tinggi.namun, faktor yang menentukan apakah saham a dapat terus berada di zona merah adalah apakah langkah-langkah stimulus top-down lebih lanjut dapat dilaksanakan, apakah langkah-langkah tersebut dapat mendorong pemulihan makroekonomi dan pertumbuhan laba perusahaan ke bawah, dan dampak dari langkah-langkah ini terhadap konsumen dalam negeri. seberapa efektif. bagi investor, ini mungkin merupakan peluang bagus untuk memasuki pasar. jika mereka dapat memanfaatkan peluang di industri dengan pertumbuhan tinggi seperti teknologi dan konsumsi, hal ini akan menghasilkan keuntungan investasi yang besar dalam jangka menengah dan panjang di masa depan.