νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

α-μερίδια: αποδόσεις αξίας βάσει χαλαρών πολιτικών,

είναι ένα «φλας στο τηγάνι» ή μια μακροπρόθεσμη ευκαιρία;

τις τελευταίες δύο εβδομάδες, καθώς η κεντρική κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι θα λάβει μεγάλης κλίμακας νομισματικά και δημοσιονομικά μέτρα τόνωσης για τη στήριξη της οικονομικής ανάπτυξης, η αγορά μετοχών α της χώρας μου γνώρισε ισχυρή ανάκαμψη, με πολλούς δείκτες να σημειώνουν νέα υψηλά τα τελευταία χρόνια. πάρτε για παράδειγμα τον δείκτη csi 300 στα τέλη σεπτεμβρίου, η υψηλότερη άνοδος μίας ημέρας ήταν 8,5%, και η υψηλότερη άνοδος μίας εβδομάδας ήταν 15,7%, και οι δύο ήταν οι καλύτερες επιδόσεις από την οικονομική κρίση του 2008. η τρέχουσα ισχυρή άνοδος των μετοχών α ενίσχυσε σημαντικά την εμπιστοσύνη της αγοράς.ωστόσο, πολλοί επενδυτές έχουν αμφιβολίες για την αντοχή της αγοράς.

πρωτοφανής «κίνηση στο χρηματιστήριο» της κεντρικής τράπεζας

αφού η federal reserve ανακοίνωσε μείωση των επιτοκίων, η κινεζική κυβέρνηση υιοθέτησε μεγάλης κλίμακας νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές για να τονώσει την οικονομία. η ένταση αυτών των μέτρων υπερέβη γενικά τις προσδοκίες της αγοράς και μπορεί να σηματοδοτήσει την αρχή πιο ριζοσπαστικών μέτρων πολιτικής σε σύγκριση με προηγούμενες αυξητικές πολιτικές.πρώτον, η κεντρική τράπεζα μείωσε τον δείκτη αποθεματικών καταθέσεων κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες και μείωσε το επιτόκιο πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, μειώνοντας το κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων και των κατοίκων.επιπλέον, οι προκαταβολές, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και τα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων έχουν μειωθεί, απελευθερώνοντας ρευστότητα εκατοντάδων δισεκατομμυρίων γιουάν στην αγορά και παρέχοντας περισσότερη υποστήριξη για την εταιρική χρηματοδότηση και την καταναλωτική πίστη.

εκτός από τη χαλάρωση της πολιτικής, η κεντρική τράπεζα ξεκίνησε μια «διευκόλυνση ανταλλαγής» ύψους 500 δισεκατομμυρίων rmb και ένα μέτρο επαναδανεισμού ύψους 300 δισεκατομμυρίων rmb, το οποίο ενοποίησε περαιτέρω τη χρηματοδότηση της αγοράς.αυτές οι πολιτικές έχουν παράσχει μακροπρόθεσμη υποστήριξη για εισροές κεφαλαίων στην αγορά μετοχών α, διεγείροντας άμεσα τα κίνητρα των εισηγμένων εταιρειών και των βασικών μετόχων να επαναγοράσουν και να αυξήσουν τις συμμετοχές, ενισχύοντας έτσι την πληροφόρηση της αγοράς και προωθώντας την ταχεία ανάκαμψη στη χρηματιστηριακή αγορά. στις 18 σεπτεμβρίου, ο δείκτης shanghai composite έπεσε κάποτε κάτω από τις 2.700 μονάδες, κλείνοντας με πτώση 8,7% σε σύγκριση με την αρχή του έτους, αλλά λιγότερο από δύο εβδομάδες αργότερα, ο δείκτης ανέβηκε σαν πύραυλος και ξεπέρασε τις 3.300 μονάδες πριν από την εθνική εορτή. α-μετοχές ο ολοήμερος όγκος συναλλαγών ξεπέρασε τα 2,6 τρισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας υψηλό ρεκόρ.

στην πρόβλεψή μας για την kweb και άλλες κινεζικές μετοχές στις αρχές σεπτεμβρίου, προβλέψαμε ότι εάν η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά μπορέσει να λάβει περαιτέρω ισχυρή δημοσιονομική στήριξη, η αυξημένη ρευστότητα και τα μέτρα τόνωσης μπορεί να φέρουν τα απαραίτητα οφέλη στην kweb. ωστόσο, ακόμα κι έτσι, ο χρόνος και το εύρος αυτών των «πληροφοριών ενίσχυσης» εξακολουθούν να εκπλήσσουν. τα υπερπόντια χρηματιστήρια διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (etf) που παρακολουθούν τις κινεζικές μετοχές αύξησαν τα κέρδη που τροφοδοτήθηκαν από κίνητρα την τετάρτη, ακόμη και όταν οι αγορές της ηπειρωτικής χώρας ήταν κλειστές για την εορτή της εθνικής ημέρας. ο δείκτης hang seng, καθώς και πολλά δημοφιλή κινεζικά etf στο χρηματιστήριο των ηπα - kweb, ishares china large cap etf (fxi), ishares msci china etf (mchi) και invesco golden dragon china etf (pgj) όλα αυξήθηκαν κατά τουλάχιστον 5% στις αρχές της διαπραγμάτευσης %, με τα kweb και pgj να αυξάνονται για πέμπτη συνεχή ημέρα και τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς να αυξάνονται.

μόνο όταν επαρκεί το «νερό» μπορούν να ανθίσουν τα «λουλούδια»:

ποιοι θετικοί παράγοντες μπορούν να βοηθήσουν τις μετοχές α να συνεχίσουν να ευημερούν;

παρόλο που οι μετοχές α έχουν επανειλημμένα δημιουργήσει εκπλήξεις τις τελευταίες δύο εβδομάδες,ωστόσο, με τη χαλαρή νομισματική πολιτική που «ηγείται της επιβάρυνσης» και τις επακόλουθες πιθανές πολιτικές δημοσιονομικής τόνωσης σε συνδυασμό με το μοναδικό περιβάλλον αγοράς της χώρας μου, οι μετοχές α στο σύνολό τους εξακολουθούν να έχουν σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης.

πρώτον, η άφθονη ρευστότητα υπό χαλαρή νομισματική πολιτική μπορεί να προσφέρει συνεχή υποστήριξη για το χρηματιστήριο. μετά την απότομη μείωση των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα, η κεντρική τράπεζα της χώρας μου μπορεί να έχει περισσότερο χώρο για πιο τολμηρές πολιτικές χαλάρωσης τα επόμενα τρίμηνα. αγορά ακινήτων, προβλέπεται να είναι μακροπρόθεσμη.η «χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής» έχει δημιουργήσει προηγούμενο για την ισχυρή ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς μετά την επιδημία και τα μεγάλης κλίμακας δημοσιονομικά κίνητρα και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις αποτελούν σημαντικές εγγυήσεις για τη διατήρηση της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης της οικονομίας της κίνας.επί του παρόντος, η κοινή γνώμη είναι γενικά αισιόδοξη ότι η κυβέρνηση θα εισαγάγει ένα ευρύ φάσμα μέτρων νομισματικής και δημοσιονομικής τόνωσης στο μέλλον. η συνολική πραγματική οικονομία και αγορά, και να προσελκύσουν την επιστροφή του υπερπόντιου κεφαλαίου. επιπλέον, ως ένας από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς στον κόσμο, η χώρα μου θα επωφεληθεί από την αυξημένη καταναλωτική ζήτηση στο παγκόσμιο χαλαρό περιβάλλον.

τα στατιστικά στοιχεία της jpmorgan chase δείχνουν ότι λόγω της χαμηλής συσχέτισης μεταξύ των μετοχών της ξηράς α (αναφέρεται από τον δείκτη shanghai και shenzhen 300 στο παραπάνω διάγραμμα) και των παγκόσμιων και άλλων αγορών του εξωτερικού, και η χώρα μου έχει έναν μοναδικό οικονομικό κύκλο, την κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς είναι οι μοχλοί ανάπτυξης είναι διαφορετικοί από εκείνους στις παγκόσμιες αγορές.επομένως, για ορισμένους ξένους επενδυτές, η επένδυση σε μετοχές α μπορεί να βελτιστοποιήσει το διαφοροποιημένο επενδυτικό τους χαρτοφυλάκιο και να διαφοροποιήσει τους κινδύνους όταν οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές παρουσιάζουν διακυμάνσεις.η κατανομή έως και 10% σε μετοχές α σε ένα υπάρχον χαρτοφυλάκιο, πέρα ​​από τις τρέχουσες σταθμίσεις δεικτών αναφοράς, θα βελτίωνε τα αποδοτικά σύνορα του χαρτοφυλακίου - δηλαδή τι μπορούν να κερδίσουν οι επενδυτές σε μετοχές α για ένα δεδομένο επίπεδο πρόσθετου κινδύνου υψηλότερες αποδόσεις. αν και η είσοδος ξένων κεφαλαίων μπορεί να αυξήσει τη συσχέτιση σε κάποιο βαθμό, το μοναδικό περιβάλλον αγοράς της κίνας σημαίνει ότι οι μετοχές α εξακολουθούν να διατηρούν σχετική ανεξαρτησία.

αν και οι μετοχές της α έχουν αυξηθεί απότομα πρόσφατα, το συνολικό επίπεδο αποτίμησης της χρηματιστηριακής αγοράς εξακολουθεί να είναι χαμηλό. στο τέλος αυγούστου, η αναλογία τιμής προς κέρδη του msci china index ήταν μόλις 8,9 φορές μετά την έκρηξη του χρηματιστηρίου, αυξήθηκε σε 11,3 φορές, που εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερη από τις 17,7 φορές της παγκόσμιας αγοράς. αυτό δείχνει ότι το χρηματιστήριο της κίνας εξακολουθεί να είναι σε χαμηλή αποτίμηση σε σύγκριση με άλλες αγορές και έχει μεγάλα περιθώρια ανάπτυξης.καθώς το δολάριο ηπα συνεχίζει να αποδυναμώνεται λόγω της μείωσης των επιτοκίων από την ομοσπονδιακή τράπεζα των ηπα, οι επενδυτές είναι πιθανό να απομακρυνθούν από τις ακριβές και πολυσύχναστες παγκόσμιες συναλλαγές τεχνολογίας και σε φθηνότερα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών.τις τελευταίες δύο εβδομάδες, γνωστά επενδυτικά ιδρύματα όπως η jpmorgan chase, η ubs και η pictet asset management έχουν εκδώσει μηνύματα προς τους επενδυτές που συνιστούν κατανομές σε μετοχές α. μια άλλη τάση που αξίζει την προσοχή των επενδυτών είναι ο μετασχηματισμός της δομής κατανάλωσης: το χρηματιστήριο της κίνας μετατοπίζεται από κλάδους που εξαρτώνται περισσότερο από επενδύσεις και εξαγωγές σε κλάδους που επωφελούνται από τον οικονομικό μετασχηματισμό που βασίζεται στην κατανάλωση και την καινοτομία, όπως καταναλωτικά αγαθά, τεχνολογία, υγειονομική περίθαλψη και υψηλού επιπέδου μεταποιητική βιομηχανία. μέχρι στιγμής φέτος, οι ρυθμοί αύξησης των εσόδων των βιομηχανιών τεχνολογίας, καταναλωτών και ιατρικής υγείας της χώρας μου έχουν ξεπεράσει το 10%. πενταετία.

επενδυτές: πάρτε το μόλις κρίνετε κατάλληλο.

ή να συνεχίσει να «τρέχει μέσα»;

συνολικά, οι προοπτικές της αγοράς μετοχών α δεν βασίζονται μόνο στη στήριξη της πολιτικής, στη χαλάρωση της χρηματοδότησης και στην απόδοση του παγκόσμιου κεφαλαίου, αλλά επωφελούνται επίσης από τη χαμηλή αποτίμηση της χρηματιστηριακής αγοράς και τον χώρο διαφοροποίησης κινδύνου που δημιουργεί το μοναδικό οικονομικό περιβάλλον.επί του παρόντος, πολλοί θεσμικοί επενδυτές στο εσωτερικό και στο εξωτερικό είναι αισιόδοξοι για τις προοπτικές της αγοράς μετοχών α. η jp morgan προβλέπει ότι τα επόμενα 10 έως 15 χρόνια, οι μετοχές α θα επιτύχουν υψηλές μονοψήφιες ετήσιες αποδόσεις.ωστόσο, ο αποφασιστικός παράγοντας για το εάν οι μετοχές α μπορούν να συνεχίσουν να είναι στο κόκκινο είναι εάν μπορούν να εφαρμοστούν περαιτέρω μέτρα τόνωσης από πάνω προς τα κάτω, εάν μπορούν να προωθήσουν τη μακροοικονομική ανάκαμψη και την αύξηση των εταιρικών κερδών προς τα κάτω και ο αντίκτυπος αυτών των μέτρων οικιακούς καταναλωτές. για τους επενδυτές, αυτό μπορεί να είναι μια καλή ευκαιρία να εισέλθουν στην αγορά εάν μπορέσουν να εκμεταλλευτούν ευκαιρίες σε κλάδους υψηλής ανάπτυξης, όπως η τεχνολογία και η κατανάλωση, θα αποφέρουν σημαντικές αποδόσεις επένδυσης μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.