nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

a-aktien: wertrenditen bei lockeren policen,

handelt es sich um eine „eintagsfliege“ oder um eine langfristige chance?

als die zentralregierung in den letzten zwei wochen ankündigte, dass sie umfangreiche geld- und fiskalpolitische konjunkturmaßnahmen ergreifen werde, um das wirtschaftswachstum zu unterstützen, erlebte der a-aktienmarkt meines landes einen starken aufschwung, wobei mehrere indizes in den letzten jahren neue höchststände erreichten. nehmen wir als beispiel den csi 300 index: ende september betrug der höchste anstieg an einem tag 8,5 % und der höchste anstieg an einer woche 15,7 %, was die besten ergebnisse seit der finanzkrise 2008 darstellte. der aktuelle starke anstieg der a-aktien hat das marktvertrauen erheblich gestärkt.allerdings haben viele anleger zweifel an der widerstandsfähigkeit des marktes. ist das längst verlorene rekordwachstum der a-aktien eine eintagsfliege oder der auftakt zu einer langfristigen erholung?

beispielloser „börsenschritt“ der zentralbank

nachdem die federal reserve eine zinssenkung angekündigt hatte, ergriff die chinesische regierung umfangreiche geld- und fiskalpolitische maßnahmen, um die wirtschaft anzukurbeln. die intensität dieser maßnahmen übertraf im allgemeinen die markterwartungen und könnte den beginn radikalerer politischer maßnahmen im vergleich zu früheren schrittweisen maßnahmen markieren.erstens senkte die zentralbank den einlagenreservesatz um 0,5 prozentpunkte und senkte den leitzins der zentralbank, wodurch die finanzierungskosten für unternehmen und einwohner sanken.darüber hinaus wurden anzahlungen, kurzfristige zinssätze und bestehende hypothekenzinsen gesenkt, wodurch hunderte milliarden yuan an liquidität auf den markt gelangten und unternehmensfinanzierungen und verbraucherkredite stärker unterstützt wurden.

zusätzlich zur lockerung der geldpolitik führte die zentralbank eine „swap-fazilität“ in höhe von 500 milliarden rmb und eine weitervergabe von krediten in höhe von 300 milliarden rmb ein, wodurch die marktfinanzierung weiter konsolidiert wurde.diese maßnahmen haben die kapitalzuflüsse in den a-aktienmarkt langfristig unterstützt und die motivation börsennotierter unternehmen und großaktionäre zum rückkauf und zur erhöhung ihrer beteiligungen direkt stimuliert, wodurch die marktinformationen verbessert und eine rasche erholung des aktienmarkts gefördert wurden. am 18. september fiel der shanghai composite index einmal unter 2.700 punkte und schloss mit einem rückgang von 8,7 % im vergleich zum jahresanfang, aber weniger als zwei wochen später stieg der index wie eine rakete und überschritt vor dem nationalfeiertag die marke von 3.300 punkten . a-aktien das ganztägige transaktionsvolumen überstieg 2,6 billionen yuan und erreichte damit einen rekordwert.

in unserer prognose für kweb und andere chinesische konzeptwerte haben wir anfang september vorausgesagt, dass die erhöhte liquidität und die konjunkturmaßnahmen den dringend benötigten aufschwung für kweb bringen könnten, wenn der inländische aktienmarkt weiterhin starke finanzielle unterstützung von oben erhalten kann. dennoch sind zeitpunkt und umfang dieser „boost-shots“ immer noch überraschend. ausländische börsengehandelte fonds (etfs), die chinesische aktien abbilden, weiteten am mittwoch ihre durch konjunkturmaßnahmen befeuerten gewinne aus, obwohl die märkte auf dem festland wegen des nationalfeiertags geschlossen waren. der hang seng index sowie mehrere beliebte chinesische etfs auf dem us-aktienmarkt – kweb, ishares china large cap etf (fxi), ishares msci china etf (mchi) und invesco golden dragon china etf (pgj) – stiegen alle um mindestens 5 % im frühen handel, wobei kweb und pgj den fünften tag in folge stiegen und call-optionskontrakte stark anstiegen.

nur wenn „wasser“ ausreichend ist, können „blumen“ blühen:

welche positiven faktoren können dazu beitragen, dass a-aktien weiterhin erfolgreich sind?

auch wenn a-aktien in den letzten zwei wochen immer wieder für überraschungen sorgten,da jedoch die lockere geldpolitik „an der spitze“ steht und die darauffolgenden potenziellen konjunkturmaßnahmen in kombination mit dem einzigartigen marktumfeld meines landes an der spitze stehen, haben a-aktien insgesamt noch erhebliches wachstumspotenzial.

erstens kann reichlich liquidität im rahmen einer lockeren geldpolitik den aktienmarkt weiterhin stützen. nachdem die federal reserve die zinsen drastisch gesenkt hat, könnte die zentralbank meines landes in den nächsten quartalen mehr spielraum für eine mutigere lockerungspolitik haben. die auswirkungen der aktuellen lockeren politik wie „senkung der zinssätze und erleichterung der hypothekenrückzahlungen“ auf den konsum, insbesondere auf den real der immobilienmarkt wird voraussichtlich langfristig bestehen bleiben.die „lockerung der geldpolitik“ hat einen präzedenzfall für eine starke erholung des aktienmarktes nach der epidemie geschaffen, und umfangreiche fiskalische anreize und strukturreformen sind wichtige garantien für die aufrechterhaltung des langfristigen wachstums der chinesischen wirtschaft.derzeit ist die öffentliche meinung allgemein optimistisch, dass die regierung in zukunft eine breite palette an geld- und fiskalpolitischen konjunkturmaßnahmen einführen wird. darüber hinaus wird erwartet, dass die einführung fiskalpolitischer maßnahmen wie der „zwei neuen maßnahmen“ die erholung weiter fördern wird die gesamte realwirtschaft und den markt verbessern und die rückkehr von ausländischem kapital anziehen. darüber hinaus wird mein land als einer der größten exporteure der welt von der gestiegenen verbrauchernachfrage in dem weltweit entspannten umfeld profitieren.

eine statistik von jpmorgan chase zeigt, dass mein land aufgrund der geringen korrelation zwischen onshore-a-aktien (in der obigen grafik durch den shanghai- und shenzhen-300-index bezeichnet) und globalen und anderen überseemärkten einen einzigartigen wirtschaftszyklus hat, der die treibende kraft ist denn das wachstum an den aktienmärkten ist anders als auf den weltmärkten.daher kann die investition in a-aktien für einige ausländische anleger ihr diversifiziertes anlageportfolio optimieren und risiken diversifizieren, wenn die globalen aktienmärkte schwanken.die allokation von bis zu 10 % in a-aktien in einem bestehenden portfolio, zusätzlich zu den aktuellen benchmark-indexgewichtungen, würde die effizienzgrenze des portfolios verbessern – das heißt, was a-aktien-anleger bei einem bestimmten maß an zusätzlichem risiko erzielen können. höhere renditen. obwohl der eintritt ausländischer fonds die korrelation bis zu einem gewissen grad erhöhen kann, bedeutet das einzigartige marktumfeld chinas, dass a-aktien immer noch eine relative unabhängigkeit bewahren.

obwohl die a-aktien zuletzt stark gestiegen sind, ist das gesamtbewertungsniveau des aktienmarkts immer noch niedrig. ende august betrug das kurs-gewinn-verhältnis des msci china index nur das 8,9-fache. nach dem börsenboom stieg es auf das 11,3-fache, was immer noch weit unter dem 17,7-fachen des weltmarktes liegt. dies zeigt, dass der chinesische aktienmarkt im vergleich zu anderen märkten immer noch niedrig bewertet ist und viel raum für wachstum bietet.da der us-dollar aufgrund der zinssenkungen der federal reserve weiter schwächelt, werden sich anleger wahrscheinlich von teuren und überfüllten globalen technologiegeschäften abwenden und sich günstigeren vermögenswerten in schwellenländern zuwenden.in den letzten zwei wochen haben namhafte investmentinstitute wie jpmorgan chase, ubs und pictet asset management signale an anleger gesendet, die allokationen in a-aktien empfehlen. ein weiterer trend, der die aufmerksamkeit der anleger verdient, ist der wandel der konsumstruktur: der chinesische aktienmarkt verlagert sich von branchen, die stärker von investitionen und exporten abhängig sind, hin zu branchen, die vom konsum- und innovationsgetriebenen wirtschaftlichen wandel profitieren, wie etwa konsumgüter, technologie und gesundheitswesen und high-end-fertigungsindustrie. bisher lagen die umsatzwachstumsraten der technologie-, verbraucher- und medizinischen gesundheitsbranche meines landes in diesem jahr bei über 10 %. es wird erwartet, dass die branche der neuen energiefahrzeuge den marktwert verwandter unternehmen im nächsten jahr um mehr als 50 % steigern wird fünf jahre.

investoren: nehmen sie es, sobald sie es für richtig halten.

oder weiter „einlaufen“?

insgesamt hängen die aussichten des a-aktienmarktes nicht nur von politischer unterstützung, einer lockerung der finanzierung und der rückkehr des globalen kapitals ab, sondern profitieren auch von der niedrigen bewertung des aktienmarkts und dem spielraum zur risikodiversifizierung, der durch das einzigartige wirtschaftliche umfeld entsteht.derzeit sind viele institutionelle anleger im in- und ausland optimistisch, was die aussichten des a-aktienmarktes angeht. jp morgan prognostiziert, dass a-aktien in den nächsten 10 bis 15 jahren hohe einstellige jährliche renditen erzielen werden.entscheidend dafür, ob a-aktien weiterhin im minus bleiben können, ist jedoch, ob weitere top-down-konjunkturmaßnahmen umgesetzt werden können, ob sie die makroökonomische erholung und das erreichen der talsohle des unternehmensgewinnwachstums fördern können und welche auswirkungen diese maßnahmen haben inländische verbraucher. wie effektiv. für investoren kann dies eine gute gelegenheit sein, in den markt einzusteigen. wenn sie chancen in wachstumsstarken branchen wie technologie und konsum nutzen können, werden sie mittel- und langfristig erhebliche anlagerenditen bringen.