berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

sumber gambar: tu chong kreatif

wanda menunggu sponsor, tapi sponsor r&f ingin "memotong kursi" secepatnya.

baru-baru ini, r&f properties (02777.hk) mengumumkan bahwa 68 hotel dan 1 gedung perkantoran yang dimiliki secara tidak langsung oleh anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya zhaoxi co., ltd. (selanjutnya disebut "zhaoxi") di tiongkok diambil alih oleh personel institusi yang ditunjuk oleh agen jaminan.

juga diambil alih adalah saham yuyi co., ltd. (selanjutnya disebut "yuyi") yang dimiliki oleh r&f properties (hong kong) co., ltd. (selanjutnya disebut "r&f hong kong") dan saham zhaoxi yang dimiliki oleh yuyi. diantaranya, zhaoxi adalah anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh yuyi, yuyi adalah anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh r&f hong kong, dan r&f hong kong adalah anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh r&f properties.

penyebabnya adalah utang luar negeri sebesar us$614 juta, dan salah satu jaminan atas utang tersebut adalah 68 hotel dan 1 gedung perkantoran yang diambil alih kali ini.

aset hotel yang diambil alih saat ini dapat ditelusuri kembali ke "kesepakatan abad ini".

pada 19 juli 2017, di sofitel wanda hotel di beijing, pendiri wanda wang jianlin, pendiri sunac sun hongbin, dan pendiri r&f real estate li silian minum bersama zhang li untuk merayakan transaksi terbesar dalam sejarah real estate tiongkok.

sebagai ksatria putih, r&f properties membayar harga 18,955 miliar yuan untuk merampas 73 hotel milik wanda group, menjadi pemilik hotel mewah terbesar di dunia dalam satu gerakan. sejak itu, li silian berulang kali menyatakan bahwa ini adalah kesepakatan yang bagus, dan bersikeras bahwa itu "tidak mahal".

tujuh tahun kemudian, aset tersebut berubah lagi. karena hutang tersebut di atas, temasek dan r&f properties terjatuh.

seatown private credit master fund (selanjutnya disebut "seatown"), dana kredit swasta yang dimiliki oleh lembaga investasi pemerintah singapura temasek, adalah salah satu kreditornya. pada bulan juli dan agustus tahun ini, seatown mengajukan petisi likuidasi berturut-turut terhadap zhaoxi dan r&f hong kong di pengadilan tinggi hong kong.

pada tahun 2022, r&f real estate memimpin penyelesaian restrukturisasi utang dalam dan luar negeri secara keseluruhan, namun kini kembali menghadapi kesulitan keuangan.

setelah temasek jatuh, 68 hotel diambil alih

pada tanggal 8 juli, seatown mengajukan petisi penutupan terhadap zhaoxi di pengadilan tinggi hong kong karena pinjaman sebesar us$614 juta, termasuk hutang pokok dan bunga, belum dilunasi.

perjanjian pembiayaan utang ini ditandatangani pada 13 januari 2023. tianyan check menunjukkan bahwa zhaoxi memegang 100% saham guangzhou zhaoxi investment co., ltd. (selanjutnya disebut sebagai "guangzhou zhaoxi"), dan guangzhou zhaoxi telah berinvestasi di 73 perusahaan manajemen hotel. perusahaan-perusahaan ini memiliki beberapa ciri khas. semuanya didirikan pada oktober 2017 dan 100% dikendalikan oleh guangzhou zhaoxi. banyak dari mereka telah sepenuhnya mengendalikan perusahaan manajemen hotel lainnya. pemegang saham perusahaan manajemen hotel lainnya adalah dalian wanda commercial real estate co ., ltd.

r&f properties sangat tidak puas dengan petisi likuidasi seatown. salah satu alasannya adalah seatown "hanya salah satu pemberi pinjaman dan hanya memegang 18% dari jumlah pokok pinjaman." dewan direksi r&f properties yakin bahwa petisi seatown tidak mewakili kepentingan zhaoxi dan pemegang saham r&f properties lainnya.

“pinjaman tersebut memiliki jaminan yang cukup bagi kreditur terjamin untuk menggunakan haknya untuk menegakkan jaminan tersebut daripada mengajukan pembubaran anak perusahaan.” dewan direksi r&f properties percaya bahwa setiap upaya untuk mengajukan pembubaran akan merugikan nilainya, “dan akan mengurangi penerimaan tagihan dari kreditur”.

menegakkan jaminan dan mengajukan petisi penutupan di pengadilan adalah dua metode pemulihan utang yang berbeda. diantaranya, pemberlakuan agunan biasanya mengacu pada pelepasan langsung agunan oleh kreditur untuk memulihkan utangnya meminta pengadilan likuidasi perusahaan debitur, yang biasanya menyangkut seluruh harta dan kewajiban perusahaan.

presiden huisheng international capital huang lichong mengatakan kepada times finance bahwa mengajukan petisi likuidasi terhadap perusahaan debitur adalah solusi yang lebih menyeluruh dan dapat berujung pada pembubaran perusahaan.

huang lichong menganalisis bahwa alasan seatown memilih likuidasi mungkin karena seatown yakin bahwa keseluruhan kepentingannya dapat dilindungi dengan lebih baik melalui likuidasi, atau mungkin karena nilai agunan tidak cukup untuk menutupi utang, atau karena likuidasi dapat menyelesaikan masalah lain. masalah perusahaan. potensi masalah, seperti buruknya operasional perusahaan atau kurangnya transparansi keuangan."

dalam pengumumannya, r&f real estate mengungkapkan bahwa perusahaan telah aktif berkomunikasi dengan seatown dan akan terus berkomunikasi untuk mengupayakan "solusi bersahabat" antara kedua pihak.

namun, komunikasi tersebut jelas gagal. pada tanggal 19 agustus, seatown sekali lagi mengajukan petisi penutupan di pengadilan tinggi hong kong. kali ini yang diincar seatown adalah r&f hong kong, perusahaan induk zhaoxi, dan r&f hong kong juga menjadi salah satu penjamin utang tersebut.

di bawah kesulitan keuangan, r&f properties tampaknya tidak mampu menangkis seatown, juga tidak dapat mencegah tindakan lebih lanjut oleh semua kreditor.

pada tanggal 3 september, serica agency limited, agen jaminan untuk hutang ini, menunjuk frank forensic dan corporate recovery limited untuk mengambil alih aset yang dijamin berdasarkan perjanjian pembiayaan untuk agen jaminan, termasuk namun tidak terbatas pada saham yuyi yang dimiliki oleh r&f hong kong, saham zhaoxi dipegang oleh aset yuyi dan zhaoxi.

menurut perusahaan jasa keuangan tmf group, ketika pemberi pinjaman menggunakan agunan sebagai jaminan atas pinjaman, biasanya mereka menunjuk agen atau agen jaminan untuk memenuhi haknya jika peminjam melanggar kontrak pinjaman atau obligasi. oleh karena itu, agen jaminan seringkali mewakili kepentingan seluruh kreditur.

namun, huang lichong menunjukkan bahwa agen keamanan menunjuk sebuah agen untuk mengambil alih jaminan utang r&f real estate, yang mungkin merupakan bagian dari serangkaian tindakan untuk mengajukan petisi penutupan terhadap perusahaan peminjam, atau mungkin merupakan sebuah tindakan yang independen dari petisi penutupan, tergantung pada ketentuan perjanjian pinjaman. persyaratan khusus dan negosiasi antar pemberi pinjaman.

dua tahun setelah menyelesaikan restrukturisasi utangnya, r&f kembali menghadapi krisis

terlepas dari likuidasi atau pengambilalihan, r&f real estate secara bertahap kehilangan inisiatif untuk memiliki 68 hotel dan 1 gedung perkantoran. hal ini merupakan akibat yang tidak ingin dilihat oleh r&f real estate.

“penjualan terkontrak telah turun secara signifikan selama setahun terakhir, ditambah dengan kurangnya kapasitas pembayaran, mempercepat jatuh tempo utang. kondisi tidak normal ini telah menyebabkan lebih banyak ketidakpastian mengenai arus kas dan ketidakmampuan untuk merencanakan dan mengelola likuiditas secara strategis untuk memenuhi kewajiban pembayaran utang.” dalam laporan interim tahun 2024 yang dirilis akhir agustus lalu, r&f real estate mengakui perusahaan dan rekan-rekannya akan terus menghadapi kendala keuangan dan masalah likuiditas aset.

hotel adalah salah satu "penyelamat" r&f real estate. “menghadapi kondisi operasional yang sulit, grup terutama mengandalkan arus kas yang dihasilkan dari penjualan properti yang baru selesai dibangun dan properti investasi berulang,” kata r&f properties selain arus kas yang dihasilkan dari kontrak penjualan properti yang telah selesai, “kata penting lainnya arus kas berasal dari properti investasi yang dapat menghasilkan pendapatan operasional dan sewa, seperti mal ritel dan hotel." pada 30 juni, r&f properties memiliki 90 hotel.

“portofolio aset investasi dapat memberikan arus kas darurat dan stabil serta tidak mudah terpengaruh oleh fluktuasi pasar. selain itu, pemerintah pusat telah mendorong konsumsi lokal dan pariwisata lokal untuk mendorong pertumbuhan aset hotel dan pariwisata grup.”

laporan sementara menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun ini, r&f real estate mencapai pendapatan penjualan terkontrak sekitar 5,6 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 58,64%; mencapai omset sebesar 14,211 miliar yuan, setahun ke depan penurunan -tahun sebesar 15%. diantaranya, omzet dari pengembangan properti sebesar 10,484 miliar yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 15%; pendapatan sewa dari properti investasi sebesar 425 juta yuan, sedikit peningkatan sebesar 2% tahun ke tahun; omsetnya adalah 2,762 miliar yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 7%.

huang lichong percaya bahwa temasek, sebagai investor berpengalaman, memiliki kemampuan untuk melakukan analisis pasar dan penilaian risiko yang mendalam untuk menemukan peluang investasi dalam ketidakpastian pasar. hal ini mungkin juga menjadi alasan mengapa seatown memilih aset hotel sebagai jaminan, "meskipun saat ini situasi real estate di daratan tidak baik, namun mereka mungkin percaya bahwa aset hotel memiliki nilai jangka panjang, atau bahwa aset tersebut dapat memberikan keuntungan yang lebih tinggi ketika pasar pulih."

times finance mencatat, selain berinvestasi di aset hotel r&f, temasek juga berinvestasi di wanda.

dokumen keterbukaan ekuitas bursa efek hong kong menunjukkan bahwa temasek memegang 65,04% saham wanda hotel development pada 11 januari 2023, setara dengan lebih dari 3,055 miliar saham; keesokan harinya, wanda hotel development mengumumkan bahwa pemegang saham pengendali akhirnya dimiliki oleh wang jianlin wanda overseas telah menjaminkan lebih dari 3,055 miliar saham biasa perusahaan yang dimilikinya kepada pemberi pinjaman sebagai jaminan atas pembiayaan pinjaman.

menurut laporan jiemian news pada januari tahun lalu, pemberi pinjaman adalah perusahaan milik temasek, yang memberikan pinjaman kepada wanda culture holding co. limited dan dengan demikian memperoleh saham di wanda hotel development. hingga 31 desember 2022, wanda hotel development memiliki 122 hotel dengan total lebih dari 28.600 kamar, dan 232 hotel lainnya telah dikontrak untuk mengelola hotel yang sedang dalam pengembangan dan belum dibuka.

sebagai aset yang relatif berkualitas tinggi dalam sistem r&f real estate, jika kendali atas hotel hilang, niscaya akan memperburuk situasi keuangan r&f real estate yang sudah berada di bawah tekanan.

pada tahun 2022, r&f real estate memimpin penyelesaian restrukturisasi utang dalam dan luar negeri secara keseluruhan. pada bulan juli tahun yang sama, yilue, anak perusahaan r&f real estate, mengumumkan bahwa uang kertas 10 dolar as digabung menjadi 3 (selanjutnya disebut "uang kertas yilue") dan diperpanjang selama 3-4 tahun hampir us$4,944 miliar. pada saat itu, r&f juga mengambil proyek the r&f princess cove di johor bahru, malaysia, dan proyek london one (yaitu, proyek one nine elms) di london, inggris dipilih sebagai peningkatan kredit. perpanjangan uang dolar as ini juga dikenal pasar sebagai kasus restrukturisasi utang terbesar bagi perusahaan real estate asia.

kini, sekali lagi negara ini mengalami kesulitan keuangan. ketika aset hotel r&f properties terlibat dalam krisis gagal bayar utang, ketiga obligasi yang diperpanjang di atas juga berada di ambang risiko. pada tanggal 11 agustus, r&f real estate mengumumkan bahwa saat ini terdapat surat utang yilue senilai us$4,527 miliar yang belum dilunasi, dan total bunga surat utang tersebut sebesar us$147 juta yang harus dibayar pada tanggal 11 juli. bulan masa tenggang, r&f real estate karena tidak ada pembayaran yang dilakukan "di bawah tekanan arus kas".

pada bulan mei tahun ini, r&f real estate menjual proyek one nine elms, melunasi pinjaman proyek, dan juga menghapus beberapa catatan yilue yang mengatakan bahwa perusahaan telah "berhasil mengurangi skala utang." setelah temasek mengajukan petisi likuidasi, r&f yang satu kakinya "ke darat", terseret kembali ke darat. babak tantangan baru baru saja dimulai.