nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

bildquelle: tu chong creative

wanda wartete auf einen sponsor, aber der sponsor von r&f wollte schnell „die plätze abschneiden“.

kürzlich gab r&f properties (02777.hk) bekannt, dass 68 hotels und 1 bürogebäude, die indirekt von seiner hundertprozentigen tochtergesellschaft zhaoxi co., ltd. (im folgenden „zhaoxi“ genannt) in china gehalten werden, von institutionellem personal übernommen wurden, das von ernannt wurde der garantievertreter.

außerdem wurden die von r&f properties (hong kong) co., ltd. (im folgenden „r&f hong kong“ genannt) gehaltenen aktien von yuyi co., ltd. (im folgenden „yuyi“ genannt) und zhaoxi-aktien übernommen von yuyi. unter ihnen ist zhaoxi eine hundertprozentige tochtergesellschaft von yuyi, yuyi ist eine hundertprozentige tochtergesellschaft von r&f hong kong und r&f hong kong ist eine hundertprozentige tochtergesellschaft von r&f properties.

auslöser der angelegenheit waren ausstehende auslandsschulden in höhe von 614 millionen us-dollar. eine der sicherheiten für diese schulden waren die 68 hotels und ein bürogebäude, die dieses mal übernommen wurden.

die übernommenen hotelanlagen gehen auf einen „jahrhundertdeal“ zurück.

am 19. juli 2017 tranken wanda-gründer wang jianlin, sunac-gründer sun hongbin und r&f real estate-gründer li silian im sofitel wanda hotel in peking mit zhang li, um die größte transaktion in der geschichte chinesischer immobilien zu feiern.

als weißer ritter zahlte r&f properties einen preis von 18,955 milliarden yuan, um sich die 73 hotels der wanda group zu entreißen und wurde auf einen schlag zum weltweit größten luxushotelbesitzer. seitdem hat li silian wiederholt erklärt, dass dies ein gutes geschäft sei und betont, dass es „nicht teuer“ sei.

sieben jahre später haben sich diese vermögenswerte erneut verändert. aufgrund der oben genannten schulden zerstritten sich temasek und r&f properties.

seatown private credit master fund (im folgenden „seatown“ genannt), ein privater kredit-staatsfonds im besitz der staatlichen investmentagentur temasek, ist einer der gläubiger. im juli und august dieses jahres reichte seatown nacheinander liquidationsanträge gegen zhaoxi und r&f ein hongkong vor dem hong kong high court.

im jahr 2022 übernahm r&f real estate die führung bei der vollständigen umstrukturierung der in- und auslandsschulden, doch nun steckt das unternehmen erneut in finanziellen schwierigkeiten.

nach dem streit mit temasek wurden 68 hotels übernommen

am 8. juli reichte seatown beim high court in hongkong einen liquidationsantrag gegen zhaoxi ein, da ein darlehen in höhe von insgesamt 614 millionen us-dollar, einschließlich tilgungs- und zinszahlungen, nicht zurückgezahlt worden war.

die finanzierungsvereinbarung für diese schulden wurde am 13. januar 2023 abgeschlossen. tianyan check zeigt, dass zhaoxi 100 % der anteile an guangzhou zhaoxi investment co., ltd. (im folgenden „guangzhou zhaoxi“ genannt) hält und guangzhou zhaoxi in 73 hotelmanagementunternehmen investiert hat. diese unternehmen weisen mehrere besonderheiten auf. sie wurden alle im oktober 2017 gegründet und werden zu 100 % von guangzhou zhaoxi kontrolliert. die anteilseigner anderer hotelverwaltungsunternehmen sind dalian wanda commercial real estate co ., ltd.

r&f properties ist mit dem liquidationsantrag von seatown sehr unzufrieden. einer der gründe ist, dass seatown „nur einer der kreditgeber ist und nur 18 % des ausstehenden kapitalbetrags des darlehens hält.“ der vorstand von r&f properties ist der ansicht, dass die petition von seatown nicht die interessen von zhaoxi vertritt und andere aktionäre von r&f properties.

„das darlehen verfügt über ausreichende sicherheiten, damit der besicherte gläubiger seine rechte zur durchsetzung der sicherheiten ausüben kann, anstatt die liquidation der tochtergesellschaft zu beantragen.“ wert, „und wird die einziehung von gläubigern verringern“.

die durchsetzung von sicherheiten und die einreichung eines liquidationsantrags bei gericht sind zwei unterschiedliche methoden der schuldeneintreibung. dabei bezieht sich die durchsetzung von sicherheiten in der regel auf die direkte verfügung des gläubigers über die sicherheiten zur eintreibung der schulden. diese methode zielt direkt auf bestimmte vermögenswerte ab und ist in der regel auf schulden mit eindeutigen sicherheiten anwendbar, während ein liquidationsantrag beim gericht eingereicht werden soll beim gericht die liquidation des schuldnerischen unternehmens beantragen, wobei in der regel das gesamte vermögen und die gesamten verbindlichkeiten des unternehmens betroffen sind.

huang lichong, präsident von huisheng international capital, sagte gegenüber times finance, dass die einreichung eines liquidationsantrags gegen das schuldnerische unternehmen eine gründlichere lösung sei und zur auflösung des unternehmens führen könnte.

huang lichong analysierte, dass der grund, warum seatown sich für die liquidation entschieden hat, möglicherweise darin liegt, dass seatown glaubt, dass seine gesamtinteressen durch die liquidation besser geschützt werden können, oder dass der wert der sicherheiten nicht ausreicht, um die schulden zu decken, oder dass die liquidation andere probleme lösen kann probleme des unternehmens, wie z. b. schlechte unternehmensabläufe oder mangelnde finanzielle transparenz.

in der ankündigung gab r&f real estate bekannt, dass das unternehmen aktiv mit seatown kommuniziert hat und auch weiterhin kommunizieren wird, um eine „freundschaftliche lösung“ zwischen den beiden parteien anzustreben.

allerdings scheiterte die kommunikation offensichtlich. am 19. august reichte seatown erneut einen liquidationsantrag beim hong kong high court ein. dieses mal ist seatowns ziel r&f hong kong, die muttergesellschaft von zhaoxi, und r&f hong kong ist auch einer der bürgen dieser schulden.

angesichts der finanziellen schwierigkeiten scheint r&f properties nicht in der lage zu sein, seatown zu parieren, noch kann es weitere klagen aller gläubiger verhindern.

am 3. september beauftragte serica agency limited, der sicherungsgeber für diese schulden, frank forensic und corporate recovery limited mit der übernahme der durch die finanzierungsvereinbarung für den sicherungsgeber garantierten vermögenswerte, einschließlich, aber nicht beschränkt auf yuyi-aktien, die von r&f hong kong gehalten werden. zhaoxi-aktien werden von yuyi und zhaoxis vermögenswerten gehalten.

nach angaben des finanzdienstleistungsunternehmens tmf group ernennt ein kreditgeber, wenn er sicherheiten als sicherheit für einen kredit verwendet, in der regel einen sicherheitsagenten oder eine sicherheitsagentur, um seine rechte zu erfüllen, wenn der kreditnehmer gegen den kredit- oder anleihevertrag verstößt. daher vertritt der sicherheitenvertreter häufig die interessen aller gläubiger.

huang lichong wies jedoch darauf hin, dass der sicherheitsagent eine agentur mit der übernahme der sicherheiten für die schulden von r&f real estate beauftragt habe maßnahmen unabhängig vom liquidationsantrag, abhängig von den bedingungen des kreditvertrags. spezifische bedingungen und verhandlungen zwischen kreditgebern.

zwei jahre nach abschluss der umschuldung steht r&f vor einer weiteren krise

unabhängig von einer liquidation oder übernahme hat r&f real estate nach und nach die initiative verloren, 68 hotels und 1 bürogebäude zu besitzen. dies ist ein ergebnis, das r&f real estate nicht sehen möchte.

„die vertraglich vereinbarten umsätze sind im vergangenen jahr erheblich zurückgegangen, gepaart mit mangelnder rückzahlungsfähigkeit und beschleunigten schuldenfälligkeiten. diese ungewöhnlichen bedingungen haben zu größerer unsicherheit über den cashflow und der unfähigkeit geführt, die liquidität strategisch zu planen und zu verwalten, um schuldenrückzahlungsverpflichtungen nachzukommen.“ in dem ende august veröffentlichten zwischenbericht 2024 gab r&f real estate zu, dass das unternehmen und seine konkurrenten weiterhin mit finanziellen engpässen und liquiditätsproblemen bei vermögenswerten konfrontiert sein werden.

hotels gehören zu den „rettern“ von r&f properties. „angesichts der schwierigen betriebsbedingungen verlässt sich die gruppe hauptsächlich auf den cashflow aus den verkäufen kürzlich fertiggestellter immobilien und wiederkehrender anlageimmobilien“, sagte r&f properties der cashflow stammt aus als finanzinvestition gehaltenen immobilien, die betriebs- und mieteinnahmen generieren können, wie etwa einkaufszentren und hotels.“ zum 30. juni besaß r&f properties 90 hotels.

„das anlagevermögensportfolio kann für einen notfall- und stabilen cashflow sorgen und ist nicht so leicht von marktschwankungen betroffen. darüber hinaus hat die zentralregierung den lokalen konsum und den lokalen tourismus gefördert, um das wachstum der hotel- und tourismusanlagen der gruppe zu fördern.“

aus dem zwischenbericht geht hervor, dass r&f real estate im ersten halbjahr einen vertraglich vereinbarten umsatzerlös von rund 5,6 milliarden yuan erzielte, was einem rückgang von 58,64 % gegenüber dem vorjahr entspricht jahresrückgang um 15 %. darunter betrug der umsatz aus der immobilienentwicklung 10,484 milliarden yuan, was einem rückgang von 15 % gegenüber dem vorjahr entspricht; die mieteinnahmen aus als finanzinvestition gehaltenen immobilien beliefen sich auf 425 millionen yuan, was einem leichten anstieg von 2 % gegenüber dem vorjahr entspricht; der umsatz betrug 2,762 milliarden yuan, ein rückgang von 7 % gegenüber dem vorjahr.

huang lichong glaubt, dass temasek als erfahrener investor in der lage ist, eine eingehende marktanalyse und risikobewertung durchzuführen, um bei marktunsicherheit investitionsmöglichkeiten zu finden. dies könnte auch der grund sein, warum seatown hotelvermögenswerte als sicherheit gewählt hat, „obwohl die aktuelle situation die immobiliensituation auf dem festland ist nicht gut, aber sie glauben vielleicht, dass hotelanlagen einen langfristigen wert haben oder dass diese anlagen höhere renditen bringen können, wenn sich der markt erholt.“

times finance stellte fest, dass temasek nicht nur in die hotelanlagen von r&f investierte, sondern auch in wanda.

aus den aktienoffenlegungsdokumenten der hong kong stock exchange geht hervor, dass temasek am 11. januar 2023 65,04 % der aktien von wanda hotel development hielt, was mehr als 3,055 milliarden aktien entspricht, gab wanda hotel development am nächsten tag bekannt, dass der mehrheitsaktionär im wirtschaftlichen eigentum von wang jianlin hat wanda overseas mehr als 3,055 milliarden stammaktien des von ihm gehaltenen unternehmens an kreditgeber als sicherheit für die kreditfinanzierung verpfändet.

laut einem bericht von jiemian news vom januar letzten jahres handelte es sich bei dem kreditgeber um ein unternehmen im besitz von temasek, das wanda culture holding co. limited ein darlehen gewährte und dadurch eine beteiligung an wanda hotel development erwarb. zum 31. dezember 2022 verfügt wanda hotel development über 122 hotels mit insgesamt mehr als 28.600 zimmern, weitere 232 hotels wurden mit der verwaltung von hotels beauftragt, die sich in der entwicklung befinden und noch nicht eröffnet wurden.

da es sich um einen relativ hochwertigen vermögenswert innerhalb des r&f real estate-systems handelt, wird sich die finanzielle situation von r&f real estate, die bereits unter druck steht, zweifellos verschlechtern, sobald die kontrolle über das hotel verloren geht.

im jahr 2022 übernahm r&f real estate die führung beim abschluss der gesamten umstrukturierung der in- und ausländischen schulden. im juli desselben jahres gab yilue, eine tochtergesellschaft von r&f real estate, bekannt, dass 10 us-dollar-anleihen zu 3 (im folgenden „yilue-anleihen“ genannt) zusammengelegt und um 3–4 jahre verlängert wurden damals nahm r&f auch das projekt r&f princess cove in johor bahru, malaysia, und das projekt london one (d. h. one nine elms projekt) in london, großbritannien, als kreditverbesserungen in anspruch. diese verlängerung von us-dollar-scheinen wird vom markt auch als größter umschuldungsfall für asiatische immobilienunternehmen bezeichnet.

nun steckt es erneut in finanziellen schwierigkeiten. als das hotelvermögen von r&f properties in die schuldenkrise verwickelt war, standen auch die oben genannten drei verlängerten anleihen am rande des risikos. am 11. august gab r&f real estate bekannt, dass derzeit yilue-schuldverschreibungen im wert von 4,527 milliarden us-dollar nicht zurückgezahlt wurden und dass am 11. juli zinsen in höhe von insgesamt 147 millionen us-dollar für die schuldverschreibungen gezahlt werden müssen. monatliche nachfrist, r&f real estate wegen es wurden keine zahlungen „unter cashflow-druck“ geleistet.

im mai dieses jahres verkaufte r&f real estate das one nine elms-projekt, zahlte das projektdarlehen zurück und schrieb auch einige yilue-schuldverschreibungen ab. r&f real estate sagte, das unternehmen habe „den umfang seiner schulden erfolgreich reduziert“. nachdem temasek einen liquidationsantrag gestellt hatte, wurde r&f, das mit einem fuß „an land“ war, zurück ans ufer gezogen. eine neue runde von herausforderungen hat gerade begonnen.