sumber: pialang cina

pada tanggal 6 september, raksasa mesin litografi asml mengeluarkan pernyataan di situs resminya yang mengatakan bahwa pemerintah belanda mengumumkan peraturan ekspor baru untuk mesin litografi duv imersi, yang akan berlaku mulai tanggal 7 september. artinya, asml perlu mengajukan permohonan izin ekspor dari pemerintah belanda untuk mengirimkan mesin litografi twinscannxt:1970i dan 1980i duv.

perlu dicatat bahwa baru-baru ini, ubs menurunkan peringkat saham asml dari "beli" menjadi "netral" dan menurunkan target harga dari 1.050 euro menjadi 900 euro. penyesuaian ini terjadi di tengah ekspektasi pasar bahwa tingkat pertumbuhan laba per saham perusahaan akan melambat.

pengumuman asml yang tiba-tiba

menurut pengumuman di situs asml, pemerintah belanda merilis persyaratan perizinan terbaru untuk ekspor peralatan semikonduktor duv imersi pada 6 september. asml yakin bahwa persyaratan ini akan menyelaraskan cara penerbitan izin ekspor.

berdasarkan persyaratan perizinan yang diperbarui, dan sesuai dengan peraturan administrasi ekspor as 734.4.(a).(3), asml perlu mengajukan permohonan izin ekspor dari pemerintah belanda, bukan pemerintah as, untuk mengirimkan twinscannxt:1970i dan sistem litografi perendaman duv 1980i. persyaratan lisensi ekspor belanda telah diterapkan pada twinscannxt:2000i dan sistem imersi duv selanjutnya. penjualan sistem ultraviolet ekstrim (euv) asml juga tunduk pada persyaratan perizinan. persyaratan perizinan terbaru yang dikeluarkan pemerintah belanda akan mulai berlaku pada 7 september.

dilaporkan bahwa peraturan pengendalian ekspor yang baru diumumkan oleh pemerintah belanda pada hari jumat mengharuskan asml untuk mengajukan izin dari den haag dan bukan dari pemerintah as untuk beberapa mesinnya. juru bicara asml monique mools berkata, “karena persyaratan baru ini, asml perlu mengajukan permohonan izin ekspor dari pemerintah belanda, bukan pemerintah as, untuk mesin litografi twinscannxt:1970i dan 1980i. peraturan baru ini diperkirakan tidak akan berlaku tidak akan berdampak apa pun terhadap kami. tidak akan ada dampak apa pun terhadap prospek keuangan tahun 2024, juga tidak akan ada dampak apa pun terhadap prospek jangka panjang yang dikomunikasikan pada hari investor november 2022.”

mengumumkan berita terbaru, menteri perdagangan belanda renet claver mengatakan: "saya mengambil keputusan ini demi keamanan kami. kami menemukan bahwa karena perkembangan teknologi, ada risiko keamanan tambahan dengan ekspor mesin produksi khusus ini." sementara amerika serikat dan belanda masih merundingkan kebijakan ekspor, keputusan hari jumat ini merupakan langkah nyata yang akan meredakan ketegangan antara kedua pemerintah.

mesin yang dimaksud adalah peralatan litografi imersi duv asml tahun 1970i dan 1980i, yang kira-kira berada di tengah-tengah rangkaian produknya. di bawah tekanan dari amerika serikat, pemerintah belanda tidak pernah mengizinkan asml mengirimkan alat euv terbaiknya ke pelanggan tiongkok, sementara pemerintah belanda mewajibkan lisensi seri nxt:2000 dan alat duv yang lebih tinggi mulai bulan september 2023.

pada bulan oktober 2023, amerika serikat secara sepihak mulai membatasi pengiriman peralatan asml 1970i dan 1980i dengan alasan bahwa peralatan tersebut mengandung beberapa suku cadang amerika. anggota parlemen belanda mempertanyakan dampaknya terhadap kedaulatan belanda.

peringkat diturunkan

pada rabu waktu setempat, ubs menurunkan peringkat saham asml dari "beli" menjadi "netral" dan menurunkan target harga dari 1.050 euro menjadi 900 euro. penyesuaian ini terjadi di tengah ekspektasi pasar bahwa tingkat pertumbuhan laba per saham perusahaan akan melambat.

terlepas dari kinerja asml di sektor teknologi eropa, ubs memperkirakan laba per sahamnya akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 13% dari tahun 2025 hingga 2030, dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 24% dari tahun 2018 hingga 2025.

perusahaan mengatakan tingkat pertumbuhan yang diharapkan membenarkan “normalisasi” rasio harga terhadap pendapatan saham asml relatif terhadap perusahaan sejenis dan rata-rata historis. meskipun terdapat prospek positif pada tahun 2025, fokusnya diperkirakan akan beralih ke tahun 2026 dan 2027. ubs memperkirakan laba sebelum bunga dan pajak akan turun 5% hingga 10% di bawah ekspektasi konsensus dalam beberapa tahun mendatang.

ubs meyakini ada beberapa faktor yang mendorong perubahan ini. intensitas litografi dalam logika dan memori akan menurun, dengan porsi litografi terhadap total pengeluaran peralatan pabrik diperkirakan akan menurun dari puncaknya sebesar 30% pada tahun 2025 menjadi 25% pada tahun 2027. penurunan ini sebagian disebabkan oleh peralihan arsitektur ke teknologi full-gate dan kemungkinan perlambatan penambahan lapisan euv dalam manufaktur dram.

selain itu, pendapatan dari aplikasi terminal kecerdasan buatan mungkin tidak cukup untuk mengimbangi perubahan tren, karena hanya menyumbang 10%-15% dari pendapatan asml dalam tiga hingga lima tahun ke depan.

menurut perkiraan kinerja tahun 2024, pasar tiongkok menyumbang 35% dari pendapatan asml. namun, seiring dengan diberlakukannya kontrol ekspor tambahan, penjualan akan mengalami penurunan. ubs memperkirakan pendapatan pasar tiongkok akan turun menjadi 24% tahun-ke-tahun pada tahun 2025 dan 11% pada tahun 2026. selain itu, asml baru-baru ini mencapai pertumbuhan 1,3% di sektor teknologi. namun, panduan pendapatan kuartal ketiga perusahaan tidak mencapai perkiraan konsensus, menurut wolfe research.

namun, barclays meningkatkan peringkat saham asml dari "hold" menjadi "overweight" dan menaikkan target harga menjadi 1.150 euro dari sebelumnya 930 euro. barclays memperkirakan asml akan tumbuh sebesar 15% tahun-ke-tahun pada tahun 2026, dibandingkan dengan 27% pada tahun 2025. perusahaan juga memperkirakan asml akan melanjutkan pertumbuhan dua digitnya selama beberapa tahun ke depan (2027 dan 2028).

perlu dicatat bahwa baru-baru ini, perdana menteri belanda dick schauf menyatakan optimismenya ketika berbicara tentang pembahasan pembatasan baru ekspor peralatan semikonduktor ke tiongkok dengan amerika serikat. hasil dari negosiasi ini dapat mempunyai implikasi yang signifikan terhadap industri semikonduktor, terutama bagi perusahaan seperti asml yang menempati posisi sentral dalam rantai pasokan global.

editor: wan jianyi

pengoreksian:zhu tianting

akhir