berita

Prospek CPI AS: Perdagangan Resesi atau Perdagangan Reflasi? Taruhan pasar sedang booming!

2024-08-14

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Data inflasi dapat menyebabkan pasar bergerak liar ke arah mana pun. Emas secara umum bersifat bullish, namun ruang geraknya mungkin terbatas kecuali ada perubahan ekonomi baru yang besar.

Pada pukul 20:30 waktu Beijing pada Rabu malam, Amerika Serikat akan merilis data inflasi CPI untuk bulan Juli. Setelah laporan non-farm payrolls yang mengecewakan memicu anjloknya pasar saham global minggu lalu, pasar mewaspadai petunjuk data ekonomi apa pun. Investor tetap berhati-hati dan kekhawatiran geopolitik masih menjadi hambatan pada sentimen pasar.

Para pengamat memperingatkan hal ituData inflasi dapat menyebabkan pasar bergerak liar ke arah mana pun,Data yang lebih lemah dari perkiraan dapat meningkatkan kekhawatiran terhadap perekonomian, sementara data yang lebih kuat dapat melemahkan harapan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga. The Fed terus bimbang antara mempertahankan pertumbuhan ekonomi dan mencoba mengendalikan harga, namun terdapat konsensus yang berkembang mengenai hal tersebutSejumlah data ekonomi baru-baru ini menunjukkan bahwa penurunan suku bunga sudah terlambat.

Ekspektasi pasar: Tren penurunan akan terus berlanjut

Konsensus konsensus Wall Street menunjukkan bahwa setelah mencatat -0,1% bulan lalu, IHK pada bulan Juli diperkirakan akan pulih menjadi 0,2% bulan ke bulan dan tetap pada 3% tahun ke tahun tidak termasuk harga energi dan pangan yang berfluktuasi, intinya CPI bulan ke bulan diperkirakan akan naik menjadi 0,2% dari 0,1% di bulan Juni, namun tahun ke tahun diperkirakan turun menjadi 3,2% dari 3,3% bulan lalu.Sumur FargoEkonom berkata:

"Laporan CPI bulan Juli mungkin memberikan bukti lebih lanjut bahwa inflasi sudah tenang, namun masih belum kembali ke target The Fed."

Goldman SachsCPI inti diyakini akan mencatat 0,16% bulan ke bulan, lebih rendah dari konsensus pasar sebesar 0,2%. Bank memperkirakan harga komoditas inti akan turun kembali ke 0,11% bulan ke bulan, namun inflasi sektor jasa akan mengimbangi penurunan ini dengan naik 0,23%, dengan pendorong utama berasal dari sewa setara pemilik (OER). Dengan kenaikan harga hotel 0,50%, Goldman Sachs memperkirakan OER naik 0,29%. Faktor pendorong lainnya adalah asuransi mobil, dimana tingkat perpanjangan asuransi yang sangat tinggi di Amerika bahkan menjadi berita utama. Goldman Sachs memperkirakan harga asuransi mobil akan meningkat 0,7%.

Akankah CPI memberikan lebih banyak bukti untuk penurunan suku bunga?

Tren inflasi sangat penting bagi kesediaan The Fed untuk menurunkan suku bunga, namun data bulanan bersifat fluktuatif.Broker Interaktif(Pialang Interaktif) Ekonom Senior José Torres mengatakan bahwa setelah kinerja inflasi yang baik pada bulan Mei dan Juni, data CPI bulan Juli diperkirakan akan "biasa-biasa saja". “Energi telah menjadi pendorong inflasi. Harga bensin sedikit meningkat dan kami memperkirakan harga mobil baru dan bekas juga akan meningkat, sebagian karena suku bunga yang lebih rendah,” katanya. Dia juga memperkirakan harga perumahan, layanan transportasi dan layanan kesehatan akan meningkat pada bulan Juli.

Selama dua tahun, laporan inflasi AS menjadi kunci ekspektasi pasar terhadap kebijakan suku bunga The Fed. Sebelum pertemuan Federal Reserve dan Bank of Japan pada bulan Juli, pasar bahkan tidak memperkirakan tiga kali penurunan suku bunga pada akhir tahun. Namun, pelonggaran besar-besaran carry trade yen dan jatuhnya pasar saham global menyebabkan harga obligasi berjangka memperkirakan bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga hingga 100 basis poin pada akhir tahun 2024.

Meskipun sebagian besar komponen inflasi telah menurun sejak mencapai puncaknya pada tahun 2022, angka tersebut masih berada di atas target The Fed sebesar 2%, dan inflasi “super inti” tidak termasuk inflasi perumahan tetap bertahan di kisaran 4,5%.Priscilla Thiagamoorthy, ekonom senior di BMO Capital Markets, menulis:

"Data inflasi yang sama pada bulan Agustus (atau tingkat pengangguran yang lebih tinggi) mungkin diperlukan untuk meyakinkan mayoritas komite pemungutan suara FOMC bahwa inflasi bergerak secara meyakinkan menuju target 2,0%."

“Salah satu risiko utama adalah waktu dan besarnya penurunan suku bunga The Fed,” kata Luca Santos dari ACY Securities. “Jika The Fed menunda pelonggaran kebijakan moneter, perekonomian AS dapat berisiko mengalami perlambatan lebih lanjut resesi... Sebaliknya, jika The Fed memangkas suku bunga terlalu tajam, hal ini dapat memicu kembali tekanan inflasi atau menciptakan ketidakstabilan di pasar keuangan. Menyeimbangkan risiko-risiko ini sangat penting untuk menjaga stabilitas ekonomi."

Lydia Boussour, ekonom senior di EY-Parthenon, mengatakan laporan CPI bulan Juli "akan memberikan lebih banyak bukti bahwa proses penurunan inflasi terus berlanjut dan tetap pada jalurnya." Dengan hasil ini,Laporan tersebut akan "memperkuat alasan penurunan suku bunga oleh The Fed pada pertemuan bulan September."

Menurut alat CME FedWatch, kemungkinan The Fed memangkas suku bunga pada bulan September hampir 100%. Namun, menyusul laporan pekerjaan bulan Juli yang lemah dan gejolak pasar awal pekan lalu,Pasar terpecah mengenai apakah The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin atau lebih agresif sebesar 50 basis poin.

Bagaimana reaksi pasar?

Dengan rendahnya likuiditas pasar selama liburan musim panas, pasar cenderung bereaksi berlebihan terhadap kejutan inflasi.Kenaikan inflasi yang tidak terduga dapat mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga sebesar 100 basis poin pada akhir tahun, yang saat ini sudah diperkirakan oleh obligasi berjangka. Sebaliknya, kejutan negatif pada data inflasi akan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September dan penurunan suku bunga yang lebih agresif di masa depan.

Fungsi Probabilitas Suku Bunga Dunia Bloomberg membuat perkiraan implisit untuk suku bunga dana federal pada awal tahun 2027 dan menemukan bahwa masyarakat memiliki ekspektasi yang besar terhadap penurunan suku bunga tajam oleh Federal Reserve tahun depan, dengan suku bunga semalam diperkirakan akan turun setidaknya dua kali lipat. poin persentase hingga sedikit di atas 3%.

Tim Waterer, Kepala Analis Pasar di KCM Trade mengatakan,Harga emas akan mendapatkan keuntungan jika data inflasi AS melemah, karena hal ini akan menghidupkan kembali harapan penurunan suku bunga tajam oleh Federal Reserve pada bulan September.Emas dianggap sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian geopolitik dan ekonomi dan cenderung mendapatkan keuntungan dari lingkungan suku bunga rendah. Jim Wycoff, analis senior di Kitco Metals, percaya bahwa "meningkatnya ketegangan di Timur Tengah juga menyebabkan sejumlah permintaan safe-haven."

Saat ini, pasar khawatir Iran akan membalas Israel dan memicu konflik berskala lebih besar di Timur Tengah. Selain itu, Ukraina melancarkan serangan balik terbesar terhadap Rusia sejak konflik pecah, bahkan menerobos perbatasan Rusia hingga melanda wilayah tersebut bagian barat wilayah Kursk, dan mengungkap kelemahan pihak Rusia dalam pertahanan perbatasan di wilayah tersebut.

TD Securities menunjukkan dalam laporannya,Tidak peduli bagaimana Anda melihatnya, emas sekarang dianggap sebagai perdagangan yang panas, dengan Wall Street dengan suara bulat bullish.Perlu dicatat bahwa lembaga tersebut juga percaya bahwa meskipun sentimen pasar secara umum optimis, posisi dana makro mungkin telah mencapai batas atasnya.Jika resesi tidak segera terjadi, maka akan sulit untuk meningkatkan investasi emas lebih lanjut.Ini berarti bahwa potensi kenaikan emas mungkin telah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar,Kenaikan di masa depan mungkin terbatas kecuali didorong oleh perubahan ekonomi besar yang baru.

Sedangkan untuk pasar saham, pasar masih belum pulih dari jatuhnya pasar saham global "Black Monday" yang terjadi minggu lalu.Grup CitiData menunjukkan bahwa berdasarkan paritas panggilan,Pedagang memperkirakan S&P 500 akan bergerak 1,2% ke arah mana pun ketika data CPI dirilis pada hari Rabu.Data yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan bahwa harga kontrak SPDR S&P500 ETF Trust untuk melindungi terhadap penurunan 10% dalam 30 hari ke depan berada pada level tertinggi sejak Oktober tahun lalu.Ini dua kali lipat harga kontrak yang melindungi terhadap kenaikan 10%.Ini adalah ETF terbesar yang melacak indeks pasar luas.

Bank AmerikaAnalis Ohsung Kwon mencatat bahwa investor yang khawatir dengan data CPI yang memicu aksi jual saham dapat membeli opsi put S&P 500, yang "lebih murah" daripada membeli lindung nilai pada Russell 2000 Index (RTY) atau Nasdaq 100 Index (NDX).

Selain itu, pada pukul 20.30 Kamis malam, Amerika Serikat juga akan merilis data penjualan ritel yang dikenal dengan "data horor", yang mungkin menunjukkan sedikit peningkatan. Namun investor harus waspada,Data tersebut, jika lemah, dapat memicu kembali kekhawatiran mengenai perlambatan konsumen dan potensi resesi.