Nachricht

Inflationsdaten können dazu führen, dass sich die Märkte stark in die eine oder andere Richtung bewegen. Gold ist im Großen und Ganzen bullisch, aber der Spielraum könnte begrenzt sein, es sei denn, es kommt zu größeren neuen wirtschaftlichen Veränderungen.

Am Mittwochabend um 20:30 Uhr Pekinger Zeit werden die Vereinigten Staaten die VPI-Inflationsdaten für Juli veröffentlichen. Nachdem ein enttäuschender Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft letzte Woche einen Einbruch an den globalen Aktienmärkten auslöste, ist der Markt bei jedem Hinweis auf Wirtschaftsdaten misstrauisch. Die Anleger bleiben weiterhin vorsichtig und geopolitische Bedenken belasten weiterhin die Marktstimmung.

Beobachter warnten davorInflationsdaten können dazu führen, dass sich die Märkte stark in die eine oder andere Richtung bewegen.Schwächer als erwartete Daten könnten die Konjunktursorgen verstärken, während stärkere Daten die Wetten auf eine Zinssenkung durch die Federal Reserve untergraben könnten. Die Fed schwankt weiterhin zwischen der Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums und dem Versuch, die Preise zu kontrollieren, aber es besteht ein wachsender Konsens darüberMehrere aktuelle Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Zinssenkung zu spät kam.

Markterwartungen: Der Abwärtstrend wird anhalten

Der Konsens der Wall Street zeigt, dass der VPI im Juli voraussichtlich auf 0,2 % gegenüber dem Vormonat ansteigen und bei 3 % gegenüber dem Vorjahr bleiben wird, wenn man die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise, den Kernpreis, ausklammert Es wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex im Monatsvergleich von 0,1 % im Juni auf 0,2 % steigen wird, im Jahresvergleich jedoch voraussichtlich von 3,3 % im letzten Monat auf 3,2 % sinken wird.Wells FargoDer Ökonom sagte:

„Der CPI-Bericht vom Juli könnte weitere Beweise dafür liefern, dass sich die Inflation beruhigt, aber immer noch nicht wieder das Ziel der Fed erreicht.“

Goldman SachsMan geht davon aus, dass der Kern-VPI im Monatsvergleich 0,16 % erreichen wird, was unter dem Marktkonsens von 0,2 % liegt. Die Bank geht davon aus, dass die Preise für Kernrohstoffe im Monatsvergleich wieder auf 0,11 % fallen werden, aber die Inflation im Dienstleistungssektor wird diesen Rückgang durch einen Anstieg um 0,23 % ausgleichen, wobei der Haupttreiber von der Eigentümeräquivalentmiete (OER) kommt. Da die Hotelpreise um 0,50 % steigen, erwartet Goldman Sachs einen Anstieg der OER um 0,29 %. Ein weiterer Treiber ist die Kfz-Versicherung, wo die atemberaubenden Verlängerungsraten der Amerikaner sogar für Schlagzeilen gesorgt haben. Goldman Sachs erwartet einen Anstieg der Kfz-Versicherungspreise um 0,7 %.

Wird der Verbraucherpreisindex weitere Beweise für Zinssenkungen liefern?

Die Inflationstrends sind entscheidend für die Bereitschaft der Fed, die Zinsen zu senken, aber die monatlichen Daten sind volatil.Interaktive Broker(Interactive Brokers) Chefökonom José Torres sagte, dass nach einer guten Inflationsentwicklung im Mai und Juni die VPI-Daten für Juli voraussichtlich „mittelmäßig“ ausfallen werden. „Energie hat sich zu einem Inflationstreiber entwickelt. Die Benzinpreise sind etwas gestiegen und wir gehen davon aus, dass auch die Preise für Neu- und Gebrauchtwagen etwas steigen werden, teilweise aufgrund niedrigerer Zinssätze“, sagte er. Er erwartet außerdem, dass die Immobilienpreise, Transportdienstleistungen und das Gesundheitswesen im Juli steigen werden.

Seit zwei Jahren sind die US-Inflationsberichte ausschlaggebend für die Markterwartungen hinsichtlich der Zinspolitik der Fed. Vor den Sitzungen der Federal Reserve und der Bank of Japan im Juli erwarteten die Märkte nicht einmal drei Zinssenkungen bis zum Jahresende. Die massive Auflösung der Yen-Carry-Trades und der Zusammenbruch der globalen Aktienmärkte führten jedoch dazu, dass die Preise für Anleihen-Futures einst vorhersagten, dass die Federal Reserve die Zinssätze bis Ende 2024 um bis zu 100 Basispunkte senken würde.

Obwohl die meisten Inflationskomponenten seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 zurückgegangen sind, liegen sie immer noch über dem Ziel der Fed von 2 %, und die „Super-Kern“-Inflation ohne Immobilieninflation verharrt hartnäckig bei etwa 4,5 %.Priscilla Thiagamoorthy, leitende Ökonomin bei BMO Capital Markets, schrieb:

„Ähnlich günstige Inflationsdaten im August (oder eine höhere Arbeitslosenquote) werden wahrscheinlich erforderlich sein, um die Mehrheit des FOMC-Abstimmungsausschusses davon zu überzeugen, dass sich die Inflation überzeugend in Richtung des Ziels von 2,0 % bewegt.“

„Eines der Hauptrisiken ist der Zeitpunkt und das Ausmaß der Zinssenkungen der Fed“, sagte Luca Santos von ACY Securities. „Wenn die Fed die Lockerung der Geldpolitik verzögert, könnte dies zu einer weiteren Verlangsamung führen.“ Rezession... Wenn die Fed hingegen die Zinssätze zu stark senkt, könnte dies den Inflationsdruck wieder entfachen oder zu Instabilität auf den Finanzmärkten führen. Der Ausgleich dieser Risiken ist für die Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Stabilität von entscheidender Bedeutung.

Lydia Boussour, leitende Ökonomin bei EY-Parthenon, sagte, der CPI-Bericht vom Juli „wird weitere Beweise dafür liefern, dass der Prozess der sinkenden Inflation anhält und immer noch auf dem richtigen Weg ist.“ Mit diesem Ergebnis,Der Bericht werde „die Argumente für eine Zinssenkung durch die Fed auf ihrer September-Sitzung stärken.“

Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September senkt, bei fast 100 %. Nach einem schwachen Arbeitsmarktbericht für Juli und Marktturbulenzen Anfang letzter WocheDer Markt ist geteilter Meinung darüber, ob die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte oder aggressivere 50 Basispunkte senken wird.

Wie könnte der Markt reagieren?

Da die Marktliquidität während der Sommerferien niedrig ist, werden die Märkte wahrscheinlich auf jede Inflationsüberraschung überreagieren.Ein unerwarteter Anstieg der Inflation könnte die Erwartungen einer Zinssenkung um 100 Basispunkte bis zum Jahresende verringern, die derzeit in Anleihen-Futures eingepreist ist. Im Gegenteil: Eine negative Überraschung bei den Inflationsdaten wird die Erwartungen einer Zinssenkung um 50 Basispunkte im September und aggressiverer Zinssenkungen in der Zukunft festigen.

Die Bloomberg World Interest Rate Probability Function liefert eine implizite Prognose für den Federal Funds Rate Anfang 2027 und stellt fest, dass die Menschen große Erwartungen an eine starke Zinssenkung durch die Federal Reserve im nächsten Jahr haben, wobei die Tagesgeldsätze voraussichtlich um mindestens zwei Prozent sinken werden deutet auf knapp über 3 % hin.

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte:Der Goldpreis würde profitieren, wenn sich die US-Inflationsdaten abschwächen, da dies die Hoffnungen auf eine starke Zinssenkung durch die Federal Reserve im September wiederbeleben würde.Gold gilt als Absicherung gegen geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheiten und profitiert tendenziell von Niedrigzinsumfeldern. Jim Wycoff, leitender Analyst bei Kitco Metals, glaubt, dass „die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten auch zu einer gewissen Nachfrage nach sicheren Häfen geführt haben“.

Derzeit befürchtet der Markt, dass der Iran gegen Israel zurückschlagen und einen größeren Konflikt im Nahen Osten auslösen wird. Darüber hinaus startete die Ukraine den größten Gegenangriff gegen Russland seit Ausbruch des Konflikts und brach sogar flächendeckend in die russische Grenze ein des westlichen Teils der Region Kursk und Aufdeckung der Schwächen der russischen Seite in der Grenzverteidigung.

TD Securities wies in dem Bericht darauf hin,Egal aus welcher Perspektive man es betrachtet, Gold gilt mittlerweile als heißes Geschäft, und die Wall Street ist einhellig optimistisch.Es ist anzumerken, dass die Agentur auch davon ausgeht, dass die Makrofondspositionen trotz allgemein optimistischer Marktstimmung möglicherweise ihre Obergrenze erreicht haben.Sofern keine Rezession unmittelbar bevorsteht, wird es schwierig sein, die Investitionen in Gold weiter zu steigern.Dies bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial von Gold möglicherweise vollständig vom Markt eingepreist wurde.Der zukünftige Aufwärtstrend könnte begrenzt sein, es sei denn, er wird durch neue große wirtschaftliche Veränderungen vorangetrieben.

Was den Aktienmarkt betrifft, so leidet er immer noch unter dem weltweiten Börsencrash „Black Monday“ der vergangenen Woche.CitigroupDie Daten zeigen, dass basierend auf der AnrufparitätHändler gehen davon aus, dass sich der S&P 500 bei der Veröffentlichung der CPI-Daten am Mittwoch um 1,2 % in beide Richtungen bewegen wird.Von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen, dass der Vertragspreis des SPDR S&P500 ETF Trust zum Schutz vor einem Rückgang um 10 % in den nächsten 30 Tagen etwa den höchsten Stand seit Oktober letzten Jahres erreicht.Dies ist das Doppelte des Preises eines Vertrags, der vor einer Erhöhung um 10 % schützt.Dies ist der größte ETF, der den breiten Marktindex abbildet.

Bank of AmericaAnalyst Ohsung Kwon wies darauf hin, dass Anleger, die befürchten, dass CPI-Daten einen Aktienausverkauf auslösen könnten, S&P 500-Put-Optionen kaufen können, die „billiger“ sind als der Kauf einer Absicherung auf den Russell 2000 Index (RTY) oder den Nasdaq 100 Index (NDX).

Darüber hinaus werden die USA am Donnerstagabend um 20:30 Uhr auch als „Horrordaten“ bekannte Einzelhandelsumsätze veröffentlichen, die einen leichten Anstieg ausweisen könnten. Aber Anleger sollten vorsichtig sein,Sollten die Daten schwach sein, könnten sie die Besorgnis über eine Abschwächung des Konsums und eine mögliche Rezession neu entfachen.