berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pekan lalu, bank-bank besar menjual obligasi, yang memberikan tekanan pada pasar. Data impor, ekspor, dan inflasi menunjukkan hasil yang beragam, dan imbal hasil pasar obligasi meningkat.Pasar saham luar negeri turun tajam pada hari Senin, dengan sentimen bullish di pasar obligasi meningkat pada awal perdagangan dan suku bunga turun dengan cepat. Pada sore hari, bank-bank besar mulai meningkatkan upaya penjualan obligasi mereka, imbal hasil obligasi jangka panjang disesuaikan secara signifikan, dan pasar obligasi ditutup. Pada hari Selasa, semalam, PMI non-manufaktur ISM AS bulan Juli melebihi ekspektasi + kontrak berjangka Nikkei semalam naik dan mencapai pemutusan arus, dan imbal hasil naik di awal perdagangan. Selanjutnya, indeks saham dibuka lebih tinggi dan kemudian turun kembali, dan imbal hasil pasar obligasi menurun. Pada hari Rabu, OMO tidak memiliki investasi apa pun di awal perdagangan, dan imbal hasil naik dengan cepat. Kemudian data ekspor bulan Juli yang dirilis kurang dari ekspektasi konsensus Wind, dan imbal hasil menurun. Pada hari Kamis, Asosiasi Investor Institusi Pasar Keuangan Nasional menyelidiki dan menghukum beberapa lembaga keuangan kecil dan menengah atas penyimpangan dalam transaksi obligasi pemerintah seperti peminjaman rekening dan transfer bunga. Imbal hasil pasar obligasi kembali meningkat, dan sejumlah besar penjualan terjadi perdagangan terlambat. Pada hari Jumat, pasar terus terpengaruh oleh berita terkait peraturan. Data inflasi bulan Juli lebih baik dari perkiraan konsensus Wind, dan imbal hasil pasar obligasi terus meningkat. Secara keseluruhan minggu ini, Obligasi Negara bertenor 10 tahun naik 8 BP menjadi 2,20% dari minggu sebelumnya, Obligasi Nasional bertenor 10 tahun naik 6 BP menjadi 2,26% dari minggu sebelumnya, dan Obligasi Negara bertenor 30 tahun turun 4 BP menjadi 2,38%. Volatilitas pasar obligasi meningkat secara signifikan. Spread jatuh tempo obligasi Treasury 10-1 tahun meningkat dari minggu sebelumnya, dan spread kredit AA+ menyempit secara keseluruhan.

Volatilitas pasar obligasi meningkat secara signifikan pada minggu lalu. Dalam laporan mingguan minggu lalu, kami juga mengingatkan bahwa sikap bank sentral jelas merupakan faktor kunci. Laporan implementasi kebijakan moneter yang dirilis pada hari Jumat juga berulang kali mengingatkan risiko yang ada di pasar keuangan saat ini. Lalu bagaimana memahami pasar obligasi saat ini dari sudut pandang bank sentral? Apa risiko yang terkait dengan rendahnya suku bunga obligasi jangka panjang? Berapa banyak ruang untuk penyesuaian pada putaran ini? Kami membahas hal ini secara singkat.

Sistem keuangan memiliki karakteristik prosiklikal yang jelas, yang juga merupakan mekanisme penting dari risiko keuangan sistemik sebelumnya.Mekanisme umpan balik yang dinamis akan terbentuk antara sistem keuangan dan perekonomian riil. Mekanisme ini akan memperkuat fluktuasi siklus perekonomian pada masa boom dan depresi ekonomi, sehingga meningkatkan ketidakstabilan sistem keuangan. Bidang ekonomi telah lama memperhatikan siklus keuangan. Misalnya, "teori deflasi utang" (Fisher, 1933) pada masa Depresi Besar percaya bahwa utang entitas ekonomi yang berlebihan akan berinteraksi dengan deflasi untuk membentuk hal yang positif. mekanisme putaran umpan balik. Teori akselerator keuangan Bernanke mengusulkan bahwa ketika sebuah perusahaan mengalami guncangan ekonomi positif atau negatif, arus kas dan kekayaan bersihnya akan meningkat atau menurun, dan peran pasar kredit akan semakin memperkuat dampaknya.