2024-08-12
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지난주 주요 은행들이 채권을 매도해 시장에 압력을 가했고, 수입, 수출, 인플레이션 지표가 엇갈린 결과를 보였으며 채권시장 수익률은 상승했다.월요일 해외 증시는 장 초반 채권시장의 강세 심리가 상승하고 금리도 급락하는 등 큰 폭으로 하락했다. 오후에는 주요 은행들이 채권 매도 노력을 강화하기 시작했고 장기 채권 수익률이 크게 조정되었으며 채권 시장은 폐쇄되었습니다. 화요일 밤새 미국 7월 ISM 비제조업 PMI가 기대치를 상회했습니다. + 밤새 니케이 선물이 상승하여 서킷 브레이커에 부딪혔고 거래 초반 수익률이 상승했습니다. 이후 주가지수는 상승세를 보였다가 다시 하락했고, 채권시장 수익률은 하락세로 돌아섰습니다. 수요일 OMO는 초기 거래에서 투자가 전혀 없었고 수익률이 급격하게 상승했습니다. 그러다가 발표된 7월 수출 데이터가 Wind의 합의 예상치보다 낮았고 수익률은 하락세로 돌아섰습니다. 어제 전국금융시장기관투자자협회는 계좌 대출, 이자 이체 등 국채 거래 비리에 대해 일부 중소 금융기관을 조사해 처벌했다. 늦은 거래. 금요일 시장은 규제 관련 뉴스의 영향을 계속 받았습니다. 7월 인플레이션 데이터는 Wind의 컨센서스 예측보다 좋았으며 채권 시장 수익률은 계속 상승했습니다. 일주일 전체를 보면 국고채 10년은 전주 대비 8BP 오른 2.20%, 국고채 10년은 전주보다 6BP 오른 2.26%, 국고채 30년은 4BP 하락했다. 채권시장 변동성은 2.38%로 크게 확대됐다. 10~1년 국고채 만기스프레드가 전주 대비 확대됐고, AA+ 신용스프레드도 전반적으로 축소됐다.
지난주 채권시장의 변동성은 크게 증가했습니다. 지난 주 주간 보고서에서 우리는 중앙은행의 태도가 분명히 핵심 요인임을 상기시켰습니다. 이제 시장은 장기채권 규제에 대한 중앙은행의 의지와 강도를 재평가하기 시작했습니다. 금요일 발표된 통화정책 이행보고서에서도 금융시장의 현 위험을 거듭 상기시켰다. 그렇다면 현재의 채권시장을 중앙은행의 관점에서 어떻게 이해해야 할까요? 낮은 장기 채권 금리와 관련된 위험은 무엇입니까? 이번 라운드에는 조정의 여지가 얼마나 될까요? 우리는 이것을 간략하게 탐구합니다.
금융 시스템은 명백한 경기 순응적 특성을 갖고 있으며 이는 이전의 시스템적 금융 위험의 중요한 메커니즘이기도 합니다.금융시스템과 실물경제 사이에 역동적인 피드백 메커니즘이 형성될 것이며, 이러한 메커니즘은 경기 호황과 불황 동안 경제의 순환적 변동을 증폭시켜 금융 시스템의 불안정성을 증가시킬 것입니다. 경제학 분야에서는 오랫동안 금융주기에 주목해 왔다. 예를 들어, 대공황 당시 '부채 디플레이션 이론'(Fisher, 1933)은 경제 주체의 과도한 부채가 디플레이션과 상호작용하여 긍정적인 현상을 형성할 것이라고 믿었다. 피드백 루프 메커니즘. 버냉키의 금융가속기 이론은 기업이 긍정적이거나 부정적인 경제적 충격을 겪을 때 그에 따라 현금흐름과 순자산이 증가하거나 감소하고 신용시장의 역할이 그 영향을 더욱 증폭시킬 것이라고 제안합니다.
