новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

На прошлой неделе крупные банки продали облигации, что оказало давление на рынок. Данные по импорту, экспорту и инфляции показали неоднозначные результаты, а доходность рынка облигаций выросла.Зарубежные фондовые рынки резко упали в понедельник, при этом бычьи настроения на рынке облигаций усилились в начале торгов, а процентные ставки быстро упали. Во второй половине дня крупные банки начали активизировать свои усилия по продаже облигаций, доходность по долгосрочным облигациям значительно скорректировалась, а рынок облигаций закрылся. Во вторник ночью индекс PMI в непроизводственном секторе США от ISM за июль превзошел ожидания + фьючерсы на Nikkei за ночь выросли и вышли из строя, а доходность выросла в начале торгов. Впоследствии фондовые индексы открылись ростом, а затем упали, а доходность рынка облигаций снизилась. В среду у OMO были нулевые инвестиции в начале торгов, и доходность быстро выросла. Затем опубликованные данные по экспорту за июль оказались меньше консенсус-ожиданий Wind, и доходность пошла вниз. В четверг Национальная ассоциация институциональных инвесторов финансового рынка расследовала и наказала некоторые малые и средние финансовые учреждения за нарушения в операциях с государственными облигациями, таких как кредитование счетов и передача процентов. Доходность рынка облигаций снова выросла, и произошло большое количество продаж. поздняя торговля. В пятницу на рынок продолжали влиять новости, связанные с регулированием. Июльские данные по инфляции оказались лучше консенсус-прогноза Wind, а доходность рынка облигаций продолжала расти. Если посмотреть на всю неделю, то 10-летние казначейские облигации выросли на 8 б.п. до 2,20% по сравнению с предыдущей неделей, 10-летние национальные облигации выросли на 6 б.п. до 2,26% по сравнению с предыдущей неделей, а 30-летние казначейские облигации упали на 4 б.п. до 2,38%. . Волатильность рынка облигаций значительно возросла. Спред по срокам погашения 10-1-летних казначейских облигаций увеличился по сравнению с предыдущей неделей, а кредитные спреды AA+ в целом сузились.

Волатильность рынка облигаций значительно возросла на прошлой неделе. В еженедельном отчете на прошлой неделе мы также напомнили, что позиция центрального банка, очевидно, является ключевым фактором. Рынок сейчас начинает переоценивать решимость и интенсивность регулирования долгосрочных облигаций. Опубликованный в пятницу отчет о реализации денежно-кредитной политики также неоднократно напомнил о текущих рисках на финансовом рынке. Так как же понять текущий рынок облигаций с точки зрения центрального банка? Каковы риски, связанные с низкими процентными ставками по долгосрочным облигациям? Сколько возможностей для корректировки будет в этом раунде? Мы кратко рассмотрим это.

Финансовая система имеет явные проциклические характеристики, что также является важным механизмом предшествующих системных финансовых рисков.Между финансовой системой и реальной экономикой будет сформирован механизм динамической обратной связи. Этот механизм усилит циклические колебания экономики во время экономических подъемов и депрессий, тем самым увеличивая нестабильность финансовой системы. В области экономики уже давно уделяется внимание финансовым циклам. Например, «теория долговой дефляции» (Фишер, 1933) во время Великой депрессии считала, что чрезмерная задолженность экономических субъектов будет взаимодействовать с дефляцией, образуя позитив. механизм обратной связи. Теория финансового акселератора Бернанке предполагает, что, когда компания переживает положительный или отрицательный экономический шок, ее денежный поток и собственный капитал соответственно увеличиваются или уменьшаются, а роль кредитного рынка еще больше усиливает это воздействие.