berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Dalam putaran penjualan saham teknologi AS ini, Nvidia, pemimpin di bidang GPU, juga telah melakukan banyak koreksi. Harga saham minggu ini lebih seperti roller coaster. Turun 7% pada hari Selasa, lalu naik hampir 13%. Rabu, dan kemudian naik lagi pada hari Kamis. Turun 6%... Harga saham telah turun lebih dari 19% sejak harga tertinggi di bulan Juli.

Morgan Stanley mengabaikan penurunan harga saham Nvidia baru-baru ini dan mengeluarkan laporan penelitian pada tanggal 31 Juli yang optimis terhadap Nvidia dan menunjukkan bahwa, Karena penjualan produk chip NVIDIA saat ini kuat, prospek produk baru di masa depan cerah, dan dampak negatif persaingan industri yang berlebihan di pasar akan mereda seiring berjalannya waktu, koreksi harga saham NVIDIA akan menjadi titik masuk yang baik.Masih sangat optimis dengan kinerja harga saham Nvidia di masa depan , dan mempertahankan peringkat "kelebihan berat badan". Dipengaruhi kabar tersebut, harga saham Nvidia melonjak hampir 13% pada penutupan perdagangan Rabu.

Lalu mengapa Morgan Stanley terus optimis terhadap Nvidia?

Karena Damo percaya bahwa,Kekhawatiran pasar saat ini terhadap NVIDIA terutama terfokus pada aspek-aspek seperti belanja modal yang berlebihan di industri AI dan persaingan yang ketat di industri tersebut. Dampak negatif ini akan melemah seiring berjalannya waktu, keunggulan produk GPU NVIDIA masih ada.。

Mengapa Morgan Stanley optimis terhadap Nvidia:

1. Ekspektasi masa depan terhadap produk GPU NVIDIAPermintaan secara bertahap akan beralih dari Hopper ke Blackwell, sedangkan pada masa transisi, arsitektur HopperPenjualan produk GPU H100 dan H200 masih kuat dan mampu menopang pendapatan Nvidia.

Jelas sekali bahwa produk GPU arsitektur Hopper berada di akhir siklus. Dengan kemajuan teknologi dan peningkatan produk, permintaan pasar akan beralih dari produk berbasis arsitektur Hopper ke produk arsitektur Blackwell generasi berikutnya.
Seiring dengan pergeseran permintaan produk, kendala rantai pasokan juga akan berubah: hal ini dapat berubah dari kapasitas produksi GPU yang tidak mencukupi menjadi pasokan bahan silikon yang tidak mencukupi (artinya, pasokan bahan mentah dapat menjadi hambatan baru).

2. Antusiasme perusahaan teknologi besar terhadap produk GPU baru berbasis Blackwell terus meningkat, membuat prospek pendapatan Nvidia di masa depan semakin jelas.

Produk Blackwell baru dari NVIDIA telah meningkatkan kinerja inferensi secara signifikan dibandingkan pendahulunya, sehingga meningkatkan daya tariknya bagi pelanggan.
Meskipun kompleksitas Blackwell dan rak gabungan mungkin menimbulkan tantangan pasokan, peningkatan kapasitas Nvidia saat ini tampaknya berjalan lancar.
Kami memperkirakan pada bulan Oktober, pengiriman produk Blackwell gelombang pertama akan berjumlah besar, namun pada awal tahun 2025, produk GPU berarsitektur Hopper akan tetap menjadi sumber pendapatan utama Nvidia.

Morgan Stanley: Penurunan harga saham NVIDIA baru-baru ini mungkin terkait dengan risiko besar berikut, tapi jangan terlalu khawatir!

Morgan Stanley sangat optimis terhadap Nvidia dan menunjukkan bahwa penurunan harga saham Nvidia baru-baru ini mungkin terkait dengan risiko-risiko besar berikut, namun dampak negatif dari risiko-risiko ini akan melemah seiring berjalannya waktu.

Risiko besar yang pertama: Raksasa teknologi meningkatkan belanja modal AI secara signifikan, namun tidak mampu memperoleh kembali proporsi laba atas investasi yang sesuai dari investasi AI.

Kita telah melihat belanja modal AI terus meningkat di mana-mana, namun Wall Street tidak puas dengan peningkatan tajam belanja modal AI triwulanan yang baru-baru ini dilakukan oleh raksasa-raksasa teknologi ini, sehingga memicu aksi jual baru-baru ini pada saham-saham teknologi AS.
Namun perlu dipahami bahwa perusahaan-perusahaan teknologi besar menghadapi berbagai kendala dalam hal lahan dan jaringan listrik seiring mereka meningkatkan investasi mereka pada AI, sehingga belanja modal bersifat non-linier.。
Survei kami secara umum menunjukkan bahwa perusahaan teknologi ingin menerapkan GPU sesegera mungkin. Bahkan dengan peluncuran produk baru Blackwell yang akan datang, permintaan terhadap produk NVIDIA H100 tetap stabil. Kekhawatiran sebelumnya bahwa perusahaan teknologi akan mengurangi permintaan terhadap produk H100 mungkin berlebihan mengkhawatirkan.

Risiko terbesar kedua: ekologi kompetitif

Morgan menunjukkan bahwa kecerdasan buatan adalah pasar yang besar, dan produk GPU Nvidia saja tidak dapat memenuhi kebutuhan seluruh pasar. Oleh karena itu, Amazon ingin membuat chipnya sendiri, dan Apple juga mempertimbangkan untuk menggunakan TPU Google untuk menyelesaikan pekerjaan utama pelatihan model besar. , dan AMD juga menguasai pasar GPU. Kompetisi ini telah memberikan tekanan pada saham Nvidia.

Untungnya, kami telah mendengar bahwa banyak perusahaan teknologi yang telah berinvestasi dalam chip khusus atau alternatifnya kembali ke NVIDIA. NVIDIA tetap menjadi pusat perlombaan AI, dan menurut kami hal itu tidak akan berubah untuk saat ini.

Risiko besar ketiga: masalah rantai pasokan

Meskipun NVIDIA saat ini menghadapi beberapa masalah rantai pasokan, seperti kapasitas produksi HBM3e dan pembuangan panas produk rak GB200, NVIDIA secara aktif memecahkan masalah tersebut, dan produk Blackwell juga memiliki sinyal positif untuk mempercepat produksi massal di paruh kedua tahun ini. tahun.

Pada saat yang sama, Damo menunjukkan hal lain yang perlu diwaspadai:Beberapa mitra pengecoran NVIDIA (ODM) di Taiwan mungkin terlalu optimis mengenai perkiraan permintaan produk GB200 di masa depan.。

Beberapa ODM memperkirakan bahwa permintaan rak produk GB200 tahun depan mungkin mencapai 50.000 hingga 90.000 unit, yang mungkin sedikit optimis.
Dengan asumsi bahwa setiap rak GB200 mengintegrasikan rata-rata 54 GPU, dengan asumsi permintaan pasar adalah 70.000 rak, dan setiap rak dijual dengan harga sekitar US$40.000 (GPU seharga US$35.000, CPU dan switch sekitar US$5.000), maka diperlukan $150 miliar .
Oleh karena itu, kami memperkirakan pendapatan bisnis pusat data Nvidia tahun depan tidak mungkin mencapai tingkat optimistis sebesar US$300 miliar, tetapi mendekati US$164 miliar. Jika Anda mengecualikan pendapatan dari Mellanox dan bisnis game, pendapatan dari prosesor adalah sekitar $145 miliar.
Selama periode ini, risiko terbesar masih berfluktuasi pada data pendapatan. Namun dalam jangka pendek, data tersebut masih akan mendukung harga saham Nvidia.

Risiko besar keempat: Kekhawatiran terhadap lingkungan makroekonomi dan kompresi penilaian pasar

Morgan Stanley menunjukkan bahwa lingkungan ekonomi mungkin merupakan faktor yang paling sulit untuk diabaikan:

Karena belanja modal yang tinggi untuk komputasi awan dan GPU bergantung pada lingkungan selera risiko yang kuat, jika perekonomian global melemah, maka belanja modal pasti akan terpengaruh. Pada saat itu, penilaian investor terhadap perusahaan mungkin menjadi lebih ketat sehingga mempengaruhi kesediaan investor untuk berinvestasi pada aset berisiko.

Terakhir, Morgan Stanley mengemukakan bahwa ada banyak katalis yang dapat mendongkrak harga saham Nvidia di masa depan, seperti: peningkatan perkiraan keuntungan atau ekspektasi kinerja, waktu pengiriman produk Blackwell yang semakin pasti, respon kuat Nvidia terhadap kekhawatiran persaingan di pasar. pasar, dan semikonduktor. Di industri, tema AI membuat bisnis Nvidia lebih menarik perhatian.