uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tällä Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden myyntikierroksella Nvidia, johtava näytönohjain, on myös tehnyt paljon korjauksia. Tämän viikon osakekurssi on ollut enemmän kuin vuoristorata Keskiviikkona ja sitten taas nousi torstaina. Se laski 6 %... Osakekurssi on laskenut yli 19 % heinäkuun huippunsa jälkeen.

Morgan Stanley ei huomioinut Nvidian äskettäistä osakekurssin laskua ja julkaisi heinäkuun 31. päivänä tutkimusraportin, joka oli optimistinen Nvidian suhteen ja huomautti, että Koska NVIDIA:n nykyinen sirutuotteiden myynti on vahvaa, tulevaisuuden uusien tuotteiden näkymät ovat valoisat ja liioitellun alan kilpailun negatiiviset vaikutukset markkinoilla häviävät ajan myötä, NVIDIAn osakekurssikorjaus tarjoaa hyvän lähtökohdan.Edelleen vahvasti optimistinen Nvidian tulevan osakekurssikehityksen suhteen , ja säilytti "ylipainoisen" luokituksen. Tämän uutisen vaikutuksesta Nvidian osakekurssi nousi lähes 13 % keskiviikon kaupankäynnin lopussa.

Joten miksi Morgan Stanley on edelleen optimistinen Nvidian suhteen?

Koska Damo uskoo,Nykyiset markkinoiden huolet NVIDIAsta keskittyvät pääasiassa sellaisiin näkökohtiin kuin tekoälyteollisuuden liialliset pääomakustannukset ja alan kova kilpailu. Nämä kielteiset vaikutukset heikkenevät loppujen lopuksi NVIDIAn GPU-tuotteiden edut.。

Miksi Morgan Stanley on optimistinen Nvidian suhteen:

1. NVIDIA GPU -tuotteiden tulevaisuuden odotuksetKysyntä siirtyy vähitellen Hopperista Blackwelliin, kun taas siirtymäkauden aikana Hopper-arkkitehtuuriH100- ja H200-grafiikkasuoritintuotteiden myynti on edelleen vahvaa ja voi tukea Nvidian tuloja.

On selvää, että Hopper-arkkitehtuurin GPU-tuotteet ovat syklin lopussa. Teknologisen kehityksen ja tuotepäivitysten myötä markkinoiden kysyntä siirtyy Hopper-arkkitehtuuriin perustuvista tuotteista seuraavan sukupolven Blackwell-arkkitehtuurituotteisiin.
Kun tuotteiden kysyntä muuttuu, myös toimitusketjun rajoitteet muuttuvat: se voi siirtyä riittämättömästä GPU-tuotantokapasiteetista riittämättömään piimateriaalien tarjontaan (eli raaka-ainetoimituksista voi muodostua uusi pullonkaula).

2. Suurten teknologiayritysten innostus uusia Blackwell-pohjaisia ​​GPU-tuotteita kohtaan kasvaa edelleen, mikä tekee Nvidian tulevaisuuden tulonäkymistä selkeämpiä.

NVIDIAn uusi Blackwell-tuote on parantanut merkittävästi päättelykykyä edeltäjäänsä verrattuna, mikä lisää sen houkuttelevuutta asiakkaisiin.
Vaikka Blackwellin ja yhdistettyjen telineiden monimutkaisuus saattaa aiheuttaa toimitushaasteita, Nvidian nykyinen kapasiteetin lisäys näyttää etenevän sujuvasti.
Odotamme, että lokakuuhun mennessä ensimmäinen erä Blackwell-tuotetoimituksia on huomattava, mutta vuoden 2025 alkuun mennessä Hopper-arkkitehtuurin GPU-tuotteet ovat edelleen Nvidian tärkein tulonlähde.

Morgan Stanley: NVIDIAn osakekurssin viimeaikainen lasku saattaa liittyä seuraaviin suuriin riskeihin, mutta älä huoli liikaa!

Morgan Stanley on erittäin optimistinen Nvidian suhteen ja huomauttaa, että Nvidian osakekurssin viimeaikainen lasku saattaa liittyä seuraaviin suuriin riskeihin, mutta näiden riskien negatiiviset vaikutukset heikkenevät ajan myötä.

Ensimmäinen suuri riski: Teknologiajätit lisäävät merkittävästi tekoälyn pääomamenoja, mutta eivät pysty saamaan takaisin vastaavaa osaa sijoitetun pääoman tuotosta tekoälysijoituksista.

Olemme nähneet, että tekoälyn pääomakustannukset jatkavat nousuaan kaikkialla, mutta Wall Street ei ole ollut tyytyväinen näiden teknologiajättien viimeaikaisiin rajuihin kasvuihin neljännesvuosittaisissa tekoälypääomamenoissa, mikä laukaisi äskettäin Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden myynnin.
Mutta ymmärrä, että suuret teknologiayritykset kohtaavat erilaisia ​​maa- ja verkkovoiman rajoituksia, kun ne lisäävät investointejaan tekoälyyn, joten pääomakustannukset ovat epälineaarisia.。
Tutkimuksemme osoittaa yleisesti, että teknologiayritykset haluavat ottaa GPU:t käyttöön mahdollisimman pian. Vaikka uuden Blackwell-tuotteen lanseeraus on tulossa, NVIDIA H100 -tuotteiden kysyntä pysyy vakaana. Aiemmat huolet siitä, että teknologiayritykset vähentävät H100-tuotteiden kysyntää huolestuttava.

Toiseksi suurin riski: kilpailukykyinen ekologia

Morgan huomautti, että tekoäly on valtava markkina, eivätkä Nvidian GPU-tuotteet yksinään pysty täyttämään koko markkinoiden tarpeita. Siksi Amazon haluaa rakentaa omia siruja, ja Apple harkitsee myös Googlen TPU:n käyttöä koulutuksen avaintyön suorittamiseen. suuret mallit, ja AMD on myös kasvattamassa GPU-markkinoita. Nämä kilpailut ovat aiheuttaneet paineita Nvidian osakkeille.

Onneksi olemme kuulleet, että monet teknologiayritykset, jotka ovat investoineet mukautettuihin siruihin tai vaihtoehtoihin, ovat palaamassa NVIDIAan, ja emme usko, että se muuttuu toistaiseksi.

Kolmas suuri riski: toimitusketjun ongelmat

Vaikka NVIDIAlla on tällä hetkellä joitakin toimitusketjuongelmia, kuten HBM3e:n tuotantokapasiteetti ja GB200-telinetuotteiden lämmönpoisto, NVIDIA ratkaisee ongelmia aktiivisesti, ja Blackwell-tuotteilla on myös myönteisiä signaaleja massatuotannon kiihdyttämiseksi vuoden toisella puoliskolla. vuosi.

Samalla Damo toi esiin toisen seikan, joka vaatii valppautta:Jotkut NVIDIAn valimokumppanit (ODM) Taiwanissa saattavat olla liian optimistisia GB200-tuotteiden tulevaisuuden kysyntäennusteisiin.。

Jotkut ODM:t ennustavat, että GB200-tuotetelineiden kysyntä voi ensi vuonna olla jopa 50 000–90 000 yksikköä, mikä voi olla hieman optimistista.
Olettaen, että jokainen GB200-teline integroi keskimäärin 54 GPU:ta, olettaen, että markkinoiden kysyntä on 70 000 telinettä ja jokainen teline myy noin 40 000 dollaria (GPU on 35 000 dollaria, prosessori ja kytkin noin 5 000 dollaria), tätä tarvitaan 150 miljardia dollaria. .
Siksi ennustamme, että Nvidian datakeskusliiketoiminnan liikevaihto ensi vuonna ei todennäköisesti saavuta niin optimistista 300 miljardin dollarin tasoa, mutta lähempänä 164 miljardia dollaria. Jos Mellanoxista ja peliliiketoiminnasta saatuja tuloja ei oteta huomioon, prosessoreista saadut tulot ovat noin 145 miljardia dollaria.
Tänä aikana suurin riski on edelleen tuottotietojen vaihtelu. Kuitenkin lyhyellä aikavälillä nämä tiedot tukevat edelleen Nvidian osakekurssia.

Neljäs suuri riski: Huoli makrotaloudellisesta ympäristöstä ja markkina-arvojen puristuminen

Morgan Stanley huomautti, että taloudellinen ympäristö saattaa olla vaikein huomiotta jätettävä tekijä:

Koska pilvilaskentaan ja grafiikkasuorituksiin liittyvät suuret pääomakustannukset ovat riippuvaisia ​​vahvasta riskinottohalusta ympäristöstä, maailmantalouden heikkeneminen vaikuttaa varmasti kuluihin. Tuolloin sijoittajien yritysten arvostus voi kiristää, mikä vaikuttaa sijoittajien halukkuuteen sijoittaa riskialttiisiin omaisuuseriin.

Lopuksi Morgan Stanley huomautti, että on monia katalysaattoreita, jotka voivat nostaa Nvidian osakekurssia tulevaisuudessa, kuten: tulosennusteiden tai tulosodotusten kasvu, Blackwell-tuotteiden toimitusajan vahvistuminen, Nvidian voimakas vastaus kilpailuun liittyviin huolenaiheisiin. markkinoilla ja puolijohteissa Tekoälyn teema tekee Nvidian liiketoiminnasta silmiinpistävämpää.