Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Σε αυτόν τον γύρο πωλήσεων των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ, η Nvidia, ο ηγέτης στις μονάδες GPU, έκανε επίσης πολλές διορθώσεις, η τιμή της μετοχής αυτής της εβδομάδας έμοιαζε περισσότερο με τρενάκι κυλίνδρων, και στη συνέχεια αυξήθηκε σχεδόν κατά 13%. Τετάρτη, και στη συνέχεια ανέβηκε ξανά την Πέμπτη Υποχώρησε 6%... Η τιμή της μετοχής έχει υποχωρήσει περισσότερο από 19% από το υψηλό του Ιουλίου.

Η Morgan Stanley αγνόησε την πρόσφατη πτώση της τιμής της μετοχής της Nvidia και εξέδωσε μια ερευνητική έκθεση στις 31 Ιουλίου που ήταν αισιόδοξη για τη Nvidia και επεσήμανε ότι, Δεδομένου ότι οι τρέχουσες πωλήσεις προϊόντων chip της NVIDIA είναι ισχυρές, οι προοπτικές για μελλοντικά νέα προϊόντα είναι λαμπρές και οι αρνητικές επιπτώσεις του υπερβολικά υπερβολικού ανταγωνισμού της βιομηχανίας στην αγορά θα υποχωρήσουν με την πάροδο του χρόνου, η διόρθωση της τιμής της μετοχής της NVIDIA θα προσφέρει ένα καλό σημείο εισόδου.Εξακολουθεί να είναι έντονα αισιόδοξος για τη μελλοντική απόδοση της μετοχής της Nvidia , και διατήρησε τη βαθμολογία «υπέρβαροι». Επηρεασμένη από αυτά τα νέα, η τιμή της μετοχής της Nvidia αυξήθηκε σχεδόν 13% στο κλείσιμο των συναλλαγών την Τετάρτη.

Γιατί λοιπόν η Morgan Stanley συνεχίζει να είναι αισιόδοξη για τη Nvidia;

Επειδή ο Damo πιστεύει ότι,Οι τρέχουσες ανησυχίες της αγοράς για την NVIDIA επικεντρώνονται κυρίως σε πτυχές όπως οι υπερβολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης και ο έντονος ανταγωνισμός στον κλάδο.。

Γιατί η Morgan Stanley είναι αισιόδοξη για τη Nvidia:

1. Μελλοντικές προσδοκίες για προϊόντα NVIDIA GPUΗ ζήτηση θα μετατοπιστεί σταδιακά από το Hopper στο Blackwell, ενώ κατά τη μεταβατική περίοδο η αρχιτεκτονική HopperΟι πωλήσεις των προϊόντων GPU H100 και H200 εξακολουθούν να είναι ισχυρές και μπορούν να υποστηρίξουν τα έσοδα της Nvidia.

Είναι προφανές ότι τα προϊόντα GPU αρχιτεκτονικής Hopper βρίσκονται στο τέλος του κύκλου Με την τεχνολογική πρόοδο και την αναβάθμιση των προϊόντων, η ζήτηση της αγοράς θα μετατοπιστεί από προϊόντα που βασίζονται στην αρχιτεκτονική Hopper στην επόμενη γενιά προϊόντων αρχιτεκτονικής Blackwell.
Καθώς η ζήτηση προϊόντων αλλάζει, θα αλλάξουν και οι περιορισμοί της εφοδιαστικής αλυσίδας: μπορεί να μετατοπιστεί από ανεπαρκή ικανότητα παραγωγής GPU σε ανεπαρκή προσφορά υλικών πυριτίου (δηλαδή, η προσφορά πρώτων υλών μπορεί να γίνει νέο εμπόδιο).

2. Ο ενθουσιασμός των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας για νέα προϊόντα GPU που βασίζονται στο Blackwell συνεχίζει να αυξάνεται, καθιστώντας τις μελλοντικές προοπτικές εσόδων της Nvidia πιο ξεκάθαρες.

Το νέο προϊόν Blackwell της NVIDIA έχει βελτιώσει σημαντικά την απόδοση συμπερασμάτων σε σύγκριση με τον προκάτοχό του, αυξάνοντας την απήχησή του στους πελάτες.
Αν και η πολυπλοκότητα του Blackwell και των συνδυασμένων rack μπορεί να δημιουργήσει προκλήσεις στον εφοδιασμό, η τρέχουσα αύξηση της χωρητικότητας της Nvidia φαίνεται να εξελίσσεται ομαλά.
Αναμένουμε ότι μέχρι τον Οκτώβριο, η πρώτη παρτίδα αποστολών προϊόντων Blackwell θα είναι σημαντική, αλλά μέχρι τις αρχές του 2025, τα προϊόντα αρχιτεκτονικής GPU Hopper θα εξακολουθούν να είναι η κύρια πηγή εσόδων της Nvidia.

Morgan Stanley: Η πρόσφατη πτώση της τιμής της μετοχής της NVIDIA μπορεί να σχετίζεται με τους ακόλουθους μεγάλους κινδύνους, αλλά μην ανησυχείτε πολύ!

Η Morgan Stanley είναι πολύ αισιόδοξη για τη Nvidia και επισημαίνει ότι η πρόσφατη πτώση της τιμής της μετοχής της Nvidia μπορεί να σχετίζεται με τους ακόλουθους μεγάλους κινδύνους, αλλά οι αρνητικές επιπτώσεις αυτών των κινδύνων θα εξασθενήσουν με την πάροδο του χρόνου.

Ο πρώτος σημαντικός κίνδυνος: Οι τεχνολογικοί γίγαντες αυξάνουν σημαντικά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά δεν είναι σε θέση να ανακτήσουν ένα αντίστοιχο ποσοστό απόδοσης της επένδυσης από επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη.

Είδαμε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη να συνεχίζουν να αυξάνονται παντού, αλλά η Wall Street δεν ήταν ευχαριστημένη με τις πρόσφατες απότομες αυξήσεις αυτών των τεχνολογικών γίγαντων στις τριμηνιαίες κεφαλαιουχικές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη, προκαλώντας πρόσφατο ξεπούλημα στις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ.
Κατανοήστε όμως ότι οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας αντιμετωπίζουν διάφορους περιορισμούς όσον αφορά την ισχύ της γης και του δικτύου καθώς αυξάνουν τις επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη, επομένως οι κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι μη γραμμικές.。
Η έρευνά μας δείχνει γενικά ότι οι εταιρείες τεχνολογίας θέλουν να αναπτύξουν GPU το συντομότερο δυνατό ανησυχητικό.

Ο δεύτερος μεγαλύτερος κίνδυνος: ανταγωνιστική οικολογία

Η Morgan επεσήμανε ότι η τεχνητή νοημοσύνη είναι μια τεράστια αγορά και τα προϊόντα GPU της Nvidia από μόνα τους δεν μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες ολόκληρης της αγοράς, επομένως, η Amazon θέλει να δημιουργήσει τα δικά της τσιπ και η Apple εξετάζει επίσης το ενδεχόμενο να χρησιμοποιήσει το TPU της Google για να ολοκληρώσει το βασικό έργο της εκπαίδευσης. μεγάλα μοντέλα, και η AMD χαράζει επίσης την αγορά GPU Αυτοί οι ανταγωνισμοί έχουν ασκήσει πίεση στις μετοχές της Nvidia.

Ευτυχώς, έχουμε ακούσει ότι πολλές εταιρείες τεχνολογίας που έχουν επενδύσει σε προσαρμοσμένα τσιπ ή εναλλακτικές λύσεις επιστρέφουν στην NVIDIA Η NVIDIA παραμένει στο επίκεντρο της τεχνητής νοημοσύνης και δεν πιστεύουμε ότι αυτό θα αλλάξει προς το παρόν.

Ο τρίτος σημαντικός κίνδυνος: ζητήματα εφοδιαστικής αλυσίδας

Αν και η NVIDIA αντιμετωπίζει επί του παρόντος ορισμένες ανησυχίες για την αλυσίδα εφοδιασμού, όπως η ικανότητα παραγωγής του HBM3e και η απαγωγή θερμότητας των προϊόντων rack GB200, η ​​NVIDIA επιλύει ενεργά τα προβλήματα και τα προϊόντα Blackwell έχουν επίσης θετικά μηνύματα για την επιτάχυνση της μαζικής παραγωγής στο δεύτερο μισό του έτος.

Ταυτόχρονα, ο Damo επεσήμανε ένα άλλο σημείο που απαιτεί επαγρύπνηση:Ορισμένοι από τους συνεργάτες χυτηρίου (ODM) της NVIDIA στην Ταϊβάν ενδέχεται να είναι πολύ αισιόδοξοι σχετικά με τις μελλοντικές προβλέψεις ζήτησης για προϊόντα GB200.。

Ορισμένοι ODM προβλέπουν ότι η ζήτηση για ράφια προϊόντων GB200 το επόμενο έτος μπορεί να φτάσει τις 50.000 έως 90.000 μονάδες, κάτι που μπορεί να είναι λίγο αισιόδοξο.
Υποθέτοντας ότι κάθε rack GB200 ενσωματώνει κατά μέσο όρο 54 GPU, υποθέτοντας ότι η ζήτηση στην αγορά είναι 70.000 rack και κάθε rack πωλείται για περίπου 40.000 $ (η GPU είναι 35.000 $, η CPU και ο διακόπτης είναι περίπου 5.000 $), αυτό θα χρειασθεί 150 δισεκατομμύρια $ .
Επομένως, προβλέπουμε ότι τα επιχειρηματικά έσοδα του κέντρου δεδομένων της Nvidia το επόμενο έτος είναι απίθανο να φτάσουν σε ένα τόσο αισιόδοξο επίπεδο των 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, αλλά πλησιέστερα στα 164 δισεκατομμύρια δολάρια. Εάν εξαιρέσετε τα έσοδα από τη Mellanox και την επιχείρηση τυχερών παιχνιδιών, τα έσοδα από τους επεξεργαστές είναι περίπου 145 δισεκατομμύρια δολάρια.
Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ο μεγαλύτερος κίνδυνος παραμένει η διακύμανση των στοιχείων των εσόδων. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, αυτά τα δεδομένα θα εξακολουθήσουν να υποστηρίζουν την τιμή της μετοχής της Nvidia.

Ο τέταρτος σημαντικός κίνδυνος: Ανησυχίες για το μακροοικονομικό περιβάλλον και συμπίεση των αποτιμήσεων της αγοράς

Η Morgan Stanley επεσήμανε ότι το οικονομικό περιβάλλον μπορεί να είναι ο πιο δύσκολος παράγοντας που πρέπει να αγνοηθεί:

Επειδή οι υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες για υπολογιστικό νέφος και GPU βασίζονται σε ένα περιβάλλον ισχυρής διάθεσης για κινδύνους, εάν η παγκόσμια οικονομία αποδυναμωθεί, οι δαπάνες σίγουρα θα επηρεαστούν. Εκείνη την εποχή, η αποτίμηση των εταιρειών από τους επενδυτές μπορεί να γίνει πιο αυστηρή, επηρεάζοντας την προθυμία των επενδυτών να επενδύσουν σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.

Τέλος, η Morgan Stanley επεσήμανε ότι υπάρχουν πολλοί καταλύτες που μπορούν να ενισχύσουν την τιμή της μετοχής της Nvidia στο μέλλον, όπως: αύξηση των προβλέψεων κερδών ή προσδοκιών απόδοσης, ο χρόνος παράδοσης των προϊόντων Blackwell να γίνει πιο σίγουρος, η ισχυρή ανταπόκριση της Nvidia στις ανησυχίες ανταγωνισμού στο στην αγορά και στους ημιαγωγούς Στη βιομηχανία, το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης κάνει την επιχείρηση της Nvidia πιο εντυπωσιακή.