νέα

τον αύγουστο, οι δείκτες συνολικών πιστώσεων και κοινωνικής χρηματοδότησης συνέχισαν να κινούνται σε χαμηλά επίπεδα, αλλά δεν ήταν κακοί σε σύγκριση με τις προσδοκίες της αγοράς. συνολικά, τα οικονομικά στοιχεία του αυγούστου ήταν μικτά.

αφενός, το μ1 ήταν αρνητικό σε ετήσια βάση για 5 συνεχόμενους μήνες, συνεχίζοντας να αγγίζει το ιστορικό χαμηλό τα βραχυπρόθεσμα δάνεια προς κατοίκους μειώθηκαν από έτος σε έτος για 7 συνεχείς μήνες, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. τα δάνεια προς κατοίκους μειώθηκαν και πάλι από έτος σε έτος, ενώ τα μεσοπρόθεσμα και τα μακροπρόθεσμα δάνεια των επιχειρήσεων μειώθηκαν από έτος σε έτος για 6 συνεχείς μήνες.

από την άλλη πλευρά, η επιταχυνόμενη έκδοση κρατικών ομολόγων εξακολουθεί να παρέχει ισχυρή υποστήριξη για την ανάπτυξη της κοινωνικής χρηματοδότησης. ο ρυθμός αύξησης της κοινωνικής χρηματοδότησης και του μ2 έχει εισέλθει σε σταθερή περίοδο ο ρυθμός ανάπτυξης της κοινωνικής χρηματοδότησης ήταν 8,2% και 8,1% αντίστοιχα, ο οποίος ήταν ουσιαστικά ίδιος με τον ρυθμό ανάπτυξης του 8,1% στο τέλος ιουνίου του μ2 τον ιούλιο και τον αύγουστο ήταν 6,3%, ελαφρώς, από 6,2% στο τέλος ιουνίου.

σε αυτό το πλαίσιο, ο επικεφαλής της αρμόδιας υπηρεσίας της κεντρικής τράπεζας σπάνια ερμήνευσε οικονομικά στοιχεία του αυγούστου, τα οποία προκάλεσαν ευρεία προσοχή της αγοράς.

απαντώντας ποιες θα είναι οι επόμενες σκέψεις και μέτρα νομισματικής πολιτικής, ο υπεύθυνος των αρμόδιων υπηρεσιών της κεντρικής τράπεζας είπε: «η νομισματική πολιτική θα είναι πιο ευέλικτη, κατάλληλη, ακριβής και αποτελεσματική, θα αυξήσει τις προσπάθειες ελέγχου, θα επιταχύνει την εφαρμογή τα μέτρα χρηματοοικονομικής πολιτικής που έχουν εισαχθεί και αρχίζουν να δρομολογούν ορισμένα επαυξητικά μέτρα." τα μέτρα πολιτικής θα μειώσουν περαιτέρω τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων και το πιστωτικό κόστος των κατοίκων και θα διατηρήσουν λογική και επαρκή ρευστότητα.

ποια μηνύματα ερμηνεύει σπάνια η κεντρική τράπεζα τα στοιχεία ενός μήνα; πώς να κατανοήσετε την "αύξηση των ρυθμιστικών προσπαθειών και την έναρξη ορισμένων μέτρων σταδιακής πολιτικής";

τα οικονομικά στοιχεία του αυγούστου συνεχίζουν να είναι χαμηλά

λόγω της υπέρθεσης του φαινομένου «συμπίεσης νερού» και του πόνου της εναλλαγής μεταξύ παλαιάς και νέας κινητικής ενέργειας, η πίστωση, η κοινωνική χρηματοδότηση και η προσφορά χρήματος έχουν γενικά μειωθεί σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο.

τον αύγουστο, τα δάνεια rmb και η κοινωνική χρηματοδότηση αυξήθηκαν κατά 900 δισεκατομμύρια γιουάν και 3,03 τρισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, σημειώνοντας μείωση 460 δισεκατομμυρίων γιουάν και 98,1 δισεκατομμυρίων γιουάν αντίστοιχα σε ετήσια βάση.

συγκεκριμένα, τα δάνεια προς επιχειρήσεις (και ιδρύματα) αυξήθηκαν κατά 840 δισ. γιουάν τον αύγουστο, σημειώνοντας μείωση 108,8 δισ. γιουάν σε ετήσια βάση. μεταξύ αυτών, οι αυξήσεις των βραχυπρόθεσμων δανείων, των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων και της χρηματοδότησης λογαριασμών ήταν -190 δισεκατομμύρια γιουάν, 490 δισεκατομμύρια γιουάν και 545,1 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, με μεταβολές από έτος σε έτος -149,9 δισεκατομμύρια γιουάν , -154,4 δισεκατομμύρια γιουάν και 197,9 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα.

από την πλευρά των κατοικιών, τα δάνεια των νοικοκυριών αυξήθηκαν κατά 190 δισεκατομμύρια γιουάν τον αύγουστο, σημειώνοντας μείωση 202,2 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος. μεταξύ αυτών, τα βραχυπρόθεσμα δάνεια των κατοίκων και τα μεσοπρόθεσμα και τα μακροπρόθεσμα δάνεια αυξήθηκαν κατά 71,6 δισεκατομμύρια γιουάν και 120 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, και μειώθηκαν κατά 160,4 δισεκατομμύρια γιουάν και 40,2 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα σε ετήσια βάση.

hongta securitiesο li qilin, διευθυντής του ινστιτούτου και επικεφαλής οικονομολόγος, πιστεύει ότι από τη μια πλευρά, βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή σε μια περίοδο μετασχηματισμού παλαιών και νέων κινητήριων δυνάμεων και εμβάθυνσης της διαρθρωτικής προσαρμογής αν και οι αναδυόμενες βιομηχανίες όπως η μεταποίηση υψηλής τεχνολογίας έχουν σημειώσει κάποια επιτεύγματα στην πιστωτική επέκταση, δεν μπορούν να αντισταθμίσουν πλήρως την «η πιστωτική ασφυξία που αντιμετωπίζει ο κλάδος των ακινήτων στη διαδικασία «αποπραγματοποίησης» και την περιορισμένη πιστωτική επέκταση που αντιμετωπίζουν οι αστικές επενδυτικές πλατφόρμες στο πλαίσιο της εξυγίανσης του χρέους. επιπλέον, παράγοντες όπως η «συμπίεση νερού» από τις χρηματοοικονομικές στατιστικές και η ισορροπημένη κατανομή πιστώσεων συνέβαλαν επίσης στην επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης φέτος. από την άλλη πλευρά, λόγω των βελτιωμένων προσδοκιών για την απασχόληση και το μελλοντικό εισόδημα, σε συνδυασμό με τον αντίκτυπο της φθίνουσας επίδρασης του πλούτου, οι κάτοικοι είναι επιφυλακτικοί στην κατανάλωση και η προσφορά λιανικής πίστωσης των τραπεζών έχει επίσης μειωθεί σε τιμές.

ωστόσο, παρόλο που η πιστωτική επέκταση συνέχισε να αυξάνεται ελαφρά από έτος σε έτος τον αύγουστο, η εποχικότητα βελτιώθηκε από μήνα σε μήνα και η πιστωτική δομή συνέχισε να βελτιστοποιείται.

τον αύγουστο, τα δάνεια rmb αυξήθηκαν κατά 900 δισεκατομμύρια γιουάν, αύξηση 640 δισεκατομμυρίων γιουάν από τον προηγούμενο μήνα. μεταξύ αυτών, τα βραχυπρόθεσμα δάνεια και τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια προς τις επιχειρήσεις (ιδρύματα) τον αύγουστο αυξήθηκαν κατά 360 δισ. γιουάν και 360 δισ. γιουάν αντίστοιχα από τον προηγούμενο μήνα οι κάτοικοι τον αύγουστο αυξήθηκαν κατά 287,2 δισεκατομμύρια γιουάν και 110 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα από τον προηγούμενο μήνα.

όσον αφορά την κοινωνική χρηματοδότηση, σημειώθηκε αύξηση 3,03 τρισεκατομμυρίων γιουάν στην κοινωνική χρηματοδότηση τον αύγουστο, ελαφρά μείωση 98,1 δισεκατομμυρίων γιουάν από έτος σε έτος και σημαντική αύξηση 2,26 τρισεκατομμυρίων γιουάν σε μηνιαία βάση, με αύξηση ποσοστό 8,1%.

ο υπεύθυνος των αρμόδιων υπηρεσιών της κεντρικής τράπεζας είπε επίσης ότι ο πρόσφατος ρυθμός αύξησης του υπολοίπου του μ2 είναι σχετικά σταθερός. τον αύγουστο, οι ρυθμοί αύξησης των δύο δεικτών της κλίμακας κοινωνικής χρηματοδότησης και του δανειακού υπολοίπου rmb ήταν πάνω από 8%, που ήταν περίπου 4 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερος από τον ονομαστικό ρυθμό αύξησης του αεπ το πρώτο εξάμηνο του έτους. στο πλαίσιο του επιταχυνόμενου διαρθρωτικού μετασχηματισμού, τα χρηματοοικονομικά δεδομένα εξακολουθούν να διατηρούν σταθερή ανάπτυξη σε υψηλή βάση, παρέχοντας σταθερή στήριξη στην πραγματική οικονομία.

everbright securitiesο zhang xu, επικεφαλής αναλυτής σταθερού εισοδήματος, προβλέπει ότι καθώς οι πρώιμες υποστηρικτικές μακροοικονομικές πολιτικές τίθενται σε ισχύ και νέες πολιτικές σχεδιασμού ριζώνουν, ο ρυθμός ανάπτυξης της κοινωνικής χρηματοδότησης και του μ2 θα εισέλθουν σταδιακά σε ένα στάδιο σταθερής ανάκαμψης στο επόμενο στάδιο.

gf securitiesο ανώτερος μακροοικονομικός αναλυτής zhong linnan είπε ότι το συνολικό ποσό της κοινωνικής χρηματοδότησης τον αύγουστο ξεπέρασε ελαφρώς τις προσδοκίες, γεγονός που μπορεί να αντιστοιχεί στην οριακή σταθεροποίηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών στο πλαίσιο της αυξανόμενης ζήτησης για σταθερή ανάπτυξη από το δεύτερο τρίμηνο, ωστόσο, αν κρίνουμε από δείκτες όπως π η δομή της κοινωνικής χρηματοδότησης και το m1 , η τρέχουσα αδύναμη κατάσταση χρηματοδότησης πρέπει ακόμη να αλλάξει ουσιαστικά.

ποιες αυξητικές πολιτικές μπορούν να αναμένονται;

η οικονομική ανάκαμψη δεν είναι τόσο καλή όσο αναμενόταν και η ανεπαρκής ζήτηση εξακολουθεί να είναι ο βασικός περιορισμός για τη «διατήρηση του 5%» καθ' όλη τη διάρκεια του έτους απαιτεί συνεχείς και πιο ισχυρές πολιτικές.

ο υπεύθυνος των αρμόδιων υπηρεσιών της κεντρικής τράπεζας είπε ότι θα εντείνουν τις προσπάθειες ελέγχου, θα επιταχύνουν την εφαρμογή των μέτρων χρηματοπιστωτικής πολιτικής που έχουν εισαχθεί και θα αρχίσουν να δρομολογούν ορισμένα σταδιακά μέτρα πολιτικής για περαιτέρω μείωση της εταιρικής χρηματοδότησης και του πιστωτικού κόστους των κατοίκων .

δεν είναι η πρώτη φορά που η κεντρική τράπεζα εκφράζει τη στάση της για τις αυξητικές πολιτικές. στα τέλη αυγούστου, ο pan gongsheng, διοικητής της κεντρικής τράπεζας, δήλωσε ότι θα μελετήσει τα μέτρα πολιτικής για την αύξηση των αποθεματικών και την ενίσχυση του συντονισμού της μακροοικονομικής πολιτικής.

αυτό καθιστά επίσης την αγορά γεμάτη προσδοκίες για νέα μέτρα πολιτικής. πώς να κατανοήσετε την «αύξηση των ρυθμιστικών προσπαθειών» και την «έναρξη ορισμένων μέτρων σταδιακής πολιτικής». οι αναλυτές της αγοράς γενικά πιστεύουν ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να υποστηρίξει την επέκταση της εγχώριας ζήτησης και να προωθήσει μια μέτρια ανάκαμψη των τιμών μειώνοντας τα υποχρεωτικά αποθεματικά και τα επιτόκια.

huatai securitiesη έκθεση έρευνας σταθερού εισοδήματος πιστεύει ότι αυτή τη φορά η κεντρική τράπεζα σπάνια ερμηνεύει μονομηνιαία στοιχεία. από την άλλη πλευρά, υποδεικνύει επίσης ότι η μείωση του rrr είναι πιθανό να εφαρμοστεί και η μείωση των επιτοκίων μπορεί να εξαρτηθεί από τα οικονομικά δεδομένα από τον αύγουστο έως τον σεπτέμβριο και την απόφαση λειτουργίας της fed.

ο zhang xu πρότεινε ότι οι περικοπές rrr θα πρέπει να εφαρμοστούν έγκαιρα με βάση τις ανάγκες των οικονομικών λειτουργιών, των χρηματοπιστωτικών αγορών και των προσανατολισμών μακροελέγχου. επιπλέον, στην πράξη στα τέλη σεπτεμβρίου, το επιτόκιο mlf (μεσοπρόθεσμη διευκόλυνση δανεισμού) μπορεί να οδηγηθεί σε περαιτέρω πτώση, γεγονός που θα παίξει ρόλο στη μείωση του κόστους των κεφαλαίων στο τραπεζικό σύστημα. και αυτή τη στιγμή βρίσκεται στα πρώτα στάδια της αλλαγής του επιτοκίου πολιτικής mlf από ισχυρό σε αδύναμο.

εκτός από πολιτικές όπως περικοπές rrr και μειώσεις επιτοκίων, οι προσδοκίες της αγοράς για μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων έχουν αυξηθεί. ο wang qing, επικεφαλής μακροοικονομικός αναλυτής της oriental jincheng, πιστεύει ότι εάν ξεκινήσει ο δεύτερος γύρος μειώσεων των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων, θα είναι το κλειδί για την αντιστροφή των προσδοκιών για την αγορά ακινήτων.

ωστόσο, ο dong ximiao, επικεφαλής ερευνητής της china merchants union, έχει διαφορετική άποψη για την επίδραση μιας άλλης συγκεντρωμένης μείωσης των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων. η συγκεντρωτική μείωση των υφιστάμενων επιτοκίων στεγαστικών δανείων είναι μια ειδική πολιτική που υιοθετείται σε ειδική περίοδο. δεν θα πρέπει να γίνει κανονικοποιημένο και καθημερινό μέτρο πολιτικής, διαφορετικά θα έχει υπερβολικό αντίκτυπο στη λειτουργία και τη διαχείριση των εμπορικών τραπεζών.

η huatai securities πιστεύει ότι, ειδικά όταν η κατανάλωση των κατοίκων πρέπει να ενισχυθεί και οι πρόωρες αποπληρωμές δανείων παραμένουν υψηλές, η πιθανότητα προσαρμογής των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων στο έδαφος αυξάνεται, αλλά ο βαθμός πρέπει να λαμβάνει υπόψη το επίπεδο καθαρού επιτοκίου της τράπεζας. από την άποψη της δυνατότητας ελέγχου, εξακολουθεί να είναι δύσκολο να εφαρμοστεί εκ νέου υποθήκη.

"οι αντικυκλικές πολιτικές εξακολουθούν να είναι το κλειδί για την παρακολούθηση. ο πιθανός χώρος πολιτικής περιλαμβάνει περικοπές rrr, μειώσεις επιτοκίων, προσαρμογές στα υφιστάμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων, διευρυμένη υποστήριξη πολιτικής για αγορά και αποθήκευση και συνεχείς προσαρμογές στις χρηματοοικονομικές πολιτικές ακινήτων στην πρώτη κατηγορία πόλεις», είπε ο zhong linnan.

citic securitiesη έρευνα επισήμανε ότι εάν εφαρμοστεί η προσαρμογή για μείωση του υφιστάμενου επιτοκίου στεγαστικών δανείων, θα μειώσει την πίεση αποπληρωμής των δανειοληπτών και θα περιορίσει την τάση πρόωρης αποπληρωμής των δανείων. είναι απαραίτητο να μειωθεί το επιτόκιο των καταθέσεων για να συνεργαστεί.