νέα

συντάκτης gardenia |

πώς πρέπει να πραγματοποιηθούν τα τεράστια κέρδη από τις επενδύσεις vc/pe των ηπα στο bytedance;

πριν από λίγες ημέρες, η ιστοσελίδα της bytedance, της μητρικής εταιρείας του tiktok, έδειξε ότι ο philippe lafont, ιδρυτής της coatue management (coatue capital), είχε αποχωρήσει από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας.αναφέρεται ότι η coatue έχει αρχίσει να επικοινωνεί με μεσίτες δευτερογενούς αγοράς, ελπίζοντας να πουλήσει κάποιες μετοχές της bytedance σε συνολική αποτίμηση 230 δισεκατομμυρίων έως 240 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα.την ίδια στιγμή, η bytedance ανακοίνωσε επίσης έναν νέο διευθυντή- τον xavier niel, τον γάλλο δισεκατομμυριούχο και ιδρυτή του iliad telecom group.

μέχρι εδώ,μέλη του διοικητικού συμβουλίου της byte είναι: ο διευθύνων σύμβουλος liang rubo, ιδρυτής της haina international, ο arthur dantchik, ο διευθύνων σύμβουλος της general atlantic, william e. ford, και ο διευθύνων σύμβουλος της sequoia china, shen nanpeng.

οι αμερικανοί επενδυτές έχουν επενδύσει στον κινεζικό σούπερ μονόκερο από την έναρξή του το 2012. κρίνοντας από τις δημόσιες πληροφορίες,αυτοί οι επενδυτές επένδυσαν από κοινού σχεδόν 10 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα στο bytedance. σύμφωνα με τα τελευταία νέα, το bytedance αποτιμάται τώρα στα 268 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, που είναι περίπου 1,9 τρισεκατομμύρια γιουάν, και η προσωπική περιουσία του zhang yiming έχει φτάσει τα 340,2 δισεκατομμύρια γιουάν.

ως μία από τις πιο δημοφιλείς μη εισηγμένες εταιρείες στον κόσμο, κάθε κίνηση που κάνει η bytedance μπορεί να επηρεάσει την τρέχουσα κατάσταση και το μέλλον της παγκόσμιας βιομηχανίας του διαδικτύου.

πριν από λίγες μέρες, η byte αποκαλύφθηκε ότι αναζητούσε δάνειο 9,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το μεγαλύτερο ρεκόρ εταιρικών δανείων στην ασία εκτός ιαπωνίας, ωστόσο, μόλις πριν από έναν μήνα, αποκαλύφθηκε ότι η byte αναζητούσε αναχρηματοδότηση δανείου 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.η bytedance έχει οριστικοποιήσει συνολικά δάνεια 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα το 2021, τα μισά από τα οποία θα είναι προθεσμιακή και ανακυκλούμενη πίστωση. εκείνη την εποχή, η συναλλαγή προσέλκυσε ευρεία προσοχή στον κλάδο. οι δημόσιες πληροφορίες δείχνουν ότι περισσότερα από τα μισά κεφάλαια από αυτό το δάνειο χρησιμοποιήθηκαν για την αναχρηματοδότηση υφιστάμενου χρέους και το άλλο μέρος επενδύθηκε στην επέκταση των επιχειρήσεων της εταιρείας σε αγορές του εξωτερικού όπως η αμερική, η ευρώπη και η λατινική αμερική.

τώρα, καθώς ωριμάζει το δάνειο, νέες δράσεις δανείου, επενδυτές και μέτοχοι έχουν πουλήσει διαδοχικά τις μετοχές τους και τα νέα για το σχέδιο της tiktok να απολύσει σημαντικά τις δραστηριότητες και τις ομάδες μάρκετινγκ που κοινοποιήθηκαν στους υπαλλήλους μέσω εσωτερικών καναλιών εκθέτουν τις ανησυχίες του έξω κόσμου για την οικονομική της κατάσταση. έδωσε επίσης αφορμή για ατελείωτες εικασίες. το bytedance έχει πραγματικά έλλειψη χρημάτων;

ορισμένα σχόλια επεσήμαναν ότι η αναχρηματοδότηση της byte μπορεί να είναι για τη μείωση του κόστους χρηματοδότησης, τη βελτιστοποίηση της δομής του χρέους ή την κάλυψη άλλων χρηματοοικονομικών αναγκών. καθώς το tiktok αντιμετωπίζει την απειλή απαγόρευσης στις ηνωμένες πολιτείες, η εισαγωγή ενός γάλλου δισεκατομμυριούχου στο διοικητικό συμβούλιο μπορεί επίσης να αναζητήσει πιο σταθερή υποστήριξη για την ευρωπαϊκή αγορά. καθώς η πορεία προς μια δημόσια εγγραφή δεν είναι ξεκάθαρη, η coatue ελπίζει να επιστρέψει μετρητά στα lp με την πώληση ορισμένων από τις μετοχές της. αυτή η αλλαγή συμπίπτει με τις προετοιμασίες για τον επερχόμενο δικαστικό αγώνα του tiktok και επίσης κάνει τον έξω κόσμο να δώσει περισσότερη προσοχή στις μελλοντικές τάσεις του bytedance.

ο επενδυτής που έφυγε από την byte έχει ένα πολύ καλό υπόβαθρο. το 1999, αφού εργάστηκε στην tiger management για τρία χρόνια, ο philippe lafont συγκέντρωσε 45 εκατομμύρια δολάρια για να ιδρύσει την coatue management με τη στρατηγική "οι κορυφαίες εταιρείες tmt με λαχτάρα + εταιρίες υψηλής φούσκας tmt", η coatue έγινε η καλύτερη απόδοση στη wall street. ένα από τα ταμεία.επί του παρόντος, η coatue management έχει υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα και έχει επενδύσει σε μια σειρά από αμερικανικές εταιρείες star όπως η snap, η uber, η lyft, η grab και η airtable, καθώς και οι ant financial, meituan, didi, mafengwo, bitmain , zuoyebang και heytea , manner, shengwang και άλλες κινεζικές εταιρείες, μεταξύ των οποίων το 2020, επένδυσαν στην xpeng motors μαζί με την alibaba, τη xiaomi και την επενδυτική αρχή του κατάρ.

η coatue εισήλθε στην κίνα γύρω στο 2015. τα τελευταία χρόνια, το στυλ της ήταν πολύ συνεπές με αυτό των κεντρικών της γραφείων στις ηπα. πάντα άρπαζε μερίδια γύρους d και f από σούπερ μονόκερους ανεξαρτήτως τιμής, συμπεριλαμβανομένης της συμμετοχής στη χρηματοδότηση 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων της didi το 2016. και συμμετέχοντας στους γύρους χρηματοδότησης meituan d και f, καθώς και σε γύρους cd που επενδύουν σε μονόκερους σε εξειδικευμένες περιοχές όπως το shengwang και το ofo.αργότερα, το επενδυτικό εύρος άρχισε να επεκτείνεται στους τομείς της κατανάλωσης, της εφοδιαστικής και της βιοϊατρικής, και πολλά έργα μεσαίου επιπέδου και ab-round ήρθαν επίσης στο μάτι της coatue.

ειδικά μετά το 2020, η κατανάλωση έχει γίνει το νέο αγαπημένο της coatue.έχει επενδύσει διαδοχικά σε καταναλωτικές εταιρείες όπως οι heytea, guming, ximuyuan, nongfu spring, manner και calorie technology, και αγόρασε μετοχές στη δευτερογενή αγορά της μητρικής εταιρείας ηλεκτρονικών τσιγάρων relx wuxin technology και li auto. η αλλαγή στην επενδυτική στρατηγική αντικατοπτρίζεται και στη συγκέντρωση κεφαλαίων. το 2019, η coatue συγκέντρωσε ένα ταμείο πρώιμου σταδίου ύψους 700 εκατομμυρίων δολαρίων ηπα, το coatue early stage fund lp, το οποίο είναι επίσης το πρώτο early fund από την ίδρυση του private equity. είναι ενδιαφέρον ότι λίγους μήνες αργότερα, η hillhouse ίδρυσε επίσης ένα τμήμα επενδύσεων πρώιμου σταδίου για επενδύσεις σε καινοτόμες εταιρείες στους τομείς της ιατρικής, των καταναλωτών, της τεχνολογίας και του διαδικτύου.

επίσης, ποιο είναι το ιστορικό του νέου δισεκατομμυριούχου; ο xavier nier είναι ο ιδρυτής και πρόεδρος της γαλλικής εταιρείας κινητής τηλεφωνίας διαδικτύου iliad. στην παγκόσμια λίστα δισεκατομμυριούχων forbes για το 2024, η καθαρή περιουσία είναι 10,5 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, περίπου 74,4 δισεκατομμύρια rmb. το 1987, ο 19χρονος νιλ ίδρυσε την πρώτη του εταιρεία, τη minitel, αφού παράτησε το σχολείο, την πούλησε αργότερα και έγινε εκατομμυριούχος σε ηλικία 24 ετών. το 1995, επένδυσε στην world-net, τον πρώτο πάροχο υπηρεσιών διαδικτύου της γαλλίας, και αποχώρησε επτά χρόνια αργότερα για 50 εκατομμύρια δολάρια ηπα. το 1999, ίδρυσε τον πάροχο υπηρεσιών διαδικτύου free, ο οποίος είναι πλέον ο δεύτερος μεγαλύτερος πάροχος υπηρεσιών διαδικτύου στη γαλλία. η μητρική εταιρεία iliad εισήχθη στο χρηματιστήριο του παρισιού τον ιανουάριο του 2004. άρχισε να επενδύει αφότου έγινε δημοφιλής ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών το 2010 ίδρυσε το kima ventures fund, το οποίο είναι γνωστό ως «το πιο ενεργό αρχικό κεφάλαιο στον κόσμο» και επενδύει σε περισσότερες από 100 νεοφυείς εταιρείες σε όλο τον κόσμο κάθε χρόνο. . το 2010 έγινε συνιδιοκτήτης της le monde, μιας από τις μεγαλύτερες γαλλικές εφημερίδες. τον σεπτέμβριο του 2022, αγόρασε το 2,5% των μετοχών της βρετανικής εταιρείας τηλεπικοινωνιών vodafone μέσω του επενδυτικού ιδρύματος atlas investissement.

μέχρι εδώ,μέλη του διοικητικού συμβουλίου της byte είναι οι: διευθύνων σύμβουλος liang rubo, ιδρυτής της haina international, arthur dantchik, διευθύνων σύμβουλος της general atlantic william e. ford, ιδρυτής της γαλλικής τηλεπικοινωνιακής εταιρείας iliad group xavier nie και ο εκτελεστικός συνεργάτης της sequoia china, shen nanpeng.

οι επενδυτές των ηπα έχουν επενδύσει στο bytedance από την ίδρυση της εταιρείας το 2012. κρίνοντας από τις δημόσιες πληροφορίες,αυτοί οι επενδυτές των ηπα έχουν επενδύσει συλλογικά δισεκατομμύρια δολάρια στο bytedance.

σε,η haina international πραγματοποίησε την πρώτη της επένδυση το 2012,επί του παρόντος, κατέχει περίπου το 15% των μετοχών της εταιρείας, ο συνιδρυτής της, jeff yas, θεωρείται ένας από τους ισχυρότερους υποστηρικτές της bytedance σήμερα.

sequoia china, επένδυση το 2014,εκείνη την εποχή, η αξία της εταιρείας ήταν μόλις 500 εκατομμύρια δολάρια. σύμφωνα με δημοσιεύματα των μέσων ενημέρωσης, η sequoia china συμμετείχε στη χρηματοδότηση της σειράς c της bytedance το 2014 και απέκτησε το 10% των μετοχών. επιπλέον, το global growth fund της sequoia capital επένδυσε επίσης στο bytedance. το 2020, η sequoia capital αγόρασε επιπλέον μετοχές bytedance μέσω της δευτερογενούς αγοράς. σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα, προσθέτοντας όλα αυτά μαζί, η λογιστική αξία των μετοχών της sequoia capital στην bytedance υπερβαίνει τα 22 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα.

general atlantic capital το 2017η επένδυση των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων διπλασίασε την αποτίμηση της bytedance από 11 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα σε 22 δισεκατομμύρια δολάρια ηταν επίσης το έτος που η bytedance εξαγόρασε το musical.ly και το μετονόμασε σε tiktok. επιπλέον, άλλοι διάσημοι αμερικανοί επενδυτές περιλαμβάνουν τους kkr, carlyle, softbank, tiger management κ.λπ.

σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία δημόσιας πληροφόρησης, οι υπάλληλοι της bytedance κατέχουν περίπου το 20% του συνόλου των ιδίων κεφαλαίων, οι ιδρυτές κατέχουν το 20% και οι επενδυτές κατέχουν το 60% των ιδίων κεφαλαίων. από μια μικρή startup μέχρι τον μεγαλύτερο μονόκερο του κόσμου με αποτίμηση εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων, το πώς να πραγματοποιηθούν τα τεράστια κέρδη από αυτές τις επενδύσεις από χαρτί πλούτου είναι ένα πραγματικό πρόβλημα.

μια εβδομάδα πριν από την αναχώρηση του philip, η the information ανέφερε ότι η coatue είχε προσεγγίσει μεσίτες ιδιωτικών μετοχών στη δευτερογενή αγορά για να συζητήσουν την πώληση ορισμένων από τις μετοχές της byte, αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων.η coatue ελπίζει να πωληθεί σε συνολική αξία 230 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα έως 240 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, αν και είναι ελαφρώς χαμηλότερη από την αποτίμηση των 268 δισεκατομμυρίων δολαρίων όταν η byte επαναγοράστηκε τον δεκέμβριο του περασμένου έτους, η αποτίμηση ήταν μόνο δεκάδες δισεκατομμύρια όταν επένδυσε για πρώτη φορά. byte το 2017. δολάρια ηπα, και με πρόσθετη επένδυση τα επόμενα χρόνια, αυτό είναι μια τεράστια απόδοση με οποιονδήποτε υπολογισμό.

η δευτερογενής αγορά γεννήθηκε στις ηνωμένες πολιτείες το 1982 και αναπτύχθηκε γρήγορα κατά τη διάρκεια της φούσκας του διαδικτύου στα τέλη του 20ού αιώνα. υπάρχωστα χρόνια μετά το ξέσπασμα της φούσκας του διαδικτύου, πολλά ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ήλπιζαν να αποσυρθούν από επενδυμένα έργα το συντομότερο δυνατό, με αποτέλεσμα την ταχεία ανάπτυξη της δευτερογενούς αγοράς, με το μερίδιο των συναλλαγών να αυξάνεται ραγδαία από 2% σε 3% του συνόλου. στην πρωτογενή αγορά σχεδόν 5%. τώρα στην αγορά των ηπα, οι πωλήσεις σε δευτερογενείς αγορές νεοφυών εταιρειών γίνονται όλο και πιο συνηθισμένες μετά το κραχ των μετοχών τεχνολογίας, κυρίως λόγω της απότομης μείωσης του ενδιαφέροντος των επενδυτών για τις ipo.αυτές οι πωλήσεις επιτρέπουν στα vc να επιστρέψουν μετρητά στα lp. αρκετές μεγάλες νεοφυείς επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων των stripe, revolut και figma, έχουν κανονίσει τέτοιες πωλήσεις για τους επενδυτές τους.

οι πληροφορίες επεσήμαναν ότι επειδή η πορεία της ipo είναι ακόμα ασαφής, η coatue ελπίζει να επιστρέψει κάποια μετρητά στην lp πουλώντας κάποιες μετοχές. σύμφωνα με τον pitchbook, έναν αμερικανικό οργανισμό που ειδικεύεται στην παρακολούθηση της βιομηχανίας επιχειρηματικών κεφαλαίων, η sig και η softbank πούλησαν μετοχές bytedance αξίας άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων τον μάρτιο του τρέχοντος έτους. κάτω από τη δύσκολη θέση, οι επενδυτές της bytedance προσπαθούν να βρουν τρόπους να προστατεύσουν τα συμφέροντά τους.

η bytedance εργάζεται επίσης σκληρά για να κατευνάσει τους επενδυτές που θέλουν να εξαργυρώσουν. η byte προσέφερε ένα σχέδιο επαναγοράς μετοχών 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων για πρώτη φορά το 2022, ακολουθούμενο από ένα σχέδιο επαναγοράς μετοχών 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον δεκέμβριο του περασμένου έτους, αλλά δεν ήταν ακόμα σε θέση να καλύψει τις ανάγκες μεγάλων επενδυτών για πωλήσεις μετοχών μεγάλης κλίμακας. για τους βασικούς μετόχους, μπορεί να μην είναι δυνατό να βρεθεί κάποιος αγοραστής που συμφωνεί με τη σημερινή τιμή αποτίμησης, επομένως θα είναι δύσκολο να πουληθεί. η τρέχουσα αποτίμηση της bytedance είναι 268 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, η οποία έχει μειωθεί στο μισό από το υψηλό επίπεδο - το 2021 αναφέρθηκε ότι η αποτίμηση της bytedance έφτασε τα 400 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα. καιη πολιτική καταστολή του tiktok στις ηνωμένες πολιτείες είναι προφανώς ένας από τους σημαντικούς λόγους για τη συρρίκνωση της αποτίμησης και λόγω των ζοφερών προοπτικών εισαγωγής του bytedance στις ηνωμένες πολιτείες, τα κακά κανάλια εξόδου για τους επενδυτές θα καταστείλουν επίσης τις αποτιμήσεις.

πριν από λίγο, επιβεβαιώθηκε επίσης ότι η nicole iyakopeti, επικεφαλής στρατηγικής και πολιτικής περιεχομένου της tiktok, θα παραιτηθεί «βοήθησε το tiktok να αντέξει το πρώτο κύμα απαγορεύσεων στις ηπα» το 2020. σε συνδυασμό με την πρόσφατη αναχρηματοδότηση δανείου 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων της bytedance, τις τεράστιες απολύσεις της tiktok και τους επενδυτές που πωλούν μετοχές, οι άνθρωποι δεν μπορούν παρά να διεγείρουν πολλές εικασίες σχετικά με τη μελλοντική πορεία της bytedance στο εξωτερικό.

επιλεγμένη επιτροπή της βουλής των αντιπροσώπων των ηπα ανέφερε τον φεβρουάριο ότι οι αμερικανικές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου επένδυσαν τουλάχιστον 3 δισεκατομμύρια δολάρια στην κίνα εδώ και δεκαετίες, βοηθώντας στην οικοδόμηση και ενίσχυση βασικών βιομηχανιών στην κίνα, συμπεριλαμβανομένης της ένεσης 1,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης και 1,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ημιαγωγούς 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια. η έκθεση ξεχώρισε επίσης πέντε εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου των ηπα - τη sequoia capital, την qualcomm ventures, την walden international και την ggv capital (πρώην granite global ventures) και την gsr ventures ως συνταξιοδοτικά ταμεία και ταμεία δωρεάς πανεπιστημίων.

οι επενδυτές θέλουν να δημιουργήσουν εξαιρετικές επιδόσεις και η επένδυση σε μονόκερους είναι σίγουρα ένας τρόπος για να ξεχωρίσετε. στο παρελθόν, τα κεφάλαια σε δολάρια ηπα ήταν δημοφιλή για κινεζικά επιχειρηματικά έργα, ειδικά για εταιρείες τεχνολογίας και διαδικτύου. από την tmt, τη μετάβαση στο εξωτερικό στην κατανάλωση, το web 3 και τώρα την aigc, δεν υπήρξε ποτέ έλλειψη δολαρίων ηπα στην πρωτογενή αγορά. σήμερα, ορισμένα έργα υψηλής ποιότητας είναι πρόθυμα να δεχτούν επενδύσεις σε rmb μόνο λόγω ζητημάτων όπως οι πολιτικές και το περιβάλλον εισαγωγής σε ipo και τα κεφάλαια σε δολάρια ηπα δεν είναι αρεστά.

ο ιδρυτής μιας εταιρείας μη επανδρωμένων αεροσκαφών είπε στους δημοσιογράφους ότι είχαν λάβει επενδύσεις από κεφάλαια δολαρίων ηπα στις πρώτες μέρες, στους επόμενους γύρους, εισήγαγαν κεφάλαια rmb προκειμένου να αποκτήσουν περισσότερους τοπικούς βιομηχανικούς πόρους και έπρεπε να αγοράσουν ξανά τις μετοχές που κατείχαν. τα κεφάλαια σε δολάρια ηπα, επιτρέποντας το δολάριο ηπα στους επενδυτές, έχουν εξαντληθεί.«επειδή πρέπει να εξηγήσουμε τη συμμόρφωση στους κρατικούς μετόχους, οι οποίοι είναι οι επενδυτές πίσω από τους μετόχους σε δολάρια ηπα στο διοικητικό συμβούλιο».

από την άλλη,από το 2023η άνοδος των επιτοκίων στις ηπα και η παγκόσμια οικονομική ύφεση και η αυξανόμενη αβεβαιότητα έχουν κάνει τα επενδυτικά ιδρύματα να σταματήσουν σχεδόν να παρέχουν κεφάλαια για νέα έργα. σύμφωνα με την παγκόσμια λίστα unicorn του 2024, η αξία 170 εταιρειών φέτος έχει μειωθεί σε σύγκριση με πέρυσι και 42 από αυτές έχουν «υποβαθμιστεί» από τη λίστα επειδή η αποτίμησή τους είναι μικρότερη από 1 δισεκατομμύριο δολάρια ηπα.

στο σημερινό περιβάλλον της αγοράς, η θεσμική δραστηριότητα έχει συρρικνωθεί σημαντικά, η κλίμακα χρηματοδότησης έχει συρρικνωθεί σημαντικά και οι αποτιμήσεις έχουν αναθεωρηθεί προς τα κάτω ανά πάσα στιγμή, κάτι που έχει γίνει ένα εξαιρετικά φυσιολογικό φαινόμενο. ο chen fei, κορυφαίος συνεργάτης του pe, είπε στους δημοσιογράφους,«ένας γύρος αποτίμησης προς τα κάτω θα ενεργοποιήσει διατάξεις κατά της αραίωσης,η ιδρυτική ομάδα πρέπει να αποζημιώσει άλλους επενδυτές με διάφορους τρόπους. ορισμένοι παλιοί μέτοχοι θα απαιτήσουν επίσης από την εταιρεία να ολοκληρώσει μια συγκεκριμένη αύξηση της χρηματοδότησης εντός μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου στην επενδυτική συμφωνία, η οποία είναι παρόμοια με ένα στοίχημα. ωστόσο, για πολλά έργα υψηλής αξίας, ειδικά μετά το 2021, η πρόοδος της εισαγωγής δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες και είναι δύσκολο να εξασφαλιστεί νέα χρηματοδότηση. οι συγκρούσεις συμφερόντων μεταξύ των επενδυτών και της ιδρυτικής ομάδας είναι ιδιαίτερα έντονες και οι συγκρούσεις είναι συχνές, προκειμένου να προστατεύσουν τα δικαιώματά τους, ορισμένοι επενδυτές άρχισαν να απαιτούν ακόμη και ρήτρες αναβολής. "

από τις αρχές του τρέχοντος έτους, οι εγχώριες μετοχές α έχουν αυστηροποιήσει τις απαιτήσεις για την εισαγωγή εταιρειών στο χρηματιστήριο και οι πολιτικές έχουν στραμμένη προς την εισαγωγή μονόκερων ή καινοτόμων εταιρειών. στο παρελθόν, όταν οι μονόκεροι έβγαιναν στο χρηματιστήριο, τα ιδρύματα εξακολουθούσαν να κερδίζουν χρήματα. αλλά τώρα, οι ανεστραμμένες αποτιμήσεις και οι σπασμένες λίστες έχουν γίνει ο κανόνας. τα περισσότερα από τα ιδρύματα pe που μπήκαν στους τελευταίους 1-2 γύρους δεν μπορούν να βγάλουν χρήματα και υπάρχουν όλο και περισσότερες φωνές απώλειας χρημάτων στη σειρά β και τη σειρά γ τα τελευταία δύο χρόνια.

τα κεφάλαια σε δολάρια ηπα έχουν εισέλθει στην κινεζική αγορά για περισσότερα από 20 χρόνια, φέρνοντας κεφάλαια και εμπειρία για να οδηγήσουν την ανάπτυξη της βιομηχανίας επιχειρηματικών κεφαλαίων της κίνας σήμερα, οι απολύσεις, οι περικοπές μισθών και οι έλεγχοι του προϋπολογισμού έχουν γίνει σχεδόν ο κανόνας και πρέπει να αντιμετωπίσουμε το πρόβλημα. νέα πραγματικότητα χωρίς επένδυση ή συγκέντρωση κεφαλαίων. ακόμη και το νέο ταμείο που διαχειρίζεται η tiger global συγκέντρωσε μόνο 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, πολύ κάτω από τον στόχο των 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων ηπα και το μικρότερο ποσό που συγκεντρώθηκε την τελευταία δεκαετία. σύμφωνα με τα στοιχεία της dealogic,το 2023, τα ξένα κεφάλαια στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων της κίνας μειώθηκαν κατακόρυφα κατά 60% από έτος σε έτος σε 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, μόνο στο 10% της κορύφωσης το 2021. επτά από τα δέκα κορυφαία pe στον κόσμο (warburg pincus, carlyle, kkr, tpg, bain capital, eqt, blackstone, cvc, advent και apollo) δεν έχουν κάνει καθόλου νέες επενδύσεις φέτος. ο winston ma, καθηγητής νομικής στο πανεπιστήμιο της νέας υόρκης, είχε δηλώσει προηγουμένως: «η αποσύνδεση μεταξύ των αμερικανικών κεφαλαίων και των κινεζικών νεοφυών επιχειρήσεων τεχνολογίας επεκτείνεται περαιτέρω».

σήμερα, λόγω της γεωπολιτικής και της απόσυρσης της κεφαλαιαγοράς, είτε είναι κεφάλαια rmb είτε κεφάλαια σε δολάρια ηπα, η παγκόσμια αγορά επενδύσεων ιδιωτικών μετοχών βιώνει κύκλους και πόνους το πώς να προσαρμοστούμε στην εποχή είναι μια νέα πρόταση για όλους τους επενδυτές και τους επιχειρηματίες.