νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

όταν η αγορά έπεσε κατακόρυφα στις αρχές αυγούστου, η bank of america μας υπενθύμισε τα βασικά επίπεδα στήριξης τώρα, καθώς η federal reserve πρόκειται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια, η bank of america πιστεύει ότι τα ομόλογα των ηπα ενδέχεται να οδηγήσουν σε πτώση και η ανοδική αγορά εμπορευμάτων. μόλις ξεκίνησε.

ο michael hartnett, ένας εξέχων στρατηγός της bank of america, σχολίασε στις τελευταίες του σημειώσεις flow show ότι βλέπει μια ευκαιρία να εισέλθει ξανά στο εμπόριο μακροπρόθεσμων ομολόγων, ειδικά εάν ο δείκτης παραγωγής ism είναι μεγαλύτερος από 49, κάτι που μπορεί να ωθήσει το 30 -η απόδοση του έτους σε πάνω από 4,3%.

δεύτερον, ο hartnett βλέπει επίσης μεγαλύτερες ευκαιρίες από την αγορά ομολόγων, ο πληθωρισμός ήταν κατά μέσο όρο 5%. κάτω στο επίπεδο του 2%, και τώρα που αυτοί οι παράγοντες έχουν αντιστραφεί, η ανοδική αγορά εμπορευμάτων μόλις ξεκίνησε.

η ανοδική τάση του χρέους των ηπα πρόκειται να αντιστραφεί

ο χάρτνετ εξήγησε λεπτομερέστερα γιατί αναμένει ότι «η φρενίτιδα των ομολόγων των τελευταίων τεσσάρων μηνών θα αντιστραφεί γρήγορα», με την απόδοση του 30ετούς ομολόγου να πέφτει από το 4,75% στο 4,0%.

εποχικότητα: ο σεπτέμβριος είναι συνήθως ο δεύτερος μεγαλύτερος μήνας για την προσφορά εταιρικών ομολόγων, με μέσο όρο 135 δισεκατομμυρίων δολαρίων τα τελευταία τέσσερα χρόνια.

γεωπολιτική: η σύγκρουση και ο προστατευτισμός έχουν εκτοξεύσει τις τιμές της ενέργειας, με το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο να αυξάνεται κατά 70% από τον φεβρουάριο.

τοποθέτηση: το 30ετές γραμμάτιο του δημοσίου μετακινήθηκε από «υπερπώληση» το 1ο τρίμηνο σε «υπεραγορά» σήμερα, με τους επενδυτές της fms να στραφούν σε καθαρά ομόλογα ow για πρώτη φορά από τον μάρτιο του 2024.

εξαιρετικά προληπτική fed: η αγορά αναμένει μείωση των επιτοκίων κατά 200 μονάδες βάσης τους επόμενους 12 μήνες παρά την ανάκαμψη σε σχήμα v των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου, η fed εξακολουθεί να έχει την ελπίδα να είναι όσο το δυνατόν πιο αισιόδοξη η περικοπή αντικατοπτρίζεται πλέον πλήρως στις τιμές.

όπως επισημαίνει ο hartnett, εξετάζοντας τις προσλήψεις στις ηπα, τις τελευταίες έξι φορές που το μερίδιο του ιδιωτικού τομέα στη συνολική αύξηση των μισθών έπεσε κάτω από το 40% ακολουθήθηκαν από ύφεση. αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η κυριαρχία στην αγορά εργασίας από την «κυβέρνηση και τους φίλους της» (εκπαίδευση και υγειονομική περίθαλψη) έρχεται σε αντίθεση με τις ανοδικές προοπτικές για την παραγωγικότητα και τα «μακροχρόνια ομόλογα» είναι και πάλι ο καλύτερος αντιστάθμισης «σκληρής προσγείωσης».

η ανοδική αγορά εμπορευμάτων μόλις ξεκίνησε

πέρα από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, ο hartnett πιστεύει ότι μπορεί να αναδυθεί μια μεγαλύτερη ευκαιρία και η ανοδική αγορά εμπορευμάτων μόλις ξεκίνησε:

όπως περιγράφει ο hartnett τη μετάβαση από «έναν κόσμο 2% σε έναν κόσμο 5%, ο πληθωρισμός ήταν κατά μέσο όρο 5% κατά τη διάρκεια του 20ου αιώνα, για να αυξηθεί μόνο λόγω ενός σπάνιου συνδυασμού παγκοσμιοποίησης, χαμηλού χρέους, δημογραφικών στοιχείων και τεχνολογικής διαταραχής % δτκ σε 20 χρόνια, αλλά η τρέχουσα αντιστροφή αυτών των δυνάμεων σημαίνει διαρθρωτική μετατόπιση του πληθωρισμού πίσω στο 5%.

ο χάρτνετ δήλωσε περαιτέρω:

ενώ τα περισσότερα εμπορεύματα φαίνονται επί του παρόντος να βρίσκονται σε κοσμική bear market, αυτό πρόκειται να αλλάξει, καθώς η κοσμική ανοδική αγορά εμπορευμάτων της δεκαετίας του 2020 μόλις ξεκίνησε, με ετήσιες αποδόσεις 11%, χρέος, ελλείμματα, δημογραφικά στοιχεία, αποπαγκοσμιοποίηση, τεχνητή νοημοσύνη και οι μηδενικές πολιτικές οδηγούν όλες σε πληθωρισμό.

αυτό σημαίνει ότι για ένα ισοσκελισμένο χαρτοφυλάκιο 60/40, τα εμπορεύματα θα αποδίδουν καλύτερα από τα ομόλογα τη δεκαετία του 2020 και οι συνολικές αποδόσεις τα τελευταία 4 χρόνια σίγουρα το δείχνουν: η απόδοση του δημοσίου για 30 χρόνια είναι -39%, ενώ τα εμπορεύματα επιστρέφουν +116 % ακόμη και με τη μείωση του πληθωρισμού, ο δείκτης εμπορευμάτων μπορεί να επιτύχει ετήσιες αποδόσεις 10-14%, ενώ η περιττή fed αποδίδει μόνο +6%.