νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

●η αντιστροφή των συναλλαγών μεταφοράς που πραγματοποιήθηκαν στο εξωτερικό στις αρχές αυγούστου ήταν ένα σχετικά ακραίο «stress test», αλλά η βασική αντίφαση βρίσκεται στη «μικροδομική επιδείνωση του παγκόσμιου λαϊκού εμπορίου που αντιπροσωπεύεται από μετοχές ιαπωνίας και ηπα»! ο κ. μάρκετ σας λέει με λόγια ότι «η τρέχουσα μικροδομή ορισμένων παγκόσμιων αγορών είναι σχετικά εύθραυστη σε αυτό το άρθρο, θα επικεντρωθούμε στα βασικά ζητήματα του αμερικανικού χρηματιστηρίου».

●όταν έσκασαν οι δύο βασικές φούσκες περιουσιακών στοιχείων του αμερικανικού χρηματιστηρίου "nifty 50" και "technology bubble", η μικροδομή επιδεινώθηκε σημαντικά. η σύγκλιση των arbitrageurs στη διαπραγμάτευση "βασικών περιουσιακών στοιχείων" προκαλεί τη "μικροδομική επιδείνωση" της αγοράς -> όταν η πίστη στα "βασικά περιουσιακά στοιχεία" αρχίζει να αμφιταλαντεύεται και το σχετικό πλεονέκτημα κέρδους είναι δύσκολο να διατηρηθεί -> συχνά σπάει την εύθραυστη μικροδομή της η αγορά -> η καταπάτηση θέσης προκαλεί βίαιες κρίσεις ρευστότητας από αρνητική θετική ανάδραση—> η «φούσκα βασικών περιουσιακών στοιχείων» σκάει. η συγκέντρωση των αμερικανικών μετοχών έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό σε αυτόν τον γύρο.

●από την οπτική γωνία της μικροδομής: αυτός ο γύρος δεν είναι η «απόλυτη φούσκα» του διαδικτύου επιστήμης και τεχνολογίας το 2000. συνδυασμός πολλών σημαντικών δεικτών για σύγκριση αυτού του γύρου με τη φούσκα dot-com το 2000: αν και οι περισσότεροι δείκτες έχουν ορισμένες ομοιότητες, αυτός ο γύρος μπορεί να είναι σχετικά αισιόδοξος. (1) ο βαθμός αύξησης του επιπέδου του δείκτη αυτού του γύρου είναι πολύ μικρότερος από αυτόν της "φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου" (2) ο βαθμός διαφοροποίησης στην αποτίμηση των μετοχών τεχνολογίας και μη σε αυτόν τον γύρο είναι πολύ. μικρότερη από αυτή της «φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου», η οποία επιβεβαιώνει σε κάποιο βαθμό τον τρέχοντα γύρο μετοχών τεχνολογίας και μετοχών εκτός τεχνολογίας. (3) από την άποψη του κλίματος των επενδυτών, ο τρέχων ενθουσιασμός της αγοράς είναι σημαντικά χαμηλότερος από εκείνον της φούσκας των dot-com κατά την ίδια περίοδο.

●από μια προοπτική σε μέσο επίπεδο: πίσω από το σκάσιμο της φούσκας dot-com το 2000, υπήρξε σημαντική επιβράδυνση στις βιομηχανικές τάσεις, αν κρίνουμε από τα τρέχοντα δεδομένα, ο τρέχων γύρος των τιμών των μετοχών της τεχνητής νοημοσύνης στις ηπα ταιριάζει σχετικά καλά, αλλά πρέπει να δοθεί προσοχή στη βιωσιμότητα των επακόλουθων επιδόσεων ai. (1) οι επιδόσεις των εταιρειών του διαδικτύου στις ηνωμένες πολιτείες επιδεινώθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του 1990, γεγονός που βρισκόταν πίσω από την προφανή πτωτική καμπή στις τάσεις του κλάδου. ο ρυθμός διείσδυσης της βιομηχανίας του διαδικτύου μειώθηκε απότομα στις αρχές της δεκαετίας του 2000. η σταδιακή συρρίκνωση του χώρου της αγοράς σήμαινε ότι ο υψηλός ρυθμός αύξησης της ζήτησης δεν ήταν βιώσιμος. και το ποσοστό χρησιμοποίησης της παραγωγικής ικανότητας μειώθηκε η βιομηχανία του διαδικτύου πρώτου επιπέδου τόσο η χρηματιστηριακή όσο και η δευτερογενής αγορά αντιμετώπισαν έναν κρύο χειμώνα. (2) σε σύγκριση με τη φούσκα dot-com γύρω στο 2000, κρίνοντας από τα τρέχοντα δεδομένα, ο τρέχων γύρος των τιμών των μετοχών και της απόδοσης της τεχνητής νοημοσύνης των ηπα ταιριάζουν σχετικά καλά, αλλά πρέπει να δοθεί προσοχή στη βιωσιμότητα των επακόλουθων επιδόσεων τεχνητής νοημοσύνης. το 1999, η φούσκα στις μετοχές τεχνολογίας των ηπα επιταχύνθηκε, που εκδηλώθηκε με μια ακραία διαίρεση στην αναλογία "τιμής μετοχών & απόδοσης" μεταξύ μετοχών τεχνολογίας και μετοχών εκτός τεχνολογίας, θέτοντας τις βάσεις για να σκάσει η φούσκα.

κείμενο αναφοράς

εισαγωγή: σε σύγκριση με τη φούσκα dot-com το 2000, πώς να μετρήσετε τους κινδύνους της τεχνητής νοημοσύνης σε αυτόν τον γύρο;

η αντιστροφή των συναλλαγών μεταφοράς που πραγματοποιήθηκαν στο εξωτερικό στις αρχές αυγούστου ήταν ένα σχετικά ακραίο "stress test", αλλά η βασική αντίφαση έγκειται στην "επιδείνωση της μικροδομής του παγκόσμιου λαϊκού εμπορίου που αντιπροσωπεύεται από ιαπωνικές και αμερικανικές μετοχές"! ο κ. μάρκετ σας λέει με λόγια ότι «η τρέχουσα μικροδομή ορισμένων παγκόσμιων αγορών είναι πολύ εύθραυστη σε αυτό το άρθρο, θα επικεντρωθούμε στα βασικά ζητήματα του αμερικανικού χρηματιστηρίου».

σε όλη την ιστορία του χρηματιστηρίου των ηπα, η μικροδομή επιδεινώθηκε επίσης σημαντικά όταν έσκασαν οι φούσκες βασικών περιουσιακών στοιχείων του "nifty 50" και του "technology bubble".

η σύγκλιση των arbitrageurs στη διαπραγμάτευση "βασικών περιουσιακών στοιχείων" προκαλεί τη "μικροδομική επιδείνωση" της αγοράς -> όταν η πίστη στα "βασικά περιουσιακά στοιχεία" αρχίζει να αμφιταλαντεύεται και το σχετικό πλεονέκτημα κέρδους είναι δύσκολο να διατηρηθεί -> συχνά σπάει την εύθραυστη μικροδομή της η αγορά -> η καταπάτηση θέσης προκαλεί βίαιες κρίσεις ρευστότητας από αρνητική θετική ανάδραση—> η «φούσκα βασικών περιουσιακών στοιχείων» σκάει.

η συγκέντρωση των αμερικανικών μετοχών έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό σε αυτόν τον γύρο.

αναλύοντας από το επίπεδο μικροδομής του χρηματιστηρίου των ηπα, συνδυάζουμε αρκετούς σημαντικούς δείκτες για να συγκρίνουμε την κατάσταση αυτού του γύρου με τη φούσκα dot-com το 2000: αν και οι περισσότεροι δείκτες έχουν ορισμένες ομοιότητες, αυτός ο γύρος μπορεί να μην είναι μια «ακραία φούσκα». μπορούμε να συγκρίνουμε να είστε αισιόδοξοι.

(1) ο βαθμός αύξησης σε επίπεδο δείκτη αυτή τη φορά είναι πολύ μικρότερος από αυτόν της «φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου».

(2) ο βαθμός διαφοροποίησης στις αποτιμήσεις των μετοχών τεχνολογίας έναντι των μετοχών εκτός τεχνολογίας σε αυτόν τον γύρο είναι πολύ μικρότερος από εκείνον της «φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου» σε κάποιο βαθμό, αποδεικνύει ότι η διαφοροποίηση της αγοράς των μετοχών τεχνολογίας έναντι. οι μη τεχνολογικές μετοχές σε αυτόν τον γύρο καθοδηγούνται από τα πλεονεκτήματα κέρδους των μετοχών τεχνολογίας έναντι των μετοχών εκτός τεχνολογίας.

(3) από την άποψη του κλίματος των επενδυτών, η τρέχουσα φρενίτιδα της αγοράς είναι σημαντικά χαμηλότερη από εκείνη της φούσκας των dot-com κατά την ίδια περίοδο.

από μια προοπτική σε μέσο επίπεδο: πίσω από το σκάσιμο της φούσκας dot-com το 2000, υπήρξε σημαντική επιβράδυνση στις βιομηχανικές τάσεις κρίνοντας από τα τρέχοντα δεδομένα, ο τρέχων γύρος των τιμών των μετοχών της τεχνητής νοημοσύνης στις ηπα ταιριάζει σχετικά καλά, αλλά η προσοχή πρέπει να καταβληθεί για τη βιωσιμότητα των επακόλουθων επιδόσεων ai. (1) οι επιδόσεις των εταιρειών του διαδικτύου στις ηνωμένες πολιτείες επιδεινώθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του 1990, γεγονός που βρισκόταν πίσω από την προφανή πτωτική καμπή στις τάσεις του κλάδου. ο ρυθμός διείσδυσης της βιομηχανίας του διαδικτύου των ηπα μειώθηκε απότομα στις αρχές της δεκαετίας του 2000. η σταδιακή συρρίκνωση της σταδιακής αγοράς σήμαινε ότι ο υψηλός ρυθμός αύξησης της ζήτησης δεν ήταν βιώσιμος. ο κλάδος του διαδικτύου μειώθηκε και η πρωτογενής και η δευτερογενής αγορά βιώνουν κρύο χειμώνα. (2) κρίνοντας από τα τρέχοντα δεδομένα, η τιμή της μετοχής και η απόδοση του κλάδου ai σε αυτόν τον γύρο ταιριάζουν σχετικά καλά. το 1999, η φούσκα στις μετοχές τεχνολογίας των ηπα επιταχύνθηκε, που εκδηλώθηκε με μια ακραία διαίρεση στην αναλογία "τιμής μετοχών & απόδοσης" μεταξύ μετοχών τεχνολογίας και μετοχών εκτός τεχνολογίας, θέτοντας τις βάσεις για να σκάσει η φούσκα.

η μικροδομή επιδεινώθηκε σημαντικά όταν έσκασαν και οι δύο φυσαλίδες βασικών περιουσιακών στοιχείων.

όταν έσκασαν οι δύο βασικές φούσκες περιουσιακών στοιχείων του "nifty 50" και του "technology bubble", η μικροδομή του χρηματιστηρίου των ηπα επιδεινώθηκε σημαντικά και η ευθραυστότητα της αγοράς βρισκόταν σε περιοδικά υψηλά.

η σύγκλιση των arbitrageurs στη διαπραγμάτευση "βασικών περιουσιακών στοιχείων" προκαλεί τη "μικροδομική επιδείνωση" της αγοράς -> όταν η πίστη στα "βασικά περιουσιακά στοιχεία" αρχίζει να αμφιταλαντεύεται και το σχετικό πλεονέκτημα κέρδους είναι δύσκολο να διατηρηθεί -> συχνά σπάει την εύθραυστη μικροδομή της η αγορά -> η καταπάτηση θέσης προκαλεί βίαιες κρίσεις ρευστότητας από αρνητική θετική ανάδραση—> η «φούσκα βασικών περιουσιακών στοιχείων» σκάει.

η συγκέντρωση των αμερικανικών μετοχών έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό σε αυτόν τον γύρο. σύμφωνα με τα στοιχεία της wind, η συγκέντρωση μετοχών στις ηπα (συγκέντρωση αγοράς = αγορά της μεγαλύτερης μετοχής (top 5% average) σε σχέση με τη μετοχή της 75ης εκατοστια εξακολουθεί να βρίσκεται σε υψηλό ρεκόρ. με βάση την ανάλυση πλαισίου των δύο ιστορικών κύκλων των τάσεων της αγοράς "βασικού ενεργητικού" στο χρηματιστήριο των ηπα, εάν μπορούν να διατηρηθούν οι αισιόδοξες προσδοκίες της αγοράς για το σχετικό πλεονέκτημα κέρδους των μετοχών τεχνολογίας ai, η τάση αυξημένης συγκέντρωσης στις μετοχές των ηπα μπορεί να επίσης να συνεχίσει, και το αντίστροφο.

μικροδομή: αυτός ο γύρος δεν είναι η «απόλυτη φούσκα» του διαδικτύου της επιστήμης το 2000

αναλύοντας από το επίπεδο μικροδομής του χρηματιστηρίου των ηπα, συνδυάζουμε αρκετούς σημαντικούς δείκτες για να συγκρίνουμε την κατάσταση αυτού του γύρου με τη φούσκα dot-com το 2000: αν και οι περισσότεροι δείκτες έχουν ορισμένες ομοιότητες, αυτός ο γύρος μπορεί να μην είναι μια «ακραία φούσκα». μπορούμε να συγκρίνουμε να είστε αισιόδοξοι.

1. ο βαθμός αύξησης σε επίπεδο δείκτη αυτή τη φορά είναι πολύ μικρότερος από αυτόν της «φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου»

από την άποψη του δείκτη, από το 2024.8.28, το κυλιόμενο cagr 1 έτους/2 ετών/5 ετών του s&p 500 information technology και του nasdaq 100 είναι όλα υψηλότερα από τον μέσο όρο, αλλά σημαντικά χαμηλότερα από αυτά κατά τη διάρκεια της «τεχνολογίας και internet bubble» περίοδο.

2. ο βαθμός διαφοροποίησης μεταξύ τεχνολογικών και μη τεχνολογικών αποτιμήσεων σε αυτόν τον γύρο είναι πολύ μικρότερος από αυτόν της «φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου» και η αγορά καθοδηγείται περισσότερο από τα κέρδη.

σε συνδυασμό με τον δείκτη s&p 500 information technology pe/s&p 500pe, ο βαθμός διαφοροποίησης στον τρέχοντα γύρο των μετοχών τεχνολογίας των ηπα έναντι των μετοχών εκτός τεχνολογίας είναι πολύ μικρότερος από αυτόν της "φούσκας τεχνολογίας και διαδικτύου". , αυτό επιβεβαιώνει επίσης τον τρέχοντα γύρο μετοχών τεχνολογίας των ηπα έναντι μετοχών εκτός τεχνολογίας η διαφοροποίηση των μετοχών τεχνολογίας οφείλεται περισσότερο στα πλεονεκτήματα κέρδους των μετοχών τεχνολογίας έναντι των μετοχών εκτός τεχνολογίας.

επιπλέον, το τρέχον επίπεδο αποτίμησης των τεχνολογικών κολοσσών των ηπα εξακολουθεί να βρίσκεται σε σχετικά λογικό εύρος. από το 2024.8.28, εκτός από την apple, το pe των κορυφαίων μετοχών τεχνολογίας των ηπα είναι γενικά χαμηλότερο από το μέσο επίπεδο +1std τα τελευταία πέντε χρόνια.

3. από την άποψη του επενδυτικού κλίματος, ο τρέχων ενθουσιασμός της αγοράς είναι σημαντικά χαμηλότερος από αυτόν της φούσκας των dot-com κατά την ίδια περίοδο.

ο ανοδικός δείκτης της αμερικανικής ένωσης μεμονωμένων επενδυτών μπορεί να αντανακλά τον ενθουσιασμό των επενδυτών σε κάποιο βαθμό. στα μέσα ιουλίου 2024, το bullish έφτασε σε υψηλό επίπεδο 53%, που είναι υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο (38%), αλλά σημαντικά χαμηλότερο από το επίπεδο της φούσκας dot-com κατά την ίδια περίοδο. σε κάποιο βαθμό, αντανακλά ότι οι επενδυτές κατά τη διάρκεια της φούσκας του διαδικτύου ήταν πιο φανατικοί.

μέσο επίπεδο: η τρέχουσα αντιστοίχιση τιμής μετοχής και απόδοσης της αμερικανικής τεχνητής νοημοσύνης είναι σχετικά καλή

(1) πίσω από το σκάσιμο της φούσκας dot-com, υπάρχει μια σημαντική επιβράδυνση στις βιομηχανικές τάσεις

στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και στις αρχές της δεκαετίας του 1990, οι επιδόσεις των εταιρειών διαδικτύου στις ηνωμένες πολιτείες επιδεινώθηκαν και πίσω από το σκάσιμο της φούσκας ήταν μια προφανής πτωτική καμπή στις βιομηχανικές τάσεις. κρίνοντας από το ποσοστό διείσδυσης του διαδικτύου στις ηνωμένες πολιτείες (ο αριθμός των μεμονωμένων χρηστών του διαδικτύου ως ποσοστό του συνολικού πληθυσμού), η δεκαετία του 1990 ήταν μια χρυσή περίοδος όταν το ποσοστό διείσδυσης αυξήθηκε ραγδαία από τα τέλη της δεκαετίας του 1990 έως τις αρχές της δεκαετίας του 2000. ο ρυθμός διείσδυσης παρουσίασε μια προφανή πτωτική καμπή και η σταδιακή συρρίκνωση της αγοράς σημαίνει ότι ο υψηλός ρυθμός αύξησης της ζήτησης δεν είναι βιώσιμος και η ευημερία του κλάδου επιδεινώνεται οριακά. ταυτόχρονα, μετά την επέκταση του λογισμικού και του υλικού υπολογιστών στη δεκαετία του 1990, το πρόβλημα της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας άρχισε να εμφανίζεται σταδιακά. ως αποτέλεσμα, οι επενδύσεις στην τεχνολογία εισήλθαν επίσης στο κατώφλι, και οι επενδύσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων και οι επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου στη βιομηχανία υπολογιστών των ηπα μειώθηκαν σημαντικά μετά το 2002.

(2) η τρέχουσα αντιστοίχιση τιμής μετοχής και απόδοσης της τεχνητής νοημοσύνης είναι σχετικά καλή και θα πρέπει να δοθεί προσοχή στη βιωσιμότητα των επακόλουθων επιδόσεων.

κρίνοντας από τα τρέχοντα δεδομένα, η τιμή της μετοχής και η απόδοση του τεχνολογικού τομέα των ηπα σε αυτόν τον γύρο είναι σχετικά καλά αντιστοιχισμένες, αλλά πρέπει να δοθεί προσοχή στη βιωσιμότητα της απόδοσης της τεχνητής νοημοσύνης. κατά την ερμηνεία της φούσκας dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, η φούσκα επιταχύνθηκε σημαντικά το 1999. κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η αποτίμηση και η τιμή των μετοχών των μετοχών τεχνολογίας έφθασαν σε νέα υψηλά και υπήρξε σημαντικός διαχωρισμός από τα θεμελιώδη αντανακλάται στις τάσεις των μετοχών τεχνολογίας και των μετοχών εκτός τεχνολογίας. ενώ η αναλογία της τεχνολογίας s&p 500 και των κερδών εκτός τεχνολογίας είναι γενικά σταθερή, η αναλογία των τιμών των μετοχών έχει αυξηθεί απότομα, θέτοντας τις βάσεις για να σκάσει η φούσκα. σε σύγκριση, κρίνοντας από τα τρέχοντα δεδομένα, η τιμή της μετοχής και η απόδοση του τεχνολογικού τομέα των ηπα σε αυτόν τον γύρο ταιριάζουν σχετικά καλά, αλλά πρέπει να δοθεί προσοχή στη βιωσιμότητα της απόδοσης της τεχνητής νοημοσύνης.