νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

το άρθρο παράγεται από το radar finance |

στις 26 αυγούστου, η τιμή της μετοχής της pinduoduo μειώθηκε κατά 28,51% και η χρηματιστηριακή της αξία εξατμίστηκε κατά 55,37 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα, ή περίπου 394,6 δισεκατομμύρια rmb, σε μια μέρα, τη μεγαλύτερη πτώση από την ipo.

πίσω από την πτώση ρεκόρ, τα έσοδα της pinduoduo το δεύτερο τρίμηνο υπολείπονταν των προσδοκιών κατά την ίδια περίοδο, τα καθαρά κέρδη εκτός gaap αυξήθηκαν κατά 125% σε ετήσια βάση σε περίπου 34,4 δισεκατομμύρια γιουάν, αλλά ο ρυθμός ανάπτυξης δεν ήταν πλέον τόσο γρήγορος. καθώς η αύξηση άνω του 2% το πρώτο τρίμηνο.

εκτός από τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα, η προειδοποίηση της διοίκησης περιόρισε περαιτέρω την εμπιστοσύνη της αγοράς. είτε στην οικονομική έκθεση είτε στην πρόσκληση κερδών, η διοίκηση της pinduoduo τόνισε ότι κοιτάζοντας το μέλλον, η αύξηση των εσόδων θα αντιμετωπίσει αναπόφευκτα πίεση λόγω του εντεινόμενου ανταγωνισμού και των εξωτερικών προκλήσεων ταυτόχρονα, η διοίκηση είπε: «καθώς συνεχίζουμε να επενδύουμε αποφασιστικά έτοιμοι να δεχτούν βραχυπρόθεσμες θυσίες και πιθανές μειώσεις της κερδοφορίας».

την προηγούμενη χρονική περίοδο, η ανάπτυξη της αγοράς ηλεκτρονικού εμπορίου ήταν υποτονική και η βιομηχανία έχει εισέλθει σε μια νέα επενδυτική περίοδο. ωστόσο, αυτή η επίδοση του δεύτερου τριμήνου έφερε στο τραπέζι τις προκλήσεις του εγχώριου κύριου ιστότοπου της pinduoduo που αναπτύσσεται λιγότερο από το αναμενόμενο και η αβεβαιότητα για τις παγκόσμιες δραστηριότητές της αυξάνεται, κάνοντας τους επενδυτές «επιτέλους να εγκαταλείψουν».

κάτω από αυτές τις συνθήκες, η διοίκηση του pinduoduo χτύπησε τον εαυτό της και αποφάσισε να συνεχίσει να «συγκεντρώνει» και να επικεντρώνει την επένδυσή της σε μακροπρόθεσμους παράγοντες όπως η οικοδόμηση ενός βιώσιμου οικοσυστήματος και η καλλιέργεια εμπόρων υψηλής ποιότητας.στο παρελθόν, η στρατηγική χαμηλών τιμών βοήθησε αυτήν την πλατφόρμα ηλεκτρονικού εμπορίου να επιτύχει καλά αποτελέσματα, αλλά στην εποχή των πολέμων τιμών, το pinduoduo πρέπει να βρει μια νέα τάφρο.

η τιμή της μετοχής υπέστη «θάνατο»

τα στοιχεία της tianyancha δείχνουν ότι η εγχώρια οντότητα της pinduoduo είναι η shanghai xunmeng information technology co., ltd., η οποία έχει συγκεντρώσει οκτώ γύρους χρηματοδότησης.

στις 26 αυγούστου, το pinduoduo δημοσίευσε την οικονομική του έκθεση για το δεύτερο τρίμηνο του 2024 στις 30 ιουνίου.

το δεύτερο τρίμηνο, το pinduoduo πέτυχε συνολικά έσοδα 97,06 δισεκατομμυρίων γιουάν, αύξηση 86% από τα έσοδα του ίδιου τριμήνου του 2023, αλλά παρόλα αυτά υπολείπονταν των προσδοκιών της αγοράς των 99,985 δισεκατομμυρίων γιουάν και βρισκόταν ένα βήμα μακριά από τα έσοδα των 100 δισεκατομμυρίων γιουάν σημάδι.

αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης είναι πολύ εντυπωσιακός στον κύκλο του ηλεκτρονικού εμπορίου, όπου τα έσοδα φέτος είναι γενικά μόνο μονοψήφια. ωστόσο, σε σύγκριση με το ίδιο το pinduoduo, αυτή είναι η πρώτη φορά τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα που η αύξηση των εσόδων του για ένα τρίμηνο ήταν μικρότερη από 90%.

τα στοιχεία του flush ifind δείχνουν ότι από το τρίτο τρίμηνο του 2023 έως το πρώτο τρίμηνο του 2024, οι ρυθμοί αύξησης των εσόδων της pinduoduo ήταν πάνω από 90%, 94%, 123% και 131% αντίστοιχα.

εκτός από τη μείωση των εσόδων, η αύξηση των κερδών της pinduoduo επιβραδύνθηκε επίσης από τον προηγούμενο μήνα.

η οικονομική έκθεση δείχνει ότι τα καθαρά κέρδη της pinduoduo που αποδίδονται στους κοινούς μετόχους το τρίμηνο ήταν 32,009 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 144%. εξαιρουμένης της επίδρασης των εξόδων κινήτρων μετοχικού κεφαλαίου, των μεταβολών στην εύλογη αξία των μακροπρόθεσμων επενδύσεων κ.λπ., σύμφωνα με το πρότυπο non-gaap (non-u.s. gaap), το καθαρό κέρδος που αναλογεί στους κοινούς μετόχους ήταν 34,432 δισεκατομμύρια γιουάν, ετησίως -ετήσια αύξηση 125%, υψηλότερη από την προσδοκία της αγοράς των 301 δις.

αντίθετα, το πρώτο τρίμηνο του 2024, τα καθαρά κέρδη της pinduoduo που αποδίδονται στους κοινούς μετόχους αυξήθηκαν κατά 246% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ενώ αυξήθηκαν κατά 202% από έτος σε έτος.

μόλις ανακοινώθηκαν τα αποτελέσματα, το pinduoduo σημείωσε βουτιά σχεδόν 30% μέσα σε μια νύχτα, τη μεγαλύτερη πτώση από την ipo του και η αγοραία του αξία εξατμίστηκε κατά σχεδόν 400 δισεκατομμύρια γιουάν σε μια μέρα.

η goldman sachs πιστεύει ότι αυτή η βίαιη αρνητική αντίδραση μπορεί να πηγάζει από τρεις πτυχές. πρώτον, οι προσδοκίες των επενδυτών είναι υψηλές πριν από την ανακοίνωση των κερδών. η τιμή της μετοχής της pinduoduo έχει αυξηθεί περίπου 20% από τα τέλη ιουλίου, καθώς η αγορά αναμένει ισχυρά αποτελέσματα, ενώ ο δείκτης china concept internet etf index (kweb index) έχει υποχωρήσει 4% την ίδια περίοδο

δεύτερον, η ανάπτυξη των διαδικτυακών υπηρεσιών μάρκετινγκ της pinduoduo έδειξε σημάδια ομαλοποίησης για πρώτη φορά, με την ετήσια ανάπτυξη να επιβραδύνεται στο 29%, ποσοστό χαμηλότερο από τις προσδοκίες της αγοράς. ωστόσο, η goldman sachs πιστεύει ότι η απόδοση της pinduoduo εξακολουθεί να είναι σημαντικά καλύτερη από την αύξηση των εσόδων διαχείρισης πελατών της alibaba κατά 1% και τη μεσαία αύξηση της kuaishou στη διαφήμιση ηλεκτρονικού εμπορίου.

τέλος, τα σχόλια της διοίκησης τρόμαξαν την αγορά, η διοίκηση του pinduoduo επεσήμανε στην τηλεδιάσκεψη ότι η μελλοντική αύξηση των εσόδων αναμένεται να επιβραδυνθεί και να θυσιάσει τα βραχυπρόθεσμα κέρδη λόγω του εντεινόμενου ανταγωνισμού και της πιθανής μείωσης της μακροπρόθεσμης κερδοφορίας για την προώθηση της υψηλής ποιότητας ανάπτυξης. σχέδια pinduoduo στους επόμενους 12 μήνες, 10 δισεκατομμύρια γιουάν θα διατεθούν για την υποστήριξη εμπόρων υψηλής ποιότητας, καθώς το σύνολο βρίσκεται ακόμη στο στάδιο της επένδυσης, η pinduoduo δεν θα πραγματοποιήσει εξαγορές ή μερίσματα τα επόμενα χρόνια.

οι δύο πυλώνες που καθοδηγούσαν πάντα την αύξηση των εσόδων του pinduoduo είναι η αύξηση των εσόδων temu από τις επιχειρήσεις στο εξωτερικό και η αύξηση των εσόδων από εγχώριες διαφημίσεις. αλλά τώρα, αυτές οι δύο μεγάλες ατμομηχανές λειτουργούν αργά.

εξετάζοντας συγκεκριμένα διάφορες επιχειρήσεις, τα έσοδα από υπηρεσίες διαδικτυακού μάρκετινγκ και άλλες υπηρεσίες (διαφήμιση) της pinduoduo ήταν 49,12 δισεκατομμύρια γιουάν το δεύτερο τρίμηνο, με ετήσια αύξηση 29% των εσόδων από υπηρεσίες συναλλαγών (προμήθειες) 47,94 δισεκατομμύρια γιουάν -αύξηση 234% σε ετήσια βάση.

μεταξύ αυτών, οι υπηρεσίες διαδικτυακού μάρκετινγκ και άλλα έσοδα είναι χρεώσεις που πληρώνουν οι έμποροι στην pinduoduo για την αγορά διαφημιστικού χώρου και λέξεων-κλειδιών αναζήτησης ιστού με βάση τις λέξεις-κλειδιά αναζήτησης χρηστών και τις προτιμήσεις τοποθεσίας περιήγησης, προκειμένου να αυξηθούν οι πωλήσεις κατάσταση του εγχώριου κεντρικού σταθμού.

το τελευταίο τρίμηνο, τα έσοδα από υπηρεσίες διαδικτυακού μάρκετινγκ και άλλα έσοδα της pinduoduo αυξήθηκαν κατά 56% σε ετήσια βάση. σύμφωνα με την dolphin investment research, ο μέσος αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης του αγοραστή για αυτό το τρίμηνο είναι περίπου 40%. .

τα έσοδα από υπηρεσίες συναλλαγών αναφέρονται στα έσοδα από προμήθεια κάθε φορά που ένας έμπορος ολοκληρώνει μια συναλλαγή, το pinduoduo θα χρεώνει μια προμήθεια με βάση ένα ποσοστό του ποσού της συναλλαγής. αυτό το τρίμηνο, τα έσοδα από τις υπηρεσίες συναλλαγών του pinduoduo ήταν επίσης χαμηλότερα από τα αναμενόμενα, με τη συναινετική πρόβλεψη του bloomberg περί τα 50 δισεκατομμύρια. το περασμένο τρίμηνο, ο ρυθμός αύξησης των εσόδων της εταιρείας ήταν 327% σε ετήσια βάση.

αξίζει να σημειωθεί ότι τα έσοδα από τις υπηρεσίες συναλλαγών είναι κυρίως τα έσοδα από την υπερπόντια επιχείρηση temu, αλλά περιλαμβάνουν επίσης τα έσοδα από την προμήθεια από τον κύριο ιστότοπο με βάση τον όγκο συναλλαγών και τα έσοδα από προμήθεια από το duoduo maicai.

ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη ότι η προμήθεια του κύριου ιστότοπου και η προμήθεια αγορών παντοπωλείου duoduo είναι σχετικά σταθερές, τα έσοδα από τις υπηρεσίες συναλλαγών του pinduoduo επιβραδύνθηκαν το δεύτερο τρίμηνο, υποδηλώνοντας ότι ο ρυθμός αύξησης των εσόδων της temu στο εξωτερικό επιβραδύνεται.

η υψηλή ανάπτυξη αντιμετωπίζει πίεση

κρίνοντας από την απόδοση των τιμών των μετοχών, η επιβράδυνση της ανάπτυξης του pinduoduo δεν ικανοποίησε την αγορά. όμως, όσον αφορά το μέλλον, η διοίκηση της εταιρείας εξακολουθεί να φυσάει ψυχρός άνεμος.

"το περασμένο τρίμηνο, η αύξηση των εσόδων μας επιβραδύνθηκε σε τρίμηνο. κοιτάζοντας προς τα εμπρός, η αύξηση των εσόδων θα αντιμετωπίσει αναπόφευκτα πιέσεις λόγω του εντεινόμενου ανταγωνισμού και των εξωτερικών προκλήσεων, ο liu jun, αντιπρόεδρος οικονομικών της pinduoduo, στην οικονομική έκθεση." "με το συνεχίζουμε να επενδύουμε αποφασιστικά και η κερδοφορία μπορεί επίσης να επηρεαστεί."

στην τηλεδιάσκεψη μετά τα αποτελέσματα, ο chen lei τόνισε για άλλη μια φορά ότι η αύξηση των κερδών τα τελευταία τρίμηνα είναι αποτέλεσμα του βραχυπρόθεσμου επενδυτικού κύκλου και του κύκλου χρηματοοικονομικών αναφορών που δεν είναι συγχρονισμένοι και δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως μακροπρόθεσμος οδηγία. επιπλέον, οι δραστηριότητες της εταιρείας αντιμετωπίζουν επί του παρόντος έντονο ανταγωνισμό και ορισμένους εξωτερικούς περιβαλλοντικούς παράγοντες, οι οποίοι αναπόφευκτα θα επιφέρουν διακυμάνσεις στην επιχειρηματική ανάπτυξη και η αύξηση των εσόδων θα επιβραδυνθεί επίσης.

όσον αφορά τους λόγους της επιβράδυνσης των εσόδων, από τη δήλωση της διοίκησης δεν είναι δύσκολο να διαπιστωθεί ότι αφενός ο ανταγωνισμός στην εγχώρια αγορά συνεχίζει να εντείνεται και αφετέρου η αβεβαιότητα στις επιχειρήσεις στο εξωτερικό.

ο zhao jiazhen, εκτελεστικός διευθυντής και συν-διευθύνων σύμβουλος της pinduoduo, δήλωσε ότι ο «ανταγωνισμός» είναι αναπόφευκτος ως το κύριο θέμα της βιομηχανίας ηλεκτρονικού εμπορίου και τα τελευταία τρίμηνα, το συνολικό ανταγωνιστικό περιβάλλον συνέχισε να εντείνεται. σε ένα τόσο έντονο ανταγωνιστικό περιβάλλον, η αύξηση των εσόδων της pinduoduo μπορεί να επιβραδυνθεί το τελευταίο δεύτερο τρίμηνο έδειξε ότι η υψηλή ανάπτυξη δεν είναι βιώσιμη.

όσον αφορά τις επιχειρήσεις στο εξωτερικό, από την κυκλοφορία του temu τον σεπτέμβριο του 2022, η επιχείρηση αναπτύχθηκε γρήγορα, ο chen lei είπε ότι η "συμμόρφωση" θεωρούνταν πάντα ως σημαντική προϋπόθεση για την ανάπτυξη αυτής της διαδικασίας.

ωστόσο, καθώς η επιχείρηση αναπτύσσεται, η εταιρεία πιστεύει ότι οι αλλαγές στο εξωτερικό περιβάλλον επιταχύνονται, οι παγκόσμιες επιχειρηματικές δραστηριότητες διαταράσσονται όλο και περισσότερο από μη φυσιολογικούς επιχειρηματικούς παράγοντες και η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί σημαντικά.

ο chen lei επεσήμανε ότι ο τρέχων έντονος ανταγωνισμός της βιομηχανίας συνδέεται με τον αντίκτυπο ορισμένων εξωτερικών περιβαλλοντικών παραγόντων, οι οποίοι αναπόφευκτα θα επιφέρουν διακυμάνσεις στη μελλοντική επιχειρηματική ανάπτυξη.

η goldman sachs πιστεύει επίσης ότι η διεθνής δραστηριότητα της pinduoduo έχει δει τα περιθώρια κέρδους να αυξάνονται ανά τρίμηνο λόγω των μειωμένων επιπέδων επιδοτήσεων σε ώριμες αγορές (όπως οι ηνωμένες πολιτείες) και του αυστηρού ελέγχου των τιμών αγοράς. ωστόσο, σημείωσε ότι οι γεωπολιτικοί αντίθετοι άνεμοι μπορεί να είναι μεγαλύτεροι από το αναμενόμενο κατά την είσοδο στην ευρώπη και σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές με ισχυρή καταναλωτική ισχύ.

αυξήστε τις επενδύσεις σε βάρος των κερδών

για να αντιμετωπίσει τον ανταγωνισμό της αγοράς, η pinduoduo θεωρεί τη φετινή χρονιά ως σημαντική χρονιά για την αύξηση των επενδύσεων, αλλά η αύξηση των επενδύσεων σημαίνει επίσης συμπίεση των περιθωρίων κέρδους.

σύμφωνα με την τελευταία δήλωση του chen lei, το pinduoduo έχει πλέον εισέλθει σε ένα νέο επενδυτικό στάδιο η βελτίωση της οικολογικής κατασκευής δεν είναι μια εν μία νυκτί επιτυχία, αλλά η διοίκηση έχει καταλήξει σε συναίνεση και είναι έτοιμη να θυσιάσει βραχυπρόθεσμα κέρδη και να κάνει μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

στη συνέχεια, προκειμένου να υποστηρίξει τη βιώσιμη ανάπτυξη του οικοσυστήματος της πλατφόρμας, το pinduoduo θα αυξήσει τις επενδύσεις και θα υποστηρίξει εμπόρους υψηλής ποιότητας τους επόμενους 12 μήνες.υπό αυτές τις συνθήκες, τα βραχυπρόθεσμα κέρδη της εταιρείας ενδέχεται να παρουσιάζουν διακυμάνσεις, αλλά η σταδιακή μείωση των κερδών είναι αναπόφευκτη.

το pinduoduo συνειδητοποιεί ότι οι έμποροι υψηλής ποιότητας είναι το κλειδί για την υγιή ανάπτυξη του οικοσυστήματος της πλατφόρμας. επομένως, αυτός ο γύρος επενδύσεων επικεντρώνεται επίσης σε αυτό.

από τη μία πλευρά, το pinduoduo θα επενδύσει δεκάδες δισεκατομμύρια πόρους από την πλευρά της προσφοράς για να υποστηρίξει έξυπνους εμπόρους και έξυπνες βιομηχανικές ζώνες με δυνατότητες καινοτομίας προϊόντων και τεχνολογίας και, από την άλλη, να μειώσει σημαντικά τις χρεώσεις συναλλαγών για εμπόρους υψηλής ποιότητας εξάλειψη πλατφόρμας και συνεργασίας εμπόρων οικολογική διαχείριση, καταπολέμηση παράνομων και απατηλών εμπόρων και διαχείριση αποφασιστικών εμπόρων χαμηλής ποιότητας.

ένα φαινόμενο που αξίζει προσοχής είναι ότι οι εγχώριες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου ακολούθησαν στο παρελθόν τη στρατηγική χαμηλών τιμών του pinduoduo όλες οι πλατφόρμες ενεπλάκησαν ξαφνικά σε ανταγωνισμό σε χαμηλές τιμές φέτος πυρήνας.

η radar finance σημείωσε ότι τον μάιο, η κρατική διοίκηση για τη ρύθμιση της αγοράς ανακοίνωσε τον «ενδιάμεσο κανονισμό για την καταπολέμηση του αθέμιτου ανταγωνισμού στο διαδίκτυο», ο οποίος καθορίζει και αναθέτει ευθύνες για πολλά λειτουργικά χάος στον κλάδο του ηλεκτρονικού εμπορίου εφαρμογή 1 σεπτεμβρίου.

σύμφωνα με τη δημοτική διοίκηση του πεκίνου για τη ρύθμιση της αγοράς, στις 22 αυγούστου, υπό την καθοδήγηση των ρυθμιστικών αρχών αγοράς του πεκίνου, της zhejiang και της σαγκάης, οι jd.com, taobao, pinduoduo, douyin και kuaishou υπέγραψαν από κοινού τη «σύμβαση αυτοπειθαρχίας για λειτουργίες συμμόρφωσης στις ηλεκτρονικές συναλλαγές". οι πρωτοβουλίες εκδόθηκαν σε πέντε πτυχές: υλοποίηση ευθυνών πλατφόρμας, προστασία των δικαιωμάτων και συμφερόντων των καταναλωτών, αυστηρή απαγόρευση του αθέμιτου ανταγωνισμού, τυποποίηση της συμπεριφοράς τιμών και συγκυβέρνηση κυβέρνησης και επιχειρήσεων.

οι αναλυτές του κλάδου πιστεύουν ότι υπό την καθοδήγηση των πολιτικών, οι μεγάλες πλατφόρμες ηλεκτρονικού εμπορίου αποδυναμώνουν τις στρατηγικές τους σε χαμηλές τιμές, αρχίζουν να δίνουν μεγαλύτερη προσοχή στο gmv και επενδύουν και βελτιστοποιούν τα δικαιώματα των χρηστών, τις υπηρεσίες και την οικολογία των εμπόρων.

όταν ολόκληρη η βιομηχανία εγκαταλείπει τη στρατηγική της για τις χαμηλές τιμές, η pinduoduo, η οποία ξεκίνησε με τη «οικονομική» διαδρομή, πρέπει να βρει ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα σε πιο πολυδιάστατο επίπεδο. αυτός μπορεί να είναι ο λόγος για τον οποίο δίνει έμφαση στην αύξηση των επενδύσεων την κατεύθυνση που ευνοεί τη μακροπρόθεσμη και υγιή ανάπτυξη της πλατφόρμας.

μια τέτοια επένδυση για την άμβλυνση της ανταγωνιστικής πίεσης καθιστά επίσης μη βιώσιμα τα υψηλά κέρδη της pinduoduo. αφού οι επενδυτές «ψήφισαν με τα πόδια τους» και η αγοραία αξία εξατμίστηκε κατά σχεδόν 400 δισεκατομμύρια, έχει φτάσει η ανάπτυξη του pinduoduo σε ένα σημείο καμπής;