νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

συγγραφέας |

editor丨nuts

πηγή εξωφύλλου丨unsplash

ο huang zheng, ο οποίος μόλις είχε στεφθεί ο πλουσιότερος άνθρωπος στην κίνα, συνάντησε το μεγαλύτερο waterloo τα τελευταία δύο χρόνια.

στις 26 αυγούστου, eastern time, το pinduoduo παρουσίασε σημαντική πτώση στο χρηματιστήριο των ηπα.η μονοήμερη πτώση έφτασε στο εκπληκτικό 28,51% και μάλιστα ξεπέρασε το 30% κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση μιας ημέρας από την εισαγωγή.

από το κλείσιμο του αμερικανικού χρηματιστηρίου εκείνης της ημέρας, ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών του pinduoduo ήταν 10,508 δισεκατομμύρια δολάρια και η συνολική του αξία στην αγορά είχε εξατμιστεί κατά περισσότερο από 55 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα στο κλείσιμο, και η αγοραία του αξία υστερούσε σε σχέση με την alibaba κατά σχεδόν 53 δισεκατομμύρια δολάρια.

ως μία από τις λίγες κινεζικές μετοχές και εταιρείες του διαδικτύου που είχαν καλές επιδόσεις στο χρηματιστήριο των ηπα τα τελευταία δύο χρόνια, η ξαφνική βουτιά της τιμής της μετοχής είχε τεράστιο αντίκτυπο ο όγκος συναλλαγών για όλη την ημέρα ξεπέρασε τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια , και ήταν μόνο ένα στο nasdaq, δεύτερο μετά την nvidia και την tesla.

δεδομένου ότι συμπίπτει με την περίοδο χρηματοοικονομικών αναφορών, η κατάρρευση των τιμών των μετοχών του pinduoduo θεωρείται επίσης ότι σχετίζεται με τα οικονομικά στοιχεία του δεύτερου τριμήνου που μόλις ανακοινώθηκαν. , αν και ήταν ακόμα 86% σε ετήσια βάση, αλλά χαμηλότερο από τις προσδοκίες της αγοράς των 99,99 δισεκατομμυρίων γιουάν.

ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της pinduoduo τα δύο πρώτα τρίμηνα χρηματοοικονομικής αναφοράς ήταν πολύ «εκρηκτικός», είναι λογικό η αγορά να έχει υψηλές προσδοκίες για το ρυθμό ανάπτυξής της, ωστόσο, ο λόγος αυτός δεν είναι προφανώς αρκετός για να προκαλέσει ζημιές στο pinduoduo από τη μια μέρα στην άλλη κεφαλαιοποίηση αγοράς 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

ο βαθύτερος λόγος προέρχεται από τη συνάντηση των επενδυτών μετά τη δημοσιοποίηση της οικονομικής έκθεσης η ίδια η pinduoduo επέλεξε να «συντομευτεί».

1

ο οικονομικός απολογισμός δεν είναι εκρηκτικός αλλά και πάλι εξαιρετικός.

εξετάζοντας τα στοιχεία της οικονομικής έκθεσης δεύτερου τριμήνου της pinduoduo, αν και η συνολική ποιότητα είναι πολύ λιγότερο «εκρηκτική» από τα δύο προηγούμενα τρίμηνα, εξετάζοντας την παγκόσμια βιομηχανία του διαδικτύου, εξακολουθεί να είναι μια εξαιρετική τριμηνιαία απάντηση.

όσον αφορά τα συνολικά έσοδα,το pinduoduo πέτυχε έσοδα 97,06 δισεκατομμυρίων γιουάν το δεύτερο τρίμηνο, σε σύγκριση με 52,281 δισεκατομμύρια γιουάν την ίδια περίοδο πέρυσι, σημειώνοντας αύξηση 86%.αν και είναι χαμηλότερο από τις προσδοκίες της αγοράς των 99,985 δισεκατομμυρίων γιουάν, ο ρυθμός ανάπτυξης εξακολουθεί να είναι απαράμιλλος μεταξύ των ανταγωνιστών στο ίδιο επίπεδο.

ειδικά σε σύγκριση με τους δύο κολοσσούς jd.com και alibaba, η αύξηση των εσόδων των δύο τελευταίων το τελευταίο τρίμηνο ήταν μόλις 1,2% και 4%, σχεδόν στάσιμη.

τα τρία προηγούμενα τρίμηνα, οι ρυθμοί αύξησης των εσόδων της pinduoduo ήταν 94%, 123% και 131% αντίστοιχα είναι μόνο είναι μια παρακμή σε σύγκριση με τον εαυτό του.

από την σκοπιά του καθαρού κέρδους, το pinduoduo εισήγαγε για άλλη μια φορά ένα καλό τρίμηνο τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους απλούς μετόχους της pinduoduo ήταν 32,0094 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 144% που δεν έχει υπολογιστεί σύμφωνα με τα gaap των ηπα κέρδη που αποδίδονται στην pinduoduo τα καθαρά κέρδη των κοινών μετόχων της duoduo ήταν 34,4321 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 125%.

εξετάζοντας συγκεκριμένες επιχειρήσεις, ο κύριος επιχειρηματικός τομέας της pinduoduo κατά το δεύτερο τρίμηνο προήλθε από τη διαφήμιση, τα έσοδα της pinduoduo από τις διαδικτυακές υπηρεσίες μάρκετινγκ και άλλες υπηρεσίες (διαφήμιση) το δεύτερο τρίμηνο ήταν 49,1 δισεκατομμύρια γιουάν. ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης ήταν 29%, ο οποίος ήταν χαμηλότερος από τον ρυθμό ανάπτυξης 40% που ανέμεναν οι αναλυτές. ήταν μια σημαντική επιβράδυνση από τους ρυθμούς ανάπτυξης 56% και 57% σε ετήσια βάση τα δύο προηγούμενα τρίμηνα.

λαμβάνοντας υπόψη ότι το δεύτερο τρίμηνο περιλαμβάνει τον σημαντικό κόμβο ηλεκτρονικού εμπορίου του «618 big sale», η επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων των διαφημιστικών επιχειρήσεων μπορεί να αντανακλά ότι οι έμποροι γίνονται πιο προσεκτικοί στις διαφημιστικές επενδύσεις τους στο pinduoduo.

επιπλέον, η temu (πλατφόρμα διασυνοριακού ηλεκτρονικού εμπορίου της pinduoduo), η οποία βρέθηκε στο επίκεντρο το περασμένο έτος, είδε την καμπύλη ανάπτυξής της να ισοπεδώνεται σταδιακά αφού γνώρισε ταχεία επέκταση στο αρχικό στάδιο.

στην τηλεδιάσκεψη για τα κέρδη, ο πρόεδρος και συνδιευθύνων σύμβουλος του ομίλου pinduoduo, chen lei, είπε ότι οι παγκόσμιες επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν μια πιο σοβαρή και επιταχυνόμενη αλλαγή του διεθνούς περιβάλλοντος, οι επιχειρηματικές δραστηριότητες διαταράσσονται ολοένα και περισσότερο από μη φυσιολογικούς επιχειρηματικούς παράγοντες και η μελλοντική ανάπτυξη των επιχειρήσεων είναι αβέβαιη ανάπτυξη, και η σταδιακή επιβράδυνση των εσόδων θα είναι το αναπόφευκτο αποτέλεσμα.

αν και οι παρατηρήσεις του chen lei εκφράζουν ανησυχίες σχετικά με την αβεβαιότητα των μελλοντικών επιδόσεων, από την άποψη της βασικής επιχειρηματικής λογικής, δεν αποτελούν σημαντικό αρνητικό για την κατακόρυφη πτώση της τιμής της μετοχής της pinduoduo. αυτό που πραγματικά κάνει τους επενδυτές να κάθονται ακίνητοι είναι η δήλωση του chen lei για τα μελλοντικά μερίσματα και τα έσοδα από επενδύσεις.

2

δεν θα καταβληθούν μερίσματα τα επόμενα χρόνια

κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου της pinduoduo, οι αναλυτές μίλησαν για τις αποδόσεις των μετόχων και ρώτησαν τη διοίκηση της pinduoduo εάν υπήρχαν σχέδια για επαναγορά μετοχών ή πληρωμή μερισμάτων.

σε απάντηση σε αυτό, ο chen lei είπε: «όσον αφορά τις αποδόσεις των μετόχων, η εταιρεία βρίσκεται ακόμα στο επενδυτικό στάδιο. αντιμετωπίζουμε έντονο ανταγωνισμό από όλες τις απόψεις και αβεβαιότητα από εξωτερικούς παράγοντες.ως εκ τούτου, η ομάδα διαχείρισης μας και εγώ συμφωνούμε ότι τώρα δεν είναι η κατάλληλη στιγμή για επαναγορά μετοχών ή πληρωμή μερισμάτων. και δεν βλέπουμε την ανάγκη για αυτό τα προβλεπόμενα χρόνια. "

επιπλέον, ο chen lei είπε επίσης:"η αύξηση των κερδών της εταιρείας τα τελευταία τρίμηνα είναι το αποτέλεσμα του βραχυπρόθεσμου επενδυτικού κύκλου και του κύκλου χρηματοοικονομικών αναφορών που δεν είναι συγχρονισμένοι και δεν θα πρέπει να θεωρηθεί ως μακροπρόθεσμη τάση."

ενώ λέμε ξεκάθαρα στους μετόχους ότι δεν θα υπάρξουν επενδυτικά μερίσματα τα επόμενα χρόνια και ταυτόχρονα παραδέχονται συγκαλυμμένα ότι η αύξηση των κερδών θα επιβραδυνθεί στο μέλλον, αυτές οι δύο υπερπαραγωγικές ειδήσεις που προέρχονται από το στόμα του συνδιευθύνοντος συμβούλου της pinduoduo θα αναπόφευκτα εκφοβίσει πολλές εταιρείες pinduoduo πολλούς μετόχους.

εξάλλου, στο χρηματιστήριο των ηπα, ο τελευταίος κολοσσός του ηλεκτρονικού εμπορίου που δεν ανακοίνωσε μερίσματα ήταν η amazon, και το έκανε για 20 χρόνια, ωστόσο, αυτό βασίστηκε στο γεγονός ότι η amazon δεν είχε κέρδη από βιβλία. το καθαρό κέρδος της pinduoduo σε ένα μόνο τρίμηνο ξεπέρασε τα 5 δισεκατομμύρια δολάρια ηπα.

αν το συγκρίνουμε με την tesla, τη microsoft, τη nvidia και άλλες εταιρείες τεχνολογίας των ηπα, αν και αυτές οι εταιρείες δεν έχουν πληρώσει μερίσματα στους μετόχους για αρκετά συνεχόμενα χρόνια, η υποκείμενη λογική τους μπορεί να πείσει την κεφαλαιαγορά επειδή απαιτούν μεγάλο όγκο επενδύσεων ε&α κάθε χρόνο. προκειμένου να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητα των δικών της προϊόντων, οι μέτοχοι αναγνωρίζουν βασικά την προσέγγιση της εταιρείας για «επένδυση στο μέλλον».

επιστρέφοντας στο pinduoduo, ως εταιρεία πλατφόρμας που συνδέει καταναλωτές και εμπόρους, μόλις κατασκευαστεί η υποδομή, υπάρχει στην πραγματικότητα μια φθίνουσα οριακή επίδραση στο ετήσιο κόστος ε&α.

διατηρώντας πολλά κέρδη στο χέρι, αλλά δίνοντας μόνο ένα περιστασιακό "η εταιρεία βρίσκεται ακόμα στο επενδυτικό στάδιο", αυτή η προσέγγιση θα προκαλέσει αναπόφευκτα μια έντονη αντίδραση από την αγορά.

προς το παρόν, η μόνη σημαντική δαπάνη του pinduoduo που αποκαλύπτεται στον έξω κόσμο είναι η μείωση των τελών συναλλαγής για εμπόρους υψηλής ποιότητας τα επόμενα χρόνια τρίμηνο, τα έσοδα (προμήθεια) έχουν πλησιάσει τα 48 δισεκατομμύρια γιουάν και αυτές οι μειώσεις τελών δεν θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στη συνολική κερδοφορία της pinduoduo.

3

γιατί το pinduoduo «αυτοκαταστρέφεται»;

σύμφωνα με τη συνήθη πρακτική των εισηγμένων εταιρειών, τα επίπεδα απόδοσης και εσόδων κατά τη διάρκεια της περιόδου οικονομικής πληροφόρησης δεν είναι τόσο καλά όσο οι εξωτερικές προσδοκίες θα δώσουν αναπόφευκτα διάφορους λόγους για να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης παρατηρήσεις, δεν θα το αφήσουν να σπάσει τα συναισθήματα.

αλλά το pinduoduo φαίνεται να πηγαίνει προς την αντίθετη κατεύθυνση, η δήλωση του προέδρου chen lei σχετικά με την κλήση διάσκεψης φαίνεται να στοχεύει στο να συμπιέσει όλες τις φούσκες από την τιμή της μετοχής του pinduoduo, ακόμη και αν μειώσει άμεσα τα κέρδη των μετόχων.

είναι δύσκολο να πει κανείς αν υπάρχει πρόβλημα με τον τρόπο που εκφράζονται τα στελέχη ή αν αυτό γίνεται σκόπιμα.

λαμβάνοντας υπόψη ότι η προσωπική αξία του ιδρυτή του pinduoduo, huang zheng, ξεπέρασε πρόσφατα αυτή του προέδρου της nongfu spring zhong suisui και έγινε ο πρόσφατα πλουσιότερος άνθρωπος της κίνας, δεν είναι περίεργο που κάποιοι χρήστες του διαδικτύου αστειεύτηκαν,ο χουάνγκ ζενγκ δεν ήθελε να φοράει το καπέλο του πλουσιότερου άνδρα, έτσι μείωσε «ενεργά» την τιμή της μετοχής του pinduoduo.

ωστόσο, από την σκοπιά των αντιπάλων του pinduoduo, η pinduoduo δεν θα πληρώσει μερίσματα τα επόμενα χρόνια, πράγμα που σημαίνει ότι αυτή η πρωτοεμφανιζόμενη εταιρεία ηλεκτρονικού εμπορίου θα έχει περισσότερες ταμειακές ροές για την pinduoduo, η οποία σαρώνει την αγορά, θα έχει επίσης επαρκή «πυρομαχικά». βοηθήστε το να αντιμετωπίσει τις προκλήσεις της αγοράς με πιο επιθετική στάση.

επιπλέον, τον περασμένο χρόνο, η σχέση μεταξύ του pinduoduo και των εμπόρων βρισκόταν επίσης σε εξαιρετικά ευαίσθητο στάδιο στον εγχώριο κύριο ιστότοπο, η πολιτική "μόνο για επιστροφή χρημάτων" έκανε πολλούς εμπόρους σε δυστυχία, ενώ σε πλατφόρμες του εξωτερικού υπήρξαν πολλοί. ξέσπασαν αρνητικά επεισόδια στα οποία έμποροι πήγαν συλλογικά στο γραφείο temu για να υπερασπιστούν τα δικαιώματά τους.

αναφερόμενοι στην τρέχουσα κατάσταση που η αύξηση των διαφημιστικών εσόδων του pinduoduo έχει επιβραδυνθεί σημαντικά το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, η δυσπιστία των εμπόρων προς το pinduoduo αντανακλάται σταδιακά στο πρακτικό ζήτημα της απροθυμίας να συνεχίσει να επαναφορτίζει το pinduoduo.

ξεκινώντας από το δεύτερο εξάμηνο του έτους, πλατφόρμες όπως το taobao και το jd.com επανορθώνουν επίσης την πολιτική "μόνο επιστροφής χρημάτων" εάν το pinduoduo επιλέξει να ακολουθήσει, αυτό θα σημαίνει την ανατροπή και την εκ νέου κατασκευή των κανόνων της πλατφόρμας που έχει τηρήσει. για πολλά χρόνια, και το κόστος που θα πληρώσει είναι βέβαιο ότι θα είναι μεγαλύτερο από το jd.com και την alibaba.

εάν συνεχίσουμε να επιμένουμε στην "μόνο επιστροφή χρημάτων", σύμφωνα με τις τρέχουσες ρυθμιστικές απαιτήσεις, το pinduoduo όχι μόνο θα αντιμετωπίσει τον κίνδυνο να φύγουν οι έμποροι, αλλά μπορεί επίσης να υποστεί τεράστια πίεση από το μη εμπορικό επίπεδο.

είναι προβλέψιμο ότι τα επόμενα χρόνια, εάν συνεχίσει να διατηρεί υψηλό ρυθμό ανάπτυξης, η pinduoduo, η οποία δεν πληρώνει μερίσματα, πιθανότατα θα γίνει ο νέος «βασιλιάς των μετρητών» στον κλάδο του ηλεκτρονικού εμπορίου θα επενδυθούν, για ποιον να ξοδέψουν τα χρήματα μπορεί να είναι αυτό που πραγματικά εξετάζει ο chen lei αυτή τη στιγμή. όσο για την πώληση των μετόχων και την πτώση της τιμής της μετοχής, φοβάμαι ότι έχει ήδη προγραμματιστεί.