νέα

Tencent News "Προοπτική"

Συγγραφέας Feng Biao Editor Liu Peng

Ως εγχώριος ηγέτης στα σιτηρά και το λάδιArowanaΠέφτοντας σε αμηχανία απόδοσης. Το πρώτο εξάμηνο του 2024, τα λειτουργικά έσοδα της Arowana ξεπέρασαν τα 100 δισεκατομμύρια, αλλά το καθαρό περιθώριο κέρδους της ήταν μόνο 1%. Επιπλέον, από την εισαγωγή της Arowana στο χρηματιστήριο, η «ικανότητα κερδοφορίας» της ήταν σημαντικά πιο αδύναμη από ό,τι πριν εισαχθεί.

Η Arowana κερδοσκοπούσε κάποτε στην κεφαλαιαγορά Αφού εισήχθη στην τιμή των 25,70 γιουάν/μετοχή το 2020, η τιμή της μετοχής εκτοξεύτηκε γρήγορα, ξεπερνώντας κάποτε τα 145 γιουάν/μετοχή, αλλά τώρα Η συνολική αγοραία αξία της Arowana είναι μόνο 140 δισεκατομμύρια περίπου, μια μείωση κατά 640 δισεκατομμύρια από το ιστορικό υψηλό.

Το πλήρες όνομα της Arowana είναι Yihai Kerry Arowana Company. Η μητρική της εταιρεία είναι η Wilmar International, η οποία είναι εγγεγραμμένη στη Σιγκαπούρη. Ήδη από τη δεκαετία του 1990, ο Guo Kongfeng άρχισε να αναπτύσσει σιτηρά, λάδι, αλεύρι, τεχνολογία λαδιού και άλλες βιομηχανίες στην Κίνα και οδήγησε στην αλλαγή του μοντέλου κατανάλωσης από χύμα λάδι σε μικρό συσκευασμένο λάδι.

Αντιμέτωπος με μια απότομη πτώση της αγοραίας αξίας, ο έλεγχος μέτοχος της Arowana είπε ότι θα επεκτείνει εκ νέου οικειοθελώς την περίοδο κλειδώματος των μετοχών που είχαν περιοριστεί πριν από την IPO για ένα έτος, σε μια προσπάθεια να τονώσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Ωστόσο, το ερώτημα πώς να βελτιωθεί η κερδοφορία μένει να λυθεί.

Τα καθαρά κέρδη συνέχισαν να μειώνονται μετά την εισαγωγή και ο αριθμός των διαπραγματευτών μειώθηκε για πρώτη φορά το πρώτο εξάμηνο του έτους

Το πρώτο εξάμηνο του 2024, η Arowana πέτυχε λειτουργικά έσοδα 109,478 δισεκατομμυρίων γιουάν, μείωση 7,78% σε ετήσια βάση και καθαρά κέρδη 1,097 δισεκατομμυρίων γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 13,57%.

Ωστόσο, μεταξύ των καθαρών κερδών 1,097 δισεκατομμυρίων, τα μη επαναλαμβανόμενα έσοδα ξεπέρασαν τα 900 εκατομμύρια και τα μη καθαρά κέρδη ήταν μόνο 160 εκατομμύρια γιουάν. Μεταξύ των συνολικών μη επαναλαμβανόμενων κερδών και ζημιών άνω των 900 εκατ., τα έσοδα που προήλθαν από παράγωγα και δομημένες καταθέσεις που χρησιμοποιήθηκαν ως αντιστάθμιση ήταν 1,029 δισ.

Ακόμη και το μη καθαρό κέρδος των 160 εκατομμυρίων γιουάν έχει αυξηθεί πάνω από 10 φορές σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, επειδή τα καθαρά κέρδη της Arowana το πρώτο εξάμηνο του 2023 ήταν μόνο 14,427 εκατομμύρια γιουάν.

Στις προηγούμενες επιδόσεις της Arowana, το ποσό των μη επαναλαμβανόμενων κερδών και ζημιών ήταν σχετικά μεγάλο. Από αυτή την άποψη, η εξήγηση της Arowana είναι ότι προκειμένου να μειωθούν παράγοντες όπως οι τιμές των πρώτων υλών και οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η εταιρεία χρησιμοποιεί χρηματοοικονομικά παράγωγα όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος για αντιστάθμιση.

Εάν δεν λάβουμε υπόψη τα μη επαναλαμβανόμενα κέρδη και ζημίες από την αντιστάθμιση, οι λειτουργικές ταμειακές ροές της Arowana είναι επίσης πολύ ασταθείς. Το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, η καθαρή λειτουργική ταμειακή ροή της Arowana ήταν 1,636 δισεκατομμύρια γιουάν, σε σύγκριση με 10,733 δισεκατομμύρια γιουάν την ίδια περίοδο πέρυσι, σημειώνοντας μείωση 84,76% σε ετήσια βάση.

Μάλιστα, από την εισαγωγή της Arowana, υπάρχει μια κατάσταση αύξησης εσόδων αλλά όχι κέρδους εδώ και πολλά χρόνια.

Το 2017, το 2018 και το 2019 πριν από την εισαγωγή, τα λειτουργικά έσοδα της Arowana ήταν 150,766 δισεκατομμύρια γιουάν, 167,074 δισεκατομμύρια γιουάν και 170,743 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, και τα καθαρά κέρδη της ήταν 5,284 δισεκατομμύρια γιουάν, 5,56 δισεκατομμύρια γιουάν και 5,57 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, και τα καθαρά κέρδη της ήταν 5,284 δισεκατομμύρια γιουάν, 5,57 δισεκατομμύρια γιουάν και 5,57 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα,

Το έτος εισαγωγής στο χρηματιστήριο το 2020, παρά τον αντίκτυπο της επιδημίας COVID-19 στον κλάδο της εστίασης και την άνοδο των τιμών των πρώτων υλών όπως η σόγια, η Arowana πέτυχε έσοδα 194,922 δισεκατομμυρίων γιουάν και καθαρό κέρδος άνω των 6 δισεκατομμυρίων γιουάν. Τα καθαρά κέρδη μετά την εξαίρεση των μη επαναλαμβανόμενων κερδών και ζημιών έφθασαν τα 8,792 δισεκατομμύρια γιουάν. Ωστόσο, στα χρόνια που πέρασαν από τότε, παρόλο που η επιχειρηματική κλίμακα της Arowana έχει αυξηθεί, η ικανότητά της «κερδοφορίας» μειώνεται χρόνο με το χρόνο.

Από το 2021 έως το 2023, τα λειτουργικά έσοδα της Arowana θα φτάσουν τα 226,225 δισεκατομμύρια γιουάν, 257,485 δισεκατομμύρια γιουάν και 251,524 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, αλλά τα καθαρά κέρδη θα είναι 4,132, 3,011 και 2,848 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. Το καθαρό κέρδος το 2023 έχει «κοπεί στο μισό» σε σύγκριση με την κορυφαία στιγμή της χρονιάς εισαγωγής και το καθαρό περιθώριο κέρδους μειώθηκε από περισσότερο από 3% πριν από την εισαγωγή σε λιγότερο από 2% μετά την εισαγωγή.

Επιπλέον, το μικτό περιθώριο κέρδους της Arowana έχει μειωθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια. Το 2020, το μικτό περιθώριο κέρδους της Arowana ξεπέρασε το 11%, αλλά μειώθηκε στο 4,83% το 2023 και ανέκαμψε στο 4,9% το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Σε σύγκριση με άλλες εισηγμένες εταιρείες στον ίδιο κλάδο, το μικτό περιθώριο κέρδους της Arowana είναι επίσης χαμηλό, όπως ο γίγαντας των καρυκευμάτωνΒιομηχανία γεύσης ΑϊτήςΤο μικτό περιθώριο κέρδους υπερβαίνει το 30%. Η κύρια δραστηριότητα της COFCO είναι η επεξεργασία σιτηρών και λαδιού.Επιστήμη και Βιομηχανία COFCOΤο μικτό περιθώριο κέρδους ξεπερνά το 20%.

Όσον αφορά τις διακυμάνσεις στην απόδοση πριν και μετά την εισαγωγή, η Arowana εξήγησε στο Tencent News "Perspective" ότι τα κέρδη κυμάνθηκαν λόγω παραγόντων όπως οι διακυμάνσεις στις τιμές των πρώτων υλών, η ζήτηση των καταναλωτών και ο ανταγωνισμός της αγοράς.

Ένα άλλο φαινόμενο που αξίζει προσοχής είναι ότι ο αριθμός των αντιπροσώπων Arowana μειώθηκε για πρώτη φορά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Ο αριθμός των αντιπροσώπων από την κυκλοφορία του το 2020 έως το 2023 είναι 5097, 6121, 7768 και 8722 αντίστοιχα. Το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, ο αριθμός των αντιπροσώπων μειώθηκε κατά 465 σε 8.257.

Όσον αφορά τη μείωση του αριθμού των αντιπροσώπων, η Arowana απάντησε ότι αυτό βασίζεται στις ανάγκες της επιχειρηματικής ανάπτυξης και θα συνεχίσει να αξιολογεί τους αντιπροσώπους ανάλογα και να βελτιστοποιεί ορισμένους αντιπροσώπους που δεν είναι πρόθυμοι να συνεργαστούν και έχουν κακή απόδοση για μεγάλο χρονικό διάστημα Τακτοποιούν και συγχωνεύουν τους ίδιους αντιπροσώπους.

Η πτώση των τιμών συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους και το έργο της κεντρικής κουζίνας βρίσκεται ακόμη στα αρχικά του στάδια λειτουργίας

Μεταξύ των επιχειρηματικών κατηγοριών της Arowana, τα τρόφιμα κουζίνας, όπως το ρύζι, το αλεύρι και το λάδι αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο ποσοστό, και αυτή η επιχείρηση επηρεάζεται επίσης προφανώς από τις τιμές των πρώτων υλών. Από τις αρχές του τρέχοντος έτους, οι τιμές της σόγιας και των άλλων πρώτων υλών σιτηρών και λαδιού έχουν πτωτική τάση. Στοιχεία από το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής δείχνουν ότι η τιμή της σόγιας (σόγια) τον Δεκέμβριο του 2023 ήταν περίπου 4.800 γιουάν/τόνο και είχε πέσει σε περίπου 4.500 γιουάν/τόνο τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους. Ωστόσο, η μείωση του κόστους των πρώτων υλών δεν είναι απαραίτητα καλή για τα κέρδη της Arowana.

Συγκεκριμένα, η Arowana είπε στο Tencent News "Perspective" ότι το πρώτο εξάμηνο του έτους, οι πωλήσεις τροφίμων της Arowana αυξήθηκαν από έτος σε έτος, αφενός, ωφελήθηκε από τη μείωση του κόστους των πρώτων υλών και το μεικτό περιθώριο κέρδους Το κέρδος των προϊόντων στα κανάλια λιανικής αυξήθηκε από έτος σε έτος, αλλά από την άλλη πλευρά, ωφελήθηκε από την πτώση του κόστους των πρώτων υλών τους, η επιχείρηση αλεύρων έχει υποστεί ζημίες λόγω της υποτονικής ζήτησης στην αγορά, του έντονου ανταγωνισμού και των χαμηλών τιμών των υποπροϊόντων.

Τα τελευταία χρόνια, προκειμένου να απαλλαγεί από τον ομοιογενή και σκληρό ανταγωνισμό στον κλάδο του ρυζιού, του αλευριού και του λαδιού, η Arowana προσπάθησε να βελτιώσει την κερδοφορία μέσω της διαφοροποιημένης επιχειρηματικής διάταξης. Για παράδειγμα, η Arowana αναπτύσσει μεταγενέστερες επιχειρήσεις, όπως καρυκεύματα, καθημερινά χημικά προϊόντα και κεντρικά πάρκα κουζίνας, ενσωματώνοντας περαιτέρω την κατάντη επεξεργασία τροφίμων με την ανάντη επεξεργασία γεωργικών προϊόντων για να γίνει μια ολοκληρωμένη επιχείρηση επεξεργασίας τροφίμων.

Τα τελευταία χρόνια, η Arowana έχει επικεντρωθεί σε έργα κεντρικής κουζίνας που έχουν προσελκύσει πολύ την προσοχή της αγοράς Στο κεντρικό πάρκο παραγωγής κουζίνας, η Arowana όχι μόνο επεξεργάζεται προϊόντα κεντρικής κουζίνας, αλλά εισάγει και άλλες εταιρείες επεξεργασίας κεντρικών κουζινών.

Σχετικά με την τρέχουσα πρόοδο της επιχείρησης της κεντρικής κουζίνας και το κατά πόσο είναι κερδοφόρα, η Arowana απάντησε στο Tencent News "Perspective" και δήλωσε ότι το τρέχον έργο της κεντρικής κουζίνας βρίσκεται ακόμα στα αρχικά στάδια λειτουργίας, αλλά το επιχειρηματικό μοντέλο του κεντρικού πάρκου κουζίνας της εταιρείας Εξακολουθεί να αναπτύσσεται σε καλή κατεύθυνση Μέσω αυτού του μοντέλου, τα διάφορα λειτουργικά κόστη όπως η παραγωγή, η λειτουργία, η μεταφορά και οι πωλήσεις μπορούν να μειωθούν αποτελεσματικά, επομένως είμαστε σίγουροι για τη λειτουργία του Central Kitchen Park μακροπρόθεσμα.

Επί του παρόντος, κρίνοντας από το μεικτό περιθώριο κέρδους των υποεπιχειρήσεων της Arowana, τα μικτά περιθώρια κέρδους των συστατικών τροφίμων και ζωοτροφών κουζίνας και της τεχνολογίας λαδιών είναι 6,86% και 1,01% αντίστοιχα.

Ωστόσο, το μικτό περιθώριο κέρδους που περιλαμβάνεται σε άλλες επιχειρηματικές κατηγορίες φτάνει το 22,61%. Ο Arowana είπε στο Tencent News "Periphery" ότι άλλες επιχειρηματικές οντότητες περιλαμβάνουν έσοδα από μεταφορές, έσοδα από πωλήσεις ενέργειας, έσοδα από απόβλητα υλικών και έσοδα από πωλήσεις ανταλλακτικών κ.λπ. Αν και το μικτό περιθώριο κέρδους είναι υψηλό, αντιπροσωπεύουν ένα μικρό ποσοστό.