νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Αυτό το άρθρο βασίζεται σε δημόσιες πληροφορίες και προορίζεται μόνο για ανταλλαγή πληροφοριών και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή.

Από τον Φεβρουάριο του 2021, ο κλάδος τροφίμων και ποτών A-share έχει υποχωρήσει περισσότερο από 52% συνολικά και η πτώση έχει ξεπεράσει ακόμη και αυτή των bear markets του 2015 και του 2018. Μεταξύ αυτών, 3 εταιρείες σημείωσαν πτώση άνω του 80%, 13 εταιρείες σημείωσαν πτώση άνω του 70% και 39 εταιρείες σημείωσαν πτώση άνω του 50%.

Κάτω από τη μεγάλη πόλη γεμάτη λάσπη και άμμο,Ποτό Dongpeng(SH:605499) διέλυσε την τάση και εκτινάχθηκε 265%, έγινε ο μόνος ηγέτης μεταξύ των κορυφαίων δέκα στον κλάδο τροφίμων και ποτών που κατέγραψε θετικές αποδόσεις. Εξετάζοντας την αποτίμηση, το τελευταίο PE της Dongpeng είναι πάνω από 42 φορές, το οποίο είναι το υψηλότερο μεταξύ των κορυφαίων 50 τομέων κεφαλαιοποίησης αγοράς.

Πηγή: Wind

Ποια είναι η γνώμη σας για το Dongpeng Beverage;

01

Βασικές αρχές ΟΚ

Σε μια τόσο αδύναμη αγορά, η Dongpeng Beverage μπόρεσε να μειώσει την τάση και να ενισχύσει, και έλαβε υψηλότερο επίπεδο αποτίμησης.

Σύμφωνα με την τελευταία πρόβλεψη απόδοσης, το πρώτο εξάμηνο του 2024, τα έσοδα της Dongpeng Beverage θα είναι 7,86 δισεκατομμύρια έως 8,08 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 44% σε 48%. Τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 490 εκατομμύρια γιουάν σε 620 εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 44,4% σε 56%.

Αυτό συνεχίζει την τάση της αύξησης των υψηλών επιδόσεων τα τελευταία χρόνια και ο συνολικός ρυθμός ανάπτυξης έχει επιταχυνθεί. Από το 2020 έως το 2023, ο σύνθετος ετήσιος ρυθμός αύξησης των εσόδων και των καθαρών κερδών που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία θα είναι 27,9% και 37,5% αντίστοιχα. Ξέρετε, τα τελευταία χρόνια, λόγω της επιδημίας, πολλές κορυφαίες καταναλωτικές εταιρείες αντιμετώπισαν εμφανή σημεία συμφόρησης στην αύξηση της απόδοσής τους, όπως μουστάρδα μουστάρδας Fuling, Juewei Foods, Βιομηχανία Γεύσεων Αϊτής κ.λπ.

(Πηγή: Wind)

Ας δούμε την κερδοφορία. Το τελευταίο μικτό περιθώριο κέρδους πωλήσεων είναι 42,77%, το οποίο είναι ελαφρώς πτωτικό σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη, αλλά παραμένει σε υψηλό εύρος. Ο κύριος λόγος είναι ότι η αύξηση των τιμών των πρώτων υλών τα τελευταία χρόνια και η κυκλοφορία νέων προϊόντων κατά την περίοδο μείωσαν τη συνολική απόδοση. Ωστόσο, η Dongpeng έχει επίσης εξασφαλίσει υψηλότερο επίπεδο κέρδους μέσω της βελτιστοποίησης από την πλευρά του κόστους. Για παράδειγμα, το μικρό χρυσό μπουκάλι των 250 ml συσκευάζεται σε PET αντί για το σιδερένιο κουτί τριών τεμαχίων της Red Bull. Το κόστος συσκευασίας του πρώτου είναι 60 σεντς χαμηλότερο από αυτό του δεύτερου.

Το τελευταίο ποσοστό καθαρού κέρδους είναι 19%, το οποίο συνέχισε να αυξάνεται για πολλά χρόνια και έφτασε σε υψηλό ρεκόρ. Μπορεί να φανεί ότι η εταιρεία έχει καλό έλεγχο στις τρεις αμοιβές. Μεταξύ αυτών, ο δείκτης εξόδων πωλήσεων έχει μειωθεί ιδιαίτερα σημαντικά, από 31,9% το 2018 σε 17,1% το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Από τη μία πλευρά, η κλίμακα πωλήσεων της Dongpeng έχει αυξηθεί σημαντικά, γεγονός που μείωσε το ποσοστό πωλήσεων. Από την άλλη πλευρά, η επωνυμία ειδικών ποτών Dongpeng έχει αναγνωριστεί από τους καταναλωτές και η αύξηση των δαπανών μάρκετινγκ και προώθησης έχει επιβραδυνθεί σημαντικά.

Στον ισολογισμό, οι τελευταίες συμβατικές υποχρεώσεις της Dongpeng Beverage ήταν 2,688 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 59% από έτος σε έτος, σημειώνοντας για άλλη μια φορά νέο υψηλό στο παρελθόν. Μπορεί να φανεί ότι τα προϊόντα τερματικών ειδικών ποτών της Dongpeng πωλούν καλά και οι έμποροι είναι πιο ενεργοί στην πραγματοποίηση πληρωμών.

Όσον αφορά την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), ήταν 43,3%, 22%, 43%, 45,8%, 36,5%, 31,7% και 35,8% αντίστοιχα από το 2017 έως το 2023. Η μεγαλύτερη πτώση το 2021 οφείλεται κυρίως στην απότομη αύξηση του καθαρού ενεργητικού που προκλήθηκε από την εισαγωγή και τη χρηματοδότηση εκείνο το έτος, η οποία οδήγησε σε πτώση του ROE. Εξετάζοντας τη συνολική απόλυτη τιμή, το ROE αποδίδει καλά και βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της πίστας τροφίμων και ποτών.

Συνοψίζοντας, η Dongpeng Beverage σημείωσε καλή απόδοση και η κερδοφορία της συνεχίζει να βελτιώνεται, κάτι που είναι η βασική κινητήρια δύναμη για την έξοδο της τιμής της μετοχής της εταιρείας από τον ανεξάρτητο κλάδο.

02

Το μυστήριο της αντεπίθεσης

Η ταχεία ανάπτυξη της Dongpeng Beverage είναι φυσικά αδιαχώριστη από τα μερίσματα της αγοράς του τμήματος λειτουργικών ποτών.

Το μέγεθος της αγοράς αναψυκτικών της Κίνας είναι περίπου 600 δισεκατομμύρια, αλλά διατηρεί χαμηλή ανάπτυξη για πολλά χρόνια. Εξετάζοντας συγκεκριμένες υποδιαιρέσεις, το συσκευασμένο νερό αντιπροσώπευε το 37,6%, ακολουθούμενο από το έτοιμο προς κατανάλωση τσάι, τα ανθρακούχα ποτά, τα ποτά φρούτων, τα λειτουργικά ποτά και τον έτοιμο προς κατανάλωση καφέ, με ποσοστό 19,6%, 15,3%, 14,3%, 7,8 %, και 2% αντίστοιχα.

Αν και τα λειτουργικά ποτά δεν αντιπροσωπεύουν ιδιαίτερα υψηλό ποσοστό στο σύνολο της αγοράς αναψυκτικών, αναπτύσσονται με ταχείς ρυθμούς. Από το 2019 έως το 2023, ο σύνθετος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης της κλίμακας του κλάδου είναι τόσο υψηλός όσο 10%, υπερβαίνοντας κατά πολύ τη μέση απόδοση της βιομηχανίας αναψυκτικών.

Ενώ το λειτουργικό κέικ ποτού μεγαλώνει, η δομή της εσωτερικής αγοράς έχει υποστεί ριζικές αλλαγές. Σύμφωνα με την Euromonitor, το μερίδιο αγοράς της Red Bull θα είναι 53% το 2023, μια απότομη πτώση 27% από το 2014. Η Dongpeng Beverage κατέλαβε τη δεύτερη θέση, με μερίδιο αγοράς 17%, σημαντική αύξηση 12% από το 2014. Το μερίδιο αγοράς άλλων εμπορικών σημάτων, συμπεριλαμβανομένων των Lehu, Zhongwo και Zhanma, αυξήθηκε ελαφρά.

Αλλαγές στη λειτουργική δομή της αγοράς ποτών, πηγή: Huatai Securities

Σύμφωνα με την έκθεση Nielsen IQ, όσον αφορά τον όγκο πωλήσεων, το ποσοστό πωλήσεων της Dongpeng αυξήθηκε από 36,7% στο τέλος του 2022 σε 43% το 2023, το οποίο είναι 12,2% υψηλότερο από τη Red Bull. Από αυτή την άποψη, μετά από αρκετά χρόνια ταχείας ανάπτυξης, η Dongpeng Beverage έχει ανατρέψει την τάση έναντι της Red Bull.

Ο Dongpeng είναι σε θέση να φάει πολλά από το κέικ της Red Bull της αγοράς λόγω τόσο εσωτερικών όσο και εξωτερικών παραγόντων.

Οι εξωτερικοί παράγοντες περιλαμβάνουν διαφωνίες σχετικά με το εμπορικό σήμα μεταξύ της Thai Tencel και της Reignwood Group λόγω διανομής κερδών. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η Thai Tencel συνεργάστηκε με άλλες εγχώριες μάρκες για την κυκλοφορία προϊόντων Red Bull με παρόμοια εξωτερική συσκευασία. Αυτό συνεχίζει να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην επέκταση της επωνυμίας και του καναλιού της Red Bull, ενώ δίνει επίσης περιθώριο σε εγχώριες μάρκες, όπως το Dongpeng Special Drinks, να επιστρέψουν.

Φυσικά, ο πιο σημαντικός παράγοντας για να ξεπεράσει η Dongpeng είναι οι συνεχείς προσπάθειές της σε προϊόντα, κανάλια, μάρκες κ.λπ.

Όσον αφορά το προϊόν, η περιεκτικότητα σε συστατικά είναι βασικά η ίδια με αυτή του Red Bull. Τα βασικά συστατικά είναι 50 g ταυρίνης, 20 g καφεΐνης και 20 g κρεατίνης. Ξεκινώντας το 2009, η Dongpeng άρχισε να δημιουργεί διαφοροποίηση συσκευασίας και κυκλοφόρησε εμφιαλωμένα ποτά PET με καπάκια ανθεκτικά στη σκόνη. Αυτό πλήττει πραγματικά τις απαιτήσεις των καταναλωτών, είναι εύκολο στη μεταφορά και αποθήκευση και επίσης αυξάνει την αναγνώριση του προϊόντος.

Στην πραγματικότητα, ένα σημαντικό σημείο καμπής στην ανάπτυξη της Dongpeng ήταν η κυκλοφορία της χρυσής φιάλης 500ML στα τέλη του 2017. Η τιμή τοποθετείται στο μεσαίο προς χαμηλό άκρο, με τα 500ML να διατίθενται μόνο στα 5 γιουάν, που είναι πολύ χαμηλότερα από τα 6 γιουάν για το Red Bull 250ML. Με τόσο υψηλή απόδοση κόστους, το προϊόν είχε μεγάλη επιτυχία μόλις κυκλοφόρησε.

Από το 2018 έως το 2021, τα έσοδα από τις πωλήσεις φιαλών χρυσού 500 ml εκτινάχθηκαν από 800 εκατομμύρια γιουάν σε 5 δισεκατομμύρια γιουάν, με σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης 85% (δεν αποκαλύπτεται χωριστά το 2022-2023). Το 2023, αυτό το μεμονωμένο προϊόν μπήκε στις τρεις πρώτες θέσεις στην εθνική κατάταξη μεμονωμένων προϊόντων ποτών της Nielsen.

Για να επιτευχθούν τέτοια αποτελέσματα, η στρατηγική χαμηλών τιμών είναι ένα σημαντικό όπλο. Αυτό είναι επίσης σύμφωνο με τη γενική τάση υποβάθμισης της μακροοικονομικής κατανάλωσης και έχουμε αποκομίσει κάποια μερίσματα. Πρέπει να γνωρίζετε ότι μετά την επιδημία, ο ρυθμός αύξησης της κοινωνικής λιανικής κατανάλωσης έχει πέσει σε χαμηλότερο επίπεδο και το φαινόμενο της υποβάθμισης της κατανάλωσης έχει γίνει πιο εμφανές. Οι κύριες ομάδες καταναλωτών ενεργειακών ποτών είναι πιο ευαίσθητες στις τιμές των προϊόντων προϊόντα υψηλής ποιότητας και χαμηλής τιμής.

Όσον αφορά τα κανάλια, η Dongpeng Beverage ξεκίνησε στο Guangdong και σταδιακά διείσδυσε στην εθνική αγορά. Τα καταστήματα της Red Bull έχουν πλεονεκτήματα σε παραδοσιακά κανάλια, όπως σούπερ μάρκετ και ψιλικατζίδικα, καθώς και ειδικά κανάλια όπως εστιατόρια υψηλής ποιότητας, γυμναστήρια και νυχτερινά κέντρα, που απευθύνονται σε υπαλλήλους και φοιτητικές ομάδες. Η εστίαση της Dongpeng είναι διαφορετική, στοχεύοντας σε παντοπωλεία, μικρά καταστήματα, εργοστάσια, Ίντερνετ καφέ και άλλα κανάλια σε πόλεις δεύτερης και τρίτης κατηγορίας.

Η Red Bull υιοθετεί ένα μοντέλο μεγάλου καναλιού, εγκαθιστώντας αντιπροσώπους σε δημοτικό επίπεδο και αναπτύσσοντας διανομείς δεύτερου και τρίτου επιπέδου για να βυθιστούν σταδιακά στις αγορές της κομητείας και των πόλεων. Η Dongpeng έχει δύο στρατηγικές διανομής Εφαρμόζει ένα μοντέλο εντατικής γεωργίας σε βασικές αγορές (Guangdong, Guangxi, East China και Central China) και εγκαθιστά διανομείς και ταχυδρόμους σε αντιπροσώπους πρώτου επιπέδου για τη σύνδεση τερματικών και καταναλωτών. Σε πιθανές αγορές όπως η Νοτιοδυτική και η Βόρεια Κίνα, υιοθετείται ένα μοντέλο μεγάλης κυκλοφορίας για την από κοινού ανάπτυξη της αγοράς με αντιπροσώπους πρώτου επιπέδου και απευθείας σύνδεση με τερματικά, επομένως η δυσκολία διαχείρισης είναι σχετικά χαμηλή.

Φυσικά, το πιο σημαντικό πράγμα για την προώθηση του καναλιού είναι ότι το κέρδος του καναλιού πρέπει να είναι τεράστιο. Για παράδειγμα, για μια φιάλη χρυσού 5 γιουάν, η Dongpeng δίνει στους αντιπροσώπους και στα τερματικά ένα κέρδος 2,05 γιουάν, με επίπεδο μικτού κέρδους άνω του 40%. Επιπλέον, ο κατασκευαστής παρέχει επίσης πρόσθετη επιδότηση 0,4 γιουάν για κανάλια και 0,15 γιουάν για τερματικά. Το συνολικό κέρδος του καναλιού είναι καλύτερο από αυτό των ομοτίμων, με αποτέλεσμα να βελτιώνονται οι πωλήσεις τερματικών.

Για τον Dongpeng, η λογική της εθνικοποίησης δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί. Το 2023, το ποσοστό των εσόδων εκτός επαρχίας θα είναι 53,5%. Μεταξύ αυτών, η Ανατολική Κίνα, η Κεντρική Κίνα, η Γκουανγκσί, η Νοτιοδυτική Κίνα και η Βόρεια Κίνα είναι 13,5%, 12,4%, 8,7%, 10,4% και 9,2% αντίστοιχα. Η επαρχιακή αγορά εξακολουθεί να έχει ορισμένες δυνατότητες ανάπτυξης, αλλά ο μελλοντικός κινητήρας θα εξακολουθεί να είναι η αγορά εκτός επαρχίας.

Όσον αφορά τη δημιουργία επωνυμίας, υιοθετήσαμε επίσης τη στρατηγική να ακολουθήσουμε τη Red Bull στην αρχή. Το σλόγκαν της Red Bull είναι «Πιείτε το Red Bull όταν είστε διψασμένοι, πιείτε το Red Bull όταν είστε νυσταγμένοι και κουρασμένοι». καρδιές των ανθρώπων. Αργότερα, η Dongpeng άλλαξε το διαφημιστικό σλόγκαν σε «Οι νέοι πρέπει να είναι ξύπνιοι και να παλεύουν σκληρά», τονίζοντας ότι το κοινό-στόχος της μάρκας είναι οι νέοι, ολοκληρώνοντας τη μετάβαση από τη λειτουργική προώθηση στη διαμόρφωση του πνεύματος της μάρκας.

Το 2023, η Dongpeng θα καθιερώσει την εθνική της θέση στην επωνυμία - προωθώντας το σλόγκαν "Κερδίστε δόξα για τη χώρα, ενέργεια Dongpeng" στο CCTV για πρώτη φορά. Η γενική κατεύθυνση της δημιουργίας εικόνας της εθνικής επωνυμίας είναι η σωστή, επειδή τα εγχώρια προϊόντα από όλα τα κοινωνικά στρώματα ευνοούνται ολοένα και περισσότερο από τους καταναλωτές.

Χάρη στις συνδυασμένες προσπάθειες εσωτερικών και εξωτερικών δυνάμεων, η Dongpeng έχει αναδυθεί από τη σχεδόν μονοπωλιακή αγορά της Red Bull.

03

Αύξηση των συμμετοχών ξένου κεφαλαίου έναντι μείωσης των συμμετοχών διαχείρισης

Για μεγάλο χρονικό διάστημα στο μέλλον, ο κινητήρας ανάπτυξης της Dongpeng Beverage θα εξακολουθεί να προέρχεται από τα μεγάλα μεμονωμένα προϊόντα της Dongpeng Special Drinks και η κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη θα προέρχεται από τη συνεχή αντικατάσταση του μεριδίου αγοράς της Red Bull. Στη δεύτερη καμπύλη ανάπτυξης, το Dongpeng έχει επίσης μια συγκεκριμένη διάταξη.

Τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία λάνσαρε διαδοχικά ενυδατικό ηλεκτρολυτικό νερό, τσάι oolong χωρίς ζάχαρη, μεγάλο καφέ, κοκτέιλ VIVI κ.λπ. Η στρατηγική της είναι κάπως παρόμοια με αυτή της Nongfu Spring. Χρησιμοποιεί τα υπάρχοντα κανάλια για να επεκτείνει την αγορά για να δει ποιος μπορεί να βγει. Το Oriental Leaf, που ανήκει στη Nongfu Spring, είναι ένα μεγάλο σκοτεινό άλογο Μέσα σε λίγα μόλις χρόνια, τα έσοδά του ξεπέρασαν τα 10 δισεκατομμύρια και κινείται προς τον στόχο των 20 δισεκατομμυρίων.

Η Dongpeng έχει γίνει δημοφιλής με το ενυδατικό ηλεκτρολυτικό νερό της, το οποίο κυκλοφόρησε τον Απρίλιο του 2023. Τα ετήσια έσοδα από τις πωλήσεις της έφτασαν τα 400 εκατομμύρια γιουάν, καθιστώντας το δεύτερο μεγαλύτερο μεμονωμένο προϊόν της εταιρείας. Ωστόσο, η αγορά νερού ηλεκτρολυτών είναι μικρή και θα είναι δύσκολο να οδηγήσει σε ταχεία ανάπτυξη στην αγορά στο μέλλον. Εάν τα αναδυόμενα μεμονωμένα προϊόντα λανσαριστούν στις τμηματικές διαδρομές, όπως το τσάι χωρίς ζάχαρη αξίας 8 δισεκατομμυρίων γιουάν, ο έτοιμος προς κατανάλωση καφές αξίας 5 δισεκατομμυρίων γιουάν, το γάλα καρύδας, το τσάι με λεμόνι αξίας 4 δισεκατομμυρίων γιουάν κ.λπ., τότε ο χώρος ανάπτυξης του Dongpeng θα άνοιξε.

Αλλά ανεξάρτητα από το τι, από την τρέχουσα προοπτική, το δυναμικό ανάπτυξης της Dongpeng Beverage θεωρείται ότι βρίσκεται στην πρώτη κατηγορία μεταξύ ολόκληρης της βιομηχανίας τροφίμων και ποτών από 45 φορές.

Για την Dongpeng, οι ξένοι επενδυτές το λαμβάνουν επίσης υπόψη, συνεχίζουν να αυξάνουν τις θέσεις τους και εκφράζουν τη στάση τους με πραγματικά χρήματα. Από την πιο πρόσφατη, η Northbound Capital κατέχει το 5,64% του μετόχου Peng Beverage (μόνο 0,22% στις αρχές του 2022), με χρηματιστηριακή αξία 5,26 δισεκατομμυρίων γιουάν, καταλαμβάνοντας την έβδομη θέση στα τρόφιμα και τα ποτά, δεύτερη μόνο μετά τους Maowu Lufen, Yili και Αϊτής .

Αλλά σε πλήρη αντίθεση, οι κύριοι μέτοχοι και η διοίκηση συνεχίζουν να μειώνουν τις συμμετοχές τους στην Dongpeng Beverage.

Από τον Σεπτέμβριο του 2022 έως τον Μάιο του τρέχοντος έτους, ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος Junzheng Investment έχει εξαργυρώσει περισσότερα από 2,8 δισεκατομμύρια γιουάν. Πέρυσι, 13 μέτοχοι, διευθυντές, επόπτες και ανώτερα στελέχη μείωσαν συλλογικά τις συμμετοχές τους κατά 2% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου και εξαργύρωσαν 1,369 δισεκατομμύρια γιουάν. Αυτά τα οικονομικά αρνητικά δεν εμπόδισαν την Dongpeng να είναι ισχυρή ενάντια στην τάση, αλλά πρέπει να δώσουμε προσοχή στους κινδύνους σε αυτόν τον τομέα στο μέλλον, ειδικά στις κινήσεις του πραγματικού ελεγκτή Lin Muqin (που αντιστοιχεί στο 50%).

Συνολικά, αξίζει να περιμένουμε την ανάπτυξη της Dongpeng Beverage. Είναι απίθανο ότι η αποτίμηση θα συνεχίσει να αυξάνεται στο μέλλον. Ειδικά κάτω από την αδύναμη αγορά τροφίμων και ποτών, είναι επίσης απαραίτητο να προφυλαχθεί από τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων αναταράξεων και ανατροπής.

Επανεκτύπωση Kaibai |

Προσθέστε το WeChat: jinduan008

Σημειώστε το όνομα, την εταιρεία και τον σκοπό της επίσκεψής σας κατά την προσθήκη του WeChat

Συνιστάται στο παρελθόν