νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Yongying Fund/Φωτογραφία που παρέχεται από την Peng Chunxia/Cartography

Ο δημοσιογράφος των Securities Times Yang Bo

Λόγω των εξαιρετικών προηγούμενων επιδόσεων του, ο Gao Nan, επικεφαλής επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου του Yongying Fund, εμφανίστηκε σταδιακά μεταξύ των διαχειριστών κεφαλαίων του Μεσοζωικού.

Ο Γκάο Ναν έδειξε το ταλέντο του στις επενδύσεις από τότε που ξεκίνησε, και η 13ετής εμπειρία του στην επενδυτική έρευνα δημιούργησε το μοναδικό του στυλ. Γεννημένος στο Ping An Asset Management, ξεκίνησε την καριέρα του με δημόσιες προσφορές το 2017. Έχει διαχειριστεί κεφάλαια όπως τα Cathay Pacific Multi-Strategy και Hengyue Research Select, και οι αποδόσεις της θητείας του έχουν ξεπεράσει σημαντικά την αγορά. Το 2023, ο Gao Nan εντάχθηκε στο Yongying Fund ως επικεφαλής επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου και διαχειριζόταν πολλά προϊόντα αμοιβαίων κεφαλαίων.

Από το πρώτο εξάμηνο του 2024, η μετοχική δραστηριότητα του Yongying Fund είχε καλή απόδοση και η απόδοση πολλών προϊόντων είναι από τις καλύτερες στην κατηγορία του.

Πώς ο Γκάο Ναν δημιουργεί το δικό του επενδυτικό σύστημα και πώς συνεχίζει να εξελίσσεται και να επαναλαμβάνεται; Ως επικεφαλής επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου του Everwin Fund, πώς δημιουργεί μια ομάδα και την οδηγεί να κάνει επενδύσεις υψηλής ποιότητας; Ποια είναι η γνώμη του για τις πρόσφατες διακυμάνσεις και προσαρμογές στην αγορά της μετοχής Α; Ένας ρεπόρτερ από την Securities Times πήρε πρόσφατα συνέντευξη από τον Gao Nan. Ο ίδιος είπε ότι το μεγαλύτερο χαρακτηριστικό των μετοχών Α είναι η μέση αναστροφή. Επιπλέον, πρέπει να σεβαστούμε την αγορά και να βελτιώσουμε το επενδυτικό σύστημα με νοοτροπία σεβασμού της αγοράς.

Από την άποψη της διαμόρφωσης

Μετάβαση σε συλλογή μετοχών από κάτω προς τα πάνω

Δημοσιογράφος Securities Times: Πείτε μας για την πρώιμη εμπειρία σας, πώς μπήκατε στον κλάδο και πώς ξεκινήσατε να κάνετε έρευνα επενδύσεων;

Gao Nan: Το 2011 έκανα πρακτική άσκηση στο Ping An Asset Management ενώ σπούδαζα για μεταπτυχιακό στο Πανεπιστήμιο του Πεκίνου. Το προσωπικό διαχείρισης ασφαλιστικών περιουσιακών στοιχείων είναι σχετικά καλά εξοπλισμένο και υπόκειται σε συνεχείς εσωτερικές αλλαγές εργασίας ανά πάσα στιγμή, ως εκ τούτου, κάθε ερευνητής εξετάζει πολλούς κύκλους, κατανάλωση και τεχνολογία κατανομή του κλάδου μετά την πραγματοποίηση επενδύσεων. Το 2017, εντάχθηκα στην Cathay Asset Management για να ξεκινήσω την καριέρα μου ως διαχειριστής δημόσιου ταμείου.

Δημοσιογράφος Securities Times: Πώς επενδύατε τις πρώτες μέρες;

Gao Nan: Η διαχείριση των ασφαλιστικών περιουσιακών στοιχείων αφορά κυρίως την κατανομή ποιες βιομηχανίες ήταν καλύτερες και στη συνέχεια επιλέχθηκαν από τη βιομηχανία. Αυτό ακούγεται λογικό, αλλά στην πραγματικότητα είναι δύσκολο να δει κανείς με ακρίβεια ότι οι μακροοικονομικές κρίσεις είναι ανακριβείς.

Δημοσιογράφος Securities Times: Πότε ξεκινήσατε να αλλάζετε;

Gao Nan: Χρησιμοποιώ την ιδέα της κατανομής για δύο χρόνια, αλλά θα πρέπει να επιλέγουμε εταιρείες από κάτω προς τα πάνω τρόπος απόκτησης alpha Η κατανομή δεν είναι τόσο αποτελεσματική και δεν μπορεί να εξηγήσει την άνοδο και την πτώση των τιμών των μετοχών.

Από το 2019, οι περισσότερες από τις μετοχές στις οποίες επενδύω είναι μετοχές με γνώμονα τις επιδόσεις που επιλέγονται από κάτω προς τα πάνω, όπως η κατανάλωση, η ιατρική, τα οικοδομικά υλικά, η χοιροτροφία, η ναυτιλία, η νέα ενέργεια και οι ημιαγωγοί κ.λπ. Η γενική αρχή είναι ότι η αύξηση των εταιρικών κερδών οδηγεί στη βελτίωση της αποτίμησης Αυτή είναι η πρώτη σημαντική επανάληψη του επενδυτικού μου πλαισίου και αποτελεί τη βάση της επενδυτικής μου μεθοδολογίας.

Δημοσιογράφος Securities Times: Πετύχατε εξαιρετικά αποτελέσματα το 2019. Τι κάνατε τότε;

Gao Nan: Το δεύτερο εξάμηνο του 2018, παρατήρησα ότι ο τομέας της χοιροτροφίας παρουσίασε βαθιές απώλειες, κρίνοντας από τη βιομηχανία, ο κύκλος των χοίρων άλλαζε προς θετική κατεύθυνση, επομένως επένδυσα σε μεγάλο βαθμό στον τομέα της εκτροφής χοίρων το τέταρτο τρίμηνο. Τον Ιανουάριο του 2019, ξέσπασε η αφρικανική πανώλη των χοίρων, με αποτέλεσμα τις πωλήσεις χοίρων σε πανικό, μαζί με την ουσιαστική εξάντληση της ικανότητας παραγωγής χοιρομητέρων αναπαραγωγής και την έλλειψη ζωντανών χοίρων στην αγορά, προκάλεσαν ταχεία άνοδο των τιμών των χοίρων και μέχρι τον Απρίλιο του 2019, οι προσδοκίες εκπληρώθηκαν. Κατά τη διάρκεια της βαριάς θέσης μου, ο τομέας της χοιροτροφίας αυξήθηκε κατά 85,82%.

Δημοσιογράφος Securities Times: Τι ενέργειες κάνατε μετά την πώληση του τομέα των χοίρων;

Gao Nan: Η εμπορική διαμάχη Κίνας-ΗΠΑ ξεκίνησε το 2018. Η τάση καθ' όλη τη διάρκεια του 2019 ήταν η τοπική προσαρμογή όλων των πτυχών των ημιαγωγών Αφού πούλησα ζωντανούς χοίρους τον Μάιο, οι Ηνωμένες Πολιτείες ανακοίνωσαν κυρώσεις. και οι εταιρείες ημιαγωγών υποχώρησαν πολύ.

Αυτή τη στιγμή, αντιμετώπισα μια ερώτηση: πρέπει να στοχεύσω στην ετήσια κατάταξη του τρέχοντος έτους ή να σπείρω τους σπόρους για την επένδυση του επόμενου έτους; Εάν θέλετε να πετύχετε την ετήσια κατάταξη, το να επικεντρώνετε τις θέσεις σας σε ημιαγωγούς, οι οποίοι είναι καυτοί εκείνη τη στιγμή, είναι η καλύτερη επιλογή, αλλά η καθαρή αξία μπορεί να παρουσιάζει μεγάλες διακυμάνσεις. Στο τέλος, αποφάσισα να επικεντρωθώ στη μακροπρόθεσμη απόδοση και τη χαμηλή αστάθεια, και έκανα μια κίνηση υψηλού επιπέδου, πουλώντας ημιαγωγούς και αγοράζοντας μια κορυφαία εταιρεία μπαταριών λιθίου ηλεκτρικών οχημάτων Αυτή η εταιρεία άρχισε σύντομα να αυξάνεται πάνω από δέκα φορές.

Δημοσιογράφος Securities Times: Από τα μέσα του 2020 έως τα μέσα του 2021, επιτύχατε πολύ καλά αποτελέσματα και η κλίμακα διαχείρισης κάποτε αυξήθηκε σε περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια γιουάν.

Gao Nan: Η επενδυτική μου μέθοδος από κάτω προς τα πάνω εκείνη την εποχή ήταν η επένδυση με επιτόκιο κέρδους θα μεγαλώσει και πόσο χώρο κέρδους θα έχει. Αυτή η μέθοδος ήταν πιο αποτελεσματική εκείνη την εποχή και το ποσοστό νίκης ήταν πράγματι σχετικά υψηλό.

Δημοσιογράφος Securities Times: Το επενδυτικό σας πλαίσιο έχει υποστεί στη συνέχεια σημαντικές επαναλήψεις;

Gao Nan: Ξεκινώντας από τα μέσα του 2021, διαπίστωσα ότι οι μέθοδοι επένδυσης από κάτω προς τα πάνω και με γνώμονα το κέρδος είναι κάπως αναποτελεσματικές Αν και οι εταιρείες που επέλεξα μπορούν να αποδώσουν την απόδοσή τους, οι τιμές των μετοχών δεν έχουν απαραίτητα σχόλια από την άλλη πλευρά, η αγορά Όταν πρόκειται για κερδοσκοπία σχετικά με τις αποτιμήσεις, ορισμένες εταιρείες που μειώνονται εδώ και πολύ καιρό και έχουν πολύ χαμηλές αποτιμήσεις θα έχουν προφανείς επισκευές αποτίμησης αν έχουν λίγη δύναμη ή ένα θέμα.

Αυτές οι αλλαγές στην αγορά με ώθησαν να αναλογιστώ τις προηγούμενες επενδυτικές μου μεθόδους και να αποφασίσω να προσαρμόσω την επενδυτική μου στρατηγική και να μην χρησιμοποιώ πλέον απλώς τη σκέψη μεσοκατανομής για τη δημιουργία χαρτοφυλακίων. Αντιμετωπίζοντας την αγορά που βασίζεται στις πιθανότητες, θα χρησιμοποιήσω το 20%-30% των θέσεων για να κατανείμω ορισμένα περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται σε πιθανότητες, αλλά οι κύριες θέσεις εξακολουθούν να κατανέμονται σε μετοχές με ποσοστό κερδών.

Μελλοντικά προϊόντα απόλυτης επιστροφής

Πιο κατάλληλο για χριστιανούς

Δημοσιογράφος Securities Times: Κατά τη γνώμη σας, ποια είναι τα χαρακτηριστικά ενός εξαιρετικού διαχειριστή κεφαλαίων;

Gao Nan: Είμαστε στον κλάδο της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Διαχειριζόμαστε τα χρήματα των πελατών και πρέπει να λάβουμε υπόψη τις ανάγκες των πελατών. Τώρα που η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, οι πελάτες γίνονται σταδιακά ορθολογικοί και οι επενδύσεις έχουν γίνει μέσο χρηματοοικονομικής διαχείρισης. προϊόντα που εστιάζουν στις απόλυτες αποδόσεις θα είναι κατάλληλα για περισσότερους χριστιανούς.

Οι απαιτήσεις της εταιρείας μας για τους διαχειριστές κεφαλαίων είναι ότι τα προϊόντα τύπου εργαλείου πρέπει να έχουν σαφές στυλ και να μην παρασύρονται, και η διαχείριση ολόκληρου του κεφαλαίου πρέπει να διέπεται από ιδέες για αντίστροφη και απόλυτη απόδοση.

Πρώτον, η λογική είναι πολύ σημαντική Η ικανότητα λογικής σκέψης είναι η πιο βασική απαίτηση για τους διαχειριστές κεφαλαίων.

Δεύτερον, το μεγαλύτερο χαρακτηριστικό των μετοχών Α είναι η μέτρια επαναφορά των κεφαλαίων, οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να έχουν αντίθετη σκέψη και να έχουν διαφορετική προοπτική και θάρρος από το κοινό.

Τρίτον, πρέπει να σεβόμαστε την αγορά, να μείνουμε σε αυτήν χωρίς να είμαστε πολύ πεισματάρηδες και να ελέγχουμε καλά τους κινδύνους.

Δημοσιογράφος Securities Times: Ποια είναι η επενδυτική κουλτούρα της εταιρείας σας;

Gao Nan: Η εταιρεία θα υπολογίζει τακτικά πόσα χρήματα έχει κερδίσει για τους κατόχους της την πιο πρόσφατη περίοδο. Πιστεύουμε ότι από μακροπρόθεσμη προοπτική, μια καλή εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ή ένα καλό προϊόν πρέπει να ανταποκρίνεται στις ανάγκες οικονομικής διαχείρισης των πελατών. Δεν χρειαζόμαστε επενδύσεις υψηλού κινδύνου, αλλά προϊόντα που είναι σταθερά και αισθάνονται καλύτερα Αυτός είναι ένας επενδυτικός προσανατολισμός. Ως εκ τούτου, η επενδυτική μας κουλτούρα είναι να προσπαθήσουμε να κερδίσουμε χρήματα για τους ανθρώπους τρέξτε, πρέπει να βγάλουμε χρήματα για τους ανθρώπους.

Δημοσιογράφος Securities Times: Όσον αφορά τη διαχείριση της ομάδας, τι είδους επενδυτική ενδυνάμωση θα δοθεί στους διαχειριστές κεφαλαίων;

Gao Nan: Πρώτα απ 'όλα, έχουμε δημιουργήσει ένα σύνολο μηχανισμών συνεχούς αξιολόγησης και επανεξέτασης για να κρίνουμε την αποτελεσματικότητα της στρατηγικής με βάση τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κέρδη απόδοσης. Αυτό μας βοηθά να βελτιστοποιούμε συνεχώς τις επενδυτικές μας στρατηγικές και να διασφαλίζουμε ότι οι μελλοντικές επενδυτικές αποφάσεις μπορούν να προσαρμοστούν στις αλλαγές της αγοράς και στις νέες ανάγκες. Δεύτερον, αποδίδουμε μεγάλη σημασία στην έννοια του «μεγάλου χρονισμού» και στη σημασία της επιλογής beta στις επενδύσεις, κάτι που απαιτεί από εμάς να έχουμε σε βάθος γνώση και κατανόηση της αγοράς. Για το σκοπό αυτό, δημιουργήσαμε μια ειδική εσωτερική ομάδα που συνεδριάζει τακτικά για να συζητήσει και να αξιολογήσει θέματα επιλογής beta. Αφενός, μέσω της προοπτικής και της στρατηγικής του "big timing", υποστηρίζει τη βήτα κατεύθυνση της επαναφοράς διαφόρων προϊόντων και, αφετέρου, παρέχει επίσης μελλοντική καθοδήγηση σχετικά με τη διάταξη της σειράς προϊόντων μας.

Δημοσιογράφος Securities Times: Είστε υπεύθυνοι για τη διαχείριση της ομάδας μετοχών και των προϊόντων ταυτόχρονα. Θα σας λείπει ενέργεια;

Gao Nan: Αυτό είναι ένα ζήτημα ισορροπίας και επιλογής αξίας. Όταν ήμουν νέος, μου άρεσε να μελετώ τις ευκαιρίες επένδυσης σε μετοχές πίσω από κλειστές πόρτες, το βρήκα πολύ ενδιαφέρον και μια αίσθηση ολοκλήρωσης. Ελπίζω να συγκεντρώσω μια ομάδα που γενικά συμφωνεί μεταξύ τους για την επενδυτική φιλοσοφία, αλλά κάθε άτομο έχει διαφορετικό στυλ και εστίαση. Ταυτόχρονα, δεν υπάρχει εσωτερική τριβή και υψηλή απόδοση κλίμακα, και επίσης να επιτρέψει στους πελάτες να βγάλουν περισσότερα χρήματα. Νομίζω ότι αυτό τα πράγματα έχουν νόημα.

Η συλλογή αποθεμάτων δεν τείνει να είναι αειθαλής

Λίγες εταιρείες μπορούν να σταθεροποιήσουν τις τάφρους τους

Δημοσιογράφος Securities Times: Ποια είναι τα χαρακτηριστικά των μετοχών στις οποίες επενδύετε;

Gao Nan: Η επιλογή μετοχών μου δεν τείνει να είναι αειθαλής, αλλά βασικά εστιάζει στη διάσταση των τριών έως πέντε ετών, αναζητώντας από κάτω προς τα πάνω βιομηχανίες και μεμονωμένες μετοχές με ταχεία εκρηκτική ανάπτυξη. Η βιομηχανική δομή της Κίνας είναι πολύ περίπλοκη, η αγορά είναι τεράστια και οι Κινέζοι εργάζονται πολύ σκληρά Τα κέρδη των περισσότερων εταιρειών μπορούν να διατηρηθούν μόνο για ένα στάδιο σταδιακά.

Δημοσιογράφος Securities Times: Πώς πιστεύετε ότι είναι μια καλή εταιρεία;

Gao Nan: Ο ορισμός μιας καλής εταιρείας είναι διαφορετικός σε διαφορετικά στάδια Η εταιρεία στην οποία τελικά επιλέγουμε να επενδύσουμε είναι αποτέλεσμα σύγκρισης.

Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να βρεθούν μόνο μετοχές σταδιακής ανάπτυξης στην αγορά, επειδή λίγες εταιρείες μπορούν να σταθεροποιήσουν τις τάφρους τους. Οι μονοπωλιακές επιχειρήσεις είναι σχετικά σταθερές και έχουν ορισμένα πλεονάζοντα κέρδη, ωστόσο, στο στάδιο της ταχείας οικονομικής ανάπτυξης, η αποτελεσματικότητα της επένδυσης σε αυτό το είδος περιουσιακών στοιχείων δεν είναι υψηλή. Τώρα που η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, οι εταιρείες με σχετικά μικρές σταθερές μεταβλητές λειτουργίας είναι καλές εταιρείες και οι αποτιμήσεις τους έχουν αρχίσει να αυξάνονται συστηματικά.

Δημοσιογράφος Securities Times: Ποιο είναι το στυλ σας; Έχει σημασία το στυλ;

Gao Nan: Δεν είμαι στυλιζαρισμένος ή χαρακτηρισμένος παίκτης, δεν έχω πολύ στυλ. Άνθρωποι εκτός του κλάδου μιλούν συχνά για το στυλ και τις ετικέτες των διαχειριστών κεφαλαίων, κυρίως για σκοπούς μάρκετινγκ, ώστε οι επενδυτές να μπορούν να καταλάβουν τι κάνετε. Ωστόσο, μια ετικέτα δεν αρκεί για να περιγράψει ένα επενδυτικό σύστημα και μια μοναδική στρατηγική δεν μπορεί να λύσει το πρόβλημα ερώτηση για τις διακυμάνσεις της αγοράς. Ως εκ τούτου, πιστεύω ακόμη ότι το στυλ είναι αντιφατικό με τις καλές αποδόσεις, επειδή ένα μεμονωμένο στυλ μπορεί να αποτύχει σε ένα συγκεκριμένο στάδιο.

Φυσικά, το στυλ είναι πολύ σημαντικό για μια εταιρεία Μια εταιρεία θα έχει πολλά προϊόντα και μπορεί να κάνει μια πλήρη ταξινόμηση κατά προσέγγιση ανάλογα με το στυλ για να διαχειριστεί τη σειρά προϊόντων.

Δημοσιογράφος Securities Times: Οι μετοχές A είναι σχετικά ασταθείς.

Gao Nan: Οι μετοχές A έχουν τα χαρακτηριστικά της μέσης αναστροφής, ενώ τα ενεργά μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν υψηλότερες απαιτήσεις ελάχιστης θέσης, γεγονός που καθιστά δύσκολο τον έλεγχο των αναλήψεων. Προκειμένου να ελέγξω τις διακυμάνσεις του χαρτοφυλακίου, γενικά δεν τολμώ να επενδύσω σε μία κατεύθυνση συγκεκριμένα, εάν υπάρχουν δύο επενδυτικές ευκαιρίες, ακόμη και αν η μία ευκαιρία είναι πιο αδύναμη, θα επενδύσω και στις δύο και δεν θα τις βάλω όλες σε ένα είδος περιουσιακού στοιχείου.

Επιπλέον, πρέπει να τολμήσουμε να αποκομίσουμε κέρδος, να μην σκεφτόμαστε πού βρίσκεται η κορυφή, απλώς να αξιολογήσουμε χονδρικά την κορυφή και να προσπαθήσουμε να εξερευνήσουμε βιώσιμες ευκαιρίες από το κάτω μέρος που δεν έχουν διαπραγματευτεί πλήρως.

Δημοσιογράφος των Securities Times: Ποια είναι τα πρότυπα σας για την απόκτηση κερδών;

Gao Nan: Το κλειδί είναι να σκεφτείς ξεκάθαρα τη μακροπρόθεσμη λογική της αγοράς και της εταιρείας, να χρησιμοποιήσεις μελλοντικά πράγματα για να συμπεράνουμε ένα σταθερό επίπεδο αποτίμησης, κρίνοντας έτσι το εύλογο εύρος της αγοραίας αξίας της εταιρείας και μετά να αποφασίσεις αν θα σταματήσεις με βάση σχετικά με τη σχέση μεταξύ της τρέχουσας αγοραίας αξίας και της εύλογης αγοραίας αξίας.

Δημοσιογράφος Securities Times: Τι πρέπει να κάνω αν το διάβασα λάθος;

Gao Nan: Η εσφαλμένη ανάγνωση είναι συνηθισμένη για τους διαχειριστές κεφαλαίων. Έχω μια καλή συνήθεια να οργανώνω θεμελιώδεις ευκαιρίες βελτίωσης στην αριστερή πλευρά με βάση τη βιομηχανική λογική και να επαληθεύω τα βασικά δεδομένα στη δεξιά πλευρά. Ας υποθέσουμε ότι είμαι αισιόδοξος για μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων και σκοπεύω να αγοράσω μια θέση 5% θα αγοράσω πρώτα 2% ή 2,5% στην αριστερή πλευρά και στη συνέχεια θα προσθέσω μια άλλη θέση αφού οι βασικές μεταβλητές φτάσουν στη δεξιά πλευρά Αγοράζω είναι βασικά Είναι σχετικά χαμηλό, και έχει ληφθεί υπόψη ο πιθανός κίνδυνος πτώσης. Σε αυτή την περίπτωση, αν πέσει 20% αφού το αγοράσω, θα σταματήσω την απώλεια. Μεταξύ των θέσεων μου, δεν θα υπάρχουν μετοχές που έχουν πέσει πολύ και παραμένουν κρατημένες.

Επιπλέον, θα ελέγξω τη συγκέντρωση κάθε μετοχής Ο αριθμός των πόντων για την αγορά μιας μετοχής εξαρτάται, πρώτον, από το πόσο αισιόδοξος είμαι και, δεύτερον, εξαρτάται από τον όγκο συναλλαγών της και πρέπει να ληφθεί υπόψη το κόστος επιπτώσεων.

Σέβομαι την αγορά και ποτέ δεν σκέφτομαι ότι έχω απαραιτήτως δίκιο, επομένως κάθε φορά που παίρνω μια απόφαση, φυσικά θα σκέφτομαι τι να κάνω αν συμβεί η χειρότερη κατάσταση, πάντα χρησιμοποιούσα τη νοοτροπία του σεβασμού της αγοράς για να βελτιώσω το επενδυτικό μου σύστημα.

μελλοντικές επενδυτικές ευκαιρίες

Καλύτερα από τα περασμένα χρόνια

Δημοσιογράφος Securities Times: Η αγορά των μετοχών Α είναι σχετικά υποτονική τώρα;

Gao Nan: Οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες των οικονομικών μεγεθών Η αγορά μετοχών Α έχει προσαρμοστεί για περισσότερα από τρία χρόνια και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αντανακλούν πλήρως τις προσδοκίες της αγοράς. Αυτή τη στιγμή, θα είναι δύσκολο για την αγορά να σκοτώσει την αποτίμηση, αλλά θα ερμηνεύσει τη διαρθρωτική αγορά. Εκτιμάται ότι οι επενδυτικές ευκαιρίες στο μέλλον θα είναι καλύτερες από τα προηγούμενα χρόνια.

Δημοσιογράφος Securities Times: Για ποιες δομικές ευκαιρίες είστε αισιόδοξος;

Gao Nan: Κάνουμε συγκρίσεις και επιλέγουμε καλύτερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων μέσω της έννοιας της σχετικής ευημερίας Στο παρελθόν, επιλέξαμε την κατανάλωση, τη νέα ενέργεια κ.λπ. Υπάρχουν δύο κύριες κατηγορίες που είναι σχετικά ευημερούσες τώρα:

Η πρώτη κατηγορία είναι εκείνες οι εταιρείες υψηλής ποιότητας με σταθερές ταμειακές ροές, σταθερά επιχειρηματικά μοντέλα, χωρίς σημαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες, ετήσια ανάπτυξη περίπου 10% και ισχυρή προβλεψιμότητα οι αποτιμήσεις τους μπορεί να γίνουν πιο ακριβές από ό,τι ήταν ιστορικά.

Η δεύτερη κατηγορία είναι να αναζητήσετε πληθωριστικά περιουσιακά στοιχεία σε ένα σχετικά αποπληθωριστικό περιβάλλον. Η πρώτη είναι η ναυτιλία, στην οποία η Κίνα έχει σχετικά πλεονεκτήματα Το κράτος και τα μεγάλα κεφάλαια έχουν δημιουργηθεί Η χώρα εξακολουθεί να επενδύει χρήματα και δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας για τις διακυμάνσεις και τη βεβαιότητα που προκαλείται από τον βιομηχανικό κύκλο.

Δημοσιογράφος Securities Times: Θα αναφερθείτε στις αμερικανικές μετοχές όταν επενδύετε;

Gao Nan: Νομίζω ότι πολλές επενδυτικές λογικές στο εξωτερικό μπορεί να μην αποφέρουν χρήματα στην κινεζική αγορά επειδή τα χαρακτηριστικά της αγοράς είναι διαφορετικά. Από την αρχή, δεν επένδυσα σε μετοχές Α με βάση την ιδέα να επενδύσω σε μετοχές των ΗΠΑ και δεν προσπάθησα να βρω τις κινεζικές Google, Nvidia κ.λπ. Οι μετοχές της A βρίσκονται σε μια ασταθή αγορά για μεγάλο χρονικό διάστημα.