Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Στις 24 Ιουλίου, ο Pien Tze Huang [600436.SH] δημοσίευσε μια έκθεση απόδοσης για το πρώτο εξάμηνο του 2024: Το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, τα έσοδα της εταιρείας έφτασαν τα 5,65 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 11,99% από έτος σε έτος. τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους της εισηγμένης εταιρείας έφθασαν τα 1,72 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 11,61% από έτος σε έτος.

Επιφανειακά, η αύξηση της απόδοσης φαίνεται να είναι καλή, αλλά οι επενδυτές δεν την αγοράζουν. Στις 25 Ιουλίου, η τιμή της μετοχής της Pien Tze Huang έπεσε κάποτε περισσότερο από 8% και τελικά έκλεισε κατά 7,59%.

Η κατακόρυφη πτώση της τιμής της μετοχής οφείλεται κυρίως στις ανησυχίες των επενδυτών για την κερδοφορία και τις δυνατότητες ανάπτυξής της. . Ειδικότερα, η μείωση της αύξησης των καθαρών κερδών είναι η πιο εμφανής, η οποία υποχώρησε από το υψηλότερο σημείο του 44,29% το 2012 στο 11,61% το 2024.

Κρίνοντας από την απόδοση ενός τριμήνου, ο Pien Tze Huang πέτυχε τη χειρότερη αύξηση εσόδων το δεύτερο τρίμηνο τα τελευταία πέντε χρόνια. Το δεύτερο τρίμηνο, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 2,48 δισεκατομμυρίων γιουάν, με τον ρυθμό ανάπτυξης να πέφτει σε μονοψήφιο αριθμό για πρώτη φορά, στο 2,58% τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 745 εκατομμύρια γιουάν, με ρυθμό αύξησης -3,48. %, που ήταν η πρώτη αρνητική ανάπτυξη τα τελευταία επτά χρόνια.

Το Pien Tze Huang ήταν κάποτε γνωστό ως το «Κινέζικο φάρμακο», μεταξύ των οποίων τα κλασικά προϊόντα είναι τα δισκία Pien Tze Huang Λόγω ελλείψεων και περιορισμών αγοράς, ένα δισκίο είναι δύσκολο να βρεθεί. Η τιμή ενός χαπιού έχει αυξηθεί από τα αρχικά λίγα γιουάν στα σημερινά 760 γιουάν, και η τιμή της μετοχής έχει επίσης εκτιναχθεί στα ύψη, μετατρέποντάς το από λαϊκή πανάκεια σε καυτό απόθεμα ταύρου.

Ωστόσο, η πρόβλεψη απόδοσης της φετινής εξαμηνιαίας έκθεσης έχει μειώσει αυτή τη μετοχή "TCM" από το βωμό. καμπύλη ανάπτυξης;

1. Γιατί είναι τόσο ακριβό το Pien Tze Huang;

Σύμφωνα με έρευνα, στα τέλη της δυναστείας των Μινγκ, ένας αυλικός γιατρός ήρθε στο Zhangzhou με τη μυστική συνταγή του Pien Tze Huang και χρησιμοποίησε υψηλής ποιότητας μόσχο, bezoar, Panax notoginseng, χολή φιδιού και άλλα πολύτιμα κινεζικά φαρμακευτικά υλικά για να το εξευγενίσει σε ταμπλέτες. , τα οποία σχεδιάστηκαν ειδικά για τη θεραπεία της ζέστης, του δηλητηρίου, του οιδήματος και του πόνου. Ήταν κοινώς γνωστό ως "Pien Tze Huang" μεταξύ των ανθρώπων" ("Zai" είναι ένα μοριακό σωματίδιο στη νότια διάλεκτο Fujian και το "Huang" σημαίνει πρήξιμο και. πόνος από θερμικό δηλητήριο).

Το 1972, η Κίνα και η Ιαπωνία συνήψαν διπλωματικές σχέσεις και ο Pien Tze Huang παρουσιάστηκε στον Πρωθυπουργό Tanaka ως "εθνικό δώρο" μαζί με "τσάι oolong και πέτρα Shoushan", ήταν γνωστό ως "Three Treasures of Fujian". Λέγεται επίσης ότι «ο Tong Ren Tang είναι στο βορρά και ο Pien Tze Huang στο νότο».

Τον Δεκέμβριο του 1999, η εταιρεία αναδιαρθρώθηκε και ιδρύθηκε από το αρχικό Φαρμακευτικό Εργοστάσιο Zhangzhou που ιδρύθηκε το 1956. Ιούνιος 2003,

Η εταιρεία είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης.

Το 2006, η εταιρεία έγινε μία από τις πρώτες παρτίδες "Κινεζικών Χρονικών επωνυμιών" που αναγνωρίστηκαν από το Υπουργείο Εμπορίου. Το βασικό προϊόν Pien Tze Huang είναι μια εθνική πρώτης τάξεως προστατευόμενη παραδοσιακή κινεζική ιατρική Οι παραδοσιακές τεχνικές παραγωγής της έχουν επιλεγεί στον εθνικό κατάλογο άυλης πολιτιστικής κληρονομιάς συνεχόμενα χρόνια και είναι γνωστό ως το «κινεζικό σύμβολο» στον «θαλάσσιο δρόμο του μεταξιού».

Οι λειτουργίες του Pien Tze Huang περιλαμβάνουν τον καθαρισμό της θερμότητας, την αποτοξίνωση, τη μείωση του οιδήματος και την ανακούφιση του πόνου, κ.λπ. Το πιο εντυπωσιακό αποτέλεσμα είναι η προστασία του ήπατος, όπως χρησιμοποιείται για οξεία και χρόνια ιογενή ηπατίτιδα που προκαλείται από θερμότητα, δηλητήριο και στάση αίματος. Τα τελευταία χρόνια, η εταιρεία έχει επικεντρωθεί στις κλινικές επωφελείς ασθένειες της παραδοσιακής κινεζικής ιατρικής, όπως οι όγκοι και οι ασθένειες του πεπτικού συστήματος, και διερευνά συνεχώς τα κλινικά πλεονεκτήματα των χαπιών Pien Tze Huang, Angong Niuhuang και άλλων προϊόντων, ανοίγοντας σταδιακά την πόρτα στην αγορά ογκολογικών φαρμάκων.

Εκτός από τα σταδιακά «θεοποιημένα» αποτελέσματά του που ανεβάζουν την τιμή, αυξάνονται και οι τιμές των πρώτων υλών που εμπλέκονται στο προϊόν. Οι πρώτες ύλες περιλαμβάνουν κυρίως μόσχο, μπεζόαρ, χολή φιδιού και Panax notoginseng Αν και ο μόσχος και το μπεζόαρ αντιπροσωπεύουν μόνο το 3% και το 5% του συνολικού βάρους, το άθροισμα του κόστους τους αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 90% του συνολικού κόστους.

Το Bezoar είναι ένα εξαιρετικά σπάνιο φαρμακευτικό υλικό, το οποίο χρησιμοποιείται επίσης σε προϊόντα όπως το Angong Niuhuang Pills και το Bezoar Qingxin Pills Η ποσότητα είναι πολύ μικρή και η τιμή είναι σχεδόν διπλάσια από τον χρυσό.

Στις αρχές του τρέχοντος έτους, λόγω της υπερβολικής έλλειψης, η τιμή του φυσικού μπεζοάρ έφτασε κάποτε τα 1,8 εκατομμύρια γιουάν/κιλό. Πριν από δέκα χρόνια, η τιμή του φυσικού μπεζοάρ ήταν μόνο 200.000 γιουάν ανά κιλό.

Προκειμένου να μετριάσει την πίεση που προκαλείται από την αύξηση των τιμών των πρώτων υλών, η Pien Tze Huang αύξησε επανειλημμένα τις τιμές πώλησής της, γεγονός που κάποτε οδήγησε σε αύξηση των επιδόσεων. Ωστόσο, φέτος, η αύξηση των τιμών έγινε ξαφνικά ανέφικτη.

2. Η αύξηση της τιμής είναι ανεφάρμοστη;

Τον Μάιο του 2023, η Pien Tze Huang ανακοίνωσε ότι η λιανική τιμή του κορυφαίου προϊόντος της Pien Tze Huang tablets στην εγχώρια αγορά θα αυξηθεί από 590 γιουάν/ταμπλέτα σε 760 γιουάν/ταμπλέτα, σημειώνοντας αύξηση σχεδόν 30%.

Τα τελευταία 20 χρόνια, η Pien Tze Huang προσαρμόζει συνεχώς τις τιμές των προϊόντων λόγω των διακυμάνσεων των τιμών των πρώτων υλών. Αυτή η στρατηγική είναι σχετικά αποτελεσματική όταν η κατανάλωση αναβαθμίζεται.

Σύμφωνα με την απαντητική επιστολή του Pien Tze Huang στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης, από το 2010 έως το 2013, μετά την αύξηση της τιμής, τα έσοδα από τις πωλήσεις της σειράς προϊόντων της Pien Tze Huang αυξήθηκαν κατά 31,56%, 30,48%, 26,16% και 23,84% αντίστοιχα.

Ωστόσο, μετά την προσαρμογή της τιμής το 2023, η εταιρεία πέτυχε έσοδα 10,059 δισεκατομμυρίων γιουάν, μια ετήσια αύξηση 15,69% από έτος σε έτος, τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία ήταν 2,797 δισεκατομμύρια γιουάν, μια ετήσια αύξηση 13,15. %.

Στο σημερινό περιβάλλον της αποδυνάμωσης της καταναλωτικής ισχύος των κατοίκων, είναι δύσκολο για τη στρατηγική αύξησης των τιμών να αυξήσει σημαντικά την κλίμακα εσόδων. Ενώ η ζήτηση είναι υποτονική, το αυξανόμενο κόστος σημαντικών πρώτων υλών έχει επίσης συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους.

Αν και οι επιδόσεις φαίνεται να αυξήθηκαν το 2023 και η δυναμική ανάπτυξης συνεχίστηκε το πρώτο τρίμηνο του 2024, οι επιδόσεις του δεύτερου τριμήνου υπογραμμίζουν αμέσως το διπλό πλήγμα των αυξήσεων των τιμών των προϊόντων και των αυξήσεων των τιμών των πρώτων υλών.

3. Πίσω από την επιβράδυνση της αύξησης των επιδόσεων

(1) Αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών

Οι προσαρμογές των τιμών των προϊόντων το 2023 θα επιφέρουν μια ελαφρά αύξηση στην απόδοση για το έτος, αλλά συγκρίνοντας τις καθαρές ταμειακές ροές και τα καθαρά κέρδη που προκύπτουν από τις λειτουργικές δραστηριότητες, μπορεί να διαπιστωθεί ότι η ποιότητα του καθαρού κέρδους δεν είναι υψηλή ? Πρέπει να εξεταστεί μαζί με την αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών.

Οι καθαρές ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες είναι η διαφορά μεταξύ ταμειακών εισροών και ταμειακών εκροών από τις καθημερινές λειτουργικές δραστηριότητες της εταιρείας. Τα τελευταία πέντε χρόνια, τα καθαρά κέρδη των περισσότερων εταιρειών ήταν υψηλότερα από τις καθαρές ταμειακές ροές τους από λειτουργικές δραστηριότητες. έλαβε.

Στο τέλος του 2023, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί ήταν κοντά στα 912 εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας αύξηση 22% από έτος σε έτος, οι ημέρες του κύκλου εργασιών ήταν 29,64 ημέρες, μια ετήσια αύξηση κατά 1,55 ημέρες. Η αύξηση των υπολοίπων και των ημερών κύκλου εργασιών θα αυξήσει τον κίνδυνο απωλειών από επισφαλείς απαιτήσεις και επίσης θα υποδηλώσει ότι η εταιρεία μπορεί να έχει τον κίνδυνο διόγκωσης των εσόδων και των εισπρακτέων λογαριασμών, επομένως η ποιότητα των καθαρών κερδών είναι χαμηλότερη.

(2) Εκτός από τα βασικά μεμονωμένα προϊόντα, σε τι άλλο μπορείτε να βασιστείτε;

Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, τα φαρμακευτικά προϊόντα ηπατικής νόσου πέτυχαν έσοδα περίπου 1,5 δισεκατομμυρίων γιουάν, σχεδόν το ήμισυ των συνολικών εσόδων, και τα δισκία Pien Tze Huang είναι το βασικό μεμονωμένο προϊόν των φαρμάκων για την ηπατική νόσο.

Η εταιρεία δραστηριοποιείται στη βιομηχανία καλλυντικών από το 2011. Διαθέτει πολλές μάρκες όπως το "Pien Tze Huang" και το "Queen", εστιάζοντας στα λευκαντικά εφέ, αλλά ήταν πάντα χλιαρό, αντιπροσωπεύοντας μεταξύ 6% και 14% των έσοδα.

Το 2020, η Pien Tze Huang θα λανσάρει διαδοχικά προϊόντα Angong Niuhuang Wan για να αυξήσει την παρουσία της στον καρδιαγγειακό και τον εγκεφαλοαγγειακό τομέα. Ωστόσο, τα έσοδα της επιχείρησης καρδιαγγειακών φαρμάκων το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους ήταν περίπου 265 εκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας μόνο το 3% των εσόδων.

Επιπλέον, το μικτό περιθώριο κέρδους των καρδιαγγειακών φαρμάκων είναι περίπου 16%. βασικό προϊόν.

4. Περίληψη

Αφού κοιτάξετε γύρω σας, εκτός από τα tablet Pien Tze Huang, εξακολουθεί να είναι δύσκολο να βρείτε κάτι που να μπορεί να χρησιμοποιηθεί, επομένως όλες οι ελπίδες εναποτίθενται σε αυτό το βασικό στοιχείο.

Οι αυξανόμενες τιμές των πρώτων υλών έχουν συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους και οι εταιρείες μπορούν επίσης να επιτύχουν βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη στην απόδοση μέσω απλών και ακατέργαστων αυξήσεων τιμών. Η έλλειψη δεύτερης καμπύλης ανάπτυξης και η αυξανόμενη δυσκολία επίτευξης κερδών είναι τα προβλήματα που πρέπει να επιλυθούν επειγόντως στο μέλλον.