uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pien Tze Huang [600436.SH] julkaisi 24. heinäkuuta tulosraportin vuoden 2024 ensimmäiseltä puoliskolta: Tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla yhtiön liikevaihto oli 5,65 miljardia yuania, mikä on 11,99 % enemmän kuin vuotta aiemmin; pörssiyhtiön osakkeenomistajille kuuluva nettotulos oli 1,72 miljardia yuania , kasvua edellisvuodesta 11,61 % .

Pinnalla katsottuna tuloskasvu näyttää hyvältä, mutta sijoittajat eivät osta sitä. Heinäkuun 25. päivänä Pien Tze Huangin osakekurssi putosi kerran yli 8 % ja lopulta 7,59 %. Sen markkina-arvo haihtui yli 10 miljardia yuania yhdessä päivässä.

Osakekurssin romahdus johtuu pääasiassa sijoittajien huolesta sen kannattavuudesta ja kasvukyvystä. Vaikka puolivuotiskatsauksen tulokset osoittivat liikevaihdon ja nettotuloksen kaksinkertaisen kasvun, liikevaihdon ja nettotuloksen kasvu oli viime vuosikymmenen alhaisinta. . Erityisesti nettovoiton kasvun hidastuminen on selkein, ja se putoaa vuoden 2012 korkeimmasta 44,29 prosentista 11,61 prosenttiin vuonna 2024.

Yhden vuosineljänneksen tuloksesta päätellen Pien Tze Huang saavutti heikoimman toisen vuosineljänneksen liikevaihdon kasvun viimeisen viiden vuoden aikana. Toisella vuosineljänneksellä yhtiön liikevaihto oli 2,48 miljardia juania, ja kasvuvauhti putosi ensimmäistä kertaa ykkösnumeroon 2,58 %:iin, emoyhtiön nettovoitto oli 745 miljoonaa yuania, kasvuvauhti -3,48; %, mikä oli ensimmäinen negatiivinen kasvu viimeisen seitsemän vuoden aikana.

Pien Tze Huang tunnettiin aikoinaan nimellä "kiinalainen lääketiede", jonka joukossa Pien Tze Huang -tabletit ovat sen klassisia tuotteita. Pillerin hinta on noussut muutamasta juanista nykyiseen 760 juaniin, ja myös osakekurssi on noussut huimasti muuttaen sen kansanlääkeestä kuumaksi härkäosakkeeksi.

Tämän vuoden puolivuotisraportin tulosennuste on kuitenkin nostanut tämän "TCM"-osakkeen alttarilta. Onko syynä korkea hinta, joka pelottaa osan kuluttajista, vai johtuuko se yrityksen liiallisesta riippuvuudesta suuriin yksittäisiin tuotteisiin ja toisen puutteeseen. kasvukäyrä?

1. Miksi Pien Tze Huang on niin kallis?

Tutkimusten mukaan myöhään Ming-dynastian hovilääkäri saapui Zhangzhouhun Pien Tze Huangin salaisen reseptin kanssa. Hän käytti korkealaatuista myskiä, ​​bezoaria, Panax notoginsengiä, käärmeen sappia ja muita arvokkaita kiinalaisia ​​lääkeaineita jalostaakseen sen tableteiksi. , jotka on erityisesti suunniteltu hoitamaan lämpöä, myrkkyä, turvotusta ja kipua. Se tunnettiin yleisesti nimellä "Pien Tze Huang" ("Zai" on modaalinen hiukkanen eteläisessä Fujianin murreessa, ja "Huang" tarkoittaa turvotusta ja kipua. lämpömyrkyn aiheuttama kipu).

Vuonna 1972 Kiina ja Japani solmivat diplomaattiset suhteet, ja Pien Tze Huang esiteltiin pääministeri Tanakalle "kansallisena lahjana" yhdessä "oolong-teen ja Shoushan-kiven" kanssa sanotaan myös, että "Tong Ren Tang on pohjoisessa ja Pien Tze Huang on etelässä".

Joulukuussa 1999 yritys organisoitiin uudelleen ja perustettiin alkuperäisestä Zhangzhoun lääketehtaasta, joka perustettiin vuonna 1956. kesäkuuta 2003,

Yhtiö on listattu Shanghain pörssissä.

Vuonna 2006 yhtiöstä tuli yksi ensimmäisistä kauppaministeriön tunnustamista "kiinalaisten aika-arvoisten tuotemerkkien" joukosta. Perustuote Pien Tze Huang on kansallinen ensiluokkainen suojattu perinteinen kiinalainen lääketiede Sen perinteiset tuotantotekniikat on valittu kansalliseen aineettoman kulttuuriperinnön luetteloon peräkkäisinä vuosina ja tunnetaan "kiinalaisena symbolina" "Maritime Silk Roadilla".

Pien Tze Huangin toimintoihin kuuluu lämmön poistaminen, myrkkyjen poistaminen, turvotuksen vähentäminen ja kivun lievitys jne. Silmiinpistävä vaikutus on sen maksan suojavaikutus, jota käytetään akuutissa ja kroonisessa kuumuuden, myrkyn ja veren pysähdyksen aiheuttamassa virushepatiitissa. Viime vuosina yritys on keskittynyt perinteisen kiinalaisen lääketieteen kliinisesti edullisiin sairauksiin, kuten kasvaimiin ja ruoansulatuskanavan sairauksiin, ja on jatkuvasti tutkinut Pien Tze Huangin, Angong Niuhuangin pillereiden ja muiden tuotteiden kliinisiä etuja avaten vähitellen oven onkologisten lääkkeiden markkinat.

Sen asteittain "jumalistautuneiden" hintaa nostavien vaikutusten lisäksi myös tuotteeseen liittyvien raaka-aineiden hinnat ovat nousussa. Raaka-aineita ovat pääasiassa myski, bezoaari, käärmeen ja Panax notoginseng. Vaikka myski ja bezoaari muodostavat vain 3 % ja 5 % kokonaispainosta, niiden kustannusten summa on yli 90 % kokonaiskustannuksista.

Bezoar on erittäin niukka lääkeaine, jota käytetään myös tuotteissa, kuten Angong Niuhuang Pills ja Bezoar Qingxin Pills. Luonnollinen bezoaari on peräisin karjan sappikivistä.

Tämän vuoden alussa luonnollisen bezoaarin hinta oli kerran 1,8 miljoonaa yuania/kg, ja hinta on noin 1,65 miljoonaa yuania/kg. Kymmenen vuotta sitten luonnollisen bezoaarin hinta oli vain 200 000 yuania kilolta.

Lievittääkseen nousevien raaka-ainehintojen aiheuttamaa painetta Pien Tze Huang nosti toistuvasti myyntihintojaan, mikä johti aikoinaan suorituskyvyn kasvuun. Tänä vuonna hinnankorotus muuttui kuitenkin yhtäkkiä mahdottomaksi.

2. Onko hinnankorotus mahdotonta?

Toukokuussa 2023 Pien Tze Huang ilmoitti, että sen johtavan tuotteensa Pien Tze Huang -tablettien vähittäismyyntihintaa kotimarkkinoilla nostetaan 590 yuanista/tabletti 760 juaniin/tabletti, kasvua lähes 30 %.

Viimeisten 20 vuoden aikana Pien Tze Huang on jatkuvasti sopeuttanut tuotteiden hintoja raaka-aineiden hintojen vaihtelun vuoksi. Tämä strategia on suhteellisen tehokas kulutuksen lisääntyessä.

Pien Tze Huangin Shanghain pörssille lähettämän vastauskirjeen mukaan vuosina 2010–2013 Pien Tze Huangin tuotesarjan myyntitulot kasvoivat hinnankorotuksen jälkeen 31,56 %, 30,48 %, 26,16 % ja 23,84 %.

Vuonna 2023 tehdyn hinnanmuutoksen jälkeen yritys saavutti kuitenkin 10,059 miljardia juania, mikä on 15,69 %:n vuosikasvu emoyhtiön nettovoitoksi 2,797 miljardia juania, mikä on 13,15 enemmän kuin vuotta aiemmin; %.

Nykyisessä asukkaiden kulutusvoiman heikkenemisen ympäristössä hinnankorotusstrategian on vaikea kasvattaa merkittävästi tulon mittakaavaa. Vaikka kysyntä on vaimeaa, tärkeiden raaka-aineiden hinnannousu on myös painanut voittomarginaaleja.

Vaikka tulos näyttää parantuneen vuonna 2023 ja kasvuvauhti on jatkunut vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä, toisen vuosineljänneksen tulos korostaa välittömästi tuotehintojen ja raaka-ainehintojen nousun kaksoisiskua.

3. Suorituksen kasvun hidastuminen

(1) Myyntisaamisten kasvu

Tuotteiden hintojen tarkistukset vuonna 2023 tuovat mukanaan lievää tulosparannusta vuodelle, mutta nettokassavirtaa ja liiketoiminnasta saatua voittoa verrattaessa voidaan todeta, että nettotuloksen laatu ei ole korkealla ? Sitä on tarkasteltava yhdessä myyntisaamisten kasvun kanssa.

Liiketoiminnan nettorahavirta on yhtiön päivittäisen liiketoiminnan rahavirtojen erotus. Viimeisen viiden vuoden aikana useimpien yritysten nettovoitot ovat olleet suuremmat kuin niiden liiketoiminnan nettorahavirrat Tämä voi johtua siitä, että suuri määrä tuloutettuja tuloja on kirjattu myyntisaamisiin eikä tuottoa vastaavaa rahavirtaa ole kirjattu. otettu vastaan.

Vuoden 2023 lopussa myyntisaamiset olivat lähes 912 miljoonaa yuania, mikä on 22 % enemmän kuin vuotta aiemmin, kiertopäivät olivat 29,64 päivää, mikä on 1,55 päivää enemmän kuin vuotta aiemmin. Saldojen ja kiertopäivien kasvu lisää luottotappioiden riskiä ja viittaa myös siihen, että yrityksellä voi olla riski paisuttaa liikevaihtoa ja myyntisaamisia, jolloin nettovoiton laatu on heikompi.

(2) Mihin muuhun voit luottaa yksittäisten ydintuotteiden lisäksi?

Tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä maksasairauslääkkeiden liikevaihto oli noin 1,5 miljardia yuania, lähes puolet kokonaistuloista, ja Pien Tze Huang -tabletit ovat maksasairauslääkkeiden yksittäinen tuote.

Yritys on ollut mukana kosmetiikkateollisuudessa vuodesta 2011. Se omistaa useita brändejä, kuten "Pien Tze Huang" ja "Queen", jotka keskittyvät valkaisuvaikutuksiin, mutta se on aina ollut haalea, sen osuus on 6–14 prosenttia. tulot.

Vuonna 2020 Pien Tze Huang lanseeraa peräkkäin Angong Niuhuang Wan -tuotteita lisätäkseen läsnäoloaan sydän- ja aivoverenkierron aloilla. Kuitenkin sydän- ja verisuonilääkeliiketoiminnan liikevaihto tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä oli noin 265 miljoonaa yuania, mikä on vain 3 % liikevaihdosta.

Lisäksi sydän- ja verisuonilääkkeiden myyntikate on noin 16 %. Verrattuna maksasairauksien lääkkeiden bruttokateprosenttiin, se on niin alhainen kuin toiseksi ydintuote.

4. Yhteenveto

Ympärille katselun jälkeen Pien Tze Huang -tabletteja lukuun ottamatta on edelleen vaikea löytää mitään käyttökelpoista, joten kaikki toiveet kiinnitetään tähän ydintuotteeseen.

Raaka-aineiden hintojen nousu on aiheuttanut voittomarginaalien kutistumista, ja yhtiö voi saavuttaa lyhyen aikavälin tuloskasvua myös yksinkertaisilla ja karkeilla hinnankorotuksilla. Toisen kasvukäyrän puute ja vaikeutuvat voittojen tekeminen ovat ongelmia, jotka on ratkaistava nopeasti tulevaisuudessa.