1. Μην κοιτάτε αυτόν τον γύρο μακροπρόθεσμων προσαρμογών με μια πολύ κοντόφθαλμη νοοτροπία.

2. Το 2021 δεν είναι μόνο ένα σημείο καμπής για την ακίνητη περιουσία, αλλά και ένα σημείο καμπής για τη γήρανση του πληθυσμού, είναι επίσης ένα σημείο καμπής για να αλλάξουν οι εξαγωγές μας από αύξηση σε μείωση του παγκόσμιου μεριδίου. Αυτή η πολύ ιδιαίτερη χρονιά καθορίζει επίσης ότι ελλείψεις περιουσιακών στοιχείων και «πανικοί περιουσιακών στοιχείων» θα συμβούν ταυτόχρονα, δηλαδή έλλειψη περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου και πλεόνασμα περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου.

3. Η οικονομία της Κίνας αντιμετωπίζει διαρθρωτικά προβλήματα από τη μια και κυκλικά προβλήματα από την άλλη. Όταν τα δύο προβλήματα συνδυάζονται, η πίεση σε αυτόν τον γύρο οικονομικής ύφεσης είναι άνευ προηγουμένου.

4. Στο μέλλον, η κατανομή περιουσιακών στοιχείων θα εξακολουθεί να κυριαρχείται από περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου με σταθερές αποδόσεις και σχετικά υψηλά επιτόκια μερισμάτων, είτε πρόκειται για ομόλογα δημοσίου, κρατικές επιχειρήσεις σε μετοχικά στοιχεία ενεργητικού, μετοχές με μεγάλη κεφαλαιοποίηση αγοράς και υψηλά μερίσματα, ή χρυσός.

5. Η βιομηχανία οινοπνευματωδών ποτών, ειδικά τα αλκοολούχα ποτά υψηλής ποιότητας, πρέπει ακόμα να είναι προσεκτική.

6. Η οικονομία είναι απολύτως φυσιολογική τόσο στα ανοδικά όσο και στα καθοδικά της στάδια Δεν χρειάζεται να είμαστε πολύ απαισιόδοξοι ή πανικόβλητοι.

7. Μετά από χρόνια προσαρμογής, αυτή η αγορά θα πρέπει επίσης να δημιουργήσει ευκαιρίες από διάφορες πτυχές.

Τα παραπάνω είναιZhongtai SecuritiesΟ επικεφαλής οικονομολόγος Li Xunlei,Χθες (16 Ιουλίου), μια διαδικτυακή εκδήλωση που διοργανώθηκε από το CITIC CollegeΟι τελευταίες απόψεις που κοινοποιήθηκαν στην παραπάνω ανταλλαγή.

Ο Λι Σουνλέι έδωσε μια περιεκτική ερμηνεία των αιτιών των ελλείψεων περιουσιακών στοιχείων και του «πανικού περιουσιακών στοιχείων» και των προβλημάτων που αντικατοπτρίζουν.

Ανέλυσε ότι η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων αντανακλά στην πραγματικότητα τη μείωση της όρεξης των επενδυτών για ανάληψη κινδύνων. Και αυτός ο γύρος συνύπαρξης «ελλείψεων περιουσιακών στοιχείων» και «πανικού περιουσιακών στοιχείων» θα συνεχιστεί για κάποιο διάστημα.

Κοιτάζοντας πίσω τις δύο κρίσεις του Li Xunlei το 2006 (αγοράζοντας πράγματα που δεν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά) και το 2018 (αγοράζοντας πράγματα που δεν μπορείτε να αγοράσετε), έχουν βασικά εκπληρωθεί βασιζόταν πάντα σε Η λογική της οικονομικής ανάπτυξης χρησιμοποιείται για να γίνουν επενδυτικές συστάσεις.

Στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, ο Li Xunlei πιστεύει ότι η μελλοντική κατανομή περιουσιακών στοιχείων θα εξακολουθεί να κυριαρχείται από περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου με χαμηλά μερίσματα και χαμηλή μεταβλητότητα Φυσικά, τα λεγόμενα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου στο παρελθόν θα έχουν επίσης αξία κατανομής πέσει σε κάποιο βαθμό.

Ωστόσο, τόνισε επίσης ότι υπό την τρέχουσα επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, εξακολουθεί να είναι απαραίτητο να μειωθούν οι προσδοκίες απόδοσης των επενδύσεων.

Επιπλέον, ο Li Xunlei είπε επίσης ότι οι κύριοι κίνδυνοι που αντιμετωπίζουμε αυτή τη στιγμή προκαλούνται από την ανεπαρκή πραγματική ζήτηση και οι κίνδυνοι χρέους τοπικής αυτοδιοίκησης, κίνδυνοι ακινήτων και κίνδυνοι μικρομεσαίων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων είναι οι τρεις κύριοι κίνδυνοι επί του παρόντος.

Ο Smart Investor (ID: Capital-nature) συγκέντρωσε τα βασικά σημεία αυτής της ανταλλαγής και τα μοιράστηκε μαζί σας.

Η τρέχουσα «έλλειψη περιουσιακών στοιχείων» και «πανικός περιουσιακών στοιχείων»

 παρακαλώ Διάβασα ένα άρθρο που έγραψες πριν από λίγο καιρό με τίτλο "Έλλειψη περιουσιακών στοιχείων και "Πανικός περιουσιακών στοιχείων""(Σημείωση: Δημοσιεύθηκε στις 10 Ιουνίου 2024)

Προς το παρόν, όλοι ανησυχούν πολύ για το θέμα των περιουσιακών στοιχείων. Είτε πρόκειται για ιδρύματα είτε για κατοίκους, όλοι έχουν ένα κοινό αίσθημα - δεν μπορούν να βρουν τα κατάλληλα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ενδιαφέροντος.

Αντίθετα, τα 30ετή ομόλογα του Δημοσίου και τα 50ετή εξαιρετικά μακροπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου εξακολουθούν να είναι δημοφιλή, έτσι πολλές φωνές λένε ότι το τρέχον φαινόμενο των περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου αναζητείται μετά από έλλειψη περιουσιακών στοιχείων. Πιστεύετε ότι υπάρχει πραγματικά έλλειψη περιουσιακών στοιχείων στην Κίνα αυτή τη στιγμή;

Λι ΣουνλέιΠραγματικά,Η ίδια η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων αντανακλά τη μείωση της διάθεσης όλων για ανάληψη κινδύνων.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της McKinsey, η καθαρή αξία ενεργητικού της Κίνας αυξήθηκε 16 φορές από το 2000 έως το 2020. Επομένως, η κλίμακα ενεργητικού της Κίνας θα πρέπει να είναι πολύ μεγάλη και δεν υπάρχει πρόβλημα έλλειψης περιουσιακών στοιχείων.

Η τρέχουσα αποκαλούμενη έλλειψη περιουσιακών στοιχείων αναφέρεται σε έλλειψη περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου, υψηλής απόδοσης ή χαμηλού κινδύνου, υψηλού μερίσματος περιουσιακών στοιχείων.

Δεν υπάρχει έλλειψη περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου, όπως αγορές μετοχών, ανάπτυξης ή ακινήτων.

Τα σημερινά σπίτια και τα καταστήματά μας έχουν υψηλό ποσοστό κενών θέσεων.

Αυτό αντανακλά,Υπάρχει έλλειψη περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου και πληθώρα περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου.

 παρακαλώ Αναφέρατε επίσης ένα σημείο στο άρθρο σας, «Πίσω από την «έλλειψη περιουσιακών στοιχείων» περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου, υπάρχει στην πραγματικότητα ένας «πανικός ενεργητικού» μεγαλύτερης κλίμακας περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου;

Λι Σουνλέι Βρισκόμαστε σε μια πτώση του real estate.

Ο βραχύς κύκλος μπορεί να αντισταθμιστεί με αντικυκλικές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές, αλλά μόλις ο μακροχρόνιος κύκλος φτάσει σε ένα σημείο καμπής, η αντιστάθμιση με χαλαρή νομισματική πολιτική ή την ποσοτική πολιτική των ΗΠΑ (ποσοτική χαλάρωση) δεν θα είναι αποτελεσματική.

Αφού βίωσε έναν ανοδικό κύκλο για περισσότερα από 20 χρόνια, η ακίνητη περιουσία της Κίνας έχει αρχίσει να εισέρχεται σε ένα πτητικό στάδιο. Αυτό το σημείο καμπής θα συμβεί το 2021.

Κοιτάζοντας πίσω τώρα,Το 2021 δεν είναι μόνο ένα σημείο καμπής για τα ακίνητα, αλλά και ένα σημείο καμπής για τη γήρανση του πληθυσμού, είναι επίσης ένα σημείο καμπής για να αλλάξουν οι εξαγωγές μας από αύξηση σε μείωση του παγκόσμιου μεριδίου.

Ως εκ τούτου, το 2021 είναι μια πολύ ιδιαίτερη χρονιά, η οποία καθορίζει επίσης ότι η έλλειψη περιουσιακών στοιχείων και ο «πανικός περιουσιακών στοιχείων» θα εμφανιστούν ταυτόχρονα.

 παρακαλώ Είναι αυτό ένα κυκλικό φαινόμενο ή προκαλείται από εξωτερικές δυνάμεις όπως η επιδημία ή η παγκόσμια οικονομική ύφεση;

Λι Σουνλέι Είναι ενδογενές και δεν προκαλείται από εξωτερικές δυνάμεις.

Πιστεύω ότι ο κύκλος των ακινήτων πρέπει να κορυφωθεί νωρίτερα.

Το 2016, το Central Economic Work Conference πρότεινε το φαινόμενο της υψηλής φούσκας στα ακίνητα, επομένως οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν από καιρό ανακαλύψει αυτό το πρόβλημα.

Αλλά η αγορά εξακολουθεί να ακολουθεί τον δικό της δρόμο. Επειδή η ακίνητη περιουσία δεσμεύει πάρα πολλά συμφέροντα, παίζει σημαντικό ρόλο στη σταθεροποίηση της ανάπτυξης.

Αν δούμε την ακίνητη περιουσία ως κινητήρια δύναμη για την αύξηση του ΑΕΠ, πιθανότατα συμβάλλει στο 25% της αύξησης του ΑΕΠ, επομένως κανείς δεν θέλει τα ακίνητα να υποχωρήσουν πρόωρα.

Ακόμη και το 2020, όταν ξέσπασε η επιδημία, η αγορά ακινήτων της Κίνας εξακολουθεί να ανθίζει. Αυτό δείχνει επίσης ότι δεν έχει καμία σχέση με την επιδημία από τη μακροπρόθεσμη άνοδο των τιμών των κατοικιών (οικονομικό φαινόμενο ).

Η πτώση των επιτοκίων μπορεί να είναι μια μακροπρόθεσμη τάση

 παρακαλώ Μέχρι πότε πιστεύετε ότι θα συνεχιστεί το φαινόμενο της έλλειψης περιουσιακών στοιχείων και του «πανικού ενεργητικού» που συνυπάρχουν;

Λι Σουνλέι Μπορεί να πάρει κάποιο χρόνο.

Ο λόγος για τον οποίο υπάρχει έλλειψη περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου είναι επειδή η διάθεση όλων για ανάληψη κινδύνων έχει μειωθεί και οι προσδοκίες όλων για μελλοντική οικονομική ανάπτυξη έχουν μειωθεί.

Αυτό το φαινόμενο είναι πιο χαρακτηριστικό στην Ιαπωνία. Μετά την έκρηξη της φούσκας των ακινήτων της Ιαπωνίας το 1991, τα επιτόκια συνέχισαν να μειώνονται, οδηγώντας τελικά σε αρνητικά επιτόκια.

Δεν νομίζω ότι η Κίνα θα έχει αρνητικά επιτόκια.Ωστόσο, τα χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να είναι μια μακροπρόθεσμη τάση, επειδή η υποκείμενη δυναμική για την οικονομική ανάπτυξη μειώνεται.

Πρέπει να δούμε τη μακροπρόθεσμη φύση αυτού του κύκλου.Δεν πρόκειται για σύντομο, ούτε μεσαίο κύκλο, αλλά για μεγάλο κύκλο.

Το 2019, ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης έχει ήδη αρχίσει να επιβραδύνεται και οι κινητήριες δυνάμεις για διάφορες καταναλώσεις και επενδύσεις ήταν σχετικά αδύναμες.

Δεδομένου ότι το μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης που βασίζεται στις επενδύσεις δεν έχει αλλάξει τα τελευταία 20 χρόνια, ορισμένα προβλήματα θα καταστούν μη βιώσιμα αφού φτάσουν σε ένα ορισμένο στάδιο.

Πρέπει να έχουμε βαθιά κατανόηση των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η οικονομία της Κίνας.

Από τη μια πλευρά, είναι ένα δομικό πρόβλημα, από την άλλη, είναι ένα κυκλικό πρόβλημα. Όταν τα δύο προβλήματα συνδυάζονται, η πίεση σε αυτόν τον γύρο οικονομικής ύφεσης είναι άνευ προηγουμένου.

ΕΠΙΣΤΡΟΦΗΔύο κρίσεις που χρονολογούνται από το 2006 και το 2018

 παρακαλώ  Το 2006, γράψατε ένα άρθρο με τίτλο «Αγοράζοντας πράγματα που δεν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά». Εκείνη την εποχή, προτείνατε στους αναγνώστες να αγοράζουν περιουσιακά στοιχεία που ήταν πιο ακριβά εκείνη την εποχή, όπως ακίνητα σε βασικές περιοχές πόλεων πρώτης κατηγορίας και μετοχές Moutai.

Το 2018, γράψατε ένα άλλο άρθρο με τίτλο "Αγοράστε πράγματα που δεν μπορείτε να αγοράσετε".

Τώρα φαίνεται ότι και οι δύο κρίσεις έχουν εκπληρωθεί.

Λι Σουνλέι  Βασικά εκπληρώνεται. Ο σκοπός μου εκείνη την εποχή δεν ήταν να δώσω συγκεκριμένες επενδυτικές κατευθύνσεις, αλλά να προσπαθήσω να κάνω τους πάντες να το σκεφτούν από αυτά που είπα.

Βέβαια, ο τρόπος σκέψης μου τελικά επαληθεύτηκε από την αγορά.

Όταν έγραψα το "Buying Things You Can't Afford" το 2006, είχα μερικές βαθιές σκέψεις.

Για παράδειγμα, πριν από το 2000, το πρώτο πράγμα που ήθελαν να αγοράσουν οι άνθρωποι ήταν κάποια ανθεκτικά καταναλωτικά αγαθά, επειδή τα ανθεκτικά καταναλωτικά αγαθά ήταν σπάνια εκείνη την εποχή οι έγχρωμες τηλεοράσεις, τα ψυγεία και τα πλυντήρια ρούχων ήταν πολύ δημοφιλή. Εάν μπορείτε να αγοράσετε εισαγόμενες γνήσιες έγχρωμες τηλεοράσεις, ψυγεία και πλυντήρια ρούχων, θα σας ζηλέψουν ακόμη περισσότερο.

Σε αυτό το πλαίσιο, η συνεπής ιδέα του καθενός είναι να διαμορφώσει πράγματα που δεν είχαν στο παρελθόν.

Ωστόσο, μετά το 2000, η ​​αρχική έλλειψη αυτών των εμπορευμάτων έγινε ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης και ακόμη αργότερα έγινε πλεόνασμα.

Επίσης, εκείνη την εποχή, υπήρχαν ελάχιστα περιουσιακά στοιχεία και ελάχιστοι άνθρωποι που είχαν σπίτια.

Οι άνθρωποι που έχουν μόλις εργαστεί για μικρό χρονικό διάστημα θέλουν να περιμένουν μέχρι να έχουν χρήματα πριν αγοράσουν ένα σπίτι, αλλά αυτή είναι ακριβώς η στιγμή που θα πρέπει να διαθέσουν ένα μεγάλο ποσό περιουσιακών στοιχείων. Εάν δεν μπορείτε να το αντέξετε οικονομικά εκείνη τη στιγμή, όταν έχετε χρήματα και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν αυξηθεί πολύ, εξακολουθείτε να μην μπορείτε να το αντέξετε οικονομικά.

Ως εκ τούτου, έγραψα αυτό το άρθρο επειδή είδα ότι το ποσοστό της κατανομής περιουσιακών στοιχείων των νοικοκυριών των κατοίκων της Κίνας θα αυξηθεί γρήγορα και το ποσοστό που χρησιμοποιείται για τρόφιμα και ρούχα θα μειωθεί.

Θυμάμαι ότι ο εγχώριος συντελεστής Engel ήταν περίπου 0,4% εκείνη την εποχή, και τώρα είναι περίπου 0,28%.

Ωστόσο, η σημερινή αγορά αναπτύσσεται πολύ γρήγορα, είτε είναι η κεφαλαιαγορά είτε η αγορά ακινήτων.

Μετά το 2015, υπήρξε πλεόνασμα περιουσιακών στοιχείων, οι τιμές των κατοικιών αυξάνονται ξανά και ξανά, τα ακίνητα αντιμετωπίζουν προσαρμογές και το χρηματιστήριο έχει επίσης προσαρμοστεί σε κάποιο βαθμό.

Μέχρι το 2018, ξέσπασε ο εμπορικός πόλεμος Κίνας-ΗΠΑ, όλοι ήταν απαισιόδοξοι και το χρηματιστήριο συνέχισε να πέφτει.

Νομίζω ότι είναι καιρός να αγοράσετε «πράγματα που δεν μπορείτε να αγοράσετε» εκείνη τη στιγμή.

Ποια πράγματα δεν μπορούν να αγοραστούν;

(Σκεφτόμουν) Η οικονομία μεταμορφωνόταν και ορισμένες βασικές τεχνολογίες και πατέντες, συμπεριλαμβανομένων εκείνων στις Ηνωμένες Πολιτείες εκείνη την εποχήμήλοΜπορούμε να αγοράσουμε περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με αναδυόμενες βιομηχανίες;

Παρόλο που είναι δύσκολο να αγοράσετε στην Κίνα, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν ETF ή να χρησιμοποιήσουν διάφορα κανάλια για να διαθέσουν πράγματα που δεν μπορούν να αγοράσουν οι ίδιοι.

Επιπλέον, εκείνη την εποχή, η τιμή του Moutai ανέβαινε αργά και η τιμή της μετοχής ήταν μόνο περίπου 400 γιουάν. (Σκέφτηκα τότε) Εάν δεν μπορείτε να αγοράσετε τη Moutai, ίσως να αγοράσετε μερικές από τις μετοχές της.

Το 2006, πρότεινα επίσης να αγοράσουν όλοι μετοχές Moutai Εκείνη την εποχή, η τιμή της μετοχής του Moutai ήταν πάνω από 100 γιουάν, κάτι που φαινόταν πολύ ακριβό εκείνη την εποχή. Αλλά ο επόμενος γύρος οικονομικής ανάκαμψης οδήγησε σε αναβαθμίσεις της κατανάλωσης και αυτά τα καταναλωτικά αγαθά υψηλής ποιότητας ήταν πολύ δημοφιλή.

Εκείνη την εποχή, κόστιζε 400 γιουάν για να αγοράσεις ένα μπουκάλι κρασί .

Έτσι,Το πρώτο "δεν μπορώ να αντέξω οικονομικά" οφείλεται στην έλλειψη περιουσιακών στοιχείων, το τελευταίο "δεν μπορώ να αντέξω οικονομικά" οφείλεται στην έλλειψη βασικών περιουσιακών στοιχείων.

Αφού αυτές οι δύο λογικές φτάσουν σε ένα ορισμένο επίπεδο, εάν η τιμή είναι πολύ υψηλή, δηλαδή όταν ο βαθμός της φούσκας είναι πολύ μεγάλος, θα πρέπει και πάλι να μειώσετε τις διαθέσεις σας.

Το στάδιο ανάπτυξης της οικονομίας είναι μια σημαντική βάση για την κρίση των περιουσιακών στοιχείων που πρόκειται να αγοραστούν.

 παρακαλώ Ποια είναι η πιο σημαντική βάση για κάθε κρίση;

Λι Σουνλέι Το στάδιο της οικονομικής ανάπτυξης είναι το πιο σημαντικό.

Έχω βιώσει την εποχή των ελλείψεων σε εμπορεύματα, την εποχή του υψηλού πληθωρισμού το 1993 και το 1994 και τη διαδικασία των απότομων αυξήσεων στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.

Μπορώ να δω την τροχιά της οικονομικής ανάπτυξης πολύ καθαρά και μπορώ να δω τη λογική σχέση μεταξύ των τιμών των περιουσιακών στοιχείων και των τιμών των εμπορευμάτων σχετικά καθαρά.

ΈτσιΠάντα έκανα επενδυτικές προτάσεις με βάση τη λογική της οικονομικής ανάπτυξης.

Φυσικά, για να κάνω πιο κατανοητές τις αρχές για τις οποίες μίλησα, χρησιμοποίησα εκφράσεις όπως «προσιτό», «μη προσιτό» και «μη διαθέσιμο» για να καταλάβουν όλοι.

Στο Φόρουμ του Μποάο για την Ασία το 2017, ξεκαθάρισα ότι όταν ο κύκλος των ακινήτων της Κίνας τελειώσει γύρω στο 2020, θα υπάρξει γενική πτώση στις τιμές των κατοικιών από πόλεις πρώτης κατηγορίας σε πόλεις πέμπτης κατηγορίας.

Η βάση μου είναι η λογική (της οικονομικής ανάπτυξης), και δεν υπάρχει είδηση ​​ή παιχνίδι.

Από τη μία πλευρά, η οικονομική ανάπτυξη προέρχεται από τη μεταρρύθμιση και το άνοιγμα, και από την επιδίωξη και την επιθυμία του κινεζικού λαού για πλούτο, καθώς και από τη σκληρή δουλειά του.

Από την άλλη πλευρά, υπόκειται επίσης στον πληθυσμιακό κύκλο το 2021 είναι στην πραγματικότητα ένα σημείο καμπής σε έναν μεγάλο κύκλο όπου ο κύκλος του πληθυσμού και ο κύκλος των ακινήτων επικαλύπτονται.

Τώρα κοιτάζοντας πίσω στο "Buy What You Can't Buy", ίσως αυτό που ήταν "μη διαθέσιμο" εκείνη την εποχή ήταν η αμερικανική υψηλή τεχνολογία.

Εάν έχετε μια προοπτική καθολικής κατανομής, ίσως μπορείτε να επιλέξετε καλύτερα "μη διαθέσιμα" στοιχεία εκείνη τη στιγμή.

Στην εποχή των πλεοναζόντων περιουσιακών στοιχείων, είναι πιο κατάλληλο να διατίθενται ασφαλή περιουσιακά στοιχεία με σταθερές αποδόσεις.

 παρακαλώ Σε αυτό το στάδιο, τι πιστεύετε ότι πρέπει να αγοράσετε;

Λι Σουνλέι  Συνολικά, το σύνολο του ενεργητικού μας υπερβαίνει. Όχι μόνο υπάρχει πληθώρα αγαθών, αλλά η κλίμακα των περιουσιακών στοιχείων είναι επίσης τεράστια.

Από τη μια πλευρά, αυτή η τεράστια αντανακλάται στο υψηλό επίπεδο αποτίμησης.

Για παράδειγμα, ακίνητα. Η τρέχουσα αναλογία ενοικίων προς πωλήσεις στις κεντρικές πόλεις είναι περίπου 1,5%-2%, αλλά η αναλογία ενοικίασης προς πωλήσεις στις βασικές πόλεις σε όλο τον κόσμο είναι περίπου 4%.

Αυτό δείχνει ότι το ποσοστό επιστροφής ενοικίασης είναι πολύ χαμηλό και θα συνεχίσει να μειώνεται.

Η περίσσεια των περιουσιακών στοιχείων μας κάνει να κυνηγάμε περιουσιακά στοιχεία με χαμηλές αποτιμήσεις και υψηλά μερίσματα, κάτι που αντιπροσωπεύει επίσης τη μελλοντική τάση - μπορεί να δώσουμε μεγαλύτερη προσοχή στην αποστροφή του κινδύνου.

Ειδικά κατά τη διάρκεια αυτού του γύρου προσαρμογής ακινήτων, η απαίτηση όλων για αποφυγή κινδύνου και επιδίωξη βεβαιότητας έχει αυξηθεί σημαντικά.

Όταν η όρεξη για κινδύνους είναι υψηλή, όλοι είναι γεμάτοι φαντασία και θέλουν να ακολουθήσουν αυτές τις βιομηχανίες υψηλής ανάπτυξης. Όποιο κομμάτι τρέχει πιο γρήγορα, τα κεφάλαια θα ρέουν σε αυτό το κομμάτι Τώρα χρειάζεται μια διαδικασία προσαρμογής.

Ετσι νομίζω,Στο μέλλον, η κατανομή περιουσιακών στοιχείων θα εξακολουθεί να βασίζεται σε περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου με σταθερές αποδόσεις και σχετικά υψηλά επιτόκια μερισμάτων (κυρίως), είτε πρόκειται για ομόλογα του δημοσίου, κεντρικές επιχειρήσεις σε μετοχικά στοιχεία ενεργητικού, μετοχές με μεγάλη κεφαλαιοποίηση αγοράς και υψηλά μερίσματα ή χρυσό .

Φυσικά, δεν μπορεί να μείνει αναλλοίωτο. Όταν τα αποκαλούμενα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου στο παρελθόν πέφτουν σε ένα ορισμένο επίπεδο, θα έχουν επίσης αξία κατανομής.

Πρέπει ακόμα να περιμένουμε αυτό το κομμάτι και μην πιστεύετε ότι θα φτάσετε σύντομα στον πάτο. Μην βλέπετε αυτή τη μακροπρόθεσμη προσαρμογή με μια πολύ κοντόφθαλμη νοοτροπία.

 παρακαλώ Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει ακόμη χώρος για ακίνητα ή ποτά όπως ο Μουτάι στο μέλλον;

Λι Σουνλέι Η βιομηχανία οινοπνευματωδών ποτών, ειδικά τα αλκοολούχα ποτά υψηλής ποιότητας, πρέπει ακόμα να είναι προσεκτική.

Το ποτό υψηλής ποιότητας συνδέεται στενά με τον κύκλο Όταν ο κύκλος πέφτει, οι επιχειρηματικές δραστηριότητες μειώνονται και οι προσδοκίες των ανθρώπων για μελλοντικό εισόδημα μειώνονται αυτή τη στιγμή, οι άνθρωποι μπορεί να είναι πιο διατεθειμένοι να καταναλώσουν οικονομικά.

Για παράδειγμα, μετά την έκρηξη της φούσκας των ακινήτων στην Ιαπωνία, η κατανάλωση προϊόντων που δεν είναι επώνυμα, όπως η Uniqlo, αυξήθηκε σημαντικά.

Επιπλέον, μετά το 2021, η τιμή αγοράς των αλκοολούχων ποτών υψηλής ποιότητας έχει αρχίσει να μειώνεται, σχεδόν σύμφωνα με τον κύκλο των ακινήτων.

Άλλαξε και η λογική για την οποία λέγαμε στο παρελθόν.

Στο παρελθόν, υπήρχε μεγάλο δημογραφικό μέρισμα και έλλειψη περιουσιακών στοιχείων, οπότε μπορούσαμε να διαθέσουμε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου και υψηλής ανάπτυξης, τα οποία αντιπροσωπεύουν τις αισιόδοξες προσδοκίες όλων για τη μελλοντική οικονομία.

Αλλά σε αυτό το στάδιο, είναι πιο απαραίτητο να διατεθούν ορισμένα περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου ή ασφαλούς καταφυγίου.

Φυσικά, δεν χρειάζεται να αγοράσετε σταθερά περιουσιακά στοιχεία με υψηλό μέρισμα, μπορείτε επίσης να διαθέσετε ορισμένα θεματικά περιουσιακά στοιχεία.

Για παράδειγμα, καθώς η γήρανση του πληθυσμού επιταχύνεται, οι βιομηχανίες που σχετίζονται με την «οικονομία του αργύρου» αξίζουν προσοχής.

Η «μετά τη δεκαετία του '90» και η «μετά τη δεκαετία του '00» της Κίνας έχουν γίνει οι κύριοι καταναλωτές τώρα τι αντίκτυπο θα έχουν οι καταναλωτικές προτιμήσεις τους στις τιμές των περιουσιακών μας στοιχείων.

Μπορούμε να μάθουμε από ποιες βιομηχανίες στην Ιαπωνία θα είναι πιο ακμάζουσες μετά την έκρηξη της φούσκας των ακινήτων.

πρέπει να πει,Η οικονομία είναι απολύτως φυσιολογική τόσο στα ανοδικά όσο και στα καθοδικά της στάδια Δεν χρειάζεται να είμαστε πολύ απαισιόδοξοι ή πανικόβλητοι.

Επικεντρωθείτε σε τρία οικονομικά δεδομένα

 παρακαλώ Κατά την παρατήρηση των δεδομένων οικονομικής απόδοσης το πρώτο εξάμηνο του έτους, ποια είναι τα βασικά σημεία που πρέπει να εστιάσουμε;

Λι Σουνλέι Το πρώτο πράγμα που παρατήρησα ήτανΣτοιχεία από το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής.

Για παράδειγμα, η επένδυσή μας ανακάμπτει, η κατανάλωση ανακάμπτει επίσης και ο ρυθμός αύξησης των εξαγωγών φέτος είναι επίσης υψηλότερος από τα προηγούμενα χρόνια. Άρα, αν κρίνουμε από τα συνολικά στοιχεία του Εθνικού Γραφείου Στατιστικής, είναι καλό.

Αλλά από διαρθρωτική άποψη, εξακολουθούν να υπάρχουν ορισμένα προβλήματα. Δηλαδή, η ανάπτυξη της πλευράς της προσφοράς είναι σχετικά γρήγορη και η ανάπτυξη της πλευράς της ζήτησης είναι σχετικά αργή. Αυτό είναι το πρόβλημα που αντιμετωπίζουμε τώρα.

Εάν ενθαρρυνθούν οι επενδύσεις για να σταθεροποιηθεί η ανάπτυξη, θα διαμορφωθεί τελικά νέα προσφορά.

Η νέα προμήθεια δεν είναι χρήσιμη για το πρόβλημα της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας σε ορισμένες βιομηχανίες που αντιμετωπίζουμε αυτή τη στιγμή. Κρίνοντας από το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, φαίνεται ότι δεν έχουμε λύσει αποτελεσματικά το πρόβλημα της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας σε ορισμένους κλάδους.

Δεύτερον, ξεκίνησα μεΣτοιχεία από το υπουργείο Οικονομικών από τον Ιανουάριο έως τον Μάιο(Τα στοιχεία του Ιουνίου δεν έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής.) Μπορεί να φανεί ότι ο ρυθμός αύξησης των δημοσιονομικών εσόδων έχει μειωθεί σε σύγκριση με πέρυσι, γεγονός που αντανακλά επίσης ότι η ποιότητα της οικονομικής ανάπτυξης πρέπει να βελτιωθεί περαιτέρω.

Επειδή τα περισσότερα από τα στοιχεία που δημοσιεύει το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής είναι συγκεντρωτικά στοιχεία, τα έσοδα και οι δαπάνες που δημοσιεύει το Υπουργείο Οικονομικών είναι περισσότερο ένας ποιοτικός δείκτης, επομένως θα πρέπει να δώσουμε προσοχή και σε αυτό.

τρίτος,Αυτό στο οποίο εστιάζω είναι η κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών.Ο τρέχων ρυθμός αύξησης των κερδών των εισηγμένων εταιρειών έχει μειωθεί σημαντικά και εξακολουθεί να είναι χαμηλότερος από το 2022. Αυτό είναι επίσης σε αντίθεση με τα συνολικά μας στοιχεία.

 παρακαλώ Σε ποιους τομείς επικεντρώνονται επί του παρόντος οι κύριες πιέσεις στην οικονομία της Κίνας;

Λι Σουνλέι Υπερπαραγωγική ικανότητα.

Επί του παρόντος, η προστιθέμενη αξία της εγχώριας μεταποίησης αντιπροσωπεύει το 31% του παγκόσμιου συνόλου, ενώ η κατανάλωση μόλις το 13%, που είναι προφανώς χαμηλή.

Η αύξηση του εισοδήματος των κατοίκων και η προσαρμογή της οικονομικής δομής είναι βασικοί παράγοντες για τον οικονομικό μετασχηματισμό

 παρακαλώ Κατά τη γνώμη σας, ποιες είναι οι κύριες πτυχές της ανεπαρκούς πραγματικής ζήτησης τα τελευταία χρόνια;

Λι Σουνλέι Κατάλαβα αυτό το θέμα σχετικά νωρίς πριν από 10 χρόνια, είδα ότι το μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας βασιζόταν κυρίως στις επενδύσεις.

Για παράδειγμα, η κατασκευή αυτοκινητοδρόμων, η κατασκευή σιδηροδρόμων υψηλής ταχύτητας, η κατασκευή σηράγγων και η κατασκευή γεφυρών, αυτές (επενδύσεις) συμβάλλουν σε σημαντική μείωση του κόστους μεταφοράς Αυτό που στην πραγματικότητα αυξάνει είναι η προσφορά και η πλευρά της ζήτησης χρησιμοποιείται λιγότερο.

Οπότε βλέπω ότι μπορεί να υπάρχει κάποιο πρόβλημα με την πλευρά της ζήτησης.

Ήθελα να χρησιμοποιήσω λαϊκές εκφράσεις για να εξηγήσω αυτό το φαινόμενο, οπότε έγραψα «Πόσοι άνθρωποι στην Κίνα δεν έχουν κάτσει ποτέ στην τουαλέτα».

Το 2015, ένας μεγάλος αριθμός Κινέζων ταξίδεψε στην Ιαπωνία για να αγοράσουν δύο πράγματα, το ένα ήταν μια κουζίνα ρυζιού και το άλλο ένα κάθισμα τουαλέτας.

Επομένως, δίνουμε σε όλους την εντύπωση ότι οι Κινέζοι είναι πολύ πλούσιοι και πηγαίνουν όλοι στην Ιαπωνία για να αγοράσουν καθίσματα τουαλέτας.

Στη συνέχεια, διεξήγαγα κάποια έρευνα και υπολογισμούς και διαπίστωσα ότι υπάρχουν 600 εκατομμύρια άνθρωποι στην Κίνα που δεν έχουν κάτσει ποτέ σε τουαλέτα, μεταξύ αυτών των 600 εκατομμυρίων ανθρώπων, περίπου 400 εκατομμύρια χρησιμοποιούν τουαλέτες οκλαδόν και 200 ​​εκατομμύρια άνθρωποι δεν έχουν εγκαταστάσεις υγιεινής. ευκολία.

Αυτά τα δεδομένα είναι επίσης πολύ σημαντικά Δείχνουν ότι δεν έχουμε ζήτηση (αλλά δεν έχουμε αποτελεσματική ζήτηση).

Το μοντέλο οικονομικής ανάπτυξης μας καθοδηγείται από τις επενδύσεις, ενώ άλλες οικονομίες καθοδηγούνται από την κατανάλωση.

Επομένως, θα πρέπει να βρούμε τρόπους να αυξήσουμε το εισόδημα των κατοίκων και να προωθήσουμε την κατανάλωση.

Μετά από αυτό, έγραψα άλλα δύο άρθρα, επίσης για να εκφράσω το πρόβλημα της ανεπαρκούς αποτελεσματικής απαίτησής μας.

Για παράδειγμα, "Υπάρχουν ακόμη 1 δισεκατομμύριο άνθρωποι στην Κίνα που δεν έχουν πετάξει ποτέ με αεροπλάνο, αλλά μπορεί να μην μπορούν να το αντέξουν οικονομικά". που έχουν φύγει στο εξωτερικό είναι λιγότερο από 100 εκατομμύρια», τα οποία όλα δείχνουν Η κατανάλωσή μας είναι αδύναμη.

(Για βελτίωση) Αυτή η πτυχή πρέπει ακόμη να αυξηθεί περαιτέρω (εισόδημα κατοίκων) και να προσαρμοστεί η οικονομική δομή της Κίνας.

Η Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας το 2021 δήλωσε ξεκάθαρα ότι η αποκατάσταση και η επέκταση της κατανάλωσης πρέπει να δοθεί ύψιστη προτεραιότητα, συμπεριλαμβανομένης της κοινής ευημερίας και ούτω καθεξής.

Αυτός είναι ένας βασικός παράγοντας στον οικονομικό μετασχηματισμό.

 παρακαλώ Επειδή η τρέχουσα οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, είτε πρόκειται για εταιρικό είτε για προσωπικό εισόδημα, η αύξηση του εισοδήματος δεν είναι πλέον τόσο εύκολη όσο παλιά.

Λι Σουνλέι Ναι, υπάρχει μια σχετικά εμφανής υποβάθμιση κατανάλωσης τώρα.

Η κατανάλωση ειδών πολυτελείας στην Κίνα έχει μειωθεί σημαντικά τα τελευταία δύο χρόνια Το 2020 θα είναι η κορύφωση της κατανάλωσης ειδών πολυτελείας στην Κίνα, αντιπροσωπεύοντας το 1/3 του κόσμου (πωλήσεις μόνο στην κινεζική αγορά).

Τώρα, όχι μόνο η τιμή του ποτού Maotai έχει πέσει, αλλά και η τιμή των ελβετικών ρολογιών πολυτελείας (στη δευτερογενή αγορά), συμπεριλαμβανομένων πολυτελών αυτοκινήτων, αντίκες και τέχνης, καλλιγραφίας και ζωγραφικής κ.λπ., οι τιμές πέφτουν όλες.

Αυτό είναι ένα πολύ χαρακτηριστικό σημάδι του κύκλου των ακινήτων που κορυφώνονται και πέφτουν.

Η δημοσιονομική πολιτική είναι σημαντική, αλλά και η νομισματική πολιτική

 παρακαλώ Η τόνωση της εγχώριας ζήτησης και η επέκταση της κατανάλωσης έχει γίνει σταδιακά η συναίνεση ολόκληρης της κοινωνίας, αλλά εξακολουθούμε να έχουμε το πρόβλημα της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας;

Λι Σουνλέι Αυτό είναι ένα μακροπρόθεσμο πρόβλημα. Μην περιμένετε να λυθεί βραχυπρόθεσμα.

Για παράδειγμα, το ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος των κατοίκων μας στο ΑΕΠ είναι σχεδόν χαμηλότερο από αυτό των άλλων χωρών.

Πώς μπορεί η αύξηση του εισοδήματος των κατοίκων να υπερβεί την αύξηση του ΑΕΠ; Πρέπει να πραγματοποιηθούν δημοσιονομικές και φορολογικές μεταρρυθμίσεις για να αυξηθεί το εισόδημα των κατοίκων μέσω πολλαπλών διαύλων.

Επιπλέον, η πίεση του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης είναι σχετικά υψηλή, με αποτέλεσμα να έχουν χάσει την ικανότητά τους να επενδύουν.

Ως εκ τούτου, πρέπει ακόμα να βρούμε τρόπους για να λύσουμε το πρόβλημα της πίεσης του χρέους των τοπικών κυβερνήσεων, να επεκτείνουμε την κλίμακα έκδοσης εθνικών ομολόγων και να χρησιμοποιήσουμε αυτό το μέρος των κεφαλαίων για να καλύψουμε το κενό στη διαβίωση των ανθρώπων πρόβλημα της ανεπαρκούς αποτελεσματικής ζήτησης.

Τα επιτόκια πρέπει επίσης να μειωθούν οι καταθέσεις κατοίκων είναι επί του παρόντος κοντά στα 145 τρισ. (στα τέλη Μαρτίου 2024).

Μια τόσο μεγάλη κλίμακα δείχνει ότι δεν υπάρχουν καλοί στόχοι και όλοι αγοράζουν περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου ή χωρίς κίνδυνο ή καταθέτουν μεγάλο χρηματικό ποσό σε τακτικές αποταμιεύσεις σε τράπεζες, καθιστώντας αδύνατο για αυτό το μέρος των κεφαλαίων να παίξει ο αναγκαίος ρόλος.

Εξακολουθεί να είναι απαραίτητο να μειωθούν τα επιτόκια και να μειωθεί το ποσοστό των καταθέσεων, κάτι που είναι βέβαιο για την έξοδο από τον τρέχοντα οικονομικό κύκλο το συντομότερο δυνατό.

 παρακαλώ Τα επιτόκια προθεσμιακών καταθέσεων των μεγάλων τραπεζών είναι ήδη σε χαμηλά επίπεδα Εάν τα επιτόκια μειωθούν ξανά, θα είναι δυνατό να ενθαρρυνθούν οι πολίτες να μεταφέρουν μέρος των καταθέσεων τους σε άλλες επενδύσεις;

Λι Σουνλέι Όταν η οικονομία πέφτει, οι μειώσεις των επιτοκίων δεν είναι τόσο άμεσες όσο η δημοσιονομική πολιτική είναι η κύρια, αλλά και η νομισματική πολιτική.

Για παράδειγμα, τώρα όλοι ανησυχούν ότι τα σπίτια θα συνεχίσουν να πέφτουν, εάν το επιτόκιο των στεγαστικών δανείων μειωθεί περαιτέρω, δηλαδή, θα πραγματοποιηθεί μείωση των επιτοκίων των ακινήτων προβλήματα.

Επομένως, η νομισματική πολιτική δεν είναι τόσο αποτελεσματική όσο η δημοσιονομική πολιτική, αλλά εξακολουθεί να παίζει ρόλο.

Η αγορά δημιουργεί ευκαιρίες σε διάφορες πτυχές

 παρακαλώ Όταν προβλέπατε τη συνολική οικονομική κατάσταση το 2024 στην αρχή του έτους, κρίνατε ότι «οι ευκαιρίες το 2024 θα υπερβούν τους κινδύνους Τώρα που το 2024 είναι στα μισά του δρόμου, ποιες άλλες ευκαιρίες αξίζει να σημειωθούν».

Λι Σουνλέι Αν και οι προσδοκίες των επενδυτών είναι ακόμα αδύναμες τώρα, ευκαιρίες μπορεί επίσης (να εμφανιστούν) όταν όλοι αναμένουν ομόφωνα να είναι αδύναμοι.

Για παράδειγμα, τώρα που όλοι έχουν εγκαταλείψει βασικά περιουσιακά στοιχεία και μετοχές ανάπτυξης, αυτό σημαίνει ότι θα συνεχίσει να πέφτει απότομα;

Αλλά αν (πέσει) σε ένα ορισμένο επίπεδο, μπορεί επίσης να φτάσει κάτω.

Σε τελική ανάλυση, τα θεμελιώδη μεγέθη της Κίνας έχουν ορισμένα πλεονεκτήματα σε σύγκριση με την Ιαπωνία τότε το σύστημά μας και οι οικονομικοί πόροι της κυβέρνησης καθορίζουν ότι η ικανότητά μας να αντιμετωπίσουμε τον κύκλο είναι σχετικά ισχυρή.

Επομένως, πρέπει επίσης να σκεφτόμαστε σε πολλαπλές διαστάσεις. Δεν μπορούμε να πιστεύουμε ότι θα είναι μια συνολική πτώση όταν είναι πτωτική, και ότι θα είναι μια συνολική άνοδος όταν θα πρέπει να δούμε τις δομικές ευκαιρίες που υπάρχουν.

Οι κρατικές επιχειρήσεις αντιπροσωπεύουν ένα σχετικά υψηλό ποσοστό της αγοράς μετοχών Α Εάν η λειτουργική αποτελεσματικότητα των κρατικών επιχειρήσεων μπορεί να βελτιωθεί, θα είναι επίσης καλό για την αγορά μετοχών Α και θα υπάρξουν περισσότερες ευκαιρίες για συγχωνεύσεις. , εξαγορές και αναδιοργανώσεις στο μέλλον.

Συνολικά,Μετά από χρόνια προσαρμογής, αυτή η αγορά θα πρέπει επίσης να δημιουργεί ευκαιρίες από διάφορες πτυχές.

Τώρα δεν είναι η καλύτερη στιγμή για να πάτε στη θάλασσα

 παρακαλώ Ένα καυτό θέμα φέτος πηγαίνει στο εξωτερικό και η επέκταση των κινεζικών εταιρειών στο εξωτερικό έχει προκαλέσει μια άλλη τρέλα Πόσο αποτελεσματικό είναι αυτό το φαινόμενο στην επίλυση των τρεχουσών οικονομικών δυσκολιών;

Λι Σουνλέι Η μετάβαση στο εξωτερικό αντικατοπτρίζει επίσης ότι (το περιβάλλον διαβίωσης των εγχώριων επιχειρήσεων) βρίσκεται πλέον σε κατάσταση σοβαρής εξέλιξης.

αλλά,Τώρα δεν είναι η καλύτερη στιγμή για να πάτε στο εξωτερικό, επειδή η συναλλαγματική ισοτιμία RMB έχει μειωθεί ελαφρώς τα τελευταία δύο χρόνια.

Η καλύτερη εποχή για να πάτε στη θάλασσα είναι,

Από τη μία πλευρά, το τοπικό νόμισμα συνεχίζει να ανατιμάται σημαντικά.

Από τη μία πλευρά, οι επιχειρήσεις έχουν ορισμένα πλεονεκτήματα.

Σε συγκεκριμένα τμήματα του κλάδου, εξακολουθούν να υπάρχουν ευκαιρίες (για να πάτε στο εξωτερικό).

Γενικά όμως, τα πλεονεκτήματα (προς το παρόν στο εξωτερικό) δεν είναι τόσο καλά όσο όταν οι μεγάλες ιαπωνικές εταιρείες πήγαν στο εξωτερικό (οι ιαπωνικές εταιρείες πήγαν στο εξωτερικό) και οι δύο είχαν το ηγετικό πλεονέκτημα στη μεταποίηση και το πλεονέκτημα της ανατίμησης του γιεν.

Οι τρεις βασικοί κίνδυνοι που αντιμετωπίζουμε σήμερα

 παρακαλώ Είτε είναι διεθνής είτε εγχώριος, ποιοι είναι οι κύριοι κίνδυνοι που αντιμετωπίζουμε αυτή τη στιγμή;

Λι Σουνλέι Υπάρχουν τρεις κύριοι κίνδυνοι, οι οποίοι προκαλούνται από την ανεπαρκή πραγματική ζήτηση.

Πρώτον, ο κίνδυνος του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης, δεύτερον, ο κίνδυνος της ακίνητης περιουσίας, τρίτος, ο κίνδυνος των μικρών και μεσαίων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Αυτοί οι κίνδυνοι εκτίθενται άμεσα στην αγορά.

Στην πραγματικότητα, τα διαρθρωτικά προβλήματα της οικονομίας της Κίνας έχουν ήδη τεθεί κατά την περίοδο υψηλής οικονομικής ανάπτυξης, όταν η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, θα προκύψουν πολλά προβλήματα.

Επομένως, αυτός ο γύρος προσαρμογών ακινήτων θα πρέπει να συνεχιστεί, ενώ η πίεση στο τοπικό χρέος εξακολουθεί να υφίσταται.

Όσον αφορά τα προβλήματα των μικρομεσαίων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, όταν ο ΔΤΠ συνεχίσει να μειώνεται, οι τράπεζες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν μια απότομα επιταχυνόμενη διαδικασία συρρίκνωσης τα επόμενα χρόνια.

Οι παραπάνω είναι οι τρεις κύριοι κίνδυνοι και οι δευτερεύοντες κίνδυνοι είναι πιο περίπλοκοι.

Αυτός είναι ο νόμος της οικονομίας Όταν η οικονομία ανεβαίνει, πολλά προβλήματα μπορεί να καλύπτονται, αλλά όταν η οικονομία πέφτει, οι κίνδυνοι φέρνουν συχνά πολλαπλασιαστικά αποτελέσματα, για παράδειγμα, αυτό που βλέπετε είναι μόνο ένα γεγονός κινδύνου, αλλά στην πραγματικότητα είναι Θα προκύψουν άλλοι κίνδυνοι.

 παρακαλώ Πώς βλέπετε την τρέχουσα επίδραση των δημογραφικών παραγόντων στην οικονομία;

Λι Σουνλέι Το συνολικό ποσοστό γονιμότητας της Κίνας είναι επί του παρόντος περίπου 1,1, το οποίο αντανακλά τις ανησυχίες όλων για τις μελλοντικές προοπτικές.

Ταυτόχρονα, το κόστος της ανατροφής των παιδιών γίνεται όλο και υψηλότερο Χωρίς αντίστοιχες πολιτικές για την ενθάρρυνση του τοκετού, αυτό το πρόβλημα θα γίνει πιο σοβαρό.

Το κλειδί είναι πώς να λύσετε αυτό το πρόβλημα καταλληλότερα.

Για παράδειγμα, εάν θέλουμε να προωθήσουμε τον οικονομικό μετασχηματισμό τώρα, το παραδοσιακό μοντέλο δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί, αλλά το νέο μοντέλο στερείται επιρροής στην αγορά.

Η πρότασή μου είναι ότι η δημοσιονομική και η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι πιο ενεργές, και υπάρχουν ακόμη πολλά που πρέπει να γίνουν.

Ή θα πρέπει να μειώσουμε τις προσδοκίες απόδοσης της επένδυσής μας;

 παρακαλώ Στην τρέχουσα κατάσταση της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης και της απόδοσης των επενδύσεων που γενικά υπολείπεται των προσδοκιών, τι είδους προσδοκίες απόδοσης επενδύσεων πρέπει να καθορίσουμε τώρα ή στο μέλλον;

Λι Σουνλέι Είναι ακόμη απαραίτητο να μειωθούν (οι προσδοκίες απόδοσης επένδυσης) τώρα.

Ο τρέχων ρυθμός αύξησης του ιδιωτικού ΑΕΠ είναι περίπου 4%, που είναι πολύ χαμηλότερος από ό,τι στο παρελθόν.

Επί του παρόντος, τα εγχώρια κεφάλαια εξακολουθούν να είναι πολύ άφθονα, ειδικά η κλίμακα των αποταμιεύσεων των κατοίκων.

Ωστόσο, εάν θέλουμε να αυξηθεί η διάθεση όλων για κινδύνους, πρέπει να εξαλείψουμε τις ανησυχίες των επενδυτών για ορισμένα ζητήματα.

Για παράδειγμα, η Τρίτη Ολομέλεια της 20ης Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος της Κίνας πρότεινε να οικοδομηθεί ένα υψηλού επιπέδου σοσιαλιστικό οικονομικό σύστημα της αγοράς.

Ως εκ τούτου, πρέπει ακόμη να τηρήσουμε την οικονομία Το επίπεδο πολιτικής μπορεί να είναι πιο ενεργό και σιγά-σιγά να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες που δεν έπρεπε να υπάρχουν στο παρελθόν.

Τα ακίνητα έχουν επίσης ορισμένες διαρθρωτικές ευκαιρίες

 παρακαλώ  Εξετάζοντας την πιο συγκεκριμένη σύνθεση περιουσιακών στοιχείων, στο παρελθόν, τα ακίνητα αντιπροσώπευαν το υψηλότερο ποσοστό περιουσιακών στοιχείων μεταξύ των κινεζικών νοικοκυριών, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το ήμισυ. Αλλά καθώς η αγορά ακινήτων πέφτει, όλοι αρχίζουν γενικά να προσαρμόζουν τις αναλογίες των περιουσιακών τους στοιχείων Πιστεύετε ότι υπάρχουν άλλα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να αντικαταστήσουν τα ακίνητα στο μέλλον;

Λι Σουνλέι Η αναλογία της ακίνητης περιουσίας είναι πολύ υψηλή και όντως υπάρχουν προβλήματα.

Ωστόσο, δεν είναι ρεαλιστικό να αντικατασταθεί ένα τόσο τεράστιο περιουσιακό στοιχείο με ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο.

Ωστόσο, (ακίνητα) είναι επίσης ένα δίκοπο μαχαίρι όταν οι τιμές των κατοικιών αυξάνονται, συμβάλλει στην οικονομία κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής ύφεσης.

Όταν όλοι αισθάνονται πραγματικά ότι υπάρχουν σχετικά λίγες ευκαιρίες στην αγορά ακινήτων, θα διαθέσουν ορισμένα περιουσιακά στοιχεία που δεν τολμούσαν να διαθέσουν πριν.

 παρακαλώ Η απόδοση της επένδυσης στο χρηματιστήριο τα τελευταία δύο χρόνια δεν ήταν ιδιαίτερα ιδανική.

Λι Σουνλέι Ο σύνθετος δείκτης Shanghai θα πρέπει να παραμείνει στις 3.000 μονάδες, κάτι που είναι κρίσιμο για την αύξηση της δημοτικότητας και την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Από την άποψη της κατανομής περιουσιακών στοιχείων, εξακολουθεί να είναι απαραίτητη η κατανομή χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Παρόλο που η ακίνητη περιουσία μπορεί να δει και να αγγίξει, στο πλαίσιο της γήρανσης του πληθυσμού, η λογική της ακίνητης περιουσίας έχει αλλάξει και τα σπίτια μπορεί να γίνονται όλο και πιο δύσκολο να πουληθούν.

Ωστόσο, υπάρχει ένα ευρύ φάσμα χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων για να διαλέξετε και μπορείτε να βρείτε αντίστοιχα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία για οποιαδήποτε προτίμηση.

 παρακαλώ Βλέπουμε ότι η τρέχουσα αγορά ακινήτων είναι αρκετά διαφοροποιημένη και οι πολυτελείς κατοικίες στη Σαγκάη έχουν εξαγοραστεί έντονα πρόσφατα.

Λι Σουνλέι Τα ακίνητα εξακολουθούν να έχουν ορισμένες διαρθρωτικές ευκαιρίες.

Παρά τη συνολική πτωτική τάση των τιμών των κατοικιών, οι πόλεις πρώτης κατηγορίας δεν μπορούν να αποφύγουν την πτωτική τάση των τιμών των κατοικιών.

Ωστόσο, η ακίνητη περιουσία σχετίζεται με τη μετανάστευση του πληθυσμού Εάν ο λόγος εξάρτησης αυξηθεί και η γήρανση του πληθυσμού επιταχυνθεί, θα ωθήσει την αγορά ακινήτων προς τα κάτω.

Οι διαρθρωτικές ευκαιρίες βρίσκονται στην κινητικότητα των πληθυσμιακών περιοχών.

Ως εκ τούτου, όταν κατανέμουμε περιουσιακά στοιχεία, θα πρέπει να ακολουθούμε τις κυρίαρχες ιδεολογικές έννοιες Μόλις συμβεί μια παρακμή, δεν θα είναι «σκοτεινή».

 παρακαλώ Τελευταία ερώτηση, κάνετε ερευνητική εργασία σε καθημερινή βάση, και γράφετε επίσης άρθρα για να διαδώσετε τις απόψεις και τις αναλύσεις σας στο κοινό. Τι ελπίζετε να πετύχετε;

Λι Σουνλέι Το γράψιμο είναι το χόμπι μου και η διασκέδαση της αναλυτικής έρευνας είναι ότι δεν συζητώ μόνο για τα οικονομικά, αλλά βλέπω επίσης τα πολιτιστικά φαινόμενα πίσω από την οικονομική ανάπτυξη και την επιμέλεια του κινεζικού λαού πίσω από την οικονομική ανάπτυξη.

Αυτοί οι μη θεσμικοί παράγοντες έχουν επίσης κινητήρια επίδραση στην οικονομία της Κίνας Εάν μπορέσει να γίνει πιο εις βάθος έρευνα σε αυτόν τον τομέα, πιστεύω ότι θα υπάρξουν κάποια νέα αποτελέσματα.

—— / Κονγκ Μινγκ Του Ζι Ζε / ——