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onze ans après sa création et quatre ans après sa cotation, la première acquisition de miniso a été le supermarché yonghui, avec une participation de 29,4 % évaluée à près de 6,3 milliards de yuans. après l'annonce de la nouvelle dans la soirée du 23 septembre,miniso (nyse : mnso) les actions américaines ont ouvert en baisse de plus de 17 % cette nuit-là et ont chuté de 16,65 % à la clôture.。

source de l'image : capture d'écran du site web oriental fortune

le 24 septembre, le supermarché yonghui (sh601933, cours de l'action 2,48 yuans, valeur marchande totale 22,51 milliards de yuans) a ouvert ses portes à la limite quotidienne, tandis queminiso (hk09896, cours de l'action 25,05 hk$, valeur marchande 31,55 milliards de hk$) les actions de hong kong ont chuté de plus de 30 %, à la clôture de la journée, le cours de l'action a chuté de 23,86 % à 25,05 hk$ par action, avec une valeur marchande de 31,1 milliards de yuans.la valeur marchande s'est évaporée de 10,3 milliards de yuans en un jour。

le journaliste du "daily economic news" a noté qu'il s'agit de la première opération de capital de type extension de miniso depuis la création de la marque de vente au détail d'ameublement "miniso" et l'incubation en interne de la marque de jouets à la mode top toy.

les choses changent. miniso, qui était autrefois considéré comme un « magasin à 10 yuans », est devenu un cheval noir dans le secteur de la vente au détail en s'appuyant sur sa stratégie ip, un ancien nouvel « étudiant doué » du commerce de détail, qui a subi des pertes. ces dernières années.avant l'annonce de l'acquisition, miniso la capitalisation boursière de youpin (la capitalisation boursière de hong kong dépasse 41 milliards de dollars de hong kong) est environ 1,8 fois celle du supermarché yonghui (plus de 20 milliards de rmb).

l'évolution du cours de l'action le 24 signifie-t-elle que le marché n'est pas optimiste quant à cet investissement ? lors d'une conférence téléphonique dans la soirée du 23 septembre, un investisseur a demandé pourquoi miniso, qui est présent à l'étranger depuis de nombreuses années, n'a pas étudié les opportunités d'investissement à l'étranger mais est retourné en chine pour investir dans le commerce de détail physique. ye guofu, fondateur, président du conseil d'administration et pdg du groupe miniso, a répondu : "j'ai voyagé à travers le monde, mais je n'ai pas trouvé d'atout de haute qualité qui me rend plus excité que yonghui., le prix actuel de yonghui est également à son point le plus bas... j'espère que tout le monde sera patient et fera confiance à ma vision. je peux faire des erreurs ailleurs, mais je n’en ferai jamais dans le commerce de détail. "

ye guofu a déclaré qu'il était optimiste quant au modèle de pang donglai depuis longtemps et qu'il était très enthousiasmé après que pang donglai ait décidé de réorganiser le supermarché yonghui et obtenu de bons résultats.ce qu'il aime, c'est le « modèle pangdonglai + les chaînes nationales du supermarché yonghui », à l'avenir, le supermarché yonghui sera en mesure d'établir une synergie avec miniso en termes de mise à niveau des canaux et d'auto-construction de la chaîne d'approvisionnement.

source de l'image du magasin miniso : photo du journaliste wang fan

« big brother » est racheté par « up-and-comer »

cette acquisition par miniso est une prise de participation d'une « étoile montante » du commerce de détail auprès d'un « grand frère ».

du point de vue de la position sur le marché, miniso a été fondée en 2013 et le supermarché yonghui a été fondé en 2001. l'histoire du premier est de 12 ans plus courte que celle du second, du point de vue de l'échelle, miniso devrait atteindre 2023 (naturel) ; année, exercice non financier). cependant, la première a réalisé des bénéfices ces dernières années, tandis que la seconde a subi des pertes. du point de vue du réseau de magasins, les petits magasins et le modèle de franchise de miniso se développent beaucoup plus rapidement. fin juin de cette année, miniso comptait 4 115 magasins sur le continent et le supermarché yonghui compte actuellement plus de 800 magasins.

cette acquisition est donc très décevante. en tant que « premier stock de produits alimentaires frais » de chine, le supermarché yonghui était autrefois la chaîne de supermarchés la plus prometteuse de chine.

lorsque le supermarché yonghui a été créé, le pays était déjà « encerclé » par les chaînes internationales de supermarchés wal-mart et carrefour. si le supermarché yonghui avait un positionnement similaire à celui de ces marques, il serait difficile de rivaliser. les frères zhang xuanning et zhang xuansong, les fondateurs du fujian, se sont concentrés dès le début sur le « problème difficile à résoudre » : le domaine des aliments frais, et ont trouvé une voie de développement différenciée. la zone de produits frais du supermarché yonghui, le premier à ouvrir, occupe environ 60 % de la superficie.

s'appuyant sur la stratégie commerciale d'achat direct à la source, le supermarché yonghui est rapidement sorti des fissures des grands géants et a atterri avec succès à la bourse de shanghai en 2010. en 2015 et 2017, jd.com et tencent ont investi successivement dans le supermarché yonghui. en 2018, la valeur marchande du supermarché yonghui dépassait autrefois les 100 milliards de yuans, et le nombre de chaînes de supermarchés dépassera également les 1 000 en 2020.

dans la nouvelle ère du commerce de détail, le supermarché yonghui a pris du retard. en raison de la concurrence des achats en ligne, des achats groupés communautaires, de la livraison intra-urbaine et d'autres formats, le supermarché yonghui a traversé une période difficile ces dernières années.de 2021 à 2023, les bénéfices nets du supermarché yonghui après non-exclusion étaient respectivement de -3,833 milliards de yuans, -2,565 milliards de yuans et -1,976 milliards de yuans, avec une perte cumulée d'environ 8,375 milliards de yuans en trois ans.。

le site officiel du supermarché yonghui montre qu'au 23 septembre, l'entreprise comptait 838 magasins, et non plus des milliers. au 24 septembre, la valeur marchande du supermarché yonghui a également chuté à 22,5 milliards de yuans, ce qui est très différent de la valeur marchande de 100 milliards de yuans à cette époque.

maintenant,miniso a acquis 29,4 % du capital du supermarché yonghui pour 6,3 milliards de yuans, au prix de 2,35 yuans par action, l'achetant à bas prix.. mais,après tout, ce qui a été acheté dans cette transaction d’achat à la baisse était un actif déficitaire., ce qui rend certains investisseurs de miniso confus.. ye guofu a déclaré lors de la conférence téléphonique ce soir-là que les investisseurs devraient croire en leur propre vision. "beaucoup de gens ne comprennent pas. c'est ma chance", a-t-il déclaré.

“je tiens à rappeler à tous que le supermarché yonghui fait partie des 500 plus grandes entreprises chinoises., c'est également le groupe de chaînes de supermarchés qui s'est classé deuxième sur l'échelle des ventes en chine pendant plusieurs années consécutives. de 2007 à 2020, le bénéfice net du supermarché yonghui a connu un taux de croissance annuel composé de 22 %. au cours des 14 dernières années, elle a maintenu une croissance composée rapide et excellente. ", a déclaré zhang jingjing, directeur financier de minso, lors d'une conférence téléphonique dans la soirée du 23 septembre.

zhang jingjing a également déclaré : « au cours des trois dernières années, nous avons vu que le supermarché yonghui a pris diverses mesures pour réduire les pertes et que son activité s'est progressivement stabilisée. il a perdu de l'argent depuis trois ans, mais pour un si grand supermarché, il a conditions de profit solides."

miniso deviendra le plus grand actionnaire du supermarché yonghui, mais zhang jingjing a déclaré : « mais nouson ne s'attend pas à ce qu'il contrôle le conseil d'administrationpar conséquent, nous ne servirons pas d'actionnaire majoritaire ou de véritable contrôleur du supermarché yonghui, et nous ne consoliderons pas non plus les états financiers. "

source de l’image : carte des données de l’actualité économique quotidienne

"je pense à quel point ce serait bien si ce magasin était le mien."

regardons miniso. bien que sa croissance ait été accompagnée de controverses, il s’agit bel et bien d’un « cheval noir » dans le secteur de la vente au détail.

le principe des « trois hauts et trois bas » de miniso est bien connu dans l'industrie, c'est-à-dire « une apparence élevée, une haute qualité, une haute fréquence, un faible coût, un faible bénéfice brut et un prix bas » pour créer la rentabilité ultime. d'autre part, miniso a coopéré avec près de 100 marques et ip bien connues dans le monde entier, telles que disney, sanrio et pokémon, ouvrant ainsi le plafond de « consommation d'intérêt » dans le nouveau commerce de détail.

aujourd'hui, miniso, avec un chiffre d'affaires annuel de plus de 10 milliards de yuans, est en effet une présence incontournable dans le secteur de la vente au détail et a également apporté un impact tangible au secteur de la vente au détail traditionnel.concernant les raisons de la vente du supermarché yonghui, ye guofu a d'abord parlé de fat donglai。

"le 30 juillet de cette année, je suis arrivé à zhengzhou, henan, et j'ai vu le premier magasin que pang donglai a aidé yonghui à rénover. j'y suis allé à 16 heures de l'après-midi et il y avait beaucoup de monde. je suis revenu le lendemain. après-midi, et j'ai vu qu'il y avait encore beaucoup de monde.il y avait beaucoup de trafic l'après-midi pendant deux jours ouvrables. je pensais à quel point ce serait bien si ce magasin était à moi.. " ye guofu a déclaré lors d'une conférence téléphonique dans la soirée du 23 septembre qu'il avait observé si le modèle de pangdonglai pouvait sortir de xuchang et s'il pouvait conduire le secteur chinois du commerce de détail vers un nouveau monde.

“plus tard, pang donglai a rénové le deuxième supermarché yonghui. j'y suis retourné en août et le commerce était toujours très populaire. je pense que c'est une énorme opportunité.. " ye guofu a dit, alors il a finalisé l'investissement.

ye guofu estime que les supermarchés hors ligne chinois sont confrontés à une opportunité structurelle qui ne se produit qu'une fois tous les 20 ans. ye guofu a analysé : « les raisons du déclin des supermarchés traditionnels sont la concurrence du commerce électronique, mais plus important encore, leurs propres raisons. si vous étudiez attentivement les supermarchés hors ligne, vous constaterez qu'ils étaient autrefois des « seconds propriétaires ». vendre les produits, je déduis quelques points, que ça se vende bien ou pas ne m'importe pas, et ça s'éloigne petit à petit des besoins réels des consommateurs.

"il n'y a que deux avenirs ultimes pour le commerce de détail mondial : le commerce de détail à bas prix et le commerce de détail spécialisé. miniso, sam's et costco appartiennent tous à ce dernier."il a dit qu'il a toujours été fan de costco, mais qu'au cours des deux dernières années, il a découvert qu'il existe un meilleur modèle que costco et sam's en chine, à savoir le modèle fat donglai.。

"ma femme faisait ses courses chez sam. la patate douce violette (au supermarché) était très bonne, mais ma femme l'a ramassée et l'a remise. pourquoi ? la portion de sam's est trop grosse. si mes enfants n'étaient pas là, je je ne pourrais pas le terminer en une semaine", a déclaré ye guofu. en comparaison, fat donglai accorde plus d'attention à l'expérience client, respecte davantage les employés, convient mieux aux familles chinoises et n'a pas de système d'adhésion.

“je suis extrêmement enthousiasmé par le modèle fat donglai que yonghui est en train de réviser., nous avons également constaté des changements par rapport aux données ajustées.l'ajustement réussi de plusieurs magasins démontre pleinement que le modèle fat donglai peut être copié dans tout le pays et à yonghui. " ye guofu appelle le yonghui actuel " la version pang donglai de yonghui ". il estime également : " yonghui a un très bon mécanisme. si nous continuons sur cette voie, notre entreprise sera complètement transformée dans les prochaines années. nouvelle référence pour le secteur de la vente au détail en chine. "

vous ne pouvez pas simplement être un « deuxième propriétaire » pour des produits tiers

la raison pour laquelle ye guofu est optimiste à propos du supermarché yonghui est en grande partie due au fait que le supermarché yonghui a « l'ombre » de pang donglai et les capacités de chaîne nationale que pang donglai n'a pas mais pour lesquelles le supermarché yonghui est très bon. ce que les consommateurs chinois attendent avec impatience, c'est que pandong quitte le henan et se réplique à travers le pays. à l'avenir, cela pourrait être réalisé par le supermarché yonghui après l'acquisition de miniso.

cependant, bien que pang donglai puisse aider le supermarché yonghui à rénover 5 magasins, peut-il rénover 850 magasins ?

"je vois que les modifications dans cinq magasins ont été très réussies, et pang donglai soutiendra toujours yonghui à l'avenir et lui apprendra étape par étape comment faire des ajustements.le commerce de détail n'est pas de la haute technologie, ce n'est pas si compliqué et la capacité d'apprentissage de yonghui est également très forte.. je pense que yonghui va certainement accélérer l'ajustement de tous les modèles commerciaux et redresser rapidement la situation. " ye guofu a dit.

selon ye guofu, le mariage entre miniso et yonghui supermarket est une réussite dans les deux sens. d'une part,avantages du canal national du supermarché yonghui,cela peut aider miniso à ouvrir son magasin dans une meilleure position ; d'autre part, les capacités de chaîne d'approvisionnement de la marque propre de miniso,peut aider le supermarché yonghui à construire sa propre structure de produits différenciée, n'est plus comme le « deuxième propriétaire » des produits tiers.

« parmi les 1 000 plus grands centres commerciaux du pays, le taux de couverture effectif de miniso n'est pas assez élevé, tandis que le supermarché yonghui occupe de nombreuses bonnes positions à travers le pays. avec la transformation réussie de yonghui, il deviendra certainement un immobilier commercial. marque la plus importante pour attirer les clients, miniso peut utiliser cet avantage pour améliorer rapidement nos chaînes », estime ye guofu.

"nous avons vu deux magasins yonghui de zhengzhou. le premier magasin après avoir franchi la porte était miniso. et parce que ces deux magasins yonghui ont ouvert (après l'ajustement), les performances du miniso voisin ont considérablement augmenté. amélioration. miniso peut utiliser les avantages de yonghui pour moderniser ses chaînes et acquérir des magasins en collaboration avec yonghui pour obtenir les meilleurs emplacements et les meilleures conditions de location dans le même format dans davantage de propriétés commerciales », a-t-il déclaré.

ye guofu (carte de données) source photo : photo de wang fan, journaliste de every journal

en termes de collaboration dans la chaîne d'approvisionnement, ye guofu estime : « dans la structure des revenus du supermarché yonghui au cours des deux dernières années, environ un quart des ventes provenaient de produits de première nécessité (pour lesquels miniso est bon), dont la plupart sont des marques tierces. et les marques propres ne représentent qu'un chiffre dans les ventes totales. miniso est engagé dans les produits ménagers de marque privée depuis plus de dix ans et a accumulé de riches ressources de chaîne d'approvisionnement. après être devenu actionnaire, nous utiliserons les avantages des nôtres. marques pour aider. l'équipe de yonghui développe de meilleurs produits de marque pour mieux servir les consommateurs. « miniso espère créer une « version chinoise du sam's club » après avoir uni ses forces avec le supermarché yonghui.

wen zhihong, expert du secteur des opérations de chaîne et directeur général de hehong consulting, a déclaré au journaliste du « daily economic news » : « ces dernières années, les grands détaillants ont dû résister à l'impact du commerce électronique. de produits, c'est-à-dire aux produits de marque. à partir de cette logique, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi miniso souhaite investir dans le supermarché yonghui, qui essaie de copier cette capacité dans le supermarché yonghui.

cependant, wen zhihong a également rappelé : « bien qu'il s'agisse de deux secteurs de vente au détail, les deux formats sont différents. miniso est un produit quotidien et un petit format de magasin. c'est très différent de la structure de produit du grand format de supermarché yonghui.