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Les FOF (fonds de fonds) offerts au public jettent leur dévolu sur les fiducies de placement immobilier (REIT).

Selon les statistiques de Wind, à la fin du deuxième trimestre de cette année, 3 REIT avaient été fortement investis dans le FOF public.

Selon l'analyse statistique du CSI Pengyuan Ratings, en juillet 2023, un certain nombre de FOF publics ont annoncé qu'ils incluraient les REIT publics dans leur périmètre d'investissement. Depuis lors, l'ampleur des investissements a continué de s'élargir et les types d'investissements ont également continué. pour augmenter. Jusqu'à présent, les FOF publics investissant dans des REIT sont principalement des FOF hybrides, en particulier des FOF à objectif de retraite, avec un petit nombre de FOF de type actions participant également.

Les FPI immobilières sont très approvisionnées

FOF, créé publiquement, est connu sous le nom d'« acheteur de fonds ». Selon le rapport du deuxième trimestre du fonds, Hongtu Innovation Shenzhen Anju REIT, Huaxia Beijing Affordable Housing REIT et Penghua Qianhai Vanke REIT (quasi-REIT) figurent tous sur la liste des positions importantes du fonds FOF. .

Plus précisément, les actifs sous-jacents des trois REIT sont tous des types de biens immobiliers. Parmi eux, les REIT Penghua Qianhai sont fortement détenus par Xingquan Antai avec un objectif de retraite actif de cinq ans et CCB Tianfu Youxiang avec un objectif de retraite stable d'un an. Les deux fonds détiennent un total de 55,7 millions de yuans.

Les deux autres sont Hongtu Innovation Shenzhen Anju REIT et Huaxia Beijing Affordable Housing REIT, tous deux détenus par Tianhong Ruixiang depuis trois mois, avec une détention totale de 224 000 yuans.

Ces dernières années, l'ampleur des REIT d'allocation publique FOF a continué de croître. Selon les statistiques incomplètes de CSI Pengyuan Ratings, le nombre de fonds FOF participant aux fonds REIT a progressivement augmenté, passant de 11 au troisième trimestre 2023 à 49 à compter du 1er trimestre 2023. premier trimestre 2024. Dans le même temps, l'orientation des investissements du FOF public dans les REIT publics est progressivement passée de la protection écologique et environnementale aux types d'autoroutes. Malgré cela, l'ampleur des investissements de FOF dans les REIT est encore relativement faible. Au premier trimestre, l'ampleur de l'investissement représentait 0,03 % de la taille des actifs de FOF et 0,11 % de la valeur marchande investissable des REIT.

L'analyse du rapport de CSI Pengyuan Rating souligne que la principale limitation actuelle des REIT d'investissement FOF est le nombre d'années de cotation. Les REIT d'investissement FOF doivent répondre à l'exigence d'un an de cotation des REIT, parmi lesquels l'objectif de retraite des REIT d'investissement FOF. doit satisfaire à l'exigence de 2 ans de cotation, ce qui limite la participation de FOF aux nouvelles innovations (sauf pour le compte spécial ordinaire FOF). Dans le même temps, l'échelle d'émission des REIT elle-même a une exigence d'au moins 1 milliard (800 millions pour le logement abordable), et l'exigence d'échelle est automatiquement remplie.

L’expansion du marché des REIT s’accélère

Les données d'information sur Wind montrent qu'au 23 août, 42 REIT cotées en bourse avaient été cotées et négociées, avec une échelle d'émission totale de plus de 127,7 milliards de yuans.

Cette année surtout, l’expansion du marché des REIT publics s’est accélérée. Selon les statistiques de Wind, au 23 août, 12 REIT publics avaient été cotés au cours de l'année, avec un total cumulé de près de 29,2 milliards de yuans levés, et tant le nombre que l'ampleur ont dépassé le niveau de l'année dernière.

En termes de performance du marché, 36 produits ont enregistré des rendements positifs au cours de l'année, soit plus de 85 %. Parmi eux, ChinaAMC Beijing Affordable Housing REIT a augmenté de 32,69 % au cours de l'année, et sept autres produits, dont Bosera Shekou Industrial Park REIT, Harvest China Power Construction Clean Energy REIT et CICC Xiamen Anju REIT, ont vu des rendements annuels supérieurs à 20 %.

En termes de politique, le 1er août, les projets de REIT dans le domaine des infrastructures ont été officiellement transférés des projets pilotes aux émissions régulières. La nouvelle politique a élargi la portée de l'émission, comme l'inclusion d'appartements locatifs à long terme basés sur le marché, le premier projet de logements locatifs basés sur le marché dans le domaine du logement locatif qui appartient à une institution professionnelle, vendu séparément sans étant divisé et utilisé pour la location à long terme, et spécifiquement prévu pour les entreprises installées dans le parc, le projet de logements locatifs avec services de soutien intègre les actifs sous-jacents.

Li Chao, économiste en chef de Zheshang Securities, estime que l'essor de l'offre et de la demande est la principale raison de l'expansion accélérée du marché des REIT publics.

Li Chao estime que si le cycle d'investissement est prolongé, le prix des REIT sur le marché secondaire fluctuera en fonction de facteurs fondamentaux tels que les conditions de fonctionnement des actifs sous-jacents, les dividendes et les macro-marchés. À long terme, les prix du marché ne s'écarteront pas trop de la juste valeur réelle des actifs, et les prix du marché secondaire montreront un retour à la valeur intrinsèque du produit. De plus, avec le développement et l'expansion continus du marché des REIT publics, l'amélioration continue des systèmes de support, l'expansion des mécanismes d'équilibrage long-short et le développement des ETF et des dérivés associés, à l'avenir, les REIT publics n'auront pas seulement une allocation valeur du point de vue de la diversification des actifs et de la diversification des risques, mais aussi Dans une nouvelle étape de développement économique de haute qualité en Chine, les REIT publics offrent aux investisseurs la possibilité de partager les dividendes de la croissance économique et du développement social à long terme de la Chine.

Les analystes du secteur affirment qu'à mesure que la taille des REIT publics nationaux dépasse 100 milliards de RMB, la portée des investissements s'est progressivement élargie, ce qui est plus conforme à l'objectif des fonds FOF de diversification des risques et de fonctionnement stable des rendements, de sorte que ce type d'actifs a commencé à privilégier par FOF. On s'attend à ce que les investissements publics FOF dans les REIT augmentent encore à l'avenir, offrant aux investisseurs des options d'allocation d'actifs plus diversifiées.